- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Wednesday, 10 February 2016 16:44
- Hits: 1508
บล.โนมูระ พัฒนสิน : บทวิเคราะห์ตลาดหุ้นรายวัน
รอถ้อยแถลงปธ.เฟด คืนนี้ อาจส่งสัญญาณเลื่อนขึ้นดอกเบี้ย หนุนสินทรัพย์เสี่ยง ยังเน้น Mid-Small Cap (BWG, CI) และ IRPC ปันผลสูง
Nomura : Key Factors
(+) Currency: Dollar Index ย่อต่อเนื่อง หนุนค่าเงินเอเชียแข็งค่า กระตุ้น Flow เข้า
(+) Valuation: SET ปัจจุบันเทรด PER16F เพียง 13.25 เท่า ต่ำกว่าLT Avg PER 14.7 เท่า
(+) TFEX: สถานะสะสมของต่างชาติใน TFEX ตั้งแต่ต้นปี-ปัจจุบันสูงถึง 84,491 สัญญา
(+/*) Ex Factor: จับตาถ้อยแถลง Yellen คืนนี้ คาดกล่าวถึงแนวโน้มดอกเบี้ยช่วงถัดไป
(*) Ex Factor: ตลาดเอเชีย ส่วนใหญ่ปิดทำการเนื่องในเทศกาลตรุษจีน
(-) Ex Factor: IEA ปรับคาดอุปทานส่วนเกินปี 2016 เพิ่มขึ้นสู่ 1.75 ล้านบาร์เรลต่อวัน
(-) OIL: ราคาน้ำมันดิบ WTI -5.89% สู่ $27.94/bbl เช้านี้รีบาวน์กลับสู่ $28.38/bbl
(-) Ger Econ: ดัชนีผลผลิตภาคอุตสาหกรรมเยอรมนี ธ.ค. -1.2%m-m สวนคาดที่ +0.5%
(-) Ex Factor: ความกังวล NPL รวมถึงการขาดสภาพคล่องของ Bank ยุโรป กดดันตลาด
(-) Fund Flow: ต่างชาติขาย 2542 ลบ., Short Future 3749, ซื้อ Bond 229 ลบ.
SET PER 16F: CNS 12.9x (EPS 101) vs Cons.13.25x (LT-Avg 14.7x)
2016 SET Target: CNS Base 1515 pts (EPS 101, PER15x)
Nomura Daily Top Picks: BWG, CI, IRPC
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ แกว่งตัวสร้างฐาน ในกรอบแนวต้าน 1313/1315 จุด แนวรับ 1294/1286 จุด จากความกังวลของภาพรวมเศรษฐกิจโลกที่ยังคงมีความเสี่ยง ทั้งฝั่งยุโรป ที่ตลาดเริ่มกังวลต่อปัญหา NPL และสภาพคล่องของธนาคารพาณิชย์ยุโรป และฝั่งสหรัฐฯ ที่ตัวเลขเศรษฐกิจระยะสั้นยังคงชะลอตัวอย่างต่อเนื่อง รวมถึงสถานการณ์ราคาน้ำมันดิบที่ยังคงอยู่ในช่วงปรับฐาน โดยวานนี้ IEA ได้ปรับคาดของอุปทานส่วนเกินน้ำมันดิบโลก เพิ่มขึ้นสู่ระดับ 1.75 ล้านบาร์เรลต่อวัน จากคาดการณ์เดิมในเดือน ม.ค. ที่ 1.5 ล้านบาร์เรลต่อวัน ตอบรับอุปทานจากอิหร่านและอิรักที่จะปรับตัวสูงขึ้น กดดันราคานำมันดิบสหรัฐฯวานนี้ย่อตัวแรงกว่า -5.8% ลงสู่ระดับ $27.94/bbl (เช้านี้รีบาวน์กลับสู่ $28.38/bbl) คาดกระทบต่อราคาหุ้น ENERG วันนี้กดดันตลาด แต่อย่างไรก็ตาม
