- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Monday, 15 February 2016 17:51
- Hits: 1478
บล.โนมูระ พัฒนสิน : บทวิเคราะห์ตลาดหุ้นรายวัน
น้ำมันดิบรีบาวน์แกร่ง เป็นจิตวิทยาบวกต่อ ENERG (PTT, PTTEP) ผสานทยอยสะสมหุ้น Earning momentum เด่น (BWG)
Nomura : Key Factors
(+) OIL: ราคาน้ำมันดิบ WTI +12.3% สู่ $29.44/bbl / Brent +10.9% สู่ $33.36/bbl
(+) Ex Factor: DB ประกาศซื้อพันธบัตรคืน กระตุ้นจิตวิทยาเชิงบวกต่อประเด็นวิกฤติหนี้
(+) US Econ : ยอดค้าปลีก สหรัฐฯ ม.ค. เพิ่มขึ้น+0.2%m-m ดีกว่าคาดที่ +0.1%
(+) Valuation: SET ปัจจุบันเทรด PER16F เพียง 13.02 เท่า ต่ำกว่าLT Avg PER 14.7 เท่า
(+) TFEX: สถานะสะสมของต่างชาติใน TFEX ตั้งแต่ต้นปี-ปัจจุบันสูงถึง 84,926 สัญญา
(*) Int Factor: วันนี้จับตา GDP4Q15 Nomura คาดที่ระดับ +2.7%y-y Vs Cons +2.5%
(*) Fund Flow: ต่างชาติขาย 991 ลบ., Long Future 3431, ซื้อ Bond 12870 ลบ.
SET PER 16F: CNS 12.63x (EPS 101) vs Cons.13.02x (LT-Avg 14.7x)
2016 SET Target: CNS Base 1515 pts (EPS 101, PER15x)
Nomura Daily Top Picks: PTT, PTTEP, BWG
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ แกว่งขึ้น ในกรอบแนวต้าน 1282/1291 จุด และแนวรับ 1267/1262 จุด จากการรายงานยอดค้าปลีกสหรัฐฯ เดือน ม.ค. ในวันศุกร์ที่ผ่าน ปรับตัวดีขึ้น +0.2%m-m สูงกว่า consensus คาดที่ +0.1% เพิ่ม sentiment บวกต่อแรงเก็งตลาดสินทรัพย์เสี่ยงอีกครั้ง ผสานทางฝั่งยุโรปที่ได้ปัจจัยบวกเพิ่มเติมต่อโอกาสการผิดนัดชำระหนี้ Contigent Convertible Bond(CoCo) ของ Deutsche BANK (DB) ที่เริ่มจะเบาบางลงหลังจากที่ธนาคารมีความมั่นใจต่อการจ่ายดอกเบี้ยในงวดถัดไปราว 400 ล้านเหรียญสหรัฐฯ รวมถึงได้ประกาศแผนการซื้อพันธบัตรอ้างอิงสกุลยูโรคืนกว่า 3 พันล้านยูโร และพันธบัตรอ้างอิงสกุลดอลล่าร์กว่า 2 พันล้านดอลล่าร์ ส่งผลให้ Credit Default Swap(CDS) ของ DB อายุ 5 ปี ลดลงสู่ระดับ 260.629bps จาก 271.069bps (จากใกล้เคียงช่วงปี 2011) อีกทั้งหากพิจารณาในส่วนของ Tier1 Capital Ratio ของธนาคารพาณิชย์ในยุโรปจะพบว่าปัจจุบันยังสูงกว่าช่วงปี 2011 ค่อนข้างมาก น่าจะสะท้อนความแข็งแรงของฐานะการเงินได้ระดับหนึ่ง หนุนให้มีแรงซื้อหุ้น DB (+12%) รวมถึงตลาดหุ้นยุโรป (+2.83%)ฟื้นเด่น เช่นเดียวกันกับราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่ดีดขึ้นอีกครั้ง
โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ราคาน้ำมันดิบสหรัฐฯ ที่บวกแรงกว่า +12.3% สู่ระดับ 29.44 เหรียญต่อบาร์เรล ตอบรับถ้อยแถลงของรัฐมนตรีกระทรวงพลังงานของสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ (UAE) ที่กล่าวว่ากลุ่ม OPEC พร้อมที่จะหารือร่วมกับประเทศส่งออกรายอื่นๆ เพื่อแก้ปัญหาราคาน้ำมันดิบตกต่ำสุดในรอบ 12 ปี โดยคาดประเด็นบวกนี้จะช่วยกระตุ้นจิตวิทยาเชิงบวกต่อราคาหุ้นกลุ่ม ENERG เอเชียฟื้นเด่น สอดคล้องกับ Fund Flow ที่ยังคงมีแนวโน้มไหลเข้าต่อเนื่อง โดยสัปดาห์ที่ผ่านมาต่างชาติซื้อสุทธิในตลาดพันธบัตรไทยกว่า 1.5 หมื่นล้านบาท W-W (ซื้อสุทธิ 73,088 ล้านบาท YTD) และยังคงเปิดสถานะ Net Long อีก 10,129 สัญญา W-W ทำให้สถานะตั้งแต่ต้นปีถึงปัจจุบัน ต่างชาติสะสม Net Long แล้วกว่า 84,926 สัญญา คาดสะท้อนถึงความเชื่อมั่นต่างชาติต่อตลาดไทยต่อเนื่อง หนุนโอกาสการฟื้นตัวของ SET ในช่วงถัดไป ส่วนปัจจัยในประเทศ วันนี้แนะติดตามการรายงานดัชนี GDP4Q15 ไทย โดย Nomura คาดที่ระดับ +2.7%y-y Vs Consenssus +2.5% (Max 3.3%, Min 1.6%) ซึ่งหากออกมาโดดเด่นกว่าตลาดคาดก็จะเป็นตัวที่ช่วยหนุน sentiment บวกต่อตลาดสินทรัพย์เสี่ยงเพิ่มเติม
Asset allocation : หุ้น 70% ทองคำ 2.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 22.5%
Short-Term Strategy : ราคาน้ำมันดิบรีบาวน์แกร่ง คาดหนุนตลาดกลับมายืนเหนือ 1286จุด อีกครั้ง บ่งชี้สัญญาณฟื้นตัวรอบใหม่ โดยแนะเก็ง ENERG (PTT, PTTEP, PTTGC) นำตลาด ผสาน BANK ใกล้ช่วงปันผล (BBL, KTB, SCB) และทยอยสะสมกลุ่มท่องเที่ยวรับรัฐบาลต่ออายุนโยบายลดหย่อน 2ปี(ERW, MINT) เด่น รวมถึงหุ้นกำไร 4Q15 เด่น (BWG, ERW, CI, KAMART, TPCH, SAWAD, MTLS, SC, BCH) และหุ้นปันผลสูง (PS, LH, SIRI) ส่วนนักลงทุนระยะกลาง แนะสะสมหุ้นหุ้น FEB16 Top Picks : BBL, BCH, SAWAD, PS, CI, ERW สำหรับวันนี้แนะนำêDaily Top Picks: PTT, PTTEP, BWGê
Mid-Long Term Strategy : คาด เดือน ก.พ. จะมีแรงหนุนของหุ้น Big Cap จากนโยบายการเงินผ่อนคลายของธนาคารกลางโลก สู่แนวต้าน 1337/1360จุด โดยสัปดาห์แรกของเดือน แนะนำทยอยขายทำกำไรเล่นรอบกลุ่ม ICT(ADVANC รายงานงบ 4 กพ 2016 นี้, INTUCH) เนื่องจากราคา Rebound มาตอบรับปันผลเชิงบวกไปแล้ว ขณะที่ช่วงถัดเสี่ยงที่จะเข้าสู่การแข่งขันของธุรกิจ 4G ที่ดุเดือด ยกเว้นผู้ที่ต้องการถือลงทุนนานกว่า 1ปี ยังแนะนำถือหรือย่อซื้อลงทุนได้ โดยกลุ่มที่คาดว่าจะสลับมานำตลาดคือ BANK(BBL + KTB เด่นในฐานะ Laggard, ผสาน SCB, KBANK, TCAP) & ENERG(PTT, PTTEP, PTTGC) รับแนวโน้มราคาน้ำมันฟื้นตัวต่อเนื่อง ผสานหุ้นเด่นรับตรุษจีน BR, GFPT หรือเลือกต่อยอดหุ้นที่คาดกำไร 4Q15 เด่น (CI, QTC, KAMART, TPCH, SAWAD, MTLS, BCH) ส่วนหุ้นที่คาดว่าจะ Underperform ในเดือนนี้ ICT( TRUE, JAS) และระมัดระวังหุ้นTASCO กรณีน้ำมันฟื้นตัวอาจถูกขายทำกำไร สำหรับ Portfolio Top picks FEB 16 BBL, BCH, SAWAD, PS, CI, ERW
