- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Thursday, 24 March 2016 16:13
- Hits: 764
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
ขึ้นจำกัด: แนะ SCB เด่น รับ กนง. คงดอกเบี้ย + รถไฟไทยจีนน่าจะใช้ทุนภายใน, CK เก็งรถไฟฟ้าอังคารหน้า, BRR ราคาน้ำตาลพุ่ง
Nomura : Key Factors
(+) SUGAR: ราคาน้ำตาลโลก +0.78% สู่ 16.71 เซนต์ต่อปอนด์ สูงสุดในรอบ 17 เดือน
(+) TFEX: สถานะสะสมของต่างชาติใน TFEX ตั้งแต่ต้นปี-ปัจจุบันสูงถึง 134,263 สัญญา
(+) Int Factor: กนง. คงดอกเบี้ยที่ 1.5% ตาม Nomura และ consensus คาด
(*) Valuation: SET ปัจจุบันเทรด PER16F ที่ 14.98 เท่า ใกล้เคียง LT Avg PER 14.7 เท่า
(*) Fund Flow: ต่างชาติซื้อ 435 ลบ., Short Future 9410, ขาย Bond 3269 ลบ.
(*) US Econ: ดัชนีการซื้อบ้านใหม่ กพ. +2%m-m จาก -9.2% แต่เพิ่มต่ำกว่าคาดที่ +3.2%
(-) Ex Factor: ประธาน FED สาขาเซนต์หลุย ยังคงเน้นย้ำโอกาสการขึ้นดอกเบี้ย US เร็วนี้
(-) OIL: สต๊อกน้ำมันดิบสหรัฐฯ +9.36 ล้านบาร์เรล สูงกว่า cons คาดที่ 3.1 ล้านบาร์เรล
(-) OIL: ราคาน้ำมันดิบ WTI -4% สู่ $39.79/bbl / Brent -2.57% สู่ $40.47/bbl
SET PER 16F: CNS 13.98x (EPS 101) vs Cons.14.98x (LT-Avg 14.7x)
2016 SET Target: CNS Base 1515 pts (EPS 101, PER15x)
Nomura Daily Top Picks: SCB, CK, BRR
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ ขึ้นจำกัด ในกรอบแนวต้าน 1417/1421จุด และแนวรับ 1402/1396จุด ถ้อยแถลงของประธาน FED สาขาต่างๆ ทั้ง Jame Bullard (เซนหลุยส์), John Willam (ซานฟรานซิสโก), Dennis Lockhart (แอตแลนตา) วันก่อนหน้า ที่ประเมินการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจอย่างค่อยเป็นค่อยไป และสนับสนุนการขึ้นอัตราดอกเบี้ยสหรัฐฯ ในการประชุม 1-2 ครั้งถัดไป หนุน Dollar Index แข็งค่าระยะสั้น โดยเช้านี้ขึ้นสู่ระดับ 96.08 จุด กดดันการฟื้นตัวของราคาสินค้าโภคภัณฑ์ เช่น ทองคำ ย่อราว -2.2% และราคาน้ำมันดิบโลก ที่ได้รับปัจจัยกดดันเพิ่มเติม จากตัวเลขสต๊อกน้ำมันดิบสหรัฐฯรายสัปดาห์ของ EIA ที่เพิ่มขึ้นกว่า +9.36 ล้านบาร์เรล มากกว่าที่ consensus คาดไว้ +3.1 ล้านบาร์เรล กดดันราคาน้ำมันดิบสหรัฐฯ ลงแรงกว่า -4% สู่ระดับ 39.79 เหรียญต่อบาร์เรล ดังนั้นกลุ่ม ENERG จะย่อถ่วงดัชนีระยะสั้น
แต่อย่างไรก็ตาม ในระยะกลางคาดราคาน้ำมันดิบโลกยังมีโอกาสขยับขึ้นได้จากแรงเก็งการประชุม 17 เม.