- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Monday, 09 May 2016 17:33
- Hits: 1112
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
น้ำมันดิบรีบาวน์ หนุนกลุ่มพลังงาน แนะนำ PTTEP ผสานกลุ่มที่คาดกำไร 1Q16F เด่น SPA, KAMART
Nomura : Key Factors
(+) OIL:ราคาน้ำมันดิบ WTI +0.76% สู่ $44.66/bbl และแกว่งขึ้นต่อในเช้านี้สู่ $45.61/bbl
(+) OIL: ไฟป่าที่แคนาดา กระทบต่อกำลังการผลิตระยะสั้นของแคนาดาราว 1 ใน 3
(+) OIL: แท่นขุดเจาะน้ำมันดิบสหรัฐฯรายสัปดาห์ ลดลง 4 สู่ 328 แท่น ต่ำสุดตั้งแต่ ตค.09
(+) EX Factor: Nomura ปรับโอกาสการขึ้นดอกเบี้ยสหรัฐฯ ปีนี้เหลือเพียง 1 ครั้ง (ก.ย.)
(*) Valuation: SET ปัจจุบันเทรด PER16F ที่ 14.85 เท่า ใกล้เคียง LT Avg PER 14.7 เท่า
(-/+) US Econ: การจ้างงานนอกภาคเกษตร ที่ 160K จาก 208K และต่ำกว่าคาดที่ 203K
(-) Fund Flow: ต่างชาติขาย 1368 ลบ., Short Future 11734, ซื้อ Bond 11543 ลบ.
(-) Stat: สถิติ 6 ใน 10 ปีล่าสุด SET เดือน พ.ค. มักให้ผลตอบแทนเฉลี่ย -0.3%m-m
SET PER 16F: CNS 14.9x (EPS 93.25) vs Cons.14.85x (LT-Avg 14.7x)
2016 SET Target: CNS Base 1515 pts (EPS 93.25, PER16.25x)
Nomura Daily Top Picks: PTTEP, SPA, KAMART
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ แกว่งขึ้น ในกรอบแนวต้าน 1400/1409 จุด และแนวรับ 1384/1379 จุด การรายงานดัชนีการจ้างงานนอกภาคเกษตร ของสหรัฐฯ เดือน เม.ย. คืนวันศุกร์ที่ผ่านมา พบว่าปรับตัวเพิ่มขึ้นเพียง 1.6 แสนตำแหน่ง ต่ำกว่าคาดที่ 2.03 แสนตำแหน่ง และถือเป็นตัวเลขที่น้อยที่สุดในรอบ 7 เดือน ซึ่งถือว่าเป็นไปในทิศทางเดียวกันกับดัชนีชี้นำทางเศรษฐกิจอื่นๆ ของสหรัฐฯที่รายงานออกมาในช่วงก่อนหน้า สะท้อนการขยายตัวทางเศรษฐกิจสหรัฐฯยังคงน่าเป็นห่วง ซึ่งน่าจะส่งผลให้โอกาสในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยสหรัฐฯในปีนี้น่าจะไม่เร่งตัวขึ้นมากนัก ทำให้มุมมองของ Nomura ได้มีการเปลี่ยนมุมมองโอกาสการขึ้นดอกเบี้ยสหรัฐฯปีนี้เหลือเพียง 1 ครั้งเท่านั้น ในช่วงเดือน กย.16 จาก 2 ครั้งในช่วง เดือน มิ.ย.และ ธค.16 (โอกาสขึ้นเดือน มิย: 15%, กค: 5%, กย: 50%, หลังกย: 30%) สอดคล้องกับมุมมองของ consensus ที่ให้โอกาสขึ้นเพียง 1 ครั้งเช่นเดียวกัน (โอกาสขึ้นเดือน มิย. เหลือเพียง 8% เท่านั้น)
