- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Tuesday, 09 February 2016 17:29
- Hits: 1390
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
กลุ่ม Mid-Small Caps ในภาวะมูลค่าการซื้อขายบางเบา เน้นกลุ่มที่จะรายงานกำไร 4Q15 เติบโตเด่น q-q, y-y (CI, KAMART, ERW)
Nomura : Key Factors
(+) Ex Factor: Nomura คาดญี่ปุ่นจะกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติมอีก ในช่วง เดือน ก.ค. 16
(+) Fund Flow: ต่างชาติซื้อ 44 ลบ., Long Future 13443, ขาย Bond 1132 ลบ.
(+) Valuation: SET ปัจจุบันเทรด PER16F เพียง 13.29 เท่า ต่ำกว่าLT Avg PER 14.7 เท่า
(+) TFEX: สถานะสะสมของต่างชาติใน TFEX ตั้งแต่ต้นปี-ปัจจุบันสูงถึง 88,240 สัญญา
(+) Int Factor: สมาคมนักวิเคราะห์ คาด SET ปี16 เฉลี่ย 1442 จุด และสูงสุด 1501 จุด
(*) Ex Factor: ตลาดเอเชีย ส่วนใหญ่ปิดทำการเนื่องในเทศกาลตรุษจีน
(*) OIL: ราคาน้ำมันดิบ WTI -3.88% สู่ $29.6/bbl เช้านี้รีบาวน์กลับสู่ $30.2/bbl
(-) XD Effect: วันนี้ PTTEP ขึ้น XD 2 บาทต่อหุ้น คาดกดดัน SET ราว -0.83 จุด
SET PER 16F: CNS 12.94x (EPS 101) vs Cons.13.29x (LT-Avg 14.7x)
2016 SET Target: CNS Base 1515 pts (EPS 101, PER15x)
Nomura Daily Top Picks: CI, ERW, KAMART
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ Sideway ในกรอบแนวต้าน 1313/1319จุด แนวรับ 1294/1291 จุด ความกังวลต่อการชะลอตัวของเศรษฐกิจโลกโดยเฉพาะสหรัฐฯ ที่เริ่มส่งสัญญาณอ่อนแอลงในระยะสั้น กลับมาเป็นปัจจัยกดดันสินทรัพย์เสี่ยงในฝั่งของ Developed Markets(DM) กระตุ้นแรงเทขาย Dollar อย่างต่อเนื่อง (เช้านี้ Dollar Index ย่อลงสู่ระดับ 96.57 จุด จากช่วงปลายเดือน มค. ที่ระดับ 99.8 จุด) อย่างไรก็ตามค่าเงินดอลล่าร์ที่อ่อนค่า กลับเป็นแรงหนุนค่าเงินเอเชียพลิกมาแข็งค่าขึ้นต่อเนื่อง เป็นสัญญาณบวกต่อ Fund Flow มีโอกาสไหลกลับเข้าตลาดเอเชียอีกครั้ง จะเป็นตัวแปรสำคัญหนุนให้ภาพระยะสั้นทิศทางของตลาด Emerging Market (EM) น่าจะปรับตัวโดดเด่นกว่าตลาด Developed market (DM) สอดคล้องกับภาพรวมตลาดในประเทศ ที่พบว่าทิศทาง Fund Flow ยังคงทยอยไหลเข้าอย่างต่อเนื่อง โดยเฉพาะอย่างยิ่งตลาดฟิวเจอร์ ที่วานนี้ต่างชาติ เปิดสถานะ Net Long เข้ามาอีก 13,443 สัญญา ส่งผลให้ ยอดสะสมสุทธิ SET50 Futures ของต่างชาติ ตั้งแต่ต้นปี 2016 จนถึงปัจจุบัน มีสถานะ Net Long สูงถึง 88,240 สัญญา เป็นจิตวิทยาเชิงบวกต่อการฟื้นตัวของ SET ในช่วงถัดไป
