- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Wednesday, 24 February 2016 18:24
- Hits: 1216
บล.โนมูระ พัฒนสิน : บทวิเคราะห์ตลาดหุ้นรายวัน
Switch จากหุ้นน้ำมัน มาเน้น Domestic Plays SCC, CK เด่น รับความเชื่อมั่น PPP FastTrack เดินหน้า และ ERW กำไรดีกว่าคาด
Nomura : Key Factors
(+) Ex Factor: ความคาดหวังต่อนโยบายผ่อนคลายจากธนาคารกลาง หนุนสินทรัพย์เสี่ยง
(+) TFEX: สถานะสะสมของต่างชาติใน TFEX ตั้งแต่ต้นปี-ปัจจุบันสูงถึง 106,171 สัญญา
(+) Valuation: SET ปัจจุบันเทรด PER16F เพียง 13.65 เท่า ต่ำกว่าLT Avg PER 14.7 เท่า
(*) Fund Flow: ต่างชาติซื้อ 949 ลบ., Short Future 1689, ขาย Bond 7033 ลบ.
(-) OIL: ราคาน้ำมันดิบ BRT -4.09% สู่ $33.27/bbl จากถ้อยแถลงจากอิหร่านกดดัน
(-) US Econ: ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภค ก.พ. ที่ 92.2 จุด จาก 98.1 และแย่กว่าคาดที่ 97.2
SET PER 16F: CNS 13.11x (EPS 101) vs Cons.13.65x (LT-Avg 14.7x)
2016 SET Target: CNS Base 1515 pts (EPS 101, PER15x)
Nomura Daily Top Picks: SCC, CK, ERW
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ Sideway ในกรอบแนวต้าน 1332/1341จุด และแนวรับ 1313/1310จุด แนวโน้มราคาน้ำมันดิบโลกระยะสั้นที่ผันผวน ตามถ้อยแถลงของกลุ่มประเทศผู้ผลิตน้ำมันดิบรายใหญ่ โดยวานนี้รัฐมนตรีกระทรวงพลังงานของอิหร่านยังไม่เชื่อมั่นมากนัก ต่อแผนคงกำลังการผลิตน้ำมันดิบร่วมกันระหว่าง ซาอุดิอารเบีย, รัสเซีย, เวเนซุเอล่า และกาตาร์ที่ประกาศร่วมมือกันในสัปดาห์ก่อนหน้า ส่งผลให้ราคาน้ำมันดิบเบรนท์วานนี้ปรับตัวลดลงราว -4.09% สู่ระดับ 33.27 เหรียญต่อบาร์เรล ถ่วงหุ้นในกลุ่มน้ำมันกดตลาด แต่อย่างไรก็ตามสัญญาณบวกจากกลุ่ม OPEC และ Non-OPEC ที่พยายามหารือแนวทางพยุงราคาน้ำมัน โดยคาดว่าจะมีการจัดประชุมกับประเทศต่างๆ เพิ่มเติม อีกครั้งในวันที่ 1 มี.ค. นี้ เป็นแรงหนุนราคาน้ำมันดิบระยะกลาง และน่าจะผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว
ส่วนการรายงานดัชนีชี้นำทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯวานนี้ พบว่า ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคของสหรัฐ เดือน ก.พ. ที่ 92.2 จุด ยังลดลงต่อเนื่องจาก 98.1 และต่ำกว่า consensus ประเมินที่ 97.2 จุด เป็นปัจจัยที่หนุนให้ FED น่าจะยังคงอัตราดอกเบี้ยที่ระดับเดิม ผสานกับคาดหวังการใช้นโยบายผ่อนคลายของ BOJ และ ECB ในช่วงกลางเดือน มี.ค. เป็นตัวเร่งให้ภาพรวม Fund Flow ยังคงไหลเข้าสู่ตลาดหุ้น EM และโดดเด่นกว่า DM (ผลตอบแทนจากจุดต่ำสุดวันที่ 21/1/16 ถึงปัจจุบัน MSCI EM +8.5% Vs MSCI DM +3.2%)
Asset allocation : หุ้น 70% ทองคำ 2.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 22.5%
Short-Term Strategy : แกว่งสร้างฐาน แนะขายทำกำไรเล่นรอบในกลุ่มพลังงาน (PTT, PTTEP, PTTGC) และ Switch ไปเน้นลงทุนหุ้น Domestic Play เช่น กลุ่ม BANK (BBL, SCB, KTB) ที่ปันผลสูง + Valuation เด่น รวมถึงหุ้น SCC, CK ที่ราคา Laggard และมีแรงหนุนหลังครม. มีมติรับทราบแผน PPP Fast Track โดย 4โครงการ จะร่วมมือรัฐ-เอกชน คือ รถไฟฟ้าสีชมพู(5.66หมื่นล้านบาท) สีเหลือง(5.46หมื่นล้านบาท) รถไฟความเร็วสูงกรุงเทพ-หัวหิน(9.46หมื่นล้านบาท)และ กรุงเทพ-ระยอง(1.52แสนล้านบาท) ฟื้นความเชื่อมั่นต่อโครงการรัฐฯ ผสานกับกลุ่ม Module oil-gas PER ต่ำ 8เท่าเศษ STPI, BJCHI และกลุ่มที่รายงานกำไรดีกว่าตลาดคาด (BCH เราอาจปรับกำไรและราคาเป้าหมายขึ้น, ERW, SC) รวมถึงหุ้นที่คาดจะรายงานกำไร 4Q15 เด่น เช่น BWG, CI, KAMART, TPCH, SAWAD น่าทยอยสะสม สำหรับวันนี้แนะนำ*Daily Top Picks: SCC, CK, ERW*
