- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Thursday, 07 April 2016 18:32
- Hits: 5040
บล.โนมูระ พัฒนสิน : บทวิเคราะห์ตลาดหุ้นรายวัน
Dollar อ่อนค่า หนุนราคาสินค้าโภคภัณฑ์นำตลาดฟื้นตัว แนะนำ OIL (PTTEP), เดินเรือ (TTA) และเก็งกำไร JAS
Nomura : Key Factors
(+) OIL: ราคาน้ำมันดิบ WTI +5.18% สู่ $37.75/bbl / Brent +5.2% สู่ $39.84/bbl
(+) OIL: สต๊อกน้ำมันดิบสหรัฐฯ API ลดลง -4.3 ล้านบาร์เรล สวนคาดที่ +2.9ล้านบาร์เรล
(+) BDI : ค่าระวางเรือบวก 9 วันติด สู่ระดับ 500 จุด เป็น sentiment บวกต่อกลุ่มเดินเรือ
(+) Currency: ค่าเงินเอเชีย เช้านี้ แข็งค่าทั้งภูมิภาค / ค่าเงินบาทแข็งสู่ระดับ 35.19 บาท
(+) Ex Factor: นโยบายผ่อนคลายจากธนาคารกลางต่างๆ หนุนสินทรัพย์เสี่ยง
(+/-) Ex Factor: FED Minutes ยังคงกังวลการฟื้นตัวเศรษฐกิจโลก / ไม่ขึ้นดอกเบี้ยเร็ว
(*) Valuation: SET ปัจจุบันเทรด PER16F ที่ 14.68 เท่า ใกล้เคียง LT Avg PER 14.7 เท่า
(-) Fund Flow: ต่างชาติขาย 1741 ลบ., Short Future 12177, ขาย Bond 4629 ลบ.
SET PER 16F: CNS 13.59x (EPS 101) vs Cons.14.68x (LT-Avg 14.7x)
2016 SET Target: CNS Base 1515 pts (EPS 101, PER15x)
Nomura Daily Top Picks: PTTEP, TTA, JAS
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ รีบาวน์ ในกรอบแนวต้าน 1390/1400จุด และแนวรับ 1370/1366 จุด Dollar Index ยังมีแนวโน้มอ่อนค่าต่อเนื่อง (เช้านี้ลงสู่ระดับ 94.41จุด) หลังการรายงาน FED Minutes วานนี้ พบว่า ที่ประชุมยังคงมีความกังวลต่อภาพรวมการฟื้นตัวของเศรษฐกิจโลก สอดคล้องกับมุมมองของเจนเนต เยนเลน ประธาน FED ในช่วงก่อนหน้า ส่งผลต่อโอกาสการขึ้นดอกเบี้ยในปีนี้จะไม่เร่งตัวมากนัก ล่าสุด Bloomberg Consensus ให้โอกาสเป็น 0% ที่จะมีการขึ้นดอกเบี้ย 26-27 เม.ย. นี้ กดดัน Dollar อ่อนค่า สวนทางกับค่าเงินเอเซียที่แข็งค่าต่อเนื่อง ล่าสุดเช้าวันนี้ค่าเงินเอเซียแข็งค่าเฉลี่ยราว 0.2% หนุน Fund Flow ไหลเข้าตลาดสินทรัพย์เสี่ยง Asia Emerging Market ต่อเนื่อง นอกจากนี้ Dollar ที่อ่อนค่ายังหนุนราคาสินค้าโภคภัณฑ์ฟื้นตัวอีกทางหนึ่ง โดยเฉพาะ ราคาน้ำมันดิบสหรัฐที่ฟื้นแรงกว่า +5.18% สู่ 37.75 เหรียญต่อบาร์เรล และราคาน้ำมันดิบเบรนท์ +5.2% สู่ 39.84 เหรียญต่อบาร์เรล(เช้านี้ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ +1.08% สู่ 40.27เหรียญฯ) บวกปัจจัยหนุนเพิ่มเติมจากการรายงาน
