- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Wednesday, 13 January 2016 17:27
- Hits: 4532
บล.บัวหลวง : บทวิเคราะห์ตลาดหุ้นรายวัน
รอบด้านตลาดหุ้น 13 มกราคม 2559
มุมมองตลาดวันที่ 12 ม.ค. 2559
สัปดาห์ที่ผ่านมาภาวะตลาดปรับตัวลงแรงและปรับตัวลดลงต่อเนื่อง ปัจจุบันตลาดหุ้นไทยตกลงมาที่ PER ปี 2559 ที่ 12เท่า 1240 จุด ขณะที่ตลาดหุ้นในกลุ่มประเทศอาเซียนปรับตัวลดลงจากการปรับลดลงเนื่องจากตัวเลขเศรษฐกิจจีนที่ชะลอตัวและราคาน้ำมันดิบที่ปรับตัวลง
สัญญาณทางเทคนิคชี้ว่า ดัชนีหลักลดลงอย่างมากซึ่งถือว่าเป็นการปรับตัวไปสู่ระดับ Oversold ลงไปถึงแนวรับหลักระยะยาว จุดที่น่าสนใจคือหากปรับตัวลงแรง จะส่งผลให้เครื่องมือทางเทคนิคอยู่ในระดับค่อนข้างต่ำ ซึ่งน่าจะทำให้เครื่องมือทางเทคนิคอยู่ในระดับ ตลาดจะมีความผันผวนสูงสุดในเร็วๆนี้และจะส่งผลให้ดัชนีหลักลดลงอย่างมาก การที่ดัชนีตลาดหุ้นไทยปรับลงต่ำกว่าระดับ 1250 นั้นเป็นสัญญาณเชิงลบ เราคาดว่าตลาดหุ้นไทยจะปรับลงไปถึงแนวรับหลักระยะยาว คำถาม:แนวรับหลักของดัชนีอยู่บริเวณใด? จุดที่น่าสนใจคือหากปรับตัวลงแรงแถวบริเวณ แนวรับถัดไป 1200-1220 จุด จะส่งผลให้เครื่องมือทางเทคนิคอยู่ในระดับค่อนข้างต่ำ ปัจจุบันดัชนีปรับตัวลงมาแล้วทั้งสิ้น 14% จากจุดยอด 1430 จุด ซึ่งจะทำให้เครื่องมือทางเทคนิคอยู่ในระดับ Oversold
ปัจจัยที่ส่งผลให้แนวโน้มตลาดเกิดการเปลี่ยนแปลง หากเกิดสัญญาณดังต่อไปนี้
1. Indicator บอกถึงภาวะขายมากเกินไปหรือ Oversold ในภาวะที่ตลาดปรับตัวลงเร็ว
2.Blue-chip stock หุ้นขนาดใหญ่เริ่มส่งสัญญาณการฟื้นตัว ภายหลังจากการปรับตัวลงแรง
3.ตลาดหุ้นในภูมิภาคฟื้นตัว ค่าเงินสกุลเอเชียกลับมามีทิศทางแข็งค่าขึ้น
4.ความผันผวนของตลาดหุ้นลดลง กลับเข้าสู่ภาวะปกติ และราคาหุ้นในตลาดหลักทรัพย์ส่งสัญญาณเชิงบวกในวงกว้าง
สรุป: ภาวะตลาดปัจจุบันเป็นจังหวะเหมาะในเทรดระยะสั้น โดยมองเป้าหมายดัชนีที่ 1270 จุด
BLS report 13 /01/16
THCOM (BUY/ TP43)
เราปรับราคาเป้าหมายทางพื้นฐานลงเหลือ 43 บ. เนื่องจากการเติบโตของรายได้ปี 2016 จะลดลงไม่ถึง 5% การทำตลาดทำได้ยากเนื่องจาก Supply ที่เข้ามาเยอะ มีเพียงรายได้จากดาวเทียมไทยคม 7 และไทยคม 8 คาดบันทึกรายได้เข้ามาในปี 2016 ขณะที่ไอพีสตาร์ในประเทศอินโดนิเซียและฟิลิปปินส์ ยังไม่ได้เซ็นสัญญา อย่างไรก็ตามเรายังคงแนะนำ “ซื้อ” จากแนวโน้มกำไรในช่วงปี 2558-59 ที่จะเติบโตอย่างแข็งแกร่งและอัพไซด์เพิ่มจากการทำตลาดไอพีสตาร์ในประเทศอินโดนิเซียและฟิลิปปินส์ รวมทั้งตลาดของดาวเทียมไทยคม 6 ในแอฟริกา
