- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Thursday, 07 January 2016 17:23
- Hits: 903
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
หุ้นน้ำมันยังถ่วงตลาด ให้เลือกรายตัวแนะ TCAP ปันผลเด่น + Bottom out ผสานกลุ่มการบริโภคกำไรฟื้น KAMART, ROBINS
Nomura : Key Factors
(-)Ex Factor : ความกังวลต่อความสำเร็จในการทดลองระเบิดไฮโดรเจนของเกาหลีเหนือ
(-) Oil: WTI และ Brent ย่อตัวลงต่อเนื่อง -5.56% และ -6.01% ตามลำดับ
(+) Commo: ราคาน้ำมันดิบ Brent -6.01%(จากราคาปิดวันที่ 6 ม.ค. 16) สู่ $34.23/bbl
(+) TH Policy: รัฐบาลเตรียมเสนอมาตรการลดภาษีสินค้าฟุ่มเฟือยหนุนท่องเที่ยว
(+) TH Policy: รัฐบาลเตรียมปรับลดโครงสร้างภาษีบุคคลธรรมดาใหม่(1Q16)
(+) TH Policy : รัฐบาลเตรียมออกนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติมสำหรับผู้มีรายได้น้อย
(+) Valuation: SET ปัจจุบันเทรดเพียง PER16F 12.47 เท่า ต่ำกว่าLT Avg PER 14.7เท่า
(+) Fund Flow: ต่างชาติขาย -1795.56ลบ, Long Future 635 , ซื้อ Bond 2965.31 ลบ
(*) LTF 2012 : ครบกำหนดขาย 4.07หมื่นล้านบาท ที่ต้นทุนเฉลี่ย SET 1321จุด
2016 SET Target: CNS Base 1515 pts (EPS 101, PER15x)
Nomura Daily Top Picks: ROBINS, KAMART, TCAP
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ แกว่งลงก่อนฟื้นตัวสั้น ในกรอบแนวรับ 1247/1237จุด แนวต้าน 1270/1277จุด ความกังวลต่อเกาหลีเหนือที่ประสบความสำเร็จในการทดลองระเบิดไฮโดรเจน กดดัน sentiment การลงทุนในภูมิภาค ผสานกับราคาน้ำมันดิบเบรนท์ดิ่งแรง -6.01% ลงสู่ระดับ 34.23 เหรียญต่อบาร์เรล ถือเป็นจุดต่ำสุดตั้งแต่ปี 2004 เป็น Sentiment ลบต่อกลุ่มน้ำมัน โดยหลักๆ ตลาดยังกังวลต่อภาวะ Oversupply แม้สต็อกน้ำมันดิบจะลดลง 5.1ล้านบาร์เรล สู่ 482.3 ล้านบาร์เรล แต่ตลาดกลับให้นำหนัก ต่อสต็อกน้ำมันเบนซินที่พุ่งขึ้น 10.6 ล้านบาร์เรล สูงสุดตั้งแต่ปี 1993 ประกอบกับแรงกดของ Dollar Index ที่ยังทรงตัวแข็งค่า 99.13จุด ถ่วงหุ้นปิโตรเลียมขั้นต้นกดดันตลาด โดยสถานการณ์ราคาน้ำมันคงต้องจับตาประเด็นการยกเลิกการคว่ำบาตรอิหร่านจากประเด็นนิวเคลียร์ต่อเนื่องซึ่งจะเป็นปัจจัยกดดัน Supply เพิ่มเติม
ส่วนปัจจัยภายในยังเชิงบวกภาพ Fund Flow ต่างชาติมีสัญญาณ Long Futures เป็นวันที่ 3 ติดกัน (วานนี้ Long อีก 635 สัญญา) รวม Net Long 22,478 สัญญา ยังให้น้ำหนักสถานะของต่างชาติไม่ได้ลดน้ำหนักหุ้นไทยเพิ่มเติม แต่มีการทำสถานะ Pair Trade ในตลาด Futures & ตลาดหุ้นมากว่า โดยล่าสุดต่างชาติเหลือสถานะในตลาดหุ้นไทย นับจากรอบการไหลเข้าของ Fund Flow ปี 2004 คิดแบบ Mark to Market ราว 1.31แสนล้านบาท(จากระดับสูงสุด 6.33ล้านบาท) ทำให้ความเสี่ยงต่อแรงขายน่าจะเริ่มเบาบางลง บวกกับดัชนีที่ซื้อขายเพียง PER16F 12.47X ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาว 14.7X ยังน่าจะเป็นปัจจัยจำกัด Downside ของตลาดเช่นเดิม
Asset allocation : หุ้น 85% ทองคำ 2.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 7.5%
Short-Term Strategy : หุ้นน้ำมันถ่วงตลาด แนะนำเลี่ยง PTTEP, PTT, BANPU เช่นเดิม และมาเน้นเก็งกำไรหุ้นที่ได้ประโยชน์จากราคาน้ำมันต่ำ BA, AAV ผสานกลุ่มปันผลสูง(INTUCH(DPS 16F 5.1, Yield 10.3%), ADVANC(DPS 11.3, Yield 8.4%), DIF(Nomura Intiate Buy TP14.7B, Yield 8%), TISCO Yield 5.57%, TCAP 5% ) และยังแนะนำกลุ่มการบริโภคต่อเนื่องรับนโยบายรัฐหนุน(ROBINS, HMPRO, CI, SC, LH) ผสานหุ้นปันผลเด่นผสานหุ้นที่คาดว่ากำไร 4Q15 จะฟื้นตัวเด่น (ERW, KAMART, COM7, PLANB, TCAP, BRR, TPCH) สำหรับวันนี้แนะนำ*Daily Top Picks: ROBINS, KAMART, TCAP *
