- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Thursday, 25 February 2016 17:49
- Hits: 3332
บล.โนมูระ พัฒนสิน : บทวิเคราะห์ตลาดหุ้นรายวัน
เศรษฐกิจกลุ่ม DM ชะลอตัว หนุน Fund Flow ทยอยไหลเข้า EM แนะหุ้นปันผลสูงกลุ่ม Big Cap เป็นเป้าของต่างชาติ (BBL, SCC, PS)
Nomura : Key Factors
(+) OIL: ราคาน้ำมันดิบ WTI +0.87% สู่ $32.15/bbl / Brent +3.42% สู่ $34.41/bbl
(+) Ex Factor:สต๊อกน้ำมันกลั่น & เบนซินUS -1.7 & -2.2 ล้านบาร์เรล ลดลงมากกว่าคาด
(+) Ex Factor: ความคาดหวังต่อนโยบายผ่อนคลายจากธนาคารกลาง หนุนสินทรัพย์เสี่ยง
(+) Fund Flow: ต่างชาติซื้อ 1362 ลบ., Long Future 1454, ขาย Bond 16137 ลบ.
(+) TFEX: สถานะสะสมของต่างชาติใน TFEX ตั้งแต่ต้นปี-ปัจจุบันสูงถึง 107,625 สัญญา
(+) Valuation: SET ปัจจุบันเทรด PER16F เพียง 13.72 เท่า ต่ำกว่าLT Avg PER 14.7 เท่า
(*/-) TH Econ: วันนี้ติดตาม ส่งออกไทย ม.ค. Cons คาด -6.45%y-y จาก -8.73%y-y
(-) US Econ: ดัชนี PMI ภาคบริการ ก.พ. ลดลงสู่ 49.8 จุด จาก 53.2 สวนคาดที่ 53.5 จุด
(-) US Econ: ยอดการขายบ้านใหม่ ม.ค. -9.2%m-m จาก +10.8% แย่กว่าคาดที่ -4.4%
SET PER 16F: CNS 13.17x (EPS 101) vs Cons.13.72x (LT-Avg 14.7x)
2016 SET Target: CNS Base 1515 pts (EPS 101, PER15x)
Nomura Daily Top Picks: BBL, SCC, PS
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ แกว่งขึ้น ในกรอบแนวต้าน 1341/1345จุด และแนวรับ 1322/1313จุด วานนี้ EIA รายงานสต๊อกน้ำมันกลั่น และสต๊อกน้ำมันเบนซิน ของสหรัฐ ลดลง -1.7 และ -2.2 ล้านบาร์เรล ลดลงกว่า consensus คาดที่ -0.7 และ -1 ล้านบาร์เรล ช่วยคลายแรงกดดันจากสต๊อกน้ำมันดิบในช่วงก่อนหน้าที่เพิ่มขึ้นต่อเนื่อง สะท้อนความต้องการใช้น้ำมันในสหรัฐฯ ฟื้นตัว เป็น sentiment บวก หนุนน้ำมันดิบเบรนท์ ปรับขึ้น +3.4% สู่ระดับ 34.41 เหรียญต่อบาร์เรล เช่นเดียวกับน้ำมันดิบสหรัฐ (WTI) ขยับขึ้น +0.87% สู่ระดับ 32.15 เหรียญต่อบาร์เรล เพิ่มความเชื่อมั่นต่อมุมมองของเรา ที่ประเมิน Brent Bottom Out และคาดจะฟื้นตัวสู่ 38-40เหรียญฯต่อบาร์เรล ในช่วง 1 เดือนถัดไป หนุนหุ้นน้ำมันยังประคองตลาดขึ้น ส่วนการรายงานดัชนีชี้นำทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ยังมีแนวโน้มชะลอตัวลงต่อเนื่อง นำโดย ดัชนี PMI ภาคบริการ เดือน กพ. ชะลอตัวลงสู่ระดับ 49.8 จุด จาก 53.2 จุด สวน consensus คาดที่ 53.5 จุด
