- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Thursday, 28 January 2016 15:39
- Hits: 10141
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
น้ำมันฟื้นต่อ กระตุ้น sentiment บวก ENERG (PTTEP) ผสาน Laggard Play (CPF) และหุ้นคาดกำไร 4Q15 แกร่ง (CI)
Nomura : Key Factors
(+) Int Factor: รฟท. เตรียมเสนอโครงการ PPP fast track เพิ่มเติมอีก 2 โครงการ
(+) OIL: ราคาน้ำมันดิบ WTI +2.7% สู่ $32.3/bbl / Brent +4.08% สู่ $33.1/bbl
(+) Valuation: SET ปัจจุบันเทรด PER16F เพียง 12.75 เท่า ต่ำกว่าLT Avg PER 14.7 เท่า
(+) TFEX: สถานะสะสมของต่างชาติใน TFEX ตั้งแต่ต้นปี-ปัจจุบันสูงถึง 64,742 สัญญา
(+) OIL: ราคาน้ำมันดิบ WTI +2.7% สู่ $32.3/bbl / Brent +4.08% สู่ $33.1/bbl
(*) Ex Factor: FED คงอัตราดอกเบี้ยที่ระดับเดิม / กังวลภาพรวมเศรษฐกิจโลกมากขึ้น
(*) Fund Flow: ต่างชาติซื้อ 472 ลบ., Short Future 5359, ซื้อ Bond 13534 ลบ.
SET PER 16F: CNS 12.65x (EPS 101) vs Cons.12.75x (LT-Avg 14.7x)
2016 SET Target: CNS Base 1515 pts (EPS 101, PER15x)
Nomura Daily Top Picks: CPF, PTTEP, CI
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ แกว่งขึ้น ในกรอบแนวต้าน 1286/1292จุด และแนวรับ 1268/1260 จุด จากผลการประชุม FOMC Meeting วานนี้ พบว่า FED มีมติคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ระดับ 0.25-0.5% ตามคาด โดยมุมมองของ FED ยังคงมีความกังวลต่อภาพรวมของเศรษฐกิจโลกที่ชะลอตัว และราคาน้ำมันดิบที่ยังคงอยู่ระดับต่ำ แต่อย่างไรก็ตามยังคงประเมินว่าระยะกลาง อัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯยังคงมีโอกาสค่อยๆ ฟื้นตัวขึ้นสู่เป้าหมายที่ระดับ 2% ได้ โดยยังไม่ได้ปิดโอกาสในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายในช่วงถัดไป ซึ่งจุดสำคัญต่อการตัดสินใจยังคงอยู่ที่ภาพรวมดัชนีชี้นำเศรษฐกิจในช่วงถัดไป จึงเป็นประเด็นที่ต้องเฝ้าจับตาอย่างใกล้ชิด
ดังนั้น ภาพของสินทรัพย์เสี่ยงในระยะสั้นประเมินว่ายังคงอยู่ในช่วงการสร้างฐาน เพื่อรอการค่อยๆฟื้นตัวในช่วงถัดไป ส่วนประเด็นบวกที่คาดเป็นตัวหนุนเพิ่มเติม คือ การฟื้นตัวอย่างต่อเนื่องของราคาน้ำมันดิบโลก หลังเริ่มมีความคาดหวังต่อการเจรจาความร่วมมือระหว่างกลุ่ม OPEC และ Non-OPEC ต่ออุปทานที่ล้นตลาดในปัจจุบัน โดยวานนี้ ราคาน้ำมันดิบสหรัฐฯ ขยับขึ้นต่อเนื่องอีก +2.7% สู่ระดับ 32.3 เหรียญต่อบาร์เรล คาดเพิ่มแรง cover short ในกลุ่ม ENERG นอกจากนี้ประเมินระยะสั้นคาด PBoC จะพยายามสร้างเสถียรภาพตลาดการเงินมากยิ่งขึ้นก่อนถึงเทศกาลตรุษจีน เป็นปัจจัยที่เข้าช่วยหนุนสินทรัพย์เสี่ยงเติม ส่วนปัจจัยในประเทศ ยังคงเห็นการกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติมจากภาครัฐอย่างต่อเนื่อง โดยล่าสุด รฟท. เตรียมจะนำโครงการรถไฟความเร็วสูง 2 เส้นทาง ได้แก่ 1) รถไฟความเร็วสูง กทม.-ระยอง และ 2) รถไฟความเร็วสูง กทม.-หัวหิน เข้าโครงการ PPP fast track ถือเป็นความคืบหน้าเพิ่มเติม ที่จะช่วยหนุนอัตราการเติบโตของเศรษฐกิจไทยในช่วงถัดไปได้
Asset allocation : หุ้น 85% ทองคำ 2.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 7.5%
