- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Wednesday, 23 December 2015 18:02
- Hits: 2167
บล.โนมูระ พัฒนสิน : บทวิเคราะห์ตลาดหุ้นรายวัน
เน้นหุ้นขานรับนโยบายลดหย่อนภาษีจากภาครัฐฯ : ค้าปลีก (ROBINS), ท่องเที่ยว (ERW) ผสาน ADVANC ที่เข้าสู่จุดน่าสะสม
Nomura : Key Factors
(+) Int Factor: คลัง.เสนอหักลดหย่อน 1.5 หมื่น สำหรับซื้อสินค้า & บริการ ช่วงปลายปี
(+) Int Factor: ครม.อนุมัติเพิ่มวงเงิน 5 หมื่นล้านบาท ปล่อยสินเชื่อดอกเบี้ยต่ำแก่ SMEs
(+) Int Factor: วันนี้จะมีการแถลงผลงานรัฐบาลรอบ 1 ปีที่ผ่านมา จับตามาตรการเพิ่มเติม
(+) US Econ: GDP3Q15 ของสหรัฐฯ (ครั้งสุดท้าย) ทีj +2.0%q-q สูงกว่าคาดที่ +1.9%
(+) Int Factor: สถิติ15 ปีย้อนหลังพบว่าเกิด Santa Rally หนุน SET +0.26% โอกาส60%
(+) Valuation: SET ปัจจุบันเทรด PER16F เพียง 12.24 เท่า ต่ำกว่าLT Avg PER 14 เท่า
(+) Int Factor: คาดเม็ดเงิน LTF 2 สัปดาห์สุดท้าย ธค. ช่วยจำกัด Downside Risk
(*) Oil : ราคาน้ำมันดิบWTI สูงกว่า Brent จากแรงเก็งยกเลิกคำสั่งห้ามส่งออกน้ำมันดิบ
(*) Commo: ราคาน้ำมันดิบ WTI +5% สู่ $36.48/bbl / Brent -0.66% สู่ $36.11/bbl
(*) Fund Flow: ต่างชาติขาย 5931 ลบ, Long Future 2183, ขาย Bond 208 ลบ
SET PER 15F: CNS 13.63x (EPS 92.5) vs Cons.14.16x (LT-Avg 14.5x)
2016 SET Target: CNS Base 1589 pts (EPS 102.5, PER15.5x)
Nomura Daily Top Picks: ROBINS, ERW, ADVANC
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ ฟื้นตัว ในกรอบแนวต้าน 1278/1292 จุด และแนวรับ 1251/1247 จุด การรายงานดัชนี GDP3Q15 (ครั้งสุดท้าย) ของสหรัฐวานนี้ พบว่าสามารถฟื้นตัวขึ้นต่อเนื่อง +2.0%q-q ดีกว่า consensus คาดที่ +1.9%q-q สะท้อนถึงเศรษฐกิจสหรัฐฯค่อยๆปรับตัวดีขึ้น หนุนแรงเก็งกำไรเพิ่มในตลาดสินทรัพย์เสี่ยง ผสานกับการฟื้นตัวของราคาน้ำมันดิบ WTI วานนี้ +5% จากแรงเก็งหลังสภาครองเกรสอนุมัตการยกเลิกคำสั่งห้ามส่งออกน้ำมันดิบสหรัฐในรอบ 40 ปี ทำให้ราคาน้ำมันดิบสหรัฐฯ สูงกว่าราคาน้ำมันดิบเบรนท์ เป็นครั้งแรกตั้งแต่เดือน มค. 2015 น่าจะช่วยสร้าง sentiment บวกต่อกลุ่ม ENERG ฟื้นตัวได้
