- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Monday, 04 April 2016 17:41
- Hits: 1549
บล.โนมูระ พัฒนสิน : บทวิเคราะห์ตลาดหุ้นรายวัน
Selective Buy กลุ่ม Mid-Small Caps อิงนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจภาครัฐ : โครงสร้างพื้นฐาน (CK, PYLON) ท่องเที่ยว (ERW)
Nomura : Key Factors
(+) Ex Factor: Nomura ปรับคาด GDP จีนปี 16 ขึ้นสู่ระดับ +6.2% จาก 5.8%
(+) Ex Factor:เข้าสู่ เม.ย. เป็นเดือนแรกที่ ECB ปรับเพิ่มวงเงิน QE สู่ระดับ 8 หมื่นล้านยูโร
(+) Ex Factor: นโยบายผ่อนคลายจากธนาคารกลางต่างๆ หนุนสินทรัพย์เสี่ยง
(+) OIL: Bager Hughes รายงานแท่นขุดน้ำมันดิบสหรัฐรายสัปดาห์ ลดลง 10 สู่ 362 แท่น
(+) Fund Flow: ต่างชาติซื้อ 4018 ลบ., Long Future 2529, ซื้อ Bond 18630 ลบ.
(+) US Econ: ISM ภาคการผลิต ที่ 51.8 จุด จาก 49.5 และดีกว่าคาดที่ 51.0
(*) Ex Factor: วันนี้ ตลาดหุ้นจีน ฮ่องกง และไต้หวัน หยุดเนื่องในเทศกาลเช็งเม้ง
(*) Valuation: SET ปัจจุบันเทรด PER16F ที่ 14.84 เท่า ใกล้เคียง LT Avg PER 14.7 เท่า
(*) US Econ: การจ้างงานนอกภาคเกษตร มี.ค. ที่ 215K จาก 245K แต่ดีกว่าคาดที่ 206K
(-/+) US Econ: อัตราการว่างงานสหรัฐฯ เดือน มี.ค. ขึ้นสู่ 5% จาก 4.9% คาด 4.9%
(-) OIL: ราคาน้ำมันดิบ WTI -4.04% สู่ $36.79/bbl / Brent -2.34% สู่ $38.67/bbl
SET PER 16F: CNS 13.86x (EPS 101) vs Cons.14.84x (LT-Avg 14.7x)
2016 SET Target: CNS Base 1515 pts (EPS 101, PER15x)
Nomura Daily Top Picks: ERW, CK, PYLON
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ Sideway ในกรอบแนวต้าน 1407/1412 จุด และแนวรับ 1394/1386จุด แนวโน้ม Dollar Index ยังคงอ่อนค่าลงต่อเนื่อง หลังการรายงานดัชนีชี้นำทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯในวันศุกร์ที่ผ่านมาผสมผสาน โดยอัตราการว่างงาน เดือน มีค. ปรับตัวเพิ่มขึ้นสู่ 5.0% จาก 4.9% ในเดือนก่อนหน้า สะท้อนภาพการว่างงานที่ยังฟื้นตัวช้า แม้การจ้างงานนอกภาคเกษตร เดือน มี.ค. จะเพิ่มขึ้นต่อเนื่องสู่ 2.15 แสนตำแหน่ง แต่ก็ชะลอลงจากเดือนก่อนที่ 2.45 แสนตำแหน่ง(ดีกว่าคาดที่ 2.06 แสนตำแหน่ง) ขณะที่ดัชนี ISM ภาคการผลิต เดือน มีค. ปรับตัวเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 51.8 จุด จาก เดือนก่อนหน้าที่ 49.5 และดีกว่าคาดที่ 51 จุด ถือเป็นการเร่งตัวขึ้นเดือนแรกในรอบ 7 เดือน ภาพรวมเศรษฐกิจสหรัฐรัฐนดังกล่าว ทำให้ตลาดคาดว่าคงไม่มีการปรับเปลี่ยนนโยบายดอกเบี้ยในเร็ววัน สะท้อนจาก Bloomberg Consensus ให้โอกาสปีนี้ FED จะขึ้นดอกเบี้ยในช่วงเดือน พย.16 ส่วนทางด้านสถานการณ์ราคาน้ำมันดิบโลกปรับฐานต่อเนื่อง เช้านี้ WTI อยู่ที่ 36.79 เหรียญต่อบาร์เรล และ Brent ที่ 38.67 เหรียญต่อบาร์เรล หลักๆ ตลาดขาดความเชื่อมั่นต่อการร่วมมือกันตรึงกำลังการผลิต หลังซาอุดิอาระเบีย ต้องการให้อิหร่านเข้าร่วมคงกำลังการผลิตน้ำมัน แต่ยังไม่ได้รับการตอบรับจากอิหร่าน ซึ่งคงรอความชัดเจนในการประชุม 17 เม.ย. นี้ ที่กรุงโดฮา กาตาร์