ส่วนเช้านี้ Nomura มีออกบทวิเคราะห์เกี่ยวกับ นโยบายการผ่อนคลายของญี่ปุ่น โดยคาดญี่ปุ่นจะออกมาตราการผ่อนคลายเพิ่มเติมในเดือน ก.ค 2016 เนื่องจากราคาน้ำมันดิบและสินค้าโภคภัณฑ์ที่ยังไม่ฟื้นตัว กดดันเงินเฟ้อต่ำเป้า โดยคาดในเดือน ก.ค.นี้ ญี่ปุ่นจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงสู่ -0.3% จาก -0.1% รวมถึงมีการเข้าซื้อสินทรัพย์เพิ่มเติมใน Equity ETFs (เพิ่มเป็น 6ล้านล้านเยน จาก 3ล้านล้านเยน) และ กอง REITs (เพิ่มเป็น 1.8แสนล้านเยน จาก 9หมื่นล้านเยน) ถือเป็นปัจจัยบวกต่อสินทรัพย์เสี่ยงในระยะกลาง
Asset allocation : หุ้น 85% ทองคำ 2.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 7.5%
Short-Term Strategy : แม้กลุ่ม TIPs จะกลับมาเปิดการซื้อขายในวันนี้ แต่ตลาดเอเซียส่วนใหญ่ยังปิดทำการ ภาพวอลุ่มเบาบางจึงยังคงอยู่ เน้น Mid-Small Caps จะโดดเด่นในสัปดาห์นี้ เน้นกลุ่มที่คาดจะกำไร 4Q15 เด่น นำโดย CI, BCH, KAMART, TPCH, SAWAD, MTLS, SC ผสานกลุ่มท่องเที่ยวที่รับอานิสงค์เทศกาลตรุษจีนกระตุ้นนักท่องเที่ยวจีนเข้าไทย (ERW, MINT, SPA) ส่วน BIG Cap คาด BANK(SCB, BBL, KBANK) ยังนำตลาด จากประเด็นกลุ่ม TCC เข้าซื้อกิจการ BIGC คาดยังส่ง sentiment บวกต่อสินเชื่อ รวมถึงกลุ่มค้าปลีก (BJC, ROBINS, HMPRO) รับอานิสงค์ Re-Rating หลัง TCC ซื้อ BIGC PER สูงเกือบ 30เท่า ส่วนนักลงทุนระยะกลาง ยังคงแนะสะสมหุ้น FEB16 Top Picks : BBL, BCH, SAWAD, PS, CI, ERW สำหรับวันนี้แนะนำ*Daily Top Picks: CI, ERW, KAMART*
*** วันนี้เวลา 13.00-14.15น. CNS จัดงานสัมนา “CNS Corporate Access” สำหรับลูกค้า CNS โดยเชิญผู้บริหารระดับสูงของ ASEFA มาให้ข้อมูลแบบเจาะลึกเพื่อนักลงทุน
Mid-Long Term Strategy : คาด เดือน ก.พ. จะมีแรงหนุนของหุ้น Big Cap จากนโยบายการเงินผ่อนคลายของธนาคารกลางโลก สู่แนวต้าน 1337/1360จุด โดยสัปดาห์แรกของเดือน แนะนำทยอยขายทำกำไรเล่นรอบกลุ่ม ICT(ADVANC รายงานงบ 4 ก.พ. 2016 นี้, INTUCH) เนื่องจากราคา Rebound มาตอบรับปันผลเชิงบวกไปแล้ว ขณะที่ช่วงถัดเสี่ยงที่จะเข้าสู่การแข่งขันของธุรกิจ 4G ที่ดุเดือด ยกเว้นผู้ที่ต้องการถือลงทุนนานกว่า 1ปี ยังแนะนำถือหรือย่อซื้อลงทุนได้ โดยกลุ่มที่คาดว่าจะสลับมานำตลาดคือ BANK(BBL + KTB เด่นในฐานะ Laggard, ผสาน SCB, KBANK, TCAP) & ENERG(PTT, PTTEP, PTTGC) รับแนวโน้มราคาน้ำมันฟื้นตัวต่อเนื่อง ผสานหุ้นเด่นรับตรุษจีน BR, GFPT หรือเลือกต่อยอดหุ้นที่คาดกำไร 4Q15 เด่น (CI, QTC, KAMART, TPCH, SAWAD, MTLS, BCH) ส่วนหุ้นที่คาดว่าจะ Underperform ในเดือนนี้ ICT( TRUE, JAS) และระมัดระวังหุ้นTASCO กรณีน้ำมันฟื้นตัวอาจถูกขายทำกำไร สำหรับ Portfolio Top picks FEB 16 BBL, BCH, SAWAD, PS, CI, ERW
