- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Wednesday, 06 January 2016 16:41
- Hits: 1629
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
ซึมซับปัจจัยลบไปมาก ลุ้นฟื้นตัว 1250จุด+/- เน้นหุ้น High Yield + คาดกำไร 4Q15 ฟื้นตัว TISCO, TCAP เด่น และ Turnaround CI
Nomura : Key Factors
(-) Oil: WTI และ Brent ย่อตัวลงต่อเนื่อง -2.15% และ -2.18% ตามลำดับ
(+) CHINA : เตรียมหารือออกมาตรการแทรกแทรงตลาดหุ้น
(+) Commo: ราคาน้ำมันดิบ Brent -2.15%(จากราคาปิดวันที่ 5 ม.ค. 16) สู่ $36.42/bbl
(+) TH Policy: รัฐบาลเตรียมเสนอมาตรการลดภาษีสินค้าฟุ่มเฟือยหนุนท่องเที่ยว
(+) TH Policy: รัฐบาลเตรียมปรับลดโครงสร้างภาษีบุคคลธรรมดาใหม่(1Q16)
(+) TH Policy : รัฐบาลเตรียมออกนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติมสำหรับผู้มีรายได้น้อย
(+) Valuation: SET ปัจจุบันเทรดเพียง PER16F 12.4 เท่า ต่ำกว่าLT Avg PER 14.7เท่า
(+) Fund Flow: ต่างชาติขาย -3639.57ลบ, Long Future 8,085 , ซื้อ Bond 201.59 ลบ
(*) LTF 2012 : ครบกำหนดขาย 4.07หมื่นล้านบาท ที่ต้นทุนเฉลี่ย SET 1321จุด
2016 SET Target: CNS Base 1515 pts (EPS 101, PER15x)
Nomura Daily Top Picks: TCAP, TISCO, CI
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ Rebound ในกรอบแนวรับ 1247/1237จุด แนวต้าน 1270/1277จุด ภาพรวมราคาน้ำมันดิบโลกแกว่งลงถ่วง SET ล่าสุดน้ำมันดิบเบรนท์ -2.15% ลงสู่ระดับ 36.42 เหรียญต่อบาร์เรล ใกล้จุดต่ำสุดในรอบ 11 ปี จากแรงกดดันของดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้น(Dollar Index พุ่งขึ้นสู่ 99.377) และสต็อกน้ำมันดิบสหรัฐฯยังสูง แต่อย่างไรก็ตามสถานการณ์ความขัดแย้งของอิหร่านกับตะวันออกกลางยังตึงเครียด ล่าสุดบาร์เรน ซูดาน และยูเออี ออกมาลดระดับความสัมพันธ์กับอิหร่านตามหลังซาอุฯ ทำให้ความกังวลในกลุ่มประเทศผู้ผลิตน้ำมันยังมีอยู่ช่วยพยุงราคาน้ำมัน นอกจากนี้ทางการจีนเตรียมหารือมาตรการพยุงตลาดน่าจะทำให้ตลาดหุ้นจีนลดความผันผวนลง
ผสานกับแนวโน้ม Fund Flow ต่างชาติมีสัญญาณซื้อกลับในตลาด Futures โดยมีการเปิดสถานะ Long ใน TFEX สองวันติด (วานนี้ Long อีก 8085 สัญญา) รวมมี Net Long กว่า 21,843 สัญญา เป็นสัญญาณบ่งชี้ว่าสถานะของต่างชาติ น่ามีลักษณะ Pair Trade คือ Long Future และ Short Big Cap Stocks ทำให้ประเมินโอกาสที่ตลาดจะฟื้นตัวเชิงพื้นฐานมีน้ำหนักมากขึ้น หลังดัชนีซื้อขายเพียง PER16F 12.41X ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาว 14.7X ผสานกับรัฐบาลเตรียมออกนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติมการเสนอมาตรการลดภาษีสินค้าฟุ่มเฟือยหนุนการท่องเที่ยว และการปรับโครงสร้างภาษีบุคคลธรรมดาใหม่สำหรับปีภาษี 2017(คาดว่าปรับลดขั้นลงจาก 7 ขั้นเหลือ 6ขั้น และอาจกำหนดผู้มีรายได้น้อยกว่า 3หมื่นบาทต่อเดือนไม่ต้องเสียภาษี(เดิม 1.5หมื่นบาทต่อเดือน) ที่คาดว่าจะแล้วเสร็จเดือน มีค 2016 นี้) จะหนุนความคาดหวังเชิงบวกต่อเศรษฐกิจไทยฟื้นตัวในช่วงถัดไป
Asset allocation : หุ้น 85% ทองคำ 2.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 7.5%
Short-Term Strategy : คาดความผันผวนลดลง ยังเน้นหุ้นกลุ่มการบริโภคต่อเนื่องรับนโยบายรัฐหนุน(ROBINS, HMPRO, CI, SC, LH) ผสานหุ้นปันผลเด่น(TISCO Yield 5.57%, TCAP 5% ) ผสานหุ้นที่คาดว่ากำไร 4Q15 จะฟื้นตัวเด่น (ERW, KAMART, COM7, PLANB, TCAP, BRR, TPCH) สำหรับวันนี้แนะนำ*Daily Top Picks: TCAP, TISCO, CI *
