- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Thursday, 31 March 2016 17:16
- Hits: 925
บล.โนมูระ พัฒนสิน : บทวิเคราะห์ตลาดหุ้นรายวัน
แนวโน้ม Dollar อ่อนค่า หนุนราคาสินค้าโภคภัณฑ์ฟื้น แนะนำ PTTEP, SCC ผสานหุ้น Laggard ที่เป็น Mega Trend คือ BDMS
Nomura : Key Factors
(+) Fund Flow: ต่างชาติซื้อ 8551 ลบ., Long Future 11244, ซื้อ Bond 11943 ลบ.
(+) Currency: Dollar Index อ่อนค่าสู่ 94.81 จุด กระตุ้นค่าเงินเอเชียแข็งค่าต่อเนื่อง
(+) Ex Factor: ถ้อยแถลงเยนเลนมีมุมมอง Dovish มากยิ่งขึ้น บวกต่อสินทรัพย์เสียงฟื้น
(+) Int Factor: สถิติสัปดาห์สุดท้ายของ ไตรมาส 1 SET บวกเฉลี่ย 0.95% โอกาส 71.43%
(+) TFEX: สถานะสะสมของต่างชาติใน TFEX ตั้งแต่ต้นปี-ปัจจุบันสูงถึง 139,644 สัญญา
(*) US Econ : จ้างงานภาคเอกชน ที่ 200K ตำแหน่งลดลงจาก 214K แต่ดีกว่าคาดที่ 195K
(*) Valuation: SET ปัจจุบันเทรด PER16F ที่ 14.95 เท่า ใกล้เคียง LT Avg PER 14.7 เท่า
(*) OIL: ราคาน้ำมันดิบ WTI +0.1% สู่ $38.32/bbl / Brent +0.3% สู่ $39.26/bbl
(-) XD Effect: วันนี้ ADVANC ขึ้น XD 6.49 บาทต่อหุ้น คาดกดดัน SET ราว -0.31 จุด
SET PER 16F: CNS 13.96x (EPS 101) vs Cons.14.95x (LT-Avg 14.7x)
2016 SET Target: CNS Base 1515 pts (EPS 101, PER15x)
Nomura Daily Top Picks: SCC, PTTEP, BDMS
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ แกว่งขึ้น ในกรอบแนวต้าน 1419/1423จุด และแนวรับ 1401/1397จุด จากค่าเงินดอลลาร์ยังคงมีทิศทางอ่อนค่าต่อเนื่อง ขานรับถ้อยแถลงประธาน FED ที่ส่งสัญญาณ Dovish มากยิ่งขึ้น บ่งชี้ถึงแนวโน้มการขื้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายสหรัฐจะไม่เร่งตัวมากขึ้นในช่วงถัดไป สอดคล้องกับมุมมองจาก Bloomberg Consensus ซึ่งพบว่า ตลาดเลื่อนมุมมองการขึ้นดอกเบี้ยไปเป็นเดือน ธ.ค. 2016 ให้โอกาส 54% หลังจากก่อนหน้านั้น ให้นำหนัก 59% ว่าจะขึ้นเดือน ก.ย. 2016(Nomura ยังคงคาดจะขึ้น มิย และ ธ.ค. 2016) สะท้อนตลาดไม่เชื่อมั่นว่า FED จะขึ้นดอกเบี้ยได้ในการประชุม 2-3ครั้งถัดไป ประเด็นนี้ยังเป็นปัจจัยหลักที่หนุนกระแส Fund Flow ไหลเข้าสู่ประเทศในกลุ่ม Aisa Emerging Market โดดเด่นต่อเนื่อง ส่งผลให้เช้านี้ ค่าเงินภูมิภาคยังคงแข็งค่าแกร่ง
โดยสำหรับทิศทางค่าบาท เช้านี้ แข็งค่าสู่ระดับ 35.23 บาทต่อดอลล่าร์ ซึ่งสอดคล้องกับแรงซื้อของต่างชาติวานนี้ ที่ซื้อสุทธิเข้ามาทั้งในตลาดหุ้นไทยกว่า 8.5 พันล้านบาท, ซื้อสุทธิในตลาดพันธบัตร 1.2 หมื่นล้านบาท รวมถึงยังคงเปิดสถานะ Net long สุทธิเพิ่มเติมอีกกว่า 11,244 สัญญา (S50H16 หมดอายุวานนี้) สะท้อนมุมมองเชิงบวกของต่างชาติต่อโอกาสการฟื้นตัวของตลาดหุ้นไทยได้อย่างต่อเนื่อง โดยสำหรับแรงขับเคลื่อนเพิ่มเติม คาดยังคงแนะจับตานโยบายการกระตุ้นเศรษฐกิจต่างๆ รวมถึงความคืบหน้าของโครงการโครงสร้างพื้นฐานที่คาดจะมีการอนุมัติเพิ่มเติมในช่วงถัดไป คาดจะเป็นตัวช่วยฟื้นความเชื่อมั่นต่างชาติปรับตัวขึ้นในช่วงถัดไป
Asset allocation : หุ้น 70% ทองคำ 2.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 22.5%
Short-Term Strategy : แนวโน้ม Dollar ที่ยังคงอ่อนค่า คาดเป็นแรงกระตุ้นต่อการฟื้นตัวของราคาสินค้าโภคภัณฑ์ แนะนำ Inflation Headge (PTTEP, PTTGC, BRR, KSL, CPF) ผสานแรงเก็งความคืบหน้าโครงการโครงสร้างพื้นฐาน บวกต่อกลุ่มรับเหมา-วัสดุก่อสร้าง (SCC, CK, PYLON) ส่วนนักลงทุนระยะกลางแนะสะสมหุ้น2Q15 Top Picks Theme : Bottom & Laggard Play : SCC, SCB, BDMS, CK, PTT, IVL, VIBHA สำหรับวันนี้แนะนำ*Daily Top Picks: SCC, PTTEP, BDMS*