ย. นี้ ระหว่างกลุ่ม OPEC และ Non OPEC ราว 15 ประเทศ เพื่อหารือการจำกัดกำลังการผลิตน้ำมันดิบ ส่วนปัจจัยในประเทศ วานนี้ ผลการประชุม กนง. มีมติคงอัตราดอกเบี้ยที่ระดับ 1.5% โดยมีการปรับลดคาดการณ์ 2016 GDP ลงสู่ระดับ 3.1% จาก 3.5% Vs Nomura 2.5% รวมถึงปรับลดเป้าหมายอัตราเงินเฟ้อลงสู่ระดับ 0.6% จาก 0.8% Vs Nomura 0.3% เนื่องจากยังคงมีความกังวลต่อเศรษฐกิจโลกและการบริโภคภายในประเทศที่ยังชะลอตัว โดย Nomura ยังให้โอกาสที่ กนง. จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมในช่วง 2H16 อีก ราว 0.5% เพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติม และบรรลุเป้าหมายการเติบโตของอัตราเงินเฟ้อ ถือเป็น Upside Risk ต่อการลงทุนสินทรัพย์เสี่ยง ส่วนการปรับเพิ่มน้ำหนักหุ้น ICT ของตลาดยังเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง หลังสัดส่วนการซื้อกลับคิดเป็น 66.4%ของการปรับลดในช่วงก่อนหน้า (การปรับลดสถานะของกลุ่ม ICT ตั้งแต่ 20 ก.ค. 2015 – 5 ม.ค. 2016 และการเพิ่มสถานะการลงทุนของตลาดหลังจากนั้นถึงปัจจุบันนั้น) สะท้อนหุ้น ICT ยังมี Gap ของการฟื้นตัวผลักดันดัชนีขึ้นเพิ่มเติมได้อีก
Asset allocation : หุ้น 70% ทองคำ 2.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 22.5%
Short-Term Strategy : กนง. คงดอกเบี้ย หนุน BANK ฟื้นต่อเนื่อง บวกแนวโน้มการทำรถไฟความเร็วสูงไทย-จีน 250กม. ที่คาดว่าไทยจะเป็นผู้ลงทุนเองทั้งหมด(เดิมคาดว่าจะร่วมกันไทย-จีน) เป็น Sentiment บวกเพิ่มต่อโอกาสการใช้แหล่งเงินทุนภายในแนะนำ SCB, BBL, KTB, TMB เด่น รวมถึงหุ้นกลุ่ม ICT (ADVANC, DTAC) ที่ยังมี sentiment บวกจากคลายกังวลผู้เล่นรายใหม่ ส่วนกลุ่ม ENERG ยังคงแนะกลยุทธ์ย่อทยอยสะสม เน้น PTT, PTTEP เก็งการประชุมตรึงกำลังการผลิตช่วงเดือน เม.ย.นี้ ส่วนกลุ่ม Mid & Small Caps ที่น่าสนใจ ยังคงแนะนำ 1) กลุ่มน้ำตาล (BRR) ราคาน้ำตาลโลก วานนี้ +0.78% สู่ 16.71 เซนต์ต่อปอนด์ ทำจุดสูงสุดในรอบ 17 เดือน 2) หุ้นที่เก็งอานิสงค์นโยบายภาครัฐที่ลุ้นเข้าสัปดาห์หน้า : ลดหย่อนภาษีท่องเที่ยว&อาหาร (ERW, MINT, ROBINS), โครงการรถไฟฟ้า ส้ม-ชมพู-เหลือง (CK, SCC, PYLON) ส่วนสำหรับนักลงทุนระยะกลางแนะสะสมหุ้น2Q15 Top Picks Theme : Bottom & Laggard Play : SCC, SCB, BDMS, CK, PTT, IVL, VIBHA และ Portfolio Top picks MAR 16 : DTAC, BRR, TPCH, CI, ERW, PYLON สำหรับวันนี้แนะนำ*Daily Top Picks: SCB, CK, BRR*
*** วันนี้เวลา 13.00-14.15น. CNS จัดงานสัมนา “CNS Corporate Access” สำหรับลูกค้า CNS โดยเชิญผู้บริหารระดับสูงของ CI มาให้ข้อมูลแบบเจาะลึกเพื่อนักลงทุน
Mid-Long Term Strategy : คาด มี.ค. 2016 หุ้น Big Cap ได้แรงหนุนจาก Fund Flow ที่ไหลเข้าเอเซียต่อเนื่อง หลังเศรษฐกิจ DM ชะลอตัวกว่า EM-ASIA ผสานสภาพคล่องโลกเพิ่มขึ้นจากนโยบายการเงินผ่อนคลาย หนุน SET สู่ต้าน 1378/1411จุด โดยคาดกลุ่มนำตลาด คือ Big Cap Domestic & High Yield เช่น BBL, SCB, KTB, SCC ผสานหุ้นน้ำมันที่มีลักษณะเก็งกำไรระหว่างเดือนได้ PTT, PTTEP, PTTGC และให้เริ่มจับตา Mid-Small Cap ที่คาดจะเริ่ม Outperform ต่อเนื่อง นำโดย 1) กลุ่ม Module oil and gas (STPI, BJCHI) ลุ้นโครงการ LNG กลับมาเดินหน้าหลังน้ำมันฟื้น 2) Earning Momentum ปี 