- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Monday, 11 January 2016 16:49
- Hits: 890
บล.เมย์แบงก์ กิมเอ็ง : บทวิเคราะห์ตลาดหุ้นรายวัน
กลยุทธ์วันนี้ Selective Buy
ตลาดหุ้นวานนี้:
ตลาดหุ้นไทยวันศุกร์ เกิด Technical rebound นำโดย PTT / PTTEP / SCC แม้ว่าราคาน้ำมันดิบในตลาดโลกจะฟื้นตัวได้อย่างจำกัด ขณะที่กลุ่ม Domestic Play อย่าง ICT / ธนาคาร กลับขยับขึ้นเด่น และผลักดันให้ SET INDEX กลับมายืนเหนือ 1,240 จุด ปิดที่ 1,244.18 จุด บวก 19.35 จุด ด้วยมูลค่าการซื้อขาย 36,932 ล้านบาท
แม้ว่าต่างชาติคงขายสุทธิตลาดหุ้นไทยเป็นวันที่ 5 เล็กน้อย 246 ล้านบาท แต่คงการ Long สุทธิใน SET50 Index Futures เป็นวันที่ 5 มากถึง 12,406 สัญญา และซื้อสุทธิตลาดตราสารหนี้เป็นวันที่ 4 อีก 288 ล้านบาท
ปัจจัยสำคัญวันนี้
อัตราแลกเปลี่ยนกลางสกุลเงินหยวน เช้านี้แข็งค่าเป็นวันที่ 2 จาก 6.5636 หยวน/ดอลลาร์สหรัฐฯ เป็น 6.5626 หยวน/ดอลลาร์สหรัฐฯ
ราคาน้ำมันดิบ NYMEX ยังคงปิดลดลงต่อเนื่อง ขณะที่ราคาทองคำล่วงหน้ากลับมายืนเหนือ US$1,100/ounce
ตลาดหุ้นญี่ปุ่นปิดทำการในวันนี้
มุมมองต่อตลาด
เราประเมิน SET INDEX วันนี้จะเริ่มแกว่งในกรอบมากขึ้น ระหว่าง 1,230-1,250 จุด โดยเรา Downside risk ให้กับ SET INDEX อีกครั้ง เนื่องจาก
ราคาน้ำมันดิบในตลาดโลกที่ยังไม่ฟื้นตัว แต่ยังคงแกว่งอยู่ในด้านล่าง เราประเมินว่า NYMEX จะแกว่งกรอบ US$30-35/barrel เพื่อรอดูตัวเลขการส่งออกของจีนในเช้าวันนี้
ขณะที่อัตราแลกเปลี่ยนเงินสกุลหยวนกลาง ประกาศเช้านี้แข็งค่าเป็นวันที่ 2 อีกเล็กน้อย เชื่อว่าจะทำให้บรรยากาศการลงทุนโดยรวมในเอเชียเช้าวันนี้ทรงตัวต่อเนื่องจากปลายสัปดาห์ที่ผ่านมา แม้ว่าจะมีแรงกดดันต่อกลุ่มพลังงาน ด้วยราคาน้ำมันดิบที่ยังไม่ฟื้นตัวก็ตาม
ขณะที่ Upside gain ในช่วงสั้นเป็นไปอย่างจำกัด การเกิด Sector Rotation เป็นอีกเหตุผลหนึ่งที่ทำให้ SET INDEX ปรับขึ้นได้จำกัด โดยเงินทุนไหลออกจากกลุ่มสินค้าโภคภัณฑ์อย่างน้ำมัน / ถ่านหิน/ ปิโตรเคมี ไปยังกลุ่ม Domestic Play นำโดยกลุ่มธนาคาร / อสังหาฯ / ICT เป็นสำคัญ นอกเหนือไปจากกลุ่มท่องเที่ยว / สายการบิน / สนามบิน ผลการดำเนินงานใน 4Q58-1Q59 จะเป็นช่วง High Season
และนอกเหนือจากการติดตามอัตราแลกเปลี่ยนกลางสกุลเงินหยวนในเช้าวันนี้แล้ว การเริ่มมาตรการใหม่ของทางการจีนในการเปิดให้ผู้ถือหุ้นใหญ่เกินกว่า 5% ขายหุ้นตัวเองได้ไม่เกิน 1.0% ในช่วง 3 เดือน และต้องขออนุญาตจากทางการก่อนเป็นเวลา 15 วัน เริ่มมาตรการนี้เป็นวันแรก จะสามารถประคองภาพ ตลาดหุ้นจีนให้มีเสถียรภาพได้มากน้อยเพียงใด เป็นสิ่งที่นักลงทุนทั่วโลกให้ความสนใจ
