- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Thursday, 24 December 2015 17:02
- Hits: 3534
บล.โนมูระ พัฒนสิน : บทวิเคราะห์ตลาดหุ้นรายวัน
Dividend Yield กลุ่มสื่อสารเข้าสู่จุดน่าดึงดูด (ADVANC, DTAC) ผสานเก็ง IRPC รับอานิสงค์ราคาน้ำมันดิบฟื้นแรง
Nomura : Key Factors
(+) Commo: สต๊อกน้ำมันดิบUS -5.88 สวนคาด +1.2 ล้านบาร์เรล กระตุ้น sentiment
(+) Commo: ราคาน้ำมันดิบ WTI +4.62% สู่ $37.81/bbl / Brent +3.46% สู่ $37.36/bbl
(+) US Econ: ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภค ธ.ค. ฟื้นขึ้นสู่ 92.6จุด ดีกว่าคาดที่ 91.8 จุด
(+) Int Factor: เม็ดเงิน LTF/RMF คาดเข้ามาอย่างมีนัยสำคัญ ช่วง 2 สัปดาห์สุดท้ายของปี
(+) Valuation: SET ปัจจุบันเทรด PER16F เพียง 12.61 เท่า ต่ำกว่าLT Avg PER 14 เท่า
(+) Int Factor: สถิติ15 ปีย้อนหลังพบว่าเกิด Santa Rally หนุน SET +0.26% โอกาส60%
(*) Fund Flow: ต่างชาติขาย 5230 ลบ., Long Future 3399, ขาย Bond 386 ลบ.
SET PER 15F: CNS 13.77x (EPS 92.5) vs Cons.14.31x (LT-Avg 14.5x)
2016 SET Target: CNS Base 1515 pts (EPS 101, PER15x)
Nomura Daily Top Picks: IRPC, ADVANC, DTAC
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ แกว่งขึ้นต่อ ในกรอบแนวต้าน 1284/1292 จุด และแนวรับ 1264/1258 จุด จากแนวโน้มดัชนีชี้นำทางเศรษฐกิจของสหรัฐยังคงสะท้อนการฟื้นตัวขึ้นของเศรษฐกิจอย่างต่อเนื่อง โดยวานนี้มีการรายงานดัชนีความเชี่อมั่นผู้บริโภค เดือน ธ.ค., ยอดสั่งซื้อสินค้าคงทนเดือน พ.ย., รายได้ส่วนบุคคล เดือน พ.ย. ล้วนปรับตัวเพิ่มขึ้นได้มากกว่าคาด หนุนแรงเก็งสินทรัพย์เสี่ยงมากยิ่งขึ้น ผสานกับ การรายงานสต๊อกน้ำมันดิบสหรัฐฯจาก EIA ซึ่งพบว่าสัปดาห์ที่ผ่านมาปรับตัวลดลงมากถึง -5.88 ล้านบาร์เรล สวน consensus ที่คาดว่าจะปรับเพิ่มขึ้นราว +1.2 ล้านบาร์เรล ซึ่งถือเป็นตัวเลขที่ปรับลดลงมากสุดในรอบกว่า 6 เดือน กระตุ้นราคาน้ำมันดิบโลกฟื้นแรง โดยราคาน้ำมันดิบสหรัฐฯวานนี้ +4.62% ขึ้นสู่ 37.81 เหรียญต่อบาร์เรล และราคาน้ำมันดิบเบรนท์ +3.46% ขึ้นสู่ 37.36 เหรียญต่อบาร์เรล คาดจะช่วยเพิ่ม sentiment บวกต่อราคาหุ้นกลุ่มพลังงานและโรงกลั่น ในวันนี้ ส่วนปัจจัยในประเทศ คาดระยะสั้นตลาดตอบรับประเด็นประมูล 4G ไปมากแล้ว
จนส่งผลให้ราคาหุ้นกลุ่มสื่อสาร ณ ปัจจุบันเริ่มเข้าสู่จุดน่าดึงดูดจากอัตราการปันผลที่เริ่มสูงกว่าค่าเฉลี่ยปันผลระยะยาวในอดีต ดังนี้ อัตราการปันผลย้อนหลังเฉลี่ย 9 ปี พบว่า ADVANC, DTAC, INTUCH ที่ระดับ 7.86%, 7.81%, 9.34% โดยหากตัดปี 2009-2010 ที่เป็นช่วง hamburger crisis จะพบว่า อัตราการปันผลย้อนหลังเฉลี่ย 7 ปี พบว่า ADVANC, DTAC, INTUCH ที่ระดับ 6.36%, 8.2%, 7.56% ซึ่งหากนำมาเทียบกับคาดการณ์ปันผลปี 2015 ที่ 8.14%, 11.08%, 8.56% ตามลำดับ จะเห็นว่า ปัจจุบันปันผล ADVANC สูงกว่าค่าเฉลี่ย7 ปี ราว 1.78% และปันผล DTAC สูงกว่าค่าเฉลี่ย7 ปี ราว 2.88% ดังนั้นจึงคาดจะเพิ่มแรงเก็งกำไรของกลุ่ม ICT มากยิ่งขึ้นเป็นตัวช่วยพยุงตลาดฟื้นตัวได้ ผสานกับระยะสั้นเรายังคงคาดหวังปัจจัยบวกจากเม็ดเงิน LTF/RMF ในช่วงสองสัปดาห์สุดท้ายของปีอย่างมีนัยสำคัญจะเข้ามาพยุงตลาด
