- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Friday, 05 February 2016 17:31
- Hits: 890
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
ดอลล่าร์อ่อนค่ากระตุ้น Fund Flow ไหลกลับเอเชีย แนะหุ้น momentum เด่น BANK (BBL), PETRO(PTTGC) และ PROP (CI)
Nomura : Key Factors
(+) Currency: Dollar Index อ่อนค่าต่อเนื่อง สู่ 96.47 จุด กระตุ้น Flow ไหลเข้าเอเชีย
(+) Fund Flow: ต่างชาติซื้อ 837 ลบ., Long Future 11,943, ซื้อ Bond 7259 ลบ.
(+) Valuation: SET ปัจจุบันเทรด PER16F เพียง 13.1 เท่า ต่ำกว่าLT Avg PER 14.7 เท่า
(+) TFEX: สถานะสะสมของต่างชาติใน TFEX ตั้งแต่ต้นปี-ปัจจุบันสูงถึง 72,029 สัญญา
(*) Ex Factor: ธนาคารกลางอังกฤษ คงอัตราดอกเบียนโยบายที่ระดับ 0.5% ตามคาด
(-) OIL: ราคาน้ำมันดิบ WTI -1.73% สู่ $31.72/bbl / Brent -1.65% สู่ $34.46/bbl
(-) US Econ: ยอดสั่งซื้อสินค้าคงทน ธ.ค. -5.0% จาก -5.1% และแย่กว่าคาดที่ -4.5%
(-) US Econ: ยอดสั่งซื้อภาคโรงงาน ธ.ค. -2.9% จาก -0.2% และแย่กว่าคาดที่ -2.8%
(-) TH Econ: ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภค ม.ค.ที่ 75.5 จาก 76.1 ลดลงครั้งแรกรอบ 4 เดือน
SET PER 16F: CNS 12.84x (EPS 101) vs Cons.13.1x (LT-Avg 14.7x)
2016 SET Target: CNS Base 1515 pts (EPS 101, PER15x)
Nomura Daily Top Picks: BBL, PTTGC, CI
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ ค่อยๆแกว่งขึ้น ในกรอบแนวต้าน 1308/1313จุด แนวรับ 1291/1284 จุด จากการรายงานดัชนีชี้นำทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯในระยะสั้นยังคงสะท้อนภาพของการชะลอตัวลงต่อเนื่อง โดยวานนี้มีดัชนีที่น่าสนใจ 3 ตัว คือ 1) ยอดสั่งซื้อสินค้าคงทน ธค. -5.0% จาก -5.1% แย่กว่าคาดที่ -4.5% 2) ยอดสั่งซื้อภาคโรงงาน ธค. -2.9% จาก -0.2% แย่กว่าคาดที่ -2.8% และ 3) ตัวเลขผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานรายสัปดาห์ที่ 2.85 แสนตำแหน่ง จาก 2.78 แสนตำแหน่ง มากกว่าคาดที่ 2.78 แสนตำแหน่ง ส่งผลให้โอกาสในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายของสหรัฐคงไม่รีบเร่งอีกต่อไป สอดคล้องกับมุมมองของ Bloomberg Consensus ที่ให้น้ำหนักการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเดือน มีค. เพียง 10% เท่านั้น ลดลงจากช่วงต้นปี 2016 ที่ 54.6% เป็นปัจจัยที่ช่วยหนุนให้ทิศทางค่าเงินดอลล่าร์สหรัฐฯ ระยะสั้นอ่อนค่าลงแรงเป็นวันที่สองติดต่อกัน โดย Dollar Index วานนี้ -0.84% สู่ 96.474 จุด หนุน Fund Flow ไหลเข้าสู่ตลาดเอเชีย
โดนวานนี้ต่างชาติซื้อสุทธิในตลาด Asia Emerging Market 133 ล้านเหรียญ ซื้อสุทธิทุกประเทศ ยกเว้นฟิลิปปินส์ ที่มีแรงขายเล็กน้อยราว 1 ล้านเหรียญ ซึ่งแนวโน้ม Fund Flow ของภูมิภาคก็สอดคล้องกับไทย ที่วานนี้ ต่างชาติซื้อสุทธิในตลาดหุ้นราว 837 ล้านบาท และซื้อต่อเนื่องในตลาดพันธบัตรอีก 7259 ล้านบาท เช่นเดียวกันตลาดฟิวเจอร์ที่ต่างชาติ ทยอยสะสม long future S50 เพิ่มอีก 11,943 สัญญา ส่งผลให้ยอดสะสมของต่างชาติตั้งแต่ต้นปี 2016 ถึงปัจจุบัน สูงถึง 72,029 สัญญา หนุนการฟื้นตัวของ SET ต่อเนื่อง
Asset allocation : หุ้น 85% ทองคำ 2.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 7.5%
Short-Term Strategy : Dollar อ่อนค่าต่อเนื่อง กระตุ้น Flow ไหลเข้าสู่ตลาดสินทรัพย์เสี่ยงเอเชีย คาดกลุ่ม BANK ยังโดดเด่น (BBL, KTB, SCB, KBANK, TCAP) จาก Valuation ต่ำ +ปันผลเด่น ผสานหุ้นกำไร 4Q15 เด่น (SC, CI, BCH, QTC, KAMART, TPCH, SAWAD, MTLS) และหุ้นปันผลเด่น (PS, LH, SIRI) ส่วนกลุ่ม ENERG ยังแนะนำทยอยสะสม PTT, PTTEP, PTTGC จากแนวโน้มราคาน้ำมันที่น่าจะผ่านจุดต่ำสุดแล้ว ส่วนนักลงทุนระยะกลาง แนะสะสมหุ้นหุ้น FEB16 Top Picks : BBL, BCH, SAWAD, PS, CI, ERW สำหรับวันนี้แนะนำ*Daily Top Picks: BBL, PTTGC, CI*
