- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Wednesday, 23 December 2015 09:50
- Hits: 1177
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
ตลาดอยู่ในช่วงตอบรับความกังวลประมูล 4G แนะกลุ่ม Mid-Small Caps คาดกำไร 4Q15 ยังฟื้นตัวเด่น (BRR, COM7, ERW)
Nomura : Key Factors
(+) Int Factor: สถิติ15 ปีย้อนหลังพบว่าเกิด Santa Rally หนุน SET +0.26% โอกาส60%
(+) Valuation: SET ปัจจุบันเทรด PER16F เพียง 12.27 เท่า ต่ำกว่าLT Avg PER 14 เท่า
(+) Int Factor: คาดเม็ดเงิน LTF 2 สัปดาห์สุดท้าย ธ.ค. ช่วยจำกัด Downside Risk
(*) Commo: ราคาน้ำมันดิบ WTI +3.3% สู่ $35.89/bbl / Brent -1.4% สู่ $36.35/bbl
(*) Fund Flow: ต่างชาติขาย 4654 ลบ., Long Future 2332, ขาย Bond 1423 ลบ.
(-) Commo: ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ ทำจุดต่ำสุดใหม่ในรอบ 11 ปี
(-) Int Factor: ความกังวลต่อภาพรวมหุ้นกลุ่ม Mobile ยังคงกดดันตลาด
SET PER 15F: CNS 13.66x (EPS 92.5) vs Cons.14.20x (LT-Avg 14.0x)
2016 SET Target: CNS Base 1589 pts (EPS 102.5, PER15.5x)
Nomura Daily Top Picks: BRR, COM7, ERW
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ “จุดฟื้นตัว” ในกรอบแนวต้าน 1271/1280 จุด และแนวรับ 1251/1247 จุด แรงขายจากหุ้นกลุ่มสื่อสารหลังการประมูล 4G กดดันตลาดวานนี้ค่อนข้างรุนแรง โดยพบว่า 5 หุ้นกลุ่มสื่อสารหลักมีการปรับลดลงทั้งหมด นำโดย DTAC -26.9%, JAS -22.5%, INTUCH -20%, ADVANC -19.4%, TRUE -8.9% โดยหากพิจารณาถึง Impact ต่อ SET พบว่าทั้งกลุ่ม mobile วานนี้กดดัน SET รวมกว่า -21.09 จุด (ADVANC -11.79 จุด, INTUCH -4.24 จุด, DTAC -2.56 จุด, TRUE -8.97 จุด, JAS -0.81 จุด) ขณะที่ SET วานนี้ปิดลบประมาณ -20.48 จุด แสดงให้เห็นว่าการปรับตัวลงของ SET วานนี้เกิดจากกลุ่ม mobile เป็นหลัก ขณะที่กลุ่มอื่นๆ ยังคงสามารถฟื้นตัวขึ้นได้ เช่น กลุ่ม BANK ที่คาดจะได้รับอานิสงค์จากสินเชื่อที่มีโอกาสฟื้นตัวขึ้นจากการประมูล4G รวมถึงจากภาพรวมของเศรษฐกิจภายในประเทศที่จะค่อยๆ ฟื้นตัวขึ้นในระยะกลาง เป็นตัวช่วยผลักดัน ขณะที่ค่า Equity Risk Premium ณ ดัชนีปัจจุบันสูงถึง 5.4% มากกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาว 5.16% น่าจะหนุนแรงรับในเชิงพื้นฐานเข้ามาต่อเนื่อง ส่วนปัจจัยหนุนในระยะสั้นเพิ่มเติม เราคาดในช่วงสองสัปดาห์สุดท้ายของปี เม็ดเงิน LTF/RMF จะทยอยเข้ามาพยุงตลาดอย่างมีนัยสำคัญ บวกกับการทำ Window Dressing ปิดปี 2015 ของกองทุนต่างๆ จะเป็นตัวที่เข้ามาจำกัด Downside ของตลาด นอกจากนี้หากพิจารณาข้อมูลเชิงสถิติย้อนหลัง 15 ปีล่าสุดจะพบว่าช่วงสัปดาห์คริสมาสต์ มีโอกาสที่จะเกิด Santa Rally หนุน SET ปรับตัวขึ้นเฉลี่ย +0.26%ด้วยโอกาสสูงถึง 60% เป็นปัจจัยหนุนเพิ่มเติม