สต๊อกน้ำมันดิบสหรัฐรายสัปดาห์ของ API ที่ปรับตัวลดลง -4.3 ล้านบาร์เรล(จากสัปดาห์ก่อนที่ 2.6 ล้านบาร์เรล สวนกับ Consensus ที่คาดจะปรับเพิ่มขึ้น 2.9 ล้านบาร์เรล) เช่นเดียวกับการรายงานสต๊อกน้ำมันดิบสหรัฐจาก EIA ที่ลดลง -4.93 ล้านบาร์เรล(สวนกับ Consensus ที่คาดจะปรับเพิ่มขึ้น 3.15 ล้านบาร์เรล) ผสานกับแรงเก็งการประชุมเพื่อจำกัดกำลังการผลิตน้ำมันดิบโลกที่กรุงโดฮา การ์ตา ในวันที่ 17 เม.ย. นี้ ช่วยลดความกังวลต่อภาวะ Oversupply เป็นปัจจัยบวกต่อหุ้นในกลุ่ม ENERG มีโอกาสนำตลาดหุ้นเอเชียเช้านี้ฟื้นตัว ส่วนปัจจัยในประเทศ คาดนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจจากภาครัฐ ในช่วงสงกรานต์ รวมถึงความคืบหน้าต่างๆ ในโครงการโครงสร้างพื้นฐานจะเป็นส่วนช่วยหนุนการฟื้นตัวของเศรษฐกิจไทยในช่วงถัดไป อย่างไรก็ตามตลาดมีปัจจัยถ่วงระยะสั้น 1) กรณีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ของกลุ่ม BANK เป็นปัจจัยลบเชิง Sentiement เท่านั้น แต่กระทบ NIM ของ KBANK, SCB น้อย 5-6bps กดดันกำไรแค่ 2-3% ส่วน KTB, BBL กระทบ NIM ราว 6-7bps กดดันกำไร 5% และกระทบ TMB มากสุด NIM ลดลง 13bps กดดันกำไรราว 9% และ 2) การประมูลคลื่น 4G 900 MHz ซึ่ง ADVANC ยื่นขอ License ในราคาเดียวกับ JAS กดดันกลุ่ม ICT ระยะสั้น
Asset allocation : หุ้น 70% ทองคำ 2.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 22.5%
Short-Term Strategy : คาดแรงซื้อกลับกลุ่ม ENERG (PTTEP, PTT) รับราคาน้ำมันดิบรีบาวน์กว่า +5% หนุน SET ดีดกลับทดสอบ 1400 จุด ผสานกลุ่ม commodities ที่คาดได้อานิสงค์บวกจากค่าเงิน Dollar อ่อนค่า : BDI (TTA, PSL) ฟื้น 9 วันติ่ด สู่ระดับ 500 จุด ทำ High รอบ 4 เดือน , นำตาล (KSL, BRR) ส่วนกลุ่ม Mid-Small Caps ที่มีปัจจัยหนุนเฉพาะแนะทยอยสะสม เช่น กลุ่มท่องเที่ยว (ERW, MINT), กลุ่มรับเหมา-วัสดุก่อสร้าง (CK, SCC, PYLON) และกลุ่ม High Yield (JMART Yield 5.2% XD 18 เมย DPS 0.47, RML Yield 4.4% XD 28 เมย DPS 0.055 ) และ JAS ที่เด่นจากจิตวิทยาบวกกรณี ADVANC ยื่นขอไลเซนต์คลื่น 900NHz ราคาใกล้เคียง JAS ลดความกังวลต่อการถุกฟ้องเรียกส่วนต่างราคา ส่วนนักลงทุนระยะกลางแนะสะสมหุ้น Portfolio Top picks APR 2016: ERW, CK, PTTEP, JMART, KAMART, RML สำหรับวันนี้แนะนำ*Daily Top Picks: PTTEP, TTA, JAS*
Mid-Long Term Strategy : แนวโน้มตลาดเดือน เม.ย. 2016 คาดจิตวิทยาบวกจากสภาพคล่องส่วนเกินยังหนุน SET ขึ้นแตะ 1453/1475จุด โดยหุ้น Big Cap น่าจะนำตลาดต่อ เน้นกลุ่มที่เป็นเป้าหมายของ Fund Flow พร้อมทั้งมีอัตราปันผลระดับสูง ได้แก่ BBL, LH, SCC, TCAP รวมถึง Themeเด่น นำกระแส Theme Inflation Hedge(PTTEP, PTT, BRR, CPF), Theme Summer Play(ICHI, CBG), กระแสการเปิดตัว IPHONE SE + รัฐฯ เร่ง 4G เดินหน้า(COM7, JMART) และกลุ่มการลงทุนภาครัฐฯ CK, PYLON รวมไปถึงกลุ่มปันผลสูง Mid-Small Cap JMART, AIT, RML SC, BJCHI และ Earning Play 1Q16 ERW, KAMART, PLANB, TPCH สำหรับ Portfolio Top picks APR 2016 ERW, CK, PTTEP, JMART, KAMART, RML