Mid-Long Term Strategy : คาด เดือน ก.พ. จะมีแรงหนุนของหุ้น Big Cap จากนโยบายการเงินผ่อนคลายของธนาคารกลางโลก สู่แนวต้าน 1337/1360จุด โดยสัปดาห์แรกของเดือน แนะนำทยอยขายทำกำไรเล่นรอบกลุ่ม ICT(ADVANC รายงานงบ 4 ก.พ. 2016 นี้, INTUCH) เนื่องจากราคา Rebound มาตอบรับปันผลเชิงบวกไปแล้ว ขณะที่ช่วงถัดเสี่ยงที่จะเข้าสู่การแข่งขันของธุรกิจ 4G ที่ดุเดือด ยกเว้นผู้ที่ต้องการถือลงทุนนานกว่า 1ปี ยังแนะนำถือหรือย่อซื้อลงทุนได้ โดยกลุ่มที่คาดว่าจะสลับมานำตลาดคือ BANK(BBL + KTB เด่นในฐานะ Laggard, ผสาน SCB, KBANK, TCAP) & ENERG(PTT, PTTEP, PTTGC) รับแนวโน้มราคาน้ำมันฟื้นตัวต่อเนื่อง ผสานหุ้นเด่นรับตรุษจีน BR, GFPT หรือเลือกต่อยอดหุ้นที่คาดกำไร 4Q15 เด่น (CI, QTC, KAMART, TPCH, SAWAD, MTLS, BCH) ส่วนหุ้นที่คาดว่าจะ Underperform ในเดือนนี้ ICT( TRUE, JAS) และระมัดระวังหุ้นTASCO กรณีน้ำมันฟื้นตัวอาจถูกขายทำกำไร สำหรับ Portfolio Top picks FEB 16 BBL, BCH, SAWAD, PS, CI, ERW
Investment Theme:
. 2016 AEC Connectivity : WISE
Wellness & discover Thainess: ERW, KAMART, BCH, BDMS
Infrastructure: BBL, CK, AMATA. DCC
Spending Recovery: ROBINS, CI, LH, TCAP
Eco Friendly: SCC, KSL, BRR, NYT
. 1Q16 Top Picks : ERW, BBL, ROBINS, BRR, LH, CPF
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
BBL (TP186*): Support 148.5/146 Resistance 153/155
Theme: Dividend play
Earning outlook: คาดกำไร 1Q16F ฟื้นตัว q-q จากค่าใช้จ่ายการดำเนินงานลดลง และ NIM ปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อย เนื่องจากเงินฝากที่ต้นทุนสูงจะทยอยหมดอายุ
Valuation: ราคาปัจจุบันที่ซื้อขายต่ำกว่า BV ที่ 0.88x (ระดับ –1SD) เลือกเป็น Top pick ของกลุ่ม มี Upside 23.1%
Catalyst: BBL เป็นธนาคารปล่อยกู้ร่วมให้แก่ Singha Asia Holding วงเงิน 700 ล้านเหรียญสหรัฐ หรือราว 2.49 หมื่นลบ. สำหรับเข้าซื้อ Masan Consumer เป็นปัจจัยบวกต่อการเติบโตของยอดเงินกู้ของ BBL
PTTGC (TP68*): Support 51/49 Resistance 56/58
Theme: Oil Recovery
Earning Outlook : คาดกำไร 4Q15F ฟื้นตัวจาก Stock loss ที่ลดลง ขณะที่ Core-Earnings มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นตาม Seasonal คาดโอเลฟินส์และอะโรเมติกส์จะมีกำไรดีขึ้น q-q
Valuation : เลือกเป็น Top pick ของกลุ่มพลังงาน โดดเด่นจากกำไรที่ดีใน 4Q15F แนะนำ “ซื้อ” มูลค่าเหมาะสม 68 บาท (Upside 27.7%)
Catalyst : คาดกำไร 4Q15F มีกำไรสุทธิ 4.46 พันลบ. ปรับตัวเพิ่มขึ้น 162% q-q เป็นผู้ประกอบการในกลุ่ม Downstream ที่ได้ประโยชน์หากราคาน้ำมันดิบทยอยฟื้นตัวต่อเนื่อง
CI (TP4.05*): Support 2.36/2.3 Resistance 2.46/2.52
Theme: Turnaround
Earning outlook : คาดผลประกอบการ 4Q15F พลิกกำไร 52.11 ล้านบาท สูงกว่าในช่วง 9 เดือนแรก จากการโอนอสังหาฯที่ทำได้ตามเป้า บวกกับรายได้จากค่าบริการธุรกิจโรงแรมทในช่วง High season ที่เข้ามาเสริมอีกราว 160 ล้านบาท
Valuation: ประเมินมูลค่าเหมาะสมปี 2016 ที่ 4.05 บาท อิง PER ที่ระดับ 6 เท่า เทียบเคียงค่าเฉลี่ยหุ้นกลุ่มผู้พัฒนาอสังหาฯรายเล็กที่มีรายได้ช่วง 2 - 5 พันล้านบาท
Catalyst: แนวโน้มกำไร Trunaround ใน FY15 +99.22 ล้านบาท และโตต่อเนื่องในช่วง FY16-FY17F จากการโอนอสังหาฯโครงการใหม่ ISSI condo สุขสวัสดิ์ และบ้านทิวทะเลเฟส 2 ได้ตามเป้า บวกกับบริษัทมีแผนระดมทุนผ่านกอง REIT ในทุกๆ 1-2 ปี หนุนฐานะการเงินของบริษัทแข็งแกร่ง
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