SPRC (BUY/ TP11)
SPRC เป็นหุ้นที่เราชอบมากที่สุดในกลุ่มโรงกลั่นน้ำมัน เนื่องจาก 1.ค่าการตลาด GRM ยังสูงกว่าค่าอุตสาหกรรมเมื่อเทียบกับโรงกลั่นอื่นๆ 2.ได้ประโยชน์จากการปรับลดลงของราคาน้ำมันดิบ หนุนการผลิตให้เพิ่มขึ้น 3.ธุรกิจแก๊สโซลีนซึ่งเป็นธุรกิจหลักสูงกว่าราคาดีเซล 4. เน้นการใช้น้ำมันดิบในประเทศมากกว่า 5.นโยบายการจ่ายปันผล 50% หรือมากกว่า คาดเงินปันผลปี 2016 จะอยู่ราว 8% 6.มูลค่าหุ้นทางพื้นฐาน PE 6.2x ต่ำกว่ากลุ่มอุตสาหกรรม
กลุ่มท่องเที่ยว
เราปรับลดน้ำหนักการลงทุนในหุ้นกลุ่มท่องเที่ยวลงเป็น ให้น้ำหนักการลงทุนเท่ากับตลาด ก่อนที่จะเข้าช่วงโลว์ซีซั่นเป็นระยะเวลา 6 เดือน เนื่องจาก เป้าหมายการเติ้บโตของรายได้จากนักท่องเที่ยวต่างชาติคาดว่าจะลดลงเมื่อเข้าสู่ โลว์ซีซั่นเดือน 4-9 ซึ่งข้อมูลเฉลี่ยในช่วงเวลาดังกล่าวบ่งชี้ว่าผลประกอบการไตรมาสที่สองปกติแล้วจะหดตัวลง ขณะที่ผลประกอบการโดยเฉลี่ยจะเติบโตในอัตราที่ลดลง อย่างไรก็ตามเราคาดว่า MINT รายได้ผลประกอบการจะดีที่สุดในช่วงโลว์ซีซั่น CENTEL เราปรับคำแนะนำเป็นถือ ERW แนะนำ Trading BUY เนื่องจากราคาหุ้น laggard เมื่อเทียบกับกลุ่ม
(-) PTT – Impairment coal asset in Indonesia คาดบันทึกใน 4Q15 ราว 5,200-26,000 ล้านบาท
อิงจากเงินลงทุนที่ 52,000 ล้านบาท ที่ราคาถ่านหินขณะนั้นราว $100/ตัน ซึ่งขณะนี้ราคาถ่านหินเหลือราว $50/ตัน ลงมาราว 50% คาดเห็นการ impairment ในช่วง 10-50% ของเงินลงทุน หรือราว 5,200-26,000 ล้านบาท
ความเห็น: คาดผลกระทบต่อ book value จำกัด ปัจจุบัน PTT มี BV ที่ 245 บาท/หุ้น คาดการ impairment จะกระทบ BV ราว 1.8-9.1 บาท/หุ้น หรือเพียง 0.7-3.7% เท่านั้น ในเชิงพื้นฐาน คงคำแนะนำ “ซื้อ”
(-) BANPU – Impairment coal asset in Australia คาดบันทึกใน 4Q15 ราว 6,300-31,500 ล้านบาท
อิงจากเงินลงทุนที่ 63,000 ล้านบาท ที่ราคาถ่านหินขณะนั้นราว $100/ตัน ซึ่งขณะนี้ราคาถ่านหินเหลือราว $50/ตัน ลงมาราว 50% คาดเห็นการ impairment ในช่วง 10-50% ของเงินลงทุน หรือราว 6,300-31,500 ล้านบาท
ความเห็น: คาดผลกระทบต่อ book value ค่อนข้างมาก ปัจจุบัน BANPU มี BV ที่ 24.50 บาท/หุ้น คาดการ impairment จะกระทบ BV ราว 2.4-12.20 บาท/หุ้น หรือกระทบ 10-50% ราคาหุ้นปัจจุบันเทรด 0.6BV ซึ่งสะท้อนการ impairment ที่ราว 40% ของมูลค่าเงินลงทุน อย่างไรก็ดีเรามองว่ายังไม่ใช่จุดเข้าซื้อสำหรับ BANPU