ส่วนปัจจัยในประเทศ วานนี้ ครม. อนุมัติเพิ่มวงเงินปล่อยสินเชื่อดอกเบี้ยต่ำแก่ SMEs เพิ่มเติมอีก 5 หมื่นล้านบาทคาดจะเป็นส่วนที่ช่วยกระตุ้นการฟื้นตัวของเศรษฐกิจไทยในช่วงถัดไป นอกจากนี้ กระทรวงการคลังได้มีการเสนอมาตรการภาษีเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจในช่วงปลายปี โดยจะมีการลดหย่อนภาษีสำหรับบุคคลธรรมดา ในการซื้อสินค้าหรือบริการระหว่างช่วงวันที่ 25-31 ธค.2015 มูลค่าไม่เกิน 15,000 บ คาดจะช่วยเพิ่ม sentiment บวกโดยตรงต่อกลุ่มค้าปลีก ซึ่งหากย้อนกลับไปพิจารณาจากมาตรการเช็คช่วยชาติเมื่อ 26/3/2009 พบว่าผลตอบแทนของกลุ่มค้าปลีก ช่วง 1วัน, 3วัน, 1 สัปดาห์ +0.25% +0.95% และ +1.96% ตามลำดับ(หุ้นที่ปรับตัวขึ้นสูงสุดในช่วง 1สัปดาห์ คือ BIGC +8%, HMPRO +7.7%, ROBINS +2.4%, CPALL +2.4%)
ส่วนประเด็นแรงขายของกลุ่ม ICT ในช่วงที่ผ่านมาที่กดดันตลาดค่อนข้างมาก คาดราคาหุ้นตอบรับปัจจัยต่างๆไปค่อนข้างมากแล้ว ซึ่งราคาที่ปรับตัวลงแรง หนุนให้อัตราการปันผลของกลุ่มเริ่มเข้าสู่จุดที่น่าสะสม หนุนโอกาสในการเข้าสะสม ซึ่งจะเป็นอีกแรงเสริมหนึ่งที่ช่วยให้ SET สามารถฟื้นตัวขึ้นได้ ผสานกับในช่วงสองสัปดาห์สุดท้ายของปีเรายังคงคาดเม็ดเงิน LTF/RMF จะทยอยเข้ามาพยุงตลาดอย่างมีนัยสำคัญ และหากพิจารณาข้อมูลเชิงสถิติย้อนหลัง 15 ปีล่าสุดจะพบว่าช่วงสัปดาห์คริสมาสต์ มีโอกาสที่จะเกิด Santa Rally หนุน SET ปรับตัวขึ้นเฉลี่ย +0.26%ด้วยโอกาสสูงถึง 60% เป็นปัจจัยหนุนเพิ่มเติม
Asset allocation : หุ้น 85% ทองคำ 2.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 7.5%
Short-Term Strategy : เน้นหุ้นที่ได้อานิสงค์จากนโยบายลดหย่อนภาษีจากรัฐฯ นำโดย กลุ่มค้าปลีก (ROBINS, HMPRO, COM7, KAMART, CPALL) และธุรกิจท่องเที่ยว (ERW, AOT, MINT, CENTEL) ส่วนกลุ่ม Mobile คาดตอบรับปัจจัยลบต่างๆ ไปมากแล้ว ส่งผลให้ระดับราคาปัจจุบันมี Dividend ที่น่าดึงดูด (ADVANC, INTUCH) ผสานหุ้น Mid-Small Caps ที่คาด earning momentum เด่น (BRR, COM7, ERW, CI, PLANB, TPCH) ส่วนนักลงทุนระยะกลาง-ยาว แนะทยอยสะสมหุ้น DEC15 Top Picks : CI, BRR, KAMART, CPALL, ROBINS, ERW สำหรับวันนี้แนะนำ*Daily Top Picks: ROBINS, ERW, ADVANC *