ท่ามกลางความกังวลต่างๆ น่าจะหนุนให้ธนาคารกลางโลกยังคงจำเป็นต้องใช้นโยบายผ่อนคลายต่างๆ เข้ามากระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติม โดยคืนนี้ แนะจับตาถ้อยแถลงของนางเจนเนต เยนเลน ประธาน FED ซึ่งจะแถลงภาพรวมเศรษฐกิจสหรัฐฯต่อสภาครองเกรส โดยมุมมอง Nomura คาดเยนเลนจะแถลงถึงสภาวะทางการเงินในประเทศที่ตึงตัวค่อนข้างมาก รวมถึงตัวเลขเศรษฐกิจสำคัญต่างๆที่ชะลอตัว มากกว่าคณะกรรมการ FED คาดไว้ตั้งแต่เดือนธ.ค.15ที่ผ่านมา ผสานกับราคาน้ำมันดิบที่ลดลง และค่าเงินดอลล่าที่แข็งตัวอย่างต่อเนื่อง จะส่งผลกระทบเชิงลบต่อเป้าหมายอัตราเงินเฟ้อที่ 2% ซึ่งน่าจะบ่งชี้เป็นนัยฯ ต่อโอกาสในการเลื่อนการขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายออกไป ถือเป็นปัจจัยที่ช่วยหนุนแรงเก็งกลับในสินทรัพย์เสี่ยงได้ต่อเนื่อง
Asset allocation : หุ้น 85% ทองคำ 2.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 7.5%
Short-Term Strategy : เน้นตั้งรับกลุ่ม Mid-Small Caps ที่คาดจะกำไร 4Q15 เด่น นำโดย CI, KAMART, TPCH, SAWAD, MTLS, SC, BCH, รวมถึงหุ้นปันผลสูง (PS, SIRI) และ IRPC ที่ประกาศจ่ายปันผล 0.22 บ/หุ้น ดีกว่าที่ตลาดคาดไว้ที่ 0.12 บ/หุ้น ส่วนนักลงทุนระยะกลาง ยังคงแนะสะสมหุ้น FEB16 Top Picks : BBL, BCH, SAWAD, PS, CI, ERW สำหรับวันนี้แนะนำ*Daily Top Picks: BWG, CI, IRPC*
Mid-Long Term Strategy : คาด เดือน ก.พ. จะมีแรงหนุนของหุ้น Big Cap จากนโยบายการเงินผ่อนคลายของธนาคารกลางโลก สู่แนวต้าน 1337/1360จุด โดยสัปดาห์แรกของเดือน แนะนำทยอยขายทำกำไรเล่นรอบกลุ่ม ICT(ADVANC รายงานงบ 4 ก.พ. 2016 นี้, INTUCH) เนื่องจากราคา Rebound มาตอบรับปันผลเชิงบวกไปแล้ว ขณะที่ช่วงถัดเสี่ยงที่จะเข้าสู่การแข่งขันของธุรกิจ 4G ที่ดุเดือด ยกเว้นผู้ที่ต้องการถือลงทุนนานกว่า 1ปี ยังแนะนำถือหรือย่อซื้อลงทุนได้ โดยกลุ่มที่คาดว่าจะสลับมานำตลาดคือ BANK(BBL + KTB เด่นในฐานะ Laggard, ผสาน SCB, KBANK, TCAP) & ENERG(PTT, PTTEP, PTTGC) รับแนวโน้มราคาน้ำมันฟื้นตัวต่อเนื่อง ผสานหุ้นเด่นรับตรุษจีน BR, GFPT หรือเลือกต่อยอดหุ้นที่คาดกำไร 4Q15 เด่น (CI, QTC, KAMART, TPCH, SAWAD, MTLS, BCH) ส่วนหุ้นที่คาดว่าจะ Underperform ในเดือนนี้ ICT( TRUE, JAS) และระมัดระวังหุ้นTASCO กรณีน้ำมันฟื้นตัวอาจถูกขายทำกำไร สำหรับ Portfolio Top picks FEB 16 BBL, BCH, SAWAD, PS, CI, ERW
Investment Theme:
. 2016 AEC Connectivity : WISE
Wellness & discover Thainess: ERW, KAMART, BCH, BDMS
