- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Friday, 18 March 2016 16:56
- Hits: 1320
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
สัญญาณ Dovish ของ FED กด Dollar อ่อน หนุนสินค้าโภคภัณฑ์ แนะหุ้นน้ำมัน PTT, PTTEP และนำตาลพุ่งสูงสุด 13เดือน BRR เด่น
Nomura : Key Factors
(+) Currency: สัญญาณDovishจาก FOMCกดดันDollar อ่อนแรง บวกต่อสินค้าโภคภัณฑ์
(+) Currency: ค่าเงินบาทแข็งค่าสู่ 34.76 บาทต่อดอลล่าร์ / แข็งสุดในรอบกว่า 8 เดือน
(+) OIL: ราคาน้ำมันดิบ WTI +4.5% สู่ $40.2/bbl / Brent +3% สู่ $41.54/bbl
(+) Ex Factor: ความคาดหวังต่อนโยบายผ่อนคลายจากธนาคารกลาง หนุนสินทรัพย์เสี่ยง
(+) TFEX: สถานะสะสมของต่างชาติใน TFEX ตั้งแต่ต้นปี-ปัจจุบันสูงถึง 137,688 สัญญา
(+) EU Econ: อัตราเงินเฟ้อยูโรโซน กพ. +0.2% จาก -1.4% มากกว่าคาดที่ +0.1%m-m
(*) Int Factor: การประชุม กนง. 23 กพ. Consensus คาดคงอัตราดอกเบี้ยที่ 1.5%
(*) Valuation: SET ปัจจุบันเทรด PER16F ที่ 14.6 เท่า ใกล้เคียง LT Avg PER 14.7 เท่า
(*) Fund Flow: ต่างชาติขาย 1085 ลบ., Long Future 12529, ซื้อ Bond 8225 ลบ.
(-/+) Int Factor: จับตาบทสรุปของ JAS ในการจ่ายเงิน 4Gคลื่น 900 MHz 21 มี.ค. นี้
SET PER 16F: CNS 13.66x (EPS 101) vs Cons.14.6x (LT-Avg 14.7x)
2016 SET Target: CNS Base 1515 pts (EPS 101, PER15x)
Nomura Daily Top Picks: PTT, PTTEP, BRR
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ แกว่งขึ้น ในกรอบแนวต้าน 1392/1401จุด และแนวรับ 1373/1370จุด สัญญาณ Dovish จาก FED ที่สะท้อนจากการปรับลดคาดการณ์การขึ้นดอกเบี้ยนโยบายในปีนี้ ลงเหลือเพียง 2 ครั้งจาก จากคาดการณ์ในช่วงเดือน ธ.ค. 2015 ที่คาดขึ้น 4ครั้ง ถือเป็นปัจจัยกดดันแนวโน้มของค่าเงินดอลล่าร์อ่อนค่าลงอย่างต่อเนื่อง หลังก่อนหน้านี้ ตั้งแต่ช่วง ธ.ค. 2015 Dollar Index มีแรงเก็งจากประเด็นดังกล่าวหนุนให้ดีดตัวขึ้นสูง 100จุด ก่อนที่จะปรับฐานแรงสู่ระดับ 94.76 จุด ถือเป็นสัญญาณบวกต่อ Fund Flow ไหลเข้าสู่ตลาดสินทรัพย์เสี่ยงเอเชีย(วานนี้ต่างชาติขาย 1,085ลบ, Long Future 12529, ซื้อ Bond 8,225ลบ) รวมถึงการฟื้นตัวของราคาสินค้าโภคภัณฑ์อย่างโดดเด่น นำโดยราคาน้ำมันดิบสหรัฐฯ วานนี้เร่งตัวขึ้นกว่า +4.5% สู่ระดับ 40.2 เหรียญต่อบาร์เรล เช่นเดียวกับ ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ ที่ยังคงเดินหน้าต่ออีก +3% สู่ระดับ 41.54 เหรียญต่อบาร์เรล ถือเป็นสัญญาณบวกต่อการฟื้นตัวของกลุ่ม ENERG ผสานกับราคาน้ำตาลโลกที่ปรับตัวขึ้นโดดเด่นวานนี้ กว่า +3.36% สู่ 15.99 เซนต์ต่อปอนด์ ขานรับภาวะเอลนิโญ่ ที่ส่งผลให้ผลผลิตน้ำตาลโลกปรับตัวลดลงแรง (Supply Shock)