Investment Theme:
. 2016 AEC Connectivity : WISE
Wellness & discover Thainess: ERW, KAMART, BCH, BDMS
Infrastructure: BBL, CK, AMATA. DCC
Spending Recovery: ROBINS, CI, LH, TCAP
Eco Friendly: SCC, KSL, BRR, NYT
. 1Q16 Top Picks : ERW, BBL, ROBINS, BRR, LH, CPF
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
CI (TP4.05*): Support 2.52/2.48 Resistance 2.72/2.80
Theme: Turnaround
Earning outlook : คาดผลประกอบการ 4Q15F พลิกกำไร 52.11 ล้านบาท สูงกว่าในช่วง 9 เดือนแรก จากการโอนอสังหาฯที่ทำได้ตามเป้า บวกกับรายได้จากค่าบริการธุรกิจโรงแรมทในช่วง High season ที่เข้ามาเสริมอีกราว 160 ล้านบาท
Valuation: ประเมินมูลค่าเหมาะสมปี 2016 ที่ 4.05 บาท อิง PER ที่ระดับ 6 เท่า เทียบเคียงค่าเฉลี่ยหุ้นกลุ่มผู้พัฒนาอสังหาฯรายเล็กที่มีรายได้ช่วง 2 - 5 พันล้านบาท
Catalyst: แนวโน้มกำไร Trunaround ใน FY15 +99.22 ล้านบาท และโตต่อเนื่องในช่วง FY16-FY17F จากการโอนอสังหาฯโครงการใหม่ ISSI condo สุขสวัสดิ์ และบ้านทิวทะเลเฟส 2 ได้ตามเป้า บวกกับบริษัทมีแผนระดมทุนผ่านกอง REIT ในทุกๆ 1-2 ปี หนุนฐานะการเงินของบริษัทแข็งแกร่ง
ERW (TP5.9*): Support 3.82/3.76 Resistance 3.94/4.0
Theme: Discover Thainess
Earning outlook : คาดกำไรปกติ 4Q15F ที่ 96 ลบ. (+89% y-y) จากขาดทุน 20 ลบ. ในช่วง 3Q15 และคาดกำไรสุทธิเติบโตต่อเนื่องในปี 2016F สูงถึง 48.8% y-y
Valuation : ปัจจุบันซื้อขายที่ระดับ PBV16F ต่ำเพียง 1.99x ( Mean = 2.11x) มี Upside 52.8%
Catalyst : สัญญาณฟื้นตัวของกลุ่มโรงแรมที่กดดันกำไรของ ERW เริ่มปรับตัวดีขึ้น หนุนให้ผลประกอบการของบริษัทพลิกกลับมาเป็นบวกในระยะถัดไปตั้งแต่ 4Q15
KAMART (TP10.6*): Support 7.5/7.2 Resistance 8.0/8.3
Theme: Consumer Spending Recovery
Earning Outlook : คาดกำไร 4Q15F ฟื้นตัว 31% q-q สู่ระดับ 49.7 ลบ. จากยอดขายที่เร่งขึ้นในช่วง High Season ผสาน มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจภาครัฐ ต่อเนื่องถึงปี 2016F จากการทำมาร์เก็ตติ้งต่อเนื่อง หนุนกำไรโต 30%y-y สู่ระดับ 250 ลบ.
Valuation : ปัจจุบัน ซื้อ/ขายที่ PER16F ถูกเพียง 18 เท่า เทียบกับกลุ่มค้าปลีกที่ 25.82 เท่า และ PER16F BEAUTY ที่ 33 เท่า (Consensus)
Catalyst : คาดกำไร 4Q15F พลิกกลับมาเติบโต q-q รับ High Season และมาตรการ Shopping ประหยัดภาษี ขณะที่ Valuation ยังถูกเทียบกับกลุ่ม และ BEAUTY แถมจ่ายปันผลสม่ำเสมอทุกไตรมาส Div. Yield 3-4%
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