Mid-Long Term Strategy : แนวโน้มตลาดเดือน มค 2016 SET มีโอกาสเกิด January effect หนุนปรับตัวขึ้น สู่ต้าน 1336/1360จุด โดยคาดกลุ่มนำตลาดในเดือนนี้ ได้แก่ กลุ่มได้ประโยชน์จากการบริโภคและการท่องเที่ยว(ROBINS, GLOBAL, MINT, ERW, KAMART) ผสานกลุ่มโรงกลั่นที่ได้อานิสงค์ค่าการกลั่นสูงและคาดราคาน้ำมันดิบต้นปีฟื้นตัว(TOP, IRPC) อสังหาฯ (SCC, DCC, CI, SC, PS) และกลุ่มปันผลสูง(TCAP, INTUCH, ADVANC, SPALI, LH, SC, SCC, KTB) ผสาน Mid-small Cap ที่มีปัจจัยหนุนเฉพาะตัว PLANB, AMATA, BRR, COM7 ส่วนหุ้นที่คาดว่าจะ Underperform ในเดือนนี้ COAL(BANPU), MEDIA(BEC), Airline(THAI), ICT( TRUE) โดย Portfolio Top picks JAN 16 TCAP, ROBINS, CI, KAMART, BRR, ERW หรือ สะสม หุ้น Theme: 2016 AEC Connectivity (ERW, KAMART, BCH, BDMS, BBL, CK, AMATA. DCC, ROBINS, CI, LH, TCAP, SCC, KSL, BRR, NYT)
Investment Theme:
2016 AEC Connectivity : WISE
Wellness & discover Thainess: ERW, KAMART, BCH, BDMS
Infrastructure: BBL, CK, AMATA. DCC
Spending Recovery: ROBINS, CI, LH, TCAP
Eco Friendly: SCC, KSL, BRR, NYT
1Q16 Top Picks : ERW, BBL, ROBINS, BRR, LH, CPF
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
TISCO (TP*48.0) : Support 41.25/40.25 Resistant 43.50/45.50
Theme : Dividend Play
Earning Outlook : คาดกำไร 4Q15F ฟื้นตัว 49%q-q , -2% y-y สู่ระดับ 1.21 พันลบ. จากการตั้งสำรองที่ลดลงหลังหมดภาระ SSI และ NIM ที่มีแนวโน้มดีขึ้นจากต้นทุนที่ลดลงต่อเนื่องไปจนถึง 1Q16F หนุนกำไร 2016F ฟื้นตัว 14.8%y-y สู่ระดับ 4.65 พันลบ.
Valuation : มี Upside 15% จากราคาเป้าหมาย พร้อม Dividend Yield สูง 5-6% จ่ายปีละ 1 ครั้ง ช่วงเดือน ก.พ.
Catalyst : CNS คาดกำไร 4Q15F ฟื้นตัวโดดเด่น 49% q-q สู่ระดับ 1.21 พันลบ. หนุนกำไร 2015F มี Upside จากประมาณการเดิม 4% พร้อมรับอานิสงส์เชิงบวกจากมาตรการภาษีรถยนต์ระบบใหม่หนุนสินเชื่อ Hire purchase ฟื้นตัว
TCAP (TP*44.0) : Support 35.00/34.50 Resistant 37.00/38.75
Theme : Dividend Play
Earning Outlook : คาดแนวโน้มกำไร 16F ฟื้นตัวขึ้นจากการลดลงของ NPL Ratio และการฟื้นตัวของสินเชื่อรถยนต์ หนุนกำไร 16F โต 22.4%y-y ที่ระดับ 7.03 พันลบ.
Valuation : Upside สูง 23% จากราคาเป้าหมาย พร้อม Dividend Yield สูง 5% ( รอบ 2H15 ขึ้น XD ช่วงเดือน เม.ย.)
Catalyst : แนวโน้มกำไร 4Q15F ฟื้นตัว q-q รับอานิสงค์งาน Motor expo (2-13 ธ.ค.15) หนุนสินเชื่อ Hire purchase ฟื้นตัว ผสานประโยชน์ทางภาษีการชำระบัญชีของ SCIB หนุนกำไรเพิ่ม 5 พันลบ.
CI (TP4.05*): Support 2.3/2.18 Resistance 2.5/2.6
Theme: Turnaround
Earning outlook : ปี 2016 แนวโน้มกำไรจะเร่งตัวมากขึ้นสู่ 486 ลบ. (+328.9% y-y) จากการโอนโครงการดังกล่าวเต็มปี บวกรายได้จากการขายศรีพันวาเฟส 2 มูลค่า 1.15 พันลบ. เข้ากอง REIT ในช่วง 2Q16
Valuation: ประเมินมูลค่าเหมาะสมปี 2016 ที่ 4.05 บาท อิง PER ที่ระดับ 6 เท่า เทียบเคียงค่าเฉลี่ยหุ้นกลุ่มผู้พัฒนาอสังหาฯรายเล็กที่มีรายได้ช่วง 2 - 5 พันล้านบาท
Catalyst: จากการสอบถามผู้บริหาร จาก Backlog กว่า 3.3 พันลบ.ของบริษัททยอยรับรู้ใน 4Q15 เป็นไปตามเป้าหมาย ซึ่งเป็น Sentiment บวก และยังมีโครงการกำลังพัฒนามือกว่า 1 หมื่นลบ. รองรับการเติบโตต่อเนื่องจนถึงปี 2017
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
