- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Thursday, 04 February 2016 18:48
- Hits: 1539
บล.โนมูระ พัฒนสิน : บทวิเคราะห์ตลาดหุ้นรายวัน
น้ำมันดิบฟื้นและน่าจะพบจุดต่ำสุดไปแล้ว หนุน ENERG (PTT, PTTEP) และ BANK ปันผลสูง (KTB)
Nomura : Key Factors
(+) OIL: ราคาน้ำมันดิบ WTI +8.03% สู่ $32.28/bbl / Brent +7.09% สู่ $35.04/bbl
(+) Ex Factor: 6 ประเทศ OPEC และ 2 ประเทศ Non-OPEC เรียกร้องประชุมฉุกเฉิน
(+) Int Factor: กนง มีมติเอกฉันท์ คงดอกเบี้ยนโยบายที่ระดับ 1.5% ตามคาด
(+) Valuation: SET ปัจจุบันเทรด PER16F เพียง 13 เท่า ต่ำกว่าLT Avg PER 14.7 เท่า
(+) TFEX: สถานะสะสมของต่างชาติใน TFEX ตั้งแต่ต้นปี-ปัจจุบันสูงถึง 59,873 สัญญา
(*) EU Econ: PMI ยูโรโซน ภาคการผลิต ม.ค. คงที่ที่ระดับ 53.6 จุด ตามคาด
(-) Fund Flow: ต่างชาติขาย 1183 ลบ., Short Future 1604, ขาย Bond 2084 ลบ.
(-/+) Currency: Dollar Index อ่อนค่า -1.6% ตอบรับดัชนี ISM US ภาคการผลิตที่ต่ำคาด
(-/+) US Econ: ดัชนี ISM ภาคการผลิต ม.ค. ที่ 53.5 ต่ำกว่าเดิม 55.3และต่ำกว่าคาด 55.1
SET PER 16F: CNS 12.78x (EPS 101) vs Cons.13x (LT-Avg 14.7x)
2016 SET Target: CNS Base 1515 pts (EPS 101, PER15x)
Nomura Daily Top Picks: PTT, PTTEP, KTB
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ Up ในกรอบแนวต้าน 1308/1315จุด แนวรับ 1284/1275 จุด วานนี้ สหรัฐฯรายงานดัชนี ISM ภาคบริการ เดือน มค. ที่ระดับ 53.5 จุด ต่ำกว่าคาดที่ 55.1 จุด และต่ำกว่าเดือนก่อนที่ 55.3 จุด บ่งชี้ถึงภาพรวมดัชนีชี้นำเศรษฐกิจของสหรัฐฯระยะสั้นยังคงส่งสัญญาณการชะลอตัวลง ซึ่งอาจจะทำให้มุมมองของตลาดต่อโอกาสการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายของสหรัฐฯ น่าจะเป็นไปอย่างค่อยเป็นค่อยไป สอดคล้องกับมุมมองล่าสุดจากนายวิลเลียม ดัดลีย์ ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ (FED) สาขานิวยอร์ก ส่งสัญญาณ FED ยังไม่ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนมี.ค. เนื่องจากแนวโน้มเศรษฐกิจโลกยังคงอ่อนแอ ผสานกับสภาวะทางการเงินมีการตึงตัวค่อนข้างมาก หนุนแรงกลับเข้าเก็งกำไรเพิ่มเติมในสินทรัพย์เสี่ยง โดยจากตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐฯที่อ่อนแอ กดดันให้วานนี้ Dollar Index อ่อนค่าต่อเนื่องอีกราว -1.6% ลงสู่ระดับ 97.28 จุด (หลังจากทำจุดสูงสุด เมื่อเดือน ธ.ค. 2015 ที่ระดับ 100.51 จุด) ถือเป็นจิตวิทยาเชิงบวกต่อการฟื้นตัวของราคาสินค้าโภคภัณฑ์ เช่น ราคาน้ำมันดิบสหรัฐฯ วานนี้ที่ฟื้นแรงกว่า +8.03% ขึ้นสู่ระดับ 32.28 เหรียญต่อบาร์เรล(เช้านี้ 8.30 บวกต่อสู่ 32.7เหรียญฯต่อบาร์เรล)