Mid-Long Term Strategy : แนวโน้มตลาดเดือน ม.ค. 2016 SET มีโอกาสเกิด January effect หนุนปรับตัวขึ้น สู่ต้าน 1336/1360จุด โดยคาดกลุ่มนำตลาดในเดือนนี้ ได้แก่ กลุ่มได้ประโยชน์จากการบริโภคและการท่องเที่ยว(ROBINS, GLOBAL, MINT, ERW, KAMART) ผสานกลุ่มโรงกลั่นที่ได้อานิสงค์ค่าการกลั่นสูงและคาดราคาน้ำมันดิบต้นปีฟื้นตัว(TOP, IRPC) อสังหาฯ (SCC, DCC, CI, SC, PS) และกลุ่มปันผลสูง(TCAP, INTUCH, ADVANC, SPALI, LH, SC, SCC, KTB) ผสาน Mid-small Cap ที่มีปัจจัยหนุนเฉพาะตัว PLANB, AMATA, BRR, COM7 ส่วนหุ้นที่คาดว่าจะ Underperform ในเดือนนี้ COAL(BANPU), MEDIA(BEC), Airline(THAI), ICT( TRUE) โดย Portfolio Top picks JAN 16 TCAP, ROBINS, CI, KAMART, BRR, ERW หรือ สะสม หุ้น Theme: 2016 AEC Connectivity (ERW, KAMART, BCH, BDMS, BBL, CK, AMATA. DCC, ROBINS, CI, LH, TCAP, SCC, KSL, BRR, NYT)
Investment Theme:
2016 AEC Connectivity : WISE
Wellness & discover Thainess: ERW, KAMART, BCH, BDMS
Infrastructure: BBL, CK, AMATA. DCC
Spending Recovery: ROBINS, CI, LH, TCAP
Eco Friendly: SCC, KSL, BRR, NYT
1Q16 Top Picks : ERW, BBL, ROBINS, BRR, LH, CPF
KAMART (TP10.6*) : Support.6.65/6.45 Resistant 7.40/7.70
Theme : Consumer Spending Recovery
Earning Outlook : คาดกำไร 4Q15F ฟื้นตัว 31% q-q สู่ระดับ 49.7 ลบ. จากยอดขายที่เร่งขึ้นในช่วง High Season ผสาน มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจภาครัฐ ต่อเนื่องถึงปี 2016F จากการทำมาร์เก็ตติ้งต่อเนื่อง หนุนกำไรโต 30%y-y สู่ระดับ 250 ลบ.
Valuation : ปัจจุบัน ซื้อ/ขายที่ PER16F ถูกเพียง 18 เท่า เทียบกับกลุ่มค้าปลีกที่ 25.82 เท่า และ PER16F BEAUTY ที่ 33 เท่า (Consensus)
Catalyst : คาดกำไร 4Q15F พลิกกลับมาเติบโต q-q รับ High Season และมาตรการ Shopping ประหยัดภาษี ขณะที่ Valuation ยังถูกเทียบกับกลุ่ม และ BEAUTY แถมจ่ายปันผลสม่ำเสมอทุกไตรมาส Div. Yield 3-4%
TCAP (TP*44.0) : Support 35.50/35.00 Resistant 37.00/38.75
Theme : Dividend Play
Earning Outlook : คาดแนวโน้มกำไร 16F ฟื้นตัวขึ้นจากการลดลงของ NPL Ratio และการฟื้นตัวของสินเชื่อรถยนต์ หนุนกำไร 16F โต 8.78%y-y ที่ระดับ 6.05 พันลบ.
Valuation : Upside สูง 23% จาก TP16F* 44.0 บาท พร้อม Dividend Yield สูง 5.3% ( รอบ 2H15 ขึ้น XD ช่วงเดือน เม.ย.)
Catalyst : แนวโน้มกำไร 4Q15F ฟื้นตัว q-q รับอานิสงค์งาน Motor expo (2-13 ธ.ค.15) หนุนสินเชื่อ Hire purchase ฟื้นตัว ผสานประโยชน์ทางภาษีการชำระบัญชีของ SCIB หนุนกำไรเพิ่ม 5 พันลบ.
ROBINS (TP 57.00 *) : Support 40/41.5 Resistant 44.5/46.25
Theme : The Laggard
Earning outlook : คาดกำไร 4Q15F ที่ 654 ลบ. +64% q-q ,+10% y-y จาก SG&A ที่ลดลงและรายได้จากสาขาใหม่ที่ศรีมาน+แม่สอด ผสานยอดขายจากมาตรการลดหย่อนภาษีปลายปี
Valuation : ดึงดูดจาก Valuation ที่ยังถูกเมื่อเทียบกับกลุ่มฯ (24.8x) โดยราคาเป้าหมายอิง PER16F ที่ระดับ ต่ำเพียง 17x
Catalyst : คาดแนวโน้มผลประกอบการ 4Q15F ขยายตัว +64% q-q รับอานิสงส์มาตรการ Shopping ประหยัดภาษี 25-31 ธ.ค.15 ที่ผ่านมาหนุนยอดขายเติบโตโดดเด่น
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