*** วันนี้เวลา 13.00-14.15น. CNS จัดงานสัมนา “CNS Corporate Access” สำหรับลูกค้า CNS โดยเชิญผู้บริหารระดับสูงของ EPG มาให้ข้อมูลแบบเจาะลึกเพื่อนักลงทุน
Mid-Long Term Strategy : คาด มี.ค. 2016 หุ้น Big Cap ได้แรงหนุนจาก Fund Flow ที่ไหลเข้าเอเซียต่อเนื่อง หลังเศรษฐกิจ DM ชะลอตัวกว่า EM-ASIA ผสานสภาพคล่องโลกเพิ่มขึ้นจากนโยบายการเงินผ่อนคลาย หนุน SET สู่ต้าน 1378/1411จุด โดยคาดกลุ่มนำตลาด คือ Big Cap Domestic & High Yield เช่น BBL, SCB, KTB, SCC ผสานหุ้นน้ำมันที่มีลักษณะเก็งกำไรระหว่างเดือนได้ PTT, PTTEP, PTTGC และให้เริ่มจับตา Mid-Small Cap ที่คาดจะเริ่ม Outperform ต่อเนื่อง นำโดย 1) กลุ่ม Module oil and gas (STPI, BJCHI) ลุ้นโครงการ LNG กลับมาเดินหน้าหลังน้ำมันฟื้น 2) Earning Momentum ปี 2016 เด่น (TPCH, ERW, CI) 3)กำไรผ่านจุดต่ำสุดแล้ว CK, BRR 4) High Yield BJCHI, QTC, SC, AP, CI, PS, QH ส่วนหุ้น Dark Horse แนะนำ DTAC ในฐานะ Laggard Downside จำกัด และมีจิตวิทยาบวกหากธุรกิจ ICT พลิกมีผู้แข่งขันในกลุ่มเท่าเดิม สำหรับหุ้นที่คาดว่าจะ Underperform ในเดือนนี้ เช่น TASCO, EPG หากน้ำมันฟื้นตัวอาจถูกขายทำกำไร และ MEDIA(BEC) ที่กำไรมีแนวโน้มชะลอตัว สำหรับ Portfolio Top picks MAR 16: DTAC, BRR, TPCH, CI, ERW, PYLON
Investment Theme:
· 2016 AEC Connectivity : WISE
Wellness & discover Thainess: ERW, KAMART, BCH, BDMS
Infrastructure: BBL, CK, AMATA. DCC
Spending Recovery: ROBINS, CI, LH, TCAP
Eco Friendly: SCC, KSL, BRR, NYT
. 2Q16 Top Picks : SCC, SCB, BDMS, CK, PTT, IVL, VIBHA
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
SCC (TP600*): Support 460/456 Resistance 468/478
Theme: Government Spending
Earning Outlook : คาดกำไรสุทธิปี 2016F แตะระดับ 51.2 หมื่นลบ. เติบโต 12.7% y-y แนวโน้มรับรู้กำไรเพิ่มเติมจากโรงงานซีเมนต์ในฐานผลิต
ต่างประเทศ
Valuation : ราคาปัจจุบัน ซื้อ/ขายที่ระดับ PER16F ต่ำเพียง 10.7x เท่า (Mean 12.14x) Upside 29.3%
Catalyst : คาดโครงการก่อสร้างพื้นฐาน เข้าที่ประชุมครม. ภายในเดือน เม.ย.16 เป็น Sentiment เชิงบวกต่อหุ้นกลุ่มรับเหมาฯ SCC เด่น
PTTEP (TP97*): Support 68.75/66 Resistance 75/80
Theme: Oil Recovery
Earning Outlook : คาดกำไรสุทธิ 2016F พลิกกลับมาเป็นกำไร 13.25 พันลบ. ฟื้นตัว y-y จากสมมติฐานราคาน้ำมันดิบที่ US$40/bbl
Valuation : มูลค่าเหมาะสมปี 2016F ที่ 97 บาท อิงตาม Paper Nomura PER16F 21.6x
Catalyst : การชะลอขึ้นดอกเบี้ยของ FED กระตุ้นราคาสินค้า Commodity น้ำมันมีแนวโน้มปรับตัวขึ้นในระยะสั้นจากค่าเงินดอลล์อ่อนค่าลง
BDMS (TP24*): Support 22.8/22.4 Resistance 24/25
Theme: Earnings momentum
Earning Outlook : คาดกำไร 2016F ฟื้นตัว +6%y-y ที่ระดับ 8.4 พันลบ. จากการเร่งเพิ่ม EBITDA margin จากการขยายฐานลูกค้าต่างชาติ
Valuation : ราคาปัจจุบันเทรดที่ระดับ PER16F ใกล้เคียงกลุ่มที่ 43x ขณธที่คาดกำไร 2016F-2018F โต 17% มากกว่ากลุ่มที่ 16%
Catalyst : แนวโน้มกำไรปี 2016F-2018F เติบโตมากกว่ากลุ่มฯ อีกทั้งยังมี Upside จากมาร์จิ้นที่คาดว่าจะโตเด่นรับการปรับเพิ่มค่ารักษากลุ่มโรครุนแรง
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