2016 เด่น (TPCH, ERW, CI) 3)กำไรผ่านจุดต่ำสุดแล้ว CK, BRR 4) High Yield BJCHI, QTC, SC, AP, CI, PS, QH ส่วนหุ้น Dark Horse แนะนำ DTAC ในฐานะ Laggard Downside จำกัด และมีจิตวิทยาบวกหากธุรกิจ ICT พลิกมีผู้แข่งขันในกลุ่มเท่าเดิม สำหรับหุ้นที่คาดว่าจะ Underperform ในเดือนนี้ เช่น TASCO, EPG หากน้ำมันฟื้นตัวอาจถูกขายทำกำไร และ MEDIA(BEC) ที่กำไรมีแนวโน้มชะลอตัว สำหรับ Portfolio Top picks MAR 16: DTAC, BRR, TPCH, CI, ERW, PYLON
Investment Theme:
· 2016 AEC Connectivity : WISE
Wellness & discover Thainess: ERW, KAMART, BCH, BDMS
Infrastructure: BBL, CK, AMATA. DCC
Spending Recovery: ROBINS, CI, LH, TCAP
Eco Friendly: SCC, KSL, BRR, NYT
. 2Q16 Top Picks : SCC, SCB, BDMS, CK, PTT, IVL, VIBHA
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
SCB (TP162*): Support 143/140 Resistance 154/158
Theme: Bottom Plays
Earning outlook : คาดกำไรสุทธิ 1Q16F ฟื้นตัว q-q จากค่าใช้จ่ายดำเนินการลดลงตามฤดูกาล และสินเชื่อโดยรวมเติบโตเพียงเล็กน้อย คาดกำไรสุทธิ 16F เติบโต 5.3% y-y
Valuation : คงคำแนะนำซื้อ ที่ราคาเป้าหมาย 162 บาท Upside 10.5% อิง P/BV ปี 16F ที่ระดับ 1.42x
Catalyst : กนง.คงอัตราดอกเบี้ยที่ระดับ 1.5% ผสานแนวโน้มภาครัฐเปิดประมูลโครงสร้างพื้นฐานในระยะถัดไป เป็น Sentiment เชิงบวกต่อกลุ่มธนาคาร SCB เด่น
CK (TP30.6*): Support 24.2/24.0 Resistance 25.5/27.0
Theme: Infrastructure spending
Earning Outlook : คาดกำไรปกติ 2016F เติบโต 104% y-y สู่ระดับ 1,190 ลบ. จากรายได้งานก่อนสร้างที่เร่งตัวขึ้น ขณะที่ SG&A ปรับลด ผสานแนวโน้ม Backlog เพิ่มต่อเนื่องในระยะ 2 ปีข้างหน้า
Valuation : น่าสนใจจากระดับ PBV16F ปัจจุบัน 1.94x ต่ำกว่า Mean เฉลี่ย 2.17x Upside 24.8%
Catalyst : วันที่ 29 มี.ค.59 ครม.จะพิจารณาเพื่ออนุมัติโครงการรถไฟฟ้าสีชมพู-เหลือง ใน PPP Fast Track เป็น Sentiment เชิงบวกต่อหุ้นกลุ่มรับเหมาฯ CK เด่น
BRR (TP15.6*): Support 13.4/13.0 Resistance 14.0/14.8
Theme: Complete Utilization of Sugar
Earning outlook: ก้าวสู่การบันทึกกำไรที่จุดสูงสุดใหม่ใน 1Q16F คาดที่ระดับ 156.7 ลบ. +11.5% y-y และเติบโตแข็งแกร่งต่อเนื่องจนถึง 2Q16F เป็นช่วงไฮซีซั่นของอุตสาหกรรมน้ำตาลไทย
Valuation: มูลค่าเหมาะสมปี 2016F ที่ 15.60 บาท Upside 13.0% โดยคาด EPS growth ในปี 16F เติบโตกว่า 81.9% y-y และเติบโตต่อเนื่องสามปีข้างหน้าเฉลี่ย (16F-18F) กว่า 55.2%
Catalyst: ราคาน้ำตาลตลาดโลกปรับตัวขึ้นสูงสุดในรอบ 17 เดือน (ตั้งแต่ ต.ค.14) สู่ระดับ 16.71 เซนต์/ปอนด์ +0.78% จากคาดการณ์ภาวะผลผลิตน้ำตาลในตลาดโลกมีแนวโน้มน้อยกว่าคาด ผสานค่าเงินผันผวนหนุนราคาสินค้า Commodity ปรับตัวขึ้น
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