Short-Term Strategy : ราคาน้ำมันดิบสหรัฐฯวานนี้ฟื้นตัว +2.7% ยังคงสร้าง sentiment บวกต่อ ENERG (PTT, PTTEP, PTTGC) ผสานทยอยสะสม Sector ที่ยังคง laggard โดยพิจารณาจากผลตอบแทนตั้งแต่ต้นปี 2016 ถึงปัจจุบัน เช่นกลุ่มรับเหมา (CK, STEC, PYLON) และ PROP (PS, SIRI, SC, CI) ที่ปรับตัวลดลง -4.3% และ -1.8% ตามลำดับ ขณะที่ SET +1.17%YTD ส่วน Theme เด่นอื่นๆที่ยังคงน่าสนใจ เช่น หุ้นที่คาดกำไร 4Q15 เด่น (CI, QTC, KAMART, TPCH, GUNKUL, SAWAD) โดยเช้านี้ เรามีออก 4Q15 earning preview ของ CI โดยคาดพลิกมากำไร +52.11 ลบ จาก 3Q15 ที่ขาดทุน -50 ลบ สำหรับวันนี้แนะนำ*Daily Top Picks: CPF, PTTEP, CI *
Mid-Long Term Strategy : แนวโน้มตลาดเดือน มค 2016 SET มีโอกาสเกิด January effect หนุนปรับตัวขึ้น สู่ต้าน 1336/1360จุด โดยคาดกลุ่มนำตลาดในเดือนนี้ ได้แก่ กลุ่มได้ประโยชน์จากการบริโภคและการท่องเที่ยว(ROBINS, GLOBAL, MINT, ERW, KAMART) ผสานกลุ่มโรงกลั่นที่ได้อานิสงค์ค่าการกลั่นสูงและคาดราคาน้ำมันดิบต้นปีฟื้นตัว(TOP, IRPC) อสังหาฯ (SCC, DCC, CI, SC, PS) และกลุ่มปันผลสูง(TCAP, INTUCH, ADVANC, SPALI, LH, SC, SCC, KTB) ผสาน Mid-small Cap ที่มีปัจจัยหนุนเฉพาะตัว PLANB, AMATA, BRR, COM7 ส่วนหุ้นที่คาดว่าจะ Underperform ในเดือนนี้ COAL(BANPU), MEDIA(BEC), Airline(THAI), ICT( TRUE) โดย Portfolio Top picks JAN 16 TCAP, ROBINS, CI, KAMART, BRR, ERW หรือ สะสม หุ้น Theme: 2016 AEC Connectivity (ERW, KAMART, BCH, BDMS, BBL, CK, AMATA. DCC, ROBINS, CI, LH, TCAP, SCC, KSL, BRR, NYT)
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
CPF (TP25.3*): Support 18.6/17.9 Resistance 19.4/20.0
Theme: Consumer Spending Recovery
Earning Outlook : คาดกำไรสุทธิ 4Q15F ฟื้นตัวที่ระดับ 1.66 พันลบ. (-53% q-q, +106% y-y) เป็นกำไรจากการขาย CPALL 1.06 พันลบ. และกำไรปกติที่ 541 ลบ. (-53% q-q, ฟื้นตัว y-y) จากธุรกิจกุ้งขาดทุนน้อยลง
Valuation : อิงมูลค่าพื้นฐาน PER16F ที่เพียง 11.7x ต่ำกว่ากลุ่มฯที่ 18.6x มีความน่าสนใจในการลงทุน
Catalyst : จากวันที่ 11 ม.ค.59 หุ้นในกลุ่มสัตว์ปีกปรับตัวขึ้นอย่างต่อเนื่อง (BR +24.5%, GPFT +22.9%) สวนทางกับ CPF ที่ปรับตัวขึ้นเพียง 5% ราคาหุ้น Laggard
PTTEP (TP62*): Support 50/48.5 Resistance 54/57
Theme: Oil Recovery
Earning Outlook : คาดผลประกอบการ 4Q15F กลับมามีกำไร 5.14 พันลบ. ฟื้นตัว q-q, y-y จากการบันทึกค่าตัดจำหน่าย และผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยนที่ลดลง
Valuation : มูลค่าเหมาะสมปี 2016F ที่ 62 บาท (Upside 19.8%) ณ.ราคาปัจจุบัน อิง PER16F 22.9x และ PBV16F 0.52x
Catalyst : ราคาน้ำมันดิบระยะสั้นฟื้นตัวต่อเนื่อง +2.7% สู่ระดับ 32.3 เหรียญต่อบาร์เรล หนุนหุ้นกลุ่ม ENERG ดีดตัวขึ้นต่อ
CI (TP4.05*): Support 2.2/2.14 Resistance 2.34/2.4
Theme: Turnaround
Earning outlook : คาดผลประกอบการ 4Q15F พลิกกำไร 52.11 ล้านบาท สูงกว่าในช่วง 9 เดือนแรก จากการโอนอสังหาฯที่ทำได้ตามเป้า บวกกับรายได้จากค่าบริการธุรกิจโรงแรมทในช่วง High season ที่เข้ามาเสริมอีกราว 160 ล้านบาท
Valuation: ประเมินมูลค่าเหมาะสมปี 2016 ที่ 4.05 บาท อิง PER ที่ระดับ 6 เท่า เทียบเคียงค่าเฉลี่ยหุ้นกลุ่มผู้พัฒนาอสังหาฯรายเล็กที่มีรายได้ช่วง 2 - 5 พันล้านบาท
Catalyst: แนวโน้มกำไร Trunaround ใน FY15 +99.22 ล้านบาท และโตต่อเนื่องในช่วง FY16-FY17F จากการโอนอสังหาฯโครงการใหม่ ISSI condo สุขสวัสดิ์ และบ้านทิวทะเลเฟส 2 ได้ตามเป้า บวกกับบริษัทมีแผนระดมทุนผ่านกอง REIT ในทุกๆ 1-2 ปี หนุนฐานะการเงินของบริษัทแข็งแกร่ง
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