ดังนั้น ภาพของ Dollar ที่ยังมีโอกาสอ่อนค่า ผสานกับแรงเก็งกำไรจากประเด็นการเรียกร้องของ 6 ประเทศในกลุ่ม OPEC (เวเนซุเอล่า, อิหร่าน, อัลจีเรีย, ไนจีเรีย, เอกวาดอร์, อิรัก) และ 2 ประเทศนอกกลุ่ม OPEC (รัสเซีย, โอมาน) ต่อการประชุมฉุกเฉินเพื่อแก้ปัญหาราคาน้ำมันดิบที่ตกต่ำ น่าจะช่วยเพิ่มโอกาสที่เราประเมินว่าราคาน้ำมันดิบได้ผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว (Bottom out) และมีโอกาสขึ้นทดสอบระดับ 38-40เหรียญฯได้ในอีก 1-2เดือน หนุนหุ้นในกลุ่ม ENERG นำตลาด ผสานกับทิศทางค่าเงินสกุลเอเชียเช้านี้ที่ปรับแข็งค่าขึ้นเฉลี่ยราว 0.7% (ค่าเงินบาทเช้านี้ แข็งค่าสู่ระดับ 35.57 บาทต่อดอลล่าร์) คาดหนุน Fund Flow ไหลกลับภูมิภาค เพิ่มโอกาสการฟื้นตัวของ SET สำหรับประเด็นอื่นๆ วันนี้ Nomura ออกบทวิเคราะห์ ASEAN Banks Digest เกี่ยวกับมุมมองช่วงเดือน มค. ที่ผ่านมา การลดของราคาสินค้าโภคภัณฑ์และเศรษฐกิจโลกที่ชะลอตัวกดดันต่อกลุ่ม Bank โดยสถิติพบว่ากลุ่มธนาคารในเอเชียเป็นกลุ่มที่ underperform สุดในเดือนม.ค. (-11%) ในขณะที่ MSCI ปรับลงเพียง -3% แต่อย่างไรก็ตาม ไทยเป็นประเทศที่outperformที่สุดในเอเชีย เนื่องจาก BANK ปรับขึ้นถึง+6% ดังนั้น Nomura ยังคงเลือก KBANK เป็น Top pick รวมถึงยังคงชอบ BBL (ปันผลสูง)
Asset allocation : หุ้น 85% ทองคำ 2.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 7.5%
Short-Term Strategy : กลุ่มเล่นรอบแนะนำขายทำกำไร ICT (DTAC, INTUCH, ADVANC) และ Switch มาซื้อเก็งกำไร ENERG (PTT, PTTEP, PTTGC) จากความคาดหวังการประชุมฉุกเฉินระหว่าง OPEC & Non-OPEC และ Dollar มีแนวโน้มอ่อนค่าต่อเนื่องหลัง FED ไม่เร่งขึ้นดอกเบี้ย ผสานกลุ่ม BANK (BBL, KTB, SCB, TCAP) ที่คาดมีแนวโน้มฟื้นตัวรับ Sentiment กนง คงดอกเบี้ย ผสาน Theme เด่น กลุ่มที่คาดกำไร 4Q15F ฟื้นเด่น (BCH, CI, QTC, KAMART, TPCH, SAWAD, MTLS) และหุ้นปันผลสูง (PS, SIRI, LH) สำหรับวันนี้แนะนำ*Daily Top Picks: PTT, PTTEP, KTB*
*** วันนี้เวลา 13.00-14.15น. CNS จัดงานสัมนา “CNS Corporate Access” สำหรับลูกค้า CNS โดยเชิญผู้บริหารระดับสูงของ HMPRO มาให้ข้อมูลแบบเจาะลึกเพื่อนักลงทุน
Mid-Long Term Strategy : คาด เดือน ก.พ. จะมีแรงหนุนของหุ้น Big Cap จากนโยบายการเงินผ่อนคลายของธนาคารกลางโลก สู่แนวต้าน 1337/1360จุด โดยสัปดาห์แรกของเดือน แนะนำทยอยขายทำกำไรเล่นรอบกลุ่ม ICT(ADVANC รายงานงบ 4 ก.พ. 2016 นี้, INTUCH) เนื่องจากราคา Rebound มาตอบรับปันผลเชิงบวกไปแล้ว ขณะที่ช่วงถัดเสี่ยงที่จะเข้าสู่การแข่งขันของธุรกิจ 4G ที่ดุเดือด ยกเว้นผู้ที่ต้องการถือลงทุนนานกว่า 1ปี ยังแนะนำถือหรือย่อซื้อลงทุนได้ โดยกลุ่มที่คาดว่าจะสลับมานำตลาดคือ BANK(BBL + KTB เด่นในฐานะ Laggard, ผสาน SCB, KBANK, TCAP) & ENERG(PTT, PTTEP, PTTGC) รับแนวโน้มราคาน้ำมันฟื้นตัวต่อเนื่อง ผสานหุ้นเด่นรับตรุษจีน BR, GFPT หรือเลือกต่อยอดหุ้นที่คาดกำไร 4Q15 เด่น (CI, QTC, KAMART, TPCH, SAWAD, MTLS, BCH) ส่วนหุ้นที่คาดว่าจะ Underperform ในเดือนนี้ ICT( TRUE, JAS) และระมัดระวังหุ้นTASCO กรณีน้ำมันฟื้นตัวอาจถูกขายทำกำไร สำหรับ Portfolio Top picks FEB 16 BBL, BCH, SAWAD, PS, CI, ERW