Investment Theme:
. 2016 AEC Connectivity : WISE
Wellness & discover Thainess: ERW, KAMART, BCH, BDMS
Infrastructure: BBL, CK, AMATA. DCC
Spending Recovery: ROBINS, CI, LH, TCAP
Eco Friendly: SCC, KSL, BRR, NYT
. 1Q16 Top Picks : ERW, BBL, ROBINS, BRR, LH, CPF
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
PTT (TP248*): Support 227/223 Resistance 235/240
Theme: Oil Recovery
Earning outlook: คาดแนวโน้มกำไร 4Q15F ฟื้นตัวเล็กน้อย q-q จากรายการ Impairment ของ PTTEP โดยคาดว่ากลุ่ม Downstream จะเริ่มฟื้นตัวดีขึ้นใน 2016F และการตั้งสำรองที่ลดลง
Valuation: มูลค่าเหมาะสมปี 2016F ที่ 248 บาท คาดในปี 2016F กำไรสุทธิเติบโตสูงถึง 176.2% y-y ณ ราคาปัจจุบันอิง PER 11.7x
Catalyst: ราคาน้ำมันดิบดีดตัวขึ้น +12.3% สู่ระดับ 29.44 เหรียญต่อบาร์เรล หนุนหุ้นกลุ่ม Energy จากความเป็นไปได้ที่กลุ่มโอเปก อาจบรรลุข้อตกลงในการปรับลดปริมาณการผลิตน้ำมันโลก
PTTEP (TP62*): Support 54/52.5 Resistance 60/62
Theme: Oil Recovery
Earning Outlook : คาดกำไรสุทธิ 2016F พลิกกลับมามีกำไร 8.9 พันลบ. ฟื้นตัว y-y จากสมมติฐานราคาน้ำมันดิบที่ US$40/bbl
Valuation : มูลค่าเหมาะสมปี 2016F ที่ 62 บาท ปรับคำแนะนำเป็นถือ ณ ราคาปัจจุบัน อิง PER16F 24.5x
Catalyst : ราคาน้ำมันดิบดีดตัวขึ้น +12.3% สู่ระดับ 29.44 เหรียญต่อบาร์เรล หนุนหุ้นกลุ่ม Energy จากความเป็นไปได้ที่กลุ่มโอเปก อาจบรรลุข้อตกลงในการปรับลดปริมาณการผลิตน้ำมันโลก
BWG (TP2.5*): Support 1.63/1.6 Resistance 1.71/1.79
Theme: WISE – Eco Friendly
Earning outlook: คาดกำไรสุทธิปี 2016F ที่ระดับ 307 ลบ. เติบโต 10.7% y-y จากการ COD โรงไฟฟ้าขยะที่ 1 กำลังการผลิต 8 MW ในช่วง 4Q16F
Valuation: ปัจจุบันซื้อขาย PER 16F ที่ระดับ 18.5x อยู่ที่ระดับ +0.5SD ก่อนที่จะลดเหลือ 12x ในปี 2018F ที่มีการบันทึกกำไรจากโรงไฟฟ้าขยะสองโรง (16 MW) เต็มปี
Catalyst: การจ่ายไฟฟ้าเชิงพาณิชย์ (COD) โรงไฟฟ้าขยะอุตสาหกรรมที่ 1 กำลังการผลิต 8 MW ในช่วง 4Q16F ผสานการเติบโตของธุรกิจกำจัดขยะครบวงจรตามมาตรการบังคับกำจัดขยะที่เข้มงวดของภาครัฐ
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