กลยุทธ์การลงทุน
ดังนั้น เราแนะนำ "นักลงทุนหาจังหวะเข้าเก็งกำไรในหุ้นที่แนวโน้มผลการดำเนินงานใน 4Q58 เติบโตเด่นลักษณะ yoy และ/หรือ qoq" เป็นหลักเกณฑ์ในการจัดสรร
Accumulative Buy: ITD
Trading: AAV
Stock Pick of the Day
กลยุทธ์การลงทุนวันนี้ แนะนำ "ทยอยสะสม" ได้แก่
1. ITD : ราคาปิด 7.10 บาท ราคาเหมาะสม 12.00 บาท
a) MBKET คงมุมมองเชิงบวกและให้น้ำหนักการลงทุน Overweight หุ้นกลุ่มรับเหมาก่อสร้างปี 2559 เนื่องจากมีปัจจัยบวกรออยู่ชัดเจนใน 1H59 คือการประมูลรถไฟฟ้ารางคู่ 4 เส้นทาง และรถสายสีส้ม มูลค่ารวมกว่า 2 แสนล้านบาท
b) ITD มีจุดเด่นที่โครงการเหมืองแร่โปรแตซที่คาดว่าจะมีความคืบหน้าใน 1Q59 โดยปัจจุบันอยู่ระหว่างการกำหนดวันทำประชาพิจารณ์ระดับจังหวัดครั้งสุดท้ายที่คาดว่าจะเกิดขึ้นในช่วงปลายเดือน ม.ค. หลังจากนั้นจะส่งเรื่องกลับมาให้กระทรวงอุตสาหกรรมพิจารณาประมาณ 6 สัปดาห์
c) นอกจากนั้น หุ้นกลุ่มรับเหมาก่อสร้างยังได้ประโยชน์ทางอ้อมจากราคาน้ำมันดิบที่ปรับตัวลง เนื่องจากต้นทุนค่าขนส่งเป็น 1 ในต้นทุนหลักของผู้รับเหมาก่อสร้าง
d) คาดผลประกอบการปี 2559 พลิกเป็นกำไรสุทธิ 964 ล้านบาท และมี Backlog ในมือสูงถึง 2.7 แสนล้านบาทจะช่วยรองรับการเติบโตของรายได้ไปอีกอย่างน้อย 3 ปีข้างหน้า
และ "เก็งกำไร"
2. AAV: ราคาปิด 5.50 บาท ราคาเหมาะสม 6.50 บาท
a) ราคาน้ำมันดิบที่ปรับตัวลงต่อวานนี้ ได้แก่ NYMEX -0.3% dod และ BRENT -1.9% dod และทำระดับต่ำสุดในรอบเกือบ 12 ปี คาดว่าจะเป็นบวกต่อหุ้นกลุ่มสายการบิน เนื่องจากต้นทุนน้ำมันเชื้อเพลิงเป็นต้นทุนหลักในการดำเนินธุรกิจสายการบิน ซึ่งแทบทุกสายการบิน ณ ปัจจุบัน ไม่มีการซื้อสัญญาล่วงหน้าน้ำมัน เพื่อเปิดรับประโยชน์อย่างเต็มที่กับราคาน้ำมันดิบในตลาดโลกที่อยู่ในช่วงขาลง
b) เราประเมินว่าผลการดำเนินงานของ AAV ใน 4Q58 เติบโต yoy และ qoq อย่างโดดเด่น จากผลของฤดูกาล และต้นทุนน้ำมันเชื้อเพลิงเครื่องบินที่ลดลง 51.8% QTD
c) การเปิดอาคาร 2 ของสนามบินดอนเมือง ย่อมเป็นบวกต่อธุรกิจโลว์คอร์สแอร์ไลน์ อย่าง AAV จะสามารถเพิ่มปริมาณการรองรับเที่ยวบิน และ จำนวนผู้โดยสารได้มากขึ้น ทำให้แนวโน้มผลประกอบการปี 2559 เติบโตเด่น นอกเหนือจากอานิสงค์ของต้นทุนเชื้อเพลิงที่ลดลง และการฟื้นตัวของเศรษฐกิจจะเป็นบวกต่อรายได้การให้บริการเส้นทางบินในประเทศ และส่งผลให้ Passenger Yild ปรับตัวขึ้น ดังนั้น คาดว่ากำไรปกติปี 2559 จะเติบโต +29.7% yoy เป็น 2,244.6 ล้านบาทในปี 2559