เช่นเดียวกับ ยอดการขายบ้านใหม่ เดือน มค. ที่ -9.2%m-m จาก +10.8% แย่กว่าคาดที่ -4.4% เป็นปัจจัยหนุน Fund Flow ไหลออกจากกลุ่ม Developed Market (DM) เข้าสู่ Emerging Market (EM) ต่อเนื่อง หลังสภาพคล่องโลกสูงตามทิศทางการใช้นโยบายการเงินผ่อนคลายของโลก ส่วนปัจจัยในประเทศ เข้าโค้งสุดท้ายของการรายงานกำไรปี 2015 ล่าสุด 121 บริษัทที่มีการคาดการณ์กำไรของ Bloomberg Consensus พบว่ามีกำไรรวมราว 6.46แสนล้านบาท ดีกว่า Bloomberg Consensus คาดไว้ราว +2.7% โดยมีจำนวนบริษัท 27% ของทั้งหมดที่รายงานกำไรดีกว่าคาด อีก 53% และ 20% กำไรตามคาด และแย่กว่าคาด ตามลำดับ สะท้อนถึงภาพราวมการปรับลดประมาณการณ์กำไรตลาดน่าจะใกล้จุดต่ำสุด และมีโอกาสทยอยปรับขึ้นในช่วงถัดไป ส่วนดัชนีชี้นำเศรษฐกิจสำคัญของไทยวันนี้ ให้ติดตาม ดัชนีส่งออกไทย เดือน มค. โดย Nomura คาด -7.1%y-y และ Consensus คาด -6.45%y-y (Max -2%, Min -9.99%)จากเดือนก่อนหน้าที่ -8.73%y-y
Asset allocation : หุ้น 70% ทองคำ 2.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 22.5%
Short-Term Strategy : หุ้น Domestic + High Dividend ในกลุ่ม Big Cap จะนำตลาด เนื่องจากเป็นเป้าหมายของ Fund Flow หลังใกล้ช่วงทยอยจ่ายปันผล แนะนำ PS(DPS 1.25B, Interim Yield 5%), BBL(DPS 5.96B, Dividend Yield 3.63%), SCC(DPS 8.5B, Interim Yield 1.9%) ผสานกลุ่ม Domestic Play อื่นๆ BANK (SCB, KTB), กลุ่มโครงการภาครัฐ (SCC, CK) รวมถึงกลุ่ม Module oil-gas (STPI, BJCHI) ที่เทรด PER เพียง 8 เท่าเศษ และหุ้นที่คาดจะรายงานกำไร 4Q15 เด่น เช่น BWG, CI, KAMART, SAWAD วันนี้แนะนำ*Daily Top Picks: BBL, SCC, PS*
*** วันนี้เวลา 13.00-14.15น. CNS จัดงานสัมนา “CNS Corporate Access” สำหรับลูกค้า CNS โดยเชิญผู้บริหารระดับสูงของ SCN มาให้ข้อมูลแบบเจาะลึกเพื่อนักลงทุน
Mid-Long Term Strategy : คาด เดือน ก.พ. จะมีแรงหนุนของหุ้น Big Cap จากนโยบายการเงินผ่อนคลายของธนาคารกลางโลก สู่แนวต้าน 1337/1360จุด โดยสัปดาห์แรกของเดือน แนะนำทยอยขายทำกำไรเล่นรอบกลุ่ม ICT(ADVANC รายงานงบ 4 กพ 2016 นี้, INTUCH) เนื่องจากราคา Rebound มาตอบรับปันผลเชิงบวกไปแล้ว ขณะที่ช่วงถัดเสี่ยงที่จะเข้าสู่การแข่งขันของธุรกิจ 4G ที่ดุเดือด ยกเว้นผู้ที่ต้องการถือลงทุนนานกว่า 1ปี ยังแนะนำถือหรือย่อซื้อลงทุนได้ โดยกลุ่มที่คาดว่าจะสลับมานำตลาดคือ BANK(BBL + KTB เด่นในฐานะ Laggard, ผสาน SCB, KBANK, TCAP) & ENERG(PTT, PTTEP, PTTGC) รับแนวโน้มราคาน้ำมันฟื้นตัวต่อเนื่อง ผสานหุ้นเด่นรับตรุษจีน BR, GFPT หรือเลือกต่อยอดหุ้นที่คาดกำไร 4Q15 เด่น (CI, QTC, KAMART, TPCH, SAWAD, MTLS, BCH) ส่วนหุ้นที่คาดว่าจะ Underperform ในเดือนนี้ ICT( TRUE, JAS) และระมัดระวังหุ้นTASCO กรณีน้ำมันฟื้นตัวอาจถูกขายทำกำไร สำหรับ Portfolio Top picks FEB 16 BBL, BCH, SAWAD, PS, CI, ERW