แต่อย่างไรก็ตาม ราคาน้ำมันยังมีปัจจัยบวกพยุงอยู่ หลังภาวะอุปทานน้ำมันดิบส่วนเกินจากสหรัฐฯชะลอลง หลังจำนวนแท่นขุดเจาะน้ำมันดิบสหรัฐฯ ในสัปดาห์ที่ผ่านมา ยังคงปรับตัวลดลงอีก 10 แท่น สู่ระดับ 362 แท่น ทำจุดต่ำสุดในรอบ 6 ปี เป็นปัจจัยที่ช่วยจำกัด downside ของราคาน้ำมัน ส่วนปัจจัยในประเทศ จับตาการประชุม ครม. อังคารนี้ (5 เม.ย) คาดจะนำเสนอ 1) โครงการรถไฟฟ้าสายสีส้ม หลังจากที่สัปดาห์ที่ผ่านมา ครม ได้อนุมัติ รถไฟฟ้าสายสีชมพู และ เหลือง ในแง่หลักการไปเรียบร้อยแล้ว 2) แผนส่งเสริมการลงทุนในชุมชน และการใช้จ่ายในหมู่บ้าน คาดจะเป็นส่วนช่วยกระตุ้นเศรษฐกิจในประเทศ ฟื้นตัวในช่วงถัดไป ส่วนประเด็นอื่นๆ สุดสัปดาห์ Nomura มีการปรับประมาณการ FY16-17 GDP ของจีนขึ้นสู่ระดับ +6.2%, 5.8% จากเดิม 5.8% และ +5.6% ตามลำดับ หลังนโยบายการคลังมีประสิทธิภาพมากกว่าคาด สะท้อนจากการเบิกจ่ายของภาครัฐที่เติบโตถึง +12% ช่วงเดือนมค.-กพ. 2016 ส่วนของมุมมองดอกเบี้ยจีน Nomura คาดการลดอัตราดอกเบี้ยจะลดเพียง 1 ครั้ง (0.25%)ในช่วง 2H16(จากเดิม 2 ครั้ง 0.5% ) และคงโอกาสการลด RRR 3 ครั้ง ครั้งละ 0.5% ในปีนี้เช่นเดิม
Asset allocation : หุ้น 70% ทองคำ 2.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 22.5%
Short-Term Strategy : แนะ Selective Buy กลุ่ม Mid-Small Caps อิงนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจภาครัฐ นำโดย 1) ความคืบหน้าการลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน หนุนกลุ่มรับเหมา-วัสดุก่อสร้าง (CK, SCC, PYLON) 2) กลุ่มท่องเที่ยวรับมาตรการภาครัฐช่วงสงกรานต์ (ERW, MINT, AOT) ส่วนนักลงทุนระยะกลางแนะสะสมหุ้น Portfolio Top picks APR 2016: ERW, CK, PTTEP, JMART, KAMART, RML และหุ้น 2Q15 Top Picks: SCC, SCB, BDMS, CK, PTT, IVL, VIBHA สำหรับวันนี้แนะนำ*Daily Top Picks: ERW, CK, PYLON*
Mid-Long Term Strategy : แนวโน้มตลาดเดือน เม.ย. 2016 คาดจิตวิทยาบวกจากสภาพคล่องส่วนเกินยังหนุน SET ขึ้นแตะ 1453/1475จุด โดยหุ้น Big Cap น่าจะนำตลาดต่อ เน้นกลุ่มที่เป็นเป้าหมายของ Fund Flow พร้อมทั้งมีอัตราปันผลระดับสูง ได้แก่ BBL, LH, SCC, TCAP รวมถึง Themeเด่น นำกระแส Theme Inflation Hedge(PTTEP, PTT, BRR, CPF), Theme Summer Play(ICHI, CBG), กระแสการเปิดตัว IPHONE SE + รัฐฯ เร่ง 4G เดินหน้า(COM7, JMART) และกลุ่มการลงทุนภาครัฐฯ CK, PYLON รวมไปถึงกลุ่มปันผลสูง Mid-Small Cap JMART, AIT, RML SC, BJCHI และ Earning Play 1Q16 ERW, KAMART, PLANB, TPCH สำหรับ Portfolio Top picks APR 2016 ERW, CK, PTTEP, JMART, KAMART, RML
Investment Theme:
· 2016 AEC Connectivity : WISE
Wellness & discover Thainess: ERW, KAMART, BCH, BDMS
Infrastructure: BBL, CK, AMATA. DCC
Spending Recovery: ROBINS, CI, LH, TCAP
Eco Friendly: SCC, KSL, BRR, NYT
. 2Q16 Top Picks : SCC, SCB, BDMS, CK, PTT, IVL, VIBHA
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
ERW (TP5.9*): Support 4.44/4.34 Resistance 4.58/4.72
Theme: Earnings Momentum
Earning outlook : คาดกำไรสุทธิเติบโตต่อเนื่อง 1Q16F เติบโต q-q, y-y จากช่วง High Season ผสานสัญญาณการฟื้นตัวของโรงแรมที่ภูเก็ตและ Grand Hyatt ที่เป็นตัวกดดันผลประกอบการในช่วง 4Q15
Valuation : ราคาหุ้นยังคง Laggard สวนทางกับแนวโน้มผลประกอบการขาขึ้น Upside สูง 30.5%