d) Valuation มีความน่าสนใจ ซื้อขายระดับ PER16 เพียง 11.9 เท่า เทียบกับ BA ที่ 21.5 เท่า ส่วน NOK / THAI แม้ว่าจะมี valuation ที่ถูกกว่า AAV แต่ในแง่ของภาพธุรกิจขาดทิศทางที่ชัดเจน ส่งผลต่อแนวโน้มการเติบโตของธุรกิจยังเป็นสิ่งที่เรากังวล
Fund Flow Analysis
Fund Flow in Emerging Markets
ต่างชาติยังคงขายสุทธิเป็นวันที่ 5 อีก US$316 ล้าน จากวันก่อนหน้าขายสุทธิ US$654 ล้าน
เป็นการขายสุทธิทุกตลาด
Foreign Investors Action วานนี้
ต่างชาติยังคงเลือก Long สุทธิใน SET50 Index Futures อย่างหนาแน่น
นักลงทุนต่างชาติยังคงเลือกที่จะขายสุทธิตลาดหุ้นไทยเป็นวันที่ 5 แต่เหลือเพียง 246 ล้านบาท รวม 5 วันทำการ ขายสุทธิ 8,382 ล้านบาท
ด้าน SET50 Index Futures นักลงทุนกลุ่มนี้คงการ Long สุทธิเป็นวันที่ 5 มากถึง 12,406 สัญญา รวม 5 วันทำการ Long สุทธิ 45,091 สัญญา ขณะที่ SET50 Index ยังคงแกว่งตัวต่ำกว่า 800 จุด และระดับปิดของ S50H16 ยังคงต่ำกว่า SET50 Index แคบลงเหลือ 11.68 จุด จากวันก่อนหน้า Discount มากถึง 14.15 จุด อาจทำให้ตีความได้ว่า ต่างชาติทำ Arbitrage ด้วยการขายตลาด spot และ ซื้อตลาด Futures ที่มีราคาถูกกว่า ต่อเนื่องเป็นวันที่ 5
และต่างชาติซื้อสุทธิตลาดตราสารหนี้เป็นวันที่ 4 เร่งขึ้นเป็น 688 ล้านบาท รวม 4 วันทำการ ซื้อสุทธิ 3,904 ล้านบาท ขณะที่ราคาพันธบัตรไทยฟื้นตัวเป็นวันที่ 2 ด้วยผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปี ลดลงเป็นอีก 1.48bps จากวันก่อนหน้าลดลง 1.61bps ปิดที่ 2.623%
Short-Selling วานนี้
ลดลงเป็น 939 ล้านบาท จากวันก่อนหน้า 1,383 ล้านบาท
NVDR Movement
NVDR กลับมาซื้อสุทธิเป็นวันแรกในรอบ 5 วันทำการ เน้นกลุ่มธนาคารอย่างโดดเด่น
การซื้อขายผ่าน NVDR กลับมาซื้อสุทธิ 396 ล้านบาท จาก 4 วันทำการก่อนหน้าขายสุทธิ 2,204 ล้านบาท แม้ว่าจะยังคงขายกลุ่ม ICT แต่การกลับมาสะสมกลุ่มธนาคารอย่างหนาแน่น เป็นประเด็นที่น่าสนใจ สรุปภาพรวมได้ดังนี้
1. กลุ่มธนาคารถูกซื้อสุทธิสูงสุด 484 ล้านบาท ตามมาด้วยกลุ่มวัสดุก่อสร้าง ซื้อสุทธิ 172 ล้านบาท จากวันก่อนหน้า ขายสุทธิ 447 ล้านบาท กลุ่มค้าปลีก ซื้อสุทธิ 117 ล้านบาท และกลุ่มปิโตรเคมี ซื้อสุทธิ 69 ล้านบาท จากวันก่อนหน้าขายสุทธิ 137 ล้านบาท