(+) CPN เปิดตัวโครงการคอนโนใน 3 จังหวัด ได้แก่ เชียงใหม่ ขอนแก่น และ ระยอง มูลค่าโครงการอยู่ในช่วง 800-1,000 ล้านบาท โดยโครงการเชียงใหม่เปิดจองซื้อในสัปดาห์ที่แล้ว และมียอดจองซื้อถึง 50% ถือว่าเป็นการตอบรับที่ดี และคาดโครงการขอนแก่นและระยองที่จะเปิดให้จองซื้อในสัปดาห์นี้และสัปดาห์หน้าจะได้รับการตอบรับที่ดีเช่นกัน และน่าจะเห็นการก่อสร้างในช่วงกลางปีนี้ และสร้างเสร็จช่วงกลางปี 2018
ธนรัตน์ อิศรกุล Tel. (662) 618-1334
นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐานด้านหลักทรัพย์/ปัจจัยทางเทคนิค
ธนัท พจน์เกษมสิน Tel. (662) 618-1333
นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐานด้านหลักทรัพย์
รายงานวันนี้
หุ้น: SPRC คำแนะนำ: ซื้อ ราคาเป้าหมาย (บาท): 11.00
•เราแนะนำ “ซื้อ” ด้วยราคาเป้าหมาย ณ สิ้นปี 2559 ที่ 11.00 บาท
•ราคาน้ำมันที่อ่อนตัวหนุนอุปสงค์ให้เติบโตอย่างมาก
•ส่วนต่างราคาก๊าซโซลีนแตะจุดสูงสุดใหม่ ในขณะที่ส่วนต่างราคาดีเซลหดตัว
•SPRC ได้รับผลประโยชน์จากส่วนต่างราคาก๊าซโซลีนที่ขยายตัวมากที่สุดในไทย
•คาดบริษัทมีอัตราการจ่ายเงินปันผลสูงที่สุดในกลุ่มโรงกลั่นในเอเชีย
นักวิเคราะห์: สุพพตา ศรีสุข, นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐานด้านหลักทรัพย์
หุ้น: THCOM คำแนะนำ: ซื้อ ราคาเป้าหมาย (บาท): 43.00
•เรายังคงคำแนะนำ ซื้อ ด้วยราคาเป้าหมายสิ้นปี 2559 ที่ 43 บาท
•คาดผลประกอบการหลักเพิ่มขึ้นอย่างแข็งแกร่ง YoY ในไตรมาส 4/58
•ยังไม่มีความคืบหน้าของยอดขายแบนด์วิธที่เหลือของไทยคม 6 และไอพีสตาร์
•กสทช.อนุมัติใบอนุญาตการดำเนินงานประเภท 3 สำหรับไทยคม 9 จนถึงมิ.ย. 2575
นักวิเคราะห์: ประสิทธิ์ สุจิรวรกุล, นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐานด้านหลักทรัพย์
กลุ่ม: ท่องเที่ยว คำแนะนำ: NEUTRAL ราคาเป้าหมาย (บาท): -
•เราปรับคำแนะนำจาก "เพิ่มน้ำหนักการลงทุน" เป็น "น้ำหนักเท่าตลาด" โดยหุ้นแนะนำได้แก่ MINT (BUY)
•ปรับคำแนะนำ CENTEL เป็นถือ และ ERW เป็น TRADING BUY
•กลุ่มท่องเที่ยวไทยปี 2559 หวังจากค่าใช้จ่ายต่อหัวของชาวต่างชาติที่เพิ่มขึ้นถึง 10% YoY ซึ่งไม่ง่าย
•ผลประกอบการกำลังเข้าสู่ช่วงโลว์ซีซัน ในไตรมาส 2/59 - 3/59
•กำไรหลักปี 2559 เติบโตในอัตราที่ถดถอย
•RevPar ไตรมาส 4/58 ไม่น่าประทับใจ
นักวิเคราะห์: นฤมล เอกสมุทร, นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐานด้านหลักทรัพย์
หมายเหตุ: รายงานดังกล่าวเป็นเพียงเนื้อหาโดยสรุป สามารถอ่านรายละเอียดเพิ่มเติมได้ในรายงานฉบับเต็ม