ดังนั้น คาดปัจจัยดังกล่าวจะช่วยกระตุ้นให้ Fund Flow มีโอกาสไหลกลับสู่ประเทศในกลุ่ม EM อย่างโดดเด่น ผสานกับทางด้านราคาน้ำมันดิบสหรัฐฯในช่วงสุดสัปดาห์ที่ผ่านมา มีการรีบาวน์กลับมาสู่ระดับ 45.61 เหรียญต่อบาร์เรลได้เช้านี้ ตอบรับปัจจัยบวกต่าง ๆ ทั้ง 1)การเกิดไฟป่าที่แคนนาดา คาดกระทบต่อกำลังการผลิตระยะสั้นของแคนาดาราว 1 ใน 3ของทั้งหมด 2) การเปลี่ยนรัฐมนตรีน้ำมันของซาอุดิอาระเบีย และ 3) จำนวนแท่นขุดเจาะน้ำมันดิบสหรัฐฯรายสัปดาห์ที่ยังคงปรับตัวลดลงอีก 4 แท่นในสัปดาห์ล่าสุด ส่งผลให้ยอดรวมแท่นขุดเจาะน้ำมันดิบสหรัฐฯ เหลือเพียง 328 แท่น (ทำจุดต่ำสุดตั้งแต่ ต.ค. 2009) คาดจะช่วยเพิ่มแรงเก็งกำไรในหุ้นกลุ่มที่เกี่ยวข้องกับราคาน้ำมันดิบมากยิ่งขึ้น ผลักดันการฟื้นตัวของตลาดสินทรัพย์เสี่ยงเอเชียเช้านี้ ส่วนปัจจัยในประเทศ หลังจากผ่านช่วงหยุดยาว 4 วันติดต่อกันในสัปดาห์ที่ผ่านมา คาดวันนี้ปริมาณการซื้อขายจะกลับเข้าสู่ภาวะปกติ โดยปัจจัยสำคัญในระยะสั้นที่ยังคงต้องติดตามคือ การรายงานผลประกอบการของบริษัทจดทะเบียน 1Q16 ในกลุ่ม Real Sector ซึ่งสัปดาห์นี้จะมีการรายงานออกมาค่อนข้างมาก อาจเพิ่มแรงเก็งกำไรในหุ้นที่คาดจะรายงานกำไรโดดเด่น outperform ตลาดได้
Asset allocation : หุ้น 70% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 12.5%
Short-Term Strategy : ราคาน้ำมันดีดกลับสู่ระดับ 45.61 เหรียญต่อบาร์เรล เช้านี้ คาดช่วยเพิ่มแรงเก็งกำไรต่อกลุ่ม ENERG หนุนตลาดฟื้น แนะสะสม PTT, PTTEP ผสานหุ้น Mid & Small Caps ที่คาดจะรายงานกำไร 1Q16 โดดเด่น ยังคาด outperform ตลาด (SPA, XO, ERW, KAMART, AAV, SPALI, SC, SAWAD, MTLS) ส่วนนักลงทุนระยะกลาง-ยาว แนะใช้จังหวะย่อทยอยสะสมหุ้น Portfolio Top picks MAY 2016 PTTEP, ERW, KAMART, BWG, TVT, MAJOR สำหรับวันนี้แนะนำ*Daily Top Picks: PTTEP, SPA, KAMART*
Mid-Long Term Strategy : แนวโน้มตลาดเดือน พ.ค. 2016 คาดแกว่งขึ้นอย่างน้อย 2 สัปดาห์แรก จาก Fund Flow ที่ยังคงไหลเข้าสินทรัพย์เสี่ยงเอเซีย และกลุ่มโภคภัณฑ์-ทองคำ หลังเศรษฐกิจของ DM ยังมีความเสี่ยง ประกอบกับ Nomura คาด GDP 1Q16 จะฟื้นตัวเด่น 3.5%y-y ดีกว่าตลาดคาดอาจทำให้เดือน พ.ค. นี้ SET แกว่งขึ้นดีกว่า Consensus คาด โดยเราให้กรอบต้าน 1453/1475จุด สำหรับหุ้น Big Cap ที่คาดนำตลาดขึ้น ยังเป็น Theme Inflation Hedge ที่ราคา Product ขึ้นต่อเนื่องทั้ง น้ำมัน, ฝ้าย, น้ำตาล, หมู ไก่ กุ้ง และถั่วเหลือง (PTTEP, PTT, IVL, BRR, CPF, GFPT, TVO) ผสานกลุ่ม ICT แนะนำ INTUCH, ADVANC(Downside Limited) และหุ้น Mid-Small Caps ที่มีปัจจัยหนุนเฉพาะตัว เช่น 1) กลุ่มที่คาดกำไรเด่น (TVT, CI, KAMART, XO, ERW, SC, SAWAD, MTLS, AAV, ROBINS) และ2 ) กลุ่มพลังงานทางเลือก (BWG, PSTC, GUNKUL, TPCH) และ 3)หุ้น Seasonal ที่แนวโน้มกำไรดีขึ้น แนะนำ MAJOR สำหรับเดือนนี้เรามีการจัดสรรน้ำหนักการลงทุนใหม่ โดยลดส่วนเงินสดลงจาก 22.5% เหลือ 12.5% ไปเพิ่มให้ทองคำเป็น 12.5% สำหรับ Portfolio Top picks MAY 2016 PTTEP, ERW, KAMART, BWG, TVT, MAJOR และ DARK Horse ADVANC, IVL, CI, PSTC