Mid-Long Term Strategy : คาด เดือน ก.พ. จะมีแรงหนุนของหุ้น Big Cap จากนโยบายการเงินผ่อนคลายของธนาคารกลางโลก สู่แนวต้าน 1337/1360จุด โดยสัปดาห์แรกของเดือน แนะนำทยอยขายทำกำไรเล่นรอบกลุ่ม ICT(ADVANC รายงานงบ 4 ก.พ. 2016 นี้, INTUCH) เนื่องจากราคา Rebound มาตอบรับปันผลเชิงบวกไปแล้ว ขณะที่ช่วงถัดเสี่ยงที่จะเข้าสู่การแข่งขันของธุรกิจ 4G ที่ดุเดือด ยกเว้นผู้ที่ต้องการถือลงทุนนานกว่า 1ปี ยังแนะนำถือหรือย่อซื้อลงทุนได้ โดยกลุ่มที่คาดว่าจะสลับมานำตลาดคือ BANK(BBL + KTB เด่นในฐานะ Laggard, ผสาน SCB, KBANK, TCAP) & ENERG(PTT, PTTEP, PTTGC) รับแนวโน้มราคาน้ำมันฟื้นตัวต่อเนื่อง ผสานหุ้นเด่นรับตรุษจีน BR, GFPT หรือเลือกต่อยอดหุ้นที่คาดกำไร 4Q15 เด่น (CI, QTC, KAMART, TPCH, SAWAD, MTLS, BCH) ส่วนหุ้นที่คาดว่าจะ Underperform ในเดือนนี้ ICT( TRUE, JAS) และระมัดระวังหุ้นTASCO กรณีน้ำมันฟื้นตัวอาจถูกขายทำกำไร สำหรับ Portfolio Top picks FEB 16 BBL, BCH, SAWAD, PS, CI, ERW
Investment Theme:
. 2016 AEC Connectivity : WISE
Wellness & discover Thainess: ERW, KAMART, BCH, BDMS
Infrastructure: BBL, CK, AMATA. DCC
Spending Recovery: ROBINS, CI, LH, TCAP
Eco Friendly: SCC, KSL, BRR, NYT
. 1Q16 Top Picks : ERW, BBL, ROBINS, BRR, LH, CPF
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
SCC (TP600*): Support 444/436 Resistance 460/470
Theme: Government Spending
Earning Outlook : คาดกำไรสุทธิปี 2016F แตะระดับ 51.2 หมื่นลบ. เติบโต +12.7% y-y จากการรับรู้กำไรเพิ่มเติมโรงงานซีเมนต์ในฐานผลิตต่างประเทศ
Valuation : ราคาเป้าหมาย 600 บาทต่อหุ้น อิงที่ PER16F 14x เท่า มี Upside 32.7%
Catalyst : สำนักงานประกันสังคมเตรียมเพิ่มน้ำหนักในหุ้น จากการลดสัดส่วนของหุ้นกู้ (Bond) คาดมีแรงหนุนเข้าซื้อ SCC ต่อเนื่อง
CK (TP30.6*): Support 22/21 Resistance 24/24.6
Theme: Infrastructure spending
Earning Outlook : แนวโน้มกำไรปกติในช่วง FY15-17F เติบโตอย่างต่อเนื่องเฉลี่ย 16% CAGR จากงานใหม่ที่จะมีเข้ามาเรื่อยๆตามการทยอยเปิดประมูลโครงการภาครัฐ
Valuation : น่าสนใจจากระดับ PBV16F ปัจจุบัน 1.8x ต่ำกว่า Mean เฉลี่ย 2.17x ราคาเป้าหมาย 30.6 บาท
Catalyst : ครม. มีมติรับทราบแผน PPP Fast Track ฟื้นความเชื่อมั่นต่อโครงการรัฐฯ / ราคาหุ้นที่ปรับตัวลงแรงในช่วงก่อนหน้า หนุน upside ปรับตัวสูงขึ้น
ERW (TP5.9*): Support 3.92/3.84 Resistance 4.08/4.2
Theme: Earnings Plays / Laggard Plays
Earning outlook : คาดกำไรสุทธิเติบโตต่อเนื่องในปี 2016F สูงถึง 48.8% y-y สู่ระดับ 277 ลบ. จากการเปิดโรงแรมกลุ่ม Hop Inn ซึ่งเป็นกลุ่มที่มี margin สูง เพิ่มอีก 7 โรงแรมส่งเสริมการเติบโตของรายได้
Valuation : ราคาหุ้นยังคง Laggard สวนทางกับแนวโน้มผลประกอบการขาขึ้น Upside สูง 47.5%
Catalyst : กำไร4Q15 พลิกมากำไร 103 ลบ. จาก 3Q15 ที่ขาดทุน -111 ลบ (ดีกว่าคาดราว 7%) จากการฟื้นตัวของโรงแรงในกรุงเทพอย่างโดดเด่น โดยยังคงประเมินกำไรปกติ 1Q16 จะฟื้นตัวต่อเนื่องทั้ง y-y และ q-q
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