Asset allocation : หุ้น 85% ทองคำ 2.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 7.5%
Short-Term Strategy : เน้นราคาน้ำมันดิบโลกฟื้นแรง แนะเก็งกำไรกลุ่ม ENERG (PTT, IRPC, TOP) ผสานหุ้นกลุ่ม ICT ที่ปัจจุบัน Dividend Yield อยู่ในระดับที่น่าดึงดูด นำโดย DTAC (Div Yield +11.08% Vs LT Div Yield +8.2%), ADVANC (+8.14% Vs 6.36%), INTUCH (+8.56% Vs 7.56%) รวมถึงหุ้นกลุ่มค้าปลีกที่รับอานิสงค์นโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจจากภาครัฐฯ ปลายปี โดยเลือกหุ้นที่มี Upside มากกว่า +20% และ 2016EPS Growth มากกว่า 20%y-y เลือก KAMART, HMPRO, ROBINS, SPA เป็น Top Picks ในธีม Consumer Plays ผสานหุ้น Mid-Small Caps ที่คาด earning momentum เด่นน่าสะสม (BRR, COM7, ERW, CI, PLANB, TPCH) ส่วนนักลงทุนระยะกลาง-ยาว แนะทยอยสะสมหุ้น DEC15 Top Picks : CI, BRR, KAMART, CPALL, ROBINS, ERW สำหรับวันนี้แนะนำ*Daily Top Picks: IRPC, ADVANC, DTAC*
Mid-Long Term Strategy : คาด SET น่าจะแกว่งบวก สู่ต้าน 1420/1450จุด โดยคาดกลุ่มนำตลาดในเดือนนี้ ได้แก่ กลุ่มได้ประโยชน์จากฤดูกาล(CPALL, ROBINS, GLOBAL, MINT, ERW, KAMART) ผสานกลุ่มวัสดุ และอสังหาฯ (SCC, DCC, CI, SC, PS) ผสาน Mid-small Cap ที่มีปัจจัยหนุนเฉพาะตัว TVT, PLANB, AMATA, BRR ส่วนหุ้นที่คาดจะ Underperform ในเดือนนี้ COAL(BANPU), MEDIA(BEC), Airline(THAI), ICT( TRUE) โดย Portfolio Top picks DEC 15 CPALL, ROBINS, CI, KAMART, BRR, ERW / Dark Horse TPCH, COM7, AMATA, SC, SCC
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
IRPC (TP5.0): Support 4.24/4.14 Resistance 4.48/4.6
Theme: Earnings Turnaround
Earning outlook : คาดปี 2015 พลิกกำไร 9.56 พันล้านบาท จากขาดทุนในปีก่อน -5.23 พันล้านบาท และกำไร 2016F ของกลุ่ม Downstream มีแนวโน้มจะฟืนตัวกลับมาเป็นปกติ
Valuation : ราคาเป้าหมาย 4.82 บาท (Consensus) มี Upside จากราคาปัจจุบัน 16.2%
Catalyst : EIA เผยข้อมูลสต็อกน้ำมันดิบลดลงเกินคาด 5.9 ล้านบาร์เรล และสต็อกน้ำมันกลั่นลดลง 6.6 แสนบาร์เรล รวมถึง Utilization ของการกลั่นน้ำมันลดลง 0.6% สู่ 91.3% หนุน IRPC เด่น
ADVANC (TP247*): Support 151.5/150 Resistance 155.5/162
Theme: Dividend Plays
Earning outlook : แนวโน้มกำไร 4Q15F ทำจุดสูงสุดของปีที่ 10.6 หมื่นลบ. หรือเติบโต 23% q-q, 16% y-y เนื่องจากไม่ต้องตั้งค่าเสื่อมและตัดจำหน่ายโครงข่าย 2G และเติบโตต่อเนื่องในปี 2016F ที่ 11.6% y-y
Valuation : มูลค่าเหมาะสมปี 2016F ที่ 247 บาท Upside 61.4%
Catalyst : ที่ระดับราคาปัจจุบันเป็นจุดที่น่าเข้าลงทุนด้วย Dividend Yield สูงถึง 8.14% p.a. มากกว่าค่าเฉลี่ย 7 ปีย้อนหลังที่ 6.36% p.a.
DTAC (TP44*): Support 30/29 Resistance 33.25/38
Theme: Dividend Plays
Earning outlook : คาดกำไร 4Q15F เริ่มฟื้นตัวราว 1,610 ลบ. (+2%q-q) ตามอานิสงส์การเปิดขาย iPhone6S (30 ต.ค.15)
Valuation : มูลค่าเหมาะสมปี 2016F ที่ 44.0 บาท Upside 42%
Catalyst : ที่ระดับราคาปัจจุบันเป็นจุดที่น่าเข้าลงทุนด้วย Dividend Yield สูงถึง 11.08% p.a. มากกว่าค่าเฉลี่ย 7 ปีย้อนหลังที่ 8.20% p.a.
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