Mid-Long Term Strategy : คาด SET น่าจะแกว่งบวก สู่ต้าน 1420/1450จุด โดยคาดกลุ่มนำตลาดในเดือนนี้ ได้แก่ กลุ่มได้ประโยชน์จากฤดูกาล(CPALL, ROBINS, GLOBAL, MINT, ERW, KAMART) ผสานกลุ่มวัสดุ และอสังหาฯ (SCC, DCC, CI, SC, PS) ผสาน Mid-small Cap ที่มีปัจจัยหนุนเฉพาะตัว TVT, PLANB, AMATA, BRR ส่วนหุ้นที่คาดจะ Underperform ในเดือนนี้ COAL(BANPU), MEDIA(BEC), Airline(THAI), ICT( TRUE) โดย Portfolio Top picks DEC 15 CPALL, ROBINS, CI, KAMART, BRR, ERW / Dark Horse TPCH, COM7, AMATA, SC, SCC
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
ROBINS (TP57*): Support 40/39 Resistance 42/44.5
Theme: The Laggard
Earning outlook : คาดกำไร 4Q15F ที่ระดับ 654 ลบ. +64% q-q และ +10% y-y จากการควบคุม SG&A ที่ดีขึ้น รวมถึงแรงหนุนรายได้จากสาขาใหม่ที่ศรีมานและแม่สอด
Valuation : ราคาเป้าหมาย 57 บาท โดยซื้อขายที่ระดับ PER16F ต่ำเพียง 17x ต่ำกว่ากลุ่มฯที่ 24.8x เป็น Top Pick ของกลุ่ม
Catalyst : กระทรวงการคลังยื่นเสนอครม. พิจารณามาตรการภาษีเงินได้บุคคลธรรมดาซื้อสินค้าและบริการ 1.5 หมื่นบาท นำไปลดหย่อนภาษีเงินได้บุคคลธรรมดาช่วง 25-31 ธ.ค.58 กระตุ้นการใช้จ่ายผู้บริโภคหนุนกลุ่มค้าปลีก
ERW (TP5.9*): Support 4.22/4.12 Resistance 4.38/4.50
Theme: Discover Thainess
Earning outlook : คาดกำไรปกติ 4Q15F ฟื้นตัวโดดเด่น 90-100 ลบ. ต่อเนื่องอีก 49% y-y ในปี 2016 ตามการท่องเที่ยวไทยที่ยังคาดว่าจะเติบโตได้ดี
Valuation : ราคาเป้าหมาย 16F ที่ 5.90 บาท ปัจจุบันซื้อขายที่ระดับ Mean PBV 2.2x มี Upside 38.4%
Catalyst : กระทรวงการคลังยื่นเสนอครม. พิจารณามาตรการภาษีเงินได้บุคคลธรรมดาซื้อสินค้าและบริการ 1.5 หมื่นบาท นำไปลดหย่อนภาษีเงินได้บุคคลธรรมดาช่วง 25-31 ธ.ค.58 กระตุ้นการใช้จ่ายผู้บริโภคหนุนกลุ่มค้าปลีก
ADVANC (TP247*): Support 150/145 Resistance 162/166
Theme: 4G Auction
Earning outlook : แนวโน้มกำไร 4Q15F ทำจุดสูงสุดของปีที่ 10.6 หมื่นลบ. หรือเติบโต 23% q-q, 16% y-y เนื่องจากไม่ต้องตั้งค่าเสื่อมและตัดจำหน่ายโครงข่าย 2G และเติบโตต่อเนื่องในปี 2016F ที่ 11.6% y-y
Valuation : มูลค่าเหมาะสมปี 2016F ที่ 247 บาท (Upside 63%) และ Dividend yield ปี 16F สูงถึง 8.9% ต่อปีที่ราคาซื้อขายปัจจุบัน
Catalyst : ADVANC บรรลุข้อตกลงร่วมมือ TOT นำคลื่น 2100MHz มาให้บริการ 15 MHz คาดเซ็นสัญญาอย่างเป็นการในช่วง 1Q16 เป็น Sentiment บวกต่อราคาหุ้น
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