Investment Theme :
. 2016 AEC Connectivity : WISE
Wellness & discover Thainess: ERW, KAMART, BCH, BDMS
Infrastructure: BBL, CK, AMATA. DCC
Spending Recovery: ROBINS, CI, LH, TCAP
Eco Friendly: SCC, KSL, BRR, NYT
. 1Q16 Top Picks : ERW, BBL, ROBINS, BRR, LH, CPF
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
BBL (TP186*): Support 161.5/159 Resistance 170/172.5
Theme: Dividend play
Earning outlook: คาดกำไร 1Q16F ฟื้นตัว q-q จากค่าใช้จ่ายการดำเนินงานลดลง และ NIM ปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อย เนื่องจากเงินฝากที่ต้นทุนสูงจะทยอยหมดอายุ
Valuation: ราคาปัจจุบันที่ซื้อขายต่ำกว่า BV ที่ 0.79x (ระดับ –1SD) เลือกเป็น Top pick ของกลุ่ม มี Upside 13.4%
Catalyst: ครม.มีมติรับทราบแผน PPP Fast Track เมื่อวานนี้ BBL ผู้นำธนาคารปล่อยสินเชื่อ Corporate ได้รับอานิสงค์เชิงบวกจากการปลดล็อคโครงสร้างพื้นฐานภาครัฐเติบโตต่อเนื่อง และอัตราเงินปันผลสูงถึงระดับ 4.2%
SCC (TP600*): Support 448/444 Resistance 460/470
Theme: Government Spending / Dividend play
Earning Outlook : คาดกำไรสุทธิปี 2016F แตะระดับ 51.2 หมื่นลบ. เติบโต 12.7% y-y แนวโน้มรับรู้กำไรเพิ่มเติมจากโรงงานซีเมนต์ในฐานผลิตต่างประเทศ
Valuation : ราคาเป้าหมาย 600 บาทต่อหุ้น อิงที่ PER16F 14x เท่า มี Upside 32.74%
Catalyst : ครม.มีมติรับทราบแผน PPP Fast Track เมื่อวานนี้ SCC ได้รับอานิสงค์เชิงบวกจากการปลดล็อคโครงสร้างพื้นฐานภาครัฐหนุนรายได้เติบโตต่อเนื่อง และอัตราเงินปันผลสูงถึงระดับ 3.4%
PS (TP31.0*): Support 24.2/24.0 Resistance 26.5/28.0
Theme: Dividend Play
Earning Outlook : คาดรายได้รวมปี 2016F ยังคงเติบโต 4.4% y-y ขณะที่คาดกำไรสุทธิปี 2016F จะลดลงราว 5% y-y จาก Backlog ที่รอโอนส่วนใหญ่จะเป็นกลุ่ม Low-end มีกำไรขั้นต้นต่ำกว่าปกติ
Valuation : ปัจจุบันซื้อขายที่เพียง PER16F 7.8x เท่า ต่ำกว่าระดับ Average 8 ปี ของ PS ที่ 9.3x
Catalyst : หุ้นปันผลสูง Dividend Yield 6.4% ** ขึ้น XD 9 มี.ค. 2016 รอบผลประกอบการ 2H15 จำนวน 1.25 บาท/หุ้น
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