Infrastructure: BBL, CK, AMATA. DCC
Spending Recovery: ROBINS, CI, LH, TCAP
Eco Friendly: SCC, KSL, BRR, NYT
. 1Q16 Top Picks : ERW, BBL, ROBINS, BRR, LH, CPF
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
BWG (TP2.5*): Support 1.65/1.6 Resistance 1.74/1.80
Theme: WISE – Eco Friendly
Earning outlook: คาดกำไรสุทธิปี 2016F ที่ระดับ 307 ลบ. เติบโต 10.7% y-y จากการ COD โรงไฟฟ้าขยะที่ 1 กำลังการผลิต 8 MW ในช่วง 4Q16F
Valuation: เริ่มต้นคำแนะนำ “ซื้อ” ที่ราคาเป้าหมาย 2.50 ใช้วิธี DCF แบ่งออกเป็น i) ธุรกิจกำจัดขยะอุตสาหกรรมครบวงจร มูลค่า 2.1 บาทต่อหุ้น ii) โรงไฟฟ้าขยะ 2 โรง กำลังการผลิต 16 MW มูลค่า 0.40 บาทต่อหุ้น
Catalyst: การจ่ายไฟฟ้าเชิงพาณิชย์ (COD) โรงไฟฟ้าขยะอุตสาหกรรมที่ 1 กำลังการผลิต 8 MW ในช่วง 4Q16F ผสานการเติบโตของธุรกิจกำจัดขยะครบวงจรตามมาตรการบังคับกำจัดขยะที่เข้มงวดของภาครัฐ
CI (TP4.05*): Support 2.50/2.44 Resistance 2.58/2.72
Theme: Turnaround
Earning outlook : คาดผลประกอบการ 4Q15F พลิกกำไร 52.11 ล้านบาท สูงกว่าในช่วง 9 เดือนแรก จากการโอนอสังหาฯที่ทำได้ตามเป้า บวกกับรายได้จากค่าบริการธุรกิจโรงแรมทในช่วง High season ที่เข้ามาเสริมอีกราว 160 ล้านบาท
Valuation: ประเมินมูลค่าเหมาะสมปี 2016 ที่ 4.05 บาท อิง PER ที่ระดับ 6 เท่า เทียบเคียงค่าเฉลี่ยหุ้นกลุ่มผู้พัฒนาอสังหาฯรายเล็กที่มีรายได้ช่วง 2 - 5 พันล้านบาท
Catalyst: แนวโน้มกำไร Trunaround ใน FY15 +99.22 ล้านบาท และโตต่อเนื่องในช่วง FY16-FY17F จากการโอนอสังหาฯโครงการใหม่ ISSI condo สุขสวัสดิ์ และบ้านทิวทะเลเฟส 2 ได้ตามเป้า บวกกับบริษัทมีแผนระดมทุนผ่านกอง REIT ในทุกๆ 1-2 ปี หนุนฐานะการเงินของบริษัทแข็งแกร่ง
IRPC (TP5.4*): Support 4.16/4.10 Resistance 4.3/4.4
Theme: Bottom Plays + Dividend Surprise
Earning outlook : แนวโน้มผลประกอบการปี 2016F ฟื้นตัว2.6% y-y สู่ระดับ 9.65 พับลบ. (Consensus) จากการเกิด Stock loss ที่มีแนวโน้มลดลง และการลดต้นทุนอย่างต่อเนื่อง
Valuation : ราคาเป้าหมาย 5.40 บาท (Consensus) มี Upside จากราคาปัจจุบัน 27.4%
Catalyst : ผลประกอบการปี 2015 พลิกกำไร 9.4 พันลบ. พร้อมประกาศจ่ายปันผล 0.22 บาท/หุ้น (XD 18 ก.พ.2016) มากกว่าที่ Consensus คาดว่าจะจ่ายเพียง 0.12 บาท/หุ้น
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