2. ส่วนกลุ่ม ICT ถูกขายสุทธิสูงสุดอีกครั้ง 181 ล้านบาท ตามมาด้วยกลุ่มพลังงานขายสุทธิ 129 ล้านบาท จากวันก่อนหน้าซื้อสุทธิ 68 ล้านบาท
ประเด็นสำคัญด้านเศรษฐกิจ - การเงินรายภูมิภาค
สหรัฐอเมริกา
ตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐฯ ออกมาดี
ยอดการจ้างงานนอกภาคการเกษตร เดือนธ.ค.เพิ่มขึ้น 2.92 แสนตำแหน่ง สูงกว่า Bloomberg consensus คาด 2.00 แสนตำแหน่ง และเดือนก่อนหน้าที่ 2.52 แสนตำแหน่ง โดยเป็นการผลักดันจากกลุ่ม Professional และภาคธุรกิจบริการ
ยอดการจ้างงานภาคเอกชน เดือนธ.ค. เพิ่มขึ้น 2.75 แสนตำแหน่ง ดีกว่า Bloomberg consensus คาดที่ 1.93 แสนตำแหน่ง และเดือนก่อนหน้าที่ 2.40 แสนตำแหน่ง
อัตราการว่างงาน เดือนธ.ค. ทรงตัวที่ 5.0% เท่ากับที่ Bloomberg consensus คาดและเดือนก่อนหน้า
ยุโรป
อียูเตรียมพิจารณากำแพงภาษีนำเข้าสินค้าบางอย่างจากจีน: ได้แก่ เหล็ก ไปจนถึง แผงโซล่าร์ โดยอียูจะมีการหารือนัดแรกในมาตรการดังกล่าววันที่ 13 ม.ค.
จีน
ธนาคารกลางจีนกำหนดค่าเงินหยวนแข็งค่าเล็กน้อย: วันศุกร์ที่ 8 ม.ค. ธนาคารกลางจีน กำหนดอัตราแลกเปลี่ยนกลางที่ 6.5636 หยวน/ดอลลาร์สหรัฐฯ แข็งค่า 0.02% dod เป็นการกำหนดค่าเงินที่แข็งค่าเป็นครั้งแรกในรอบ 9 วัน
ทางการจีนสั่งให้ธนาคารพาณิชย์จำกัดการซื้อเงินดอลลาร์ในบางสำนักงาน: หน่วยงานกำกับอัตราแลกเปลี่ยนของจีนสั่งให้ธนาคารพาณิชย์ ที่ต้องมีสำนักงานซื้อขายเงินตราต่างประเทศบางสำนักงาน จำกัดการซื้อดอลลาร์สหรัฐฯ ในเดือนนี้ หลังส่วนต่างระหว่างค่าเงินหยวน Onshore และ Offshore กว้างขึ้นและทำระดับสูงสุดนับตั้งแต่การลดค่าเงินหยวนในปีที่แล้ว
อัตราเงินเฟ้อเดือนธ.ค.ฟื้นตัวเล็กน้อย: เพิ่มขึ้น 1.6% yoy เร่งตัวขึ้นเล็กน้อยจากเดือนก่อนหน้าที่ 1.5% yoy ส่วนดัชนีราคาผู้ผลิต เดือนธ.ค. -5.9% yoy และเป็นเดือนที่ 46 ที่ติดลบ
เอเชียแปซิฟิก
ไม่มี
ไทย
ไม่มี
Strategist Team Maybank KimEng
Mayuree Chowvikran, CISA Strategist / Analyst 662-6586300 x 1440
Padon Vannarat Equity Analyst 662-6586300 x 1450
Rinrada Lianghathaitham Assistant Analyst 662-6586300 x 1530
Accumulative Buy: ITD
Trading: AAV
Strategist Team Maybank KimEng
Mayuree Chowvikran, CISA
Strategist / Analyst
662-6586300 x 1440
Padon Vannarat
Equity Analyst
662-6586300 x 1450
Rinrada Lianghathaitham
Assistant Analyst
662-6586300 x 1530
Twitter Channel
http://twitter.com/YipNgenYipTong