Investment Theme:
· 2016 AEC Connectivity : WISE
Wellness & discover Thainess: ERW, KAMART, BCH, BDMS
Infrastructure: BBL, CK, AMATA. DCC
Spending Recovery: ROBINS, CI, LH, TCAP
Eco Friendly: SCC, KSL, BRR, NYT
. 2Q16 Top Picks : PTTEP, SCC, SCB, BDMS, CK, PTT, IVL, VIBHA
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
PTTEP (TP94*): Support 68/66 Resistance 73/75
Theme: Oil Recovery
Earning Outlook : คาดกำไรสุทธิ 2016F พลิกกลับมาเป็นกำไร 13.25 พันลบ. ฟื้นตัว y-y จากสมมติฐานราคาน้ำมันดิบที่ US$40/bbl
Valuation : มูลค่าเหมาะสมปี 2016F ที่ 94 บาท อิงตาม Nomura ณ ปัจจุบันซื้อขายที่ P/B FY16F ที่ 0.68x จากค่าเฉลี่ยที่ระดับ 0.9x
Catalyst : คาดราคาหุ้นในกลุ่ม ENERG ฟื้นตัว จากแนวโน้มราคาน้ำมันดิบที่ได้รับแรงหนุนจากหลายปัจจัย อาทิ ไฟป่าที่แคนาดา ทิศทางค่าเงินดอลลาร์ที่ยังคงอ่อนค่า และการเปลี่ยนตัวรัฐมนตรีน้ำมันของซาอุฯ ส่งผลต่อแนวโน้มนโยบายด้านน้ำมันของผู้นำ OPEC
SPA (TP11.2*): Support 8.7/8.45 Resistance 9.0/9.3
Theme: 2016 Discover Thainess
Earning outlook : คาดรายได้ปี 2016 จะเติบโตอีก 32.5% y-y สู่ระดับ 732.4 ล้านบาท หนุนกำไรสุทธิโต 51.6% y-y สู่ระดับ 160.9 ล้านบาท
Valuation : แนวโน้มผลประกอบการในช่วง 3 ปี ข้างหน้า โตเฉลี่ย 37% p.a. มูลค่าเหมาะสม 11.20 บาท (Upside 25.8%)
Catalyst : คาดกำไรสุทธิ 1Q16F ทำ New High ต่ออีก +32% y-y, +1% q-q ที่ระดับ 31.2 ล้านบาท /สาขา Let’s Relax ประเทศจีน พร้อมเปิดตัว คาดเริ่มรับรู้รายได้ เดือน พ.ค.2016 เป็นต้นไป
KAMART (TP10.6*): Support 6.75/6.6 Resistance 7.0/7.4
Theme: Consumer Spending Recovery
Earning Outlook : คาดกำไรสุทธิ 1Q16F โดดเด่นที่ระดับ 61.7 ล้านบาท (+49%y-y , -6% q-q ) จากรายได้ที่เร่งตัวขึ้นเป็นขั้นบันไดต่อเนื่องในช่วง 3 เดือนแรกของปี สูงสุดเป็นประวัติการณ์ถึง 326.1 ล้านบาท (+10%y-y, +8%q-q)
Valuation : ดึงดูดจาก PER16F ที่ 17.7x ต่ำกว่า BEAUTY ที่ 31x พร้อมจ่ายปันผลสม่ำเสมอ 3-4% ต่อปี Upside 54.7%
Catalyst : คาดกำไรสุทธิ 1Q16F โดดเด่นที่ระดับ 61.7 ล้านบาท (+49%y-y , -6% q-q ) จากรายได้ที่เร่งตัวขึ้นเป็นขั้นบันไดต่อเนื่องในช่วง 3 เดือนแรกของปี
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