Investment Theme:
. 2016 AEC Connectivity : WISE
Wellness & discover Thainess: ERW, KAMART, BCH, BDMS
Infrastructure: BBL, CK, AMATA. DCC
Spending Recovery: ROBINS, CI, LH, TCAP
Eco Friendly: SCC, KSL, BRR, NYT
. 1Q16 Top Picks : ERW, BBL, ROBINS, BRR, LH, CPF
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
PTT (TP280*): Support 226/220 Resistance 245/254
Theme: Oil Recovery
Earning outlook: คาดแนวโน้มกำไร 4Q15F ฟื้นตัวเล็กน้อย q-q จากรายการ Impairment ของ PTTEP มีแนวโน้มปรับตัวลดลง โดยคาดว่ากลุ่ม Downstream จะเริ่มฟื้นตัวดีขึ้นใน 2016F
Valuation: มูลค่าเหมาะสมปี 2016F ที่ 280 บาท (Upside 19.6%) คาดในปี 2016F กำไรสุทธิเติบโตสูงถึง 120% y-y ณ ราคาปัจจุบัน อิง PER เพียง 7.5x
Catalyst: ราคาน้ำมันดิบดีดตัวขึ้น +8% สู่ระดับ 32.28 เหรียญต่อบาร์เรล หนุนหุ้นกลุ่ม Energy ปรับตัวขึ้น จากดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าและ การจัดประชุมฉุกเฉินของประเทศกลุ่มผู้นำผลิตน้ำมันเพื่อปรับลดปริมาณผลิตน้ำมันโลก
PTTEP (TP62*): Support 55/53 Resistance 60/62
Theme: Oil Recovery
Earning Outlook : คาดกำไรสุทธิ 2016F พลิกกลับมามีกำไร 8.9 พันลบ. ฟื้นตัว y-y จากสมมติฐานราคาน้ำมันดิบที่ US$40/bbl
Valuation : มูลค่าเหมาะสมปี 2016F ที่ 62 บาท (Upside 9.25%) ณ.ราคาปัจจุบัน อิง PER16F 19.7x และ PBV16F 0.45x
Catalyst : ราคาน้ำมันดิบดีดตัวขึ้น +8% สู่ระดับ 32.28 เหรียญต่อบาร์เรล หนุนหุ้นกลุ่ม Energy ปรับตัวขึ้น จากดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าและ การจัดประชุมฉุกเฉินของประเทศกลุ่มผู้นำผลิตน้ำมันเพื่อปรับลดปริมาณผลิตน้ำมันโลก
KTB (TP17.2*): Support 17.3/17.0 Resistance 17.8/18.2
Theme: Government Spending
Earning outlook : คาดกำไรสุทธิ FY16F กลับมาเติบโต 15.6%y-y สู่ระดับ 3.29 หมื่นลบ. จากการลดลงของค่าใช้จ่ายในการตั้งสำรองหลังหมดภาระ SSI
Valuation : ปัจจุบันซื้อ-ขายต่ำเพียง 0.91x PBV16F (ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่มธนาคารฯที่ 1.54x)
Catalyst : กนง.คงดอกเบี้ยที่ 1.5% ช่วยหนุน Sentiment หนุนหุ้นกลุ่มธนาคาร KTB เด่น ผสานคาดเงินปันผลที่ระดับ 0.77 บาทต่อหุ้นหรือ 4.4%
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