อย่างไรก็ดี สำหรับ ไทยคาดไม่กระทบต่อผลผลิตของไทยมากนัก ดังนั้นจึงประเมินว่าไทยจะได้ประโยชน์จากปัจจัยนี้โดดเด่นกว่าประเทศอื่นๆ บวกต่อหุ้นในกลุ่มน้ำตาลฟื้นตัวได้ต่อเนื่อง ส่วนปัจจัยในประเทศที่ต้องติดตามในระยะสั้น คือ 1) บทสรุปการหา Bank Guarantee สำหรับ 4G คลื่น 900 MHz ของ JAS ที่มีกำหนดสิ้นสุดในวันจันทร์หน้า (21 มีค) คาดระยะสั้นปัจจัยนี้ส่งให้กลุ่ม ICT ยังค่อนข้างผันผวนก่อนได้บทสรุป กรณีท้ายที่สุด JAS ไม่สามารถที่จะจ่ายเงินได้จะถือเป็น sentiment บวกต่อการฟื้นตัวของทั้งกลุ่ม ICT(แนะนำ ADVANC, DTAC) แต่ถ้า JAS สามารถจ่ายเงินได้ คาดจะส่งผลเชิงลบต่อราคาหุ้นระยะสั้น โดยประเมิน ADVANC จะเป็นผู้นำที่น่าสนใจในการย่อซื้อหากเกิดกรณีนี้ และ 2) ติดตามการประชุม กนง. 23 มี.ค. โดยล่าสุด Bloomberg Consensus (10 แห่ง) คาด กนง. จะคงอัตราดอกเบี้ยที่ระดับ 1.5% ต่อไป แต่ตลาดเริ่มกังวลต่อการลดอัตราดอกเบี้ยทำให้จำกัด Upside BANK ระยะสั้น
Asset allocation : หุ้น 70% ทองคำ 2.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 22.5%
Short-Term Strategy : Dollar อ่อน หนุนราคาสินค้าโภคภัณฑ์ แนะเก็งกำไร PTT, PTTEP, SCC ขานรับราคาน้ำมันดิบทำจุดสูงสุดใหม่ของปี ผสานกลุ่มน้ำตาล (BRR, KSL) ตอบราคาน้ำตาลโลกสูงสุดใน 13 เดือน หลัง +3.36% สู่ 15.99เซนต์ต่อปอนด์ ส่วนกลุ่ม Big Caps อื่นๆ ที่น่าสนใจ แนะนำย่อซื้อ BBL, SCB, KBANK นอกจากนี้หุ้น Mid-Small Caps ที่สตอรี่เด่น ยังคงเน้น 1) กลุ่มคาดกำไร 2016 โตแกร่ง (ERW, CI, PLANB, BCH, SPA) 2) ความคืบหน้าโครงการโครงสร้างพื้นฐาน (PYLON, SCC, CK) 4) เก็งโครงการบ้านประชารัฐ คาดเข้า ครม. สัปดาห์หน้า (PS, LPN) 5) กลุ่มพลังงานทางเลือก (GUNKUL, BRR, BWG, TPCH) Portfolio Top picks MAR 16 : DTAC, BRR, TPCH, CI, ERW, PYLON สำหรับวันนี้แนะนำ*Daily Top Picks: PTT, PTTEP, BRR*
Mid-Long Term Strategy : คาด มี.ค. 2016 หุ้น Big Cap ได้แรงหนุนจาก Fund Flow ที่ไหลเข้าเอเซียต่อเนื่อง หลังเศรษฐกิจ DM ชะลอตัวกว่า EM-ASIA ผสานสภาพคล่องโลกเพิ่มขึ้นจากนโยบายการเงินผ่อนคลาย หนุน SET สู่ต้าน 1378/1411จุด โดยคาดกลุ่มนำตลาด คือ Big Cap Domestic & High Yield เช่น BBL, SCB, KTB, SCC ผสานหุ้นน้ำมันที่มีลักษณะเก็งกำไรระหว่างเดือนได้ PTT, PTTEP, PTTGC และให้เริ่มจับตา Mid-Small Cap ที่คาดจะเริ่ม Outperform ต่อเนื่อง นำโดย 1) กลุ่ม Module oil and gas (STPI, BJCHI) ลุ้นโครงการ LNG กลับมาเดินหน้าหลังน้ำมันฟื้น 2) Earning Momentum ปี 2016 เด่น (TPCH, ERW, CI) 3)กำไรผ่านจุดต่ำสุดแล้ว CK, BRR 4) High Yield BJCHI, QTC, SC, AP, CI, PS, QH ส่วนหุ้น Dark Horse แนะนำ DTAC ในฐานะ Laggard Downside จำกัด และมีจิตวิทยาบวกหากธุรกิจ ICT พลิกมีผู้แข่งขันในกลุ่มเท่าเดิม สำหรับหุ้นที่คาดว่าจะ Underperform ในเดือนนี้ เช่น TASCO, EPG หากน้ำมันฟื้นตัวอาจถูกขายทำกำไร และ MEDIA(BEC) ที่กำไรมีแนวโน้มชะลอตัว สำหรับ Portfolio Top picks MAR 16: DTAC, BRR, TPCH, CI, ERW, PYLON