Investment Theme:
· 2016 AEC Connectivity : WISE
Wellness & discover Thainess: ERW, KAMART, BCH, BDMS
Infrastructure: BBL, CK, AMATA. DCC
Spending Recovery: ROBINS, CI, LH, TCAP
Eco Friendly: SCC, KSL, BRR, NYT
. 2Q16 Top Picks : SCC, SCB, BDMS, CK, PTT, IVL, VIBHA
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
PTTEP (TP97.0): Support 66.0/64.75 Resistance 67.5/69.0
Theme: Oil Recovery
Earning Outlook : คาดกำไรสุทธิ 2016F พลิกกลับมาเป็นกำไร 13.25 พันลบ. ฟื้นตัว y-y จากสมมติฐานราคาน้ำมันดิบที่ US$40/bbl
Valuation : มูลค่าเหมาะสมปี 2016F ที่ 97 บาท อิงตาม Nomura PER16F 21.6x
Catalyst : ราคาน้ำมันดิบปรับตัวขึ้นมากถึง 5.2% แตะระดับ 37.75 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล จากปัจจัยบวกสต็อกน้ำมันดิบสหรัฐ EIA ลดลง 4.9 ล้านบาร์เรลสวนทางกับ consensus คาดสต็อกเพิ่มขึ้น 3.15 ล้านบาร์เรล
TTA (Trading Buy): Support 8.0/7.75 Resistance 8.6/9.0
Theme: BDI Recovery
Earning Outlook : คาดบริษัทพลิกจากขาดทุนเป็นกำไรในปี 16F สู่ระดับ 483.7 ลบ. จากฐานรายได้เติบโตที่ 2.29 หมื่นลบ. เติบโตราว 7% y-y
Valuation ปัจจุบันซื้อ-ขายที่ระดับ PBV16F เพียง 0.5x ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาว PBV ที่ 0.8x
Catalyst : ดัชนี BDI หรือค่าระวางเรือปรับตัวขึ้นจากจุดต่ำสุดในเดือนก.พ.59 (ต่ำสุด 297 จุด) มากถึง 68.3% แตะระดับ 500 จุด หนุนผู้ประกอบการเรือกอง TTA PSL เด่น
JAS (Trading Buy): Support 3.4/3.34 Resistance 3.62/3.80
Theme: Treasury Stock
Earning outlook : คาดกำไรปกติปี 2016F เติบโต 28.5% y-y แตะระดับ 3.36 พันลบ. เนื่องจาก JAS ไม่จ่ายเงินค่าใบอนุญาตคลื่น 900MHz ไม่มีผลกระทบจากค่าใช้จ่ายจากธุรกิจใหม่
Valuation : ราคาเป้าหมายที่ 3.75 บาทอิงตาม Consensus และคาดอัตราจ่ายปันผลสูงราว 5-6%
Catalyst : คสช.จะใช้ม.44 กรณีให้ ADVANC รับช่วงคลื่น 900MHz ต่อจาก JAS เป็นปัจจัยบวก เนื่องจาก ทำให้ความเป็นไปได้การฟ้องร้อง JAS ในกรณีไม่ชำระเงินค่าใบอนุญาตสิ้นสุดไป / ประเด็นซื้อหุ้นคืน (Treasury Stock) เพิ่มแรงเก็งกำไร
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