Investment Theme:
· 2016 AEC Connectivity : WISE
Wellness & discover Thainess: ERW, KAMART, BCH, BDMS
Infrastructure: BBL, CK, AMATA. DCC
Spending Recovery: ROBINS, CI, LH, TCAP
Eco Friendly: SCC, KSL, BRR, NYT
. 1Q16 Top Picks : ERW, BBL, ROBINS, BRR, LH, CPF
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
PTT (TP374*): Support 271/268 Resistance 284/293
Theme: Oil Recovery
Earning outlook: คาดแนวโน้มกำไร 1Q16F ฟื้นตัวเล็กน้อย q-q จากการตั้งสำรองที่ลดลง โดยหากราคาน้ำมันดิบไม่ปรับตัวลดต่ำกว่า US$30/bbl ประกอบกับคาดกำไรของกลุ่มโรงกลั่นมีแนวโน้มปรับตัวดีขึ้น
Valuation: มูลค่าเหมาะสมปี 2016F ที่ 374 บาท (Nomura Target Price) คาดกำไรสุทธิเติบโต 16F สูงถึง 180.9% y-y ณ ราคาปัจจุบันอิง PER 13.8x
Catalyst: ราคาน้ำมันดิบสหรัฐฯดีดตัวขึ้น +4.5% สู่ระดับ 40.2 เหรียญต่อบาร์เรล และเก็งการประชุมกลุ่ม OPEC ที่จะตรึงปริมาณการผลิตน้ำมันวันที่ 17 เม.ย.16
PTTEP (TP97*): Support 70/67 Resistance 77/80
Theme: Oil Recovery
Earning Outlook : คาดกำไรสุทธิ 2016F พลิกกลับมาเป็นกำไร 13.25 พันลบ. ฟื้นตัว y-y
Valuation : มูลค่าเหมาะสมปี 2016F ที่ 97 บาท อิงตาม Paper Nomura PER16F 21.6x
Catalyst : ราคาน้ำมันดิบสหรัฐฯดีดตัวขึ้น +4.5% สู่ระดับ 40.2 เหรียญต่อบาร์เรล และเก็งการประชุมกลุ่ม OPEC ที่จะตรึงปริมาณการผลิตน้ำมันวันที่ 17 เม.ย.16
BRR (TP15.6*): Support 13.0/12.8 Resistance 13.7/14.0
Theme: Complete Utilization of Sugar
Earning outlook: ก้าวสู่การบันทึกกำไรที่จุดสูงสุดใหม่ใน 1Q16F คาดที่ระดับ 156.7 ลบ. +11.5% y-y และเติบโตแข็งแกร่งต่อเนื่องจนถึง 2Q16F เป็นช่วงไฮซีซั่นของอุตสาหกรรมน้ำตาลไทย
Valuation: มูลค่าเหมาะสมปี 2016F ที่ 15.60 บาท Upside 18.2% โดยคาด EPS growth ในปี 16F เติบโตกว่า 81.9% y-y และเติบโตต่อเนื่องสามปีข้างหน้าเฉลี่ย (16F-18F) กว่า 55.2%
Catalyst: ราคาน้ำตาลตลาดโลกปรับตัวขึ้นสูงสุดในรอบ 13 เดือนสู่ระดับ 15.99 เซนต์/ปอนด์ +3.4% จากค่าเงิน USDอ่อนค่าหนุนราคาสินค้า Commodity ปรับตัวขึ้น ผสานกพช.เห็นชอบเปลี่ยนระบบซื้อขายไฟเป็นระบบ FiT หนุนราคาเป้าหมายเพิ่มราว 0.30 บาทต่อหุ้น
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