Asset allocation : หุ้น 85% ทองคำ 2.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 7.5%
Short-Term Strategy : เน้นหุ้น Mid & Small Cpas ที่คาดแนวโน้มกำไร 4Q15 จะโดดเด่น (BRR, COM7, ERW, CI, PLANB) ผสานกลุ่มที่ได้รับประโยชน์ทางอ้อมจากการประมูล 4G (SCB, BBL, DIF, COM7) รวมถึงหุ้นกลุ่มท่องเที่ยวที่ได้อานิสงค์การเข้าสู่ช่วง High Season (ERW, AOT, MINT, CENTEL) ส่วนนักลงทุนระยะกลาง-ยาว แนะทยอยสะสมหุ้น DEC15 Top Picks : CI, BRR, KAMART, CPALL, ROBINS, ERW สำหรับวันนี้แนะนำ*Daily Top Picks: BRR, COM7, ERW*
Mid-Long Term Strategy : คาด SET น่าจะแกว่งบวก สู่ต้าน 1420/1450จุด โดยคาดกลุ่มนำตลาดในเดือนนี้ ได้แก่ กลุ่มได้ประโยชน์จากฤดูกาล(CPALL, ROBINS, GLOBAL, MINT, ERW, KAMART) ผสานกลุ่มวัสดุ และอสังหาฯ (SCC, DCC, CI, SC, PS) ผสาน Mid-small Cap ที่มีปัจจัยหนุนเฉพาะตัว TVT, PLANB, AMATA, BRR ส่วนหุ้นที่คาดจะ Underperform ในเดือนนี้ COAL(BANPU), MEDIA(BEC), Airline(THAI), ICT( TRUE) โดย Portfolio Top picks DEC 15 CPALL, ROBINS, CI, KAMART, BRR, ERW / Dark Horse TPCH, COM7, AMATA, SC, SCC
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
BRR (TP16.8*): Support 12.6/12.3 Resistance 13.2/13.9
??Theme: Complete Utilization of Sugar
??Earning outlook: ผ่านจุดต่ำของผลประกอบการใน 3Q15 และฟื้นตัวตั้งแต่ 4Q15F เป็นต้นไป คาดพลิกเป็นกำไรที่ 88 ลบ. และเติบโตแข็งแกร่งต่อเนื่องใน 1H16F ตามวัฏจักรอุตสาหกรรมน้ำตาล
??Valuation: มูลค่าเหมาะสมปี 2016F ที่ 16.80 บาท Upside 30.2% โดยกำไรสุทธิเติบโตเฉลี่ย 3 ปีข้างกว่า (2016F-2018F) เติบโตสูงถึง 55.1% หนุน PER ปี 2018F ลงมาสู่ระดับเพียง 7.19x
??Catalyst: ราคาน้ำตาลตลาดโลกยังแกว่งตัวในระดับสูง จากการรายงานว่าสหภาพยุโรป (EU) อาจมีผลผลิตน้ำตาลน้อยที่สุดในรอบ 40 ปี ใน Season 2015/16F
COM7 (TP5.7*): Support 4.52/4.46 Resistance 4.72/4.94
??Theme: Consumer Spending Recovery
??Earning outlook : แนวโน้มกำไรกำลังเข้าสู่จุดพีคในงวด 4Q15F คาดกำไรโต +228%q-q, +27%y-y สู่ระดับ 99 ล้านบาท ต่อเนื่องถึงปี 2016F ที่ระดับ 342 ล้านบาท (+30%y-y) จากอานิงสงส์ประมูล 4G และการบริหารต้นทุน
??Valuation : ราคาหุ้นปัจจุบันเทรดที่ระดับ PER16F 16x ต่ำกว่ากลุ่มค้าปลีก 16F ที่ 22.1x Upside 23%
??Catalyst : รับอานิสงส์ 4G หนุนยอดขายเข้าสู่วัฏจักรขาขึ้น ผสานแนวโน้มกำไร 4Q15F ทำ New High ที่ระดับ 99 ล้านบาท
ERW (TP5.9*): Support 4.12/4.08 Resistance 4.28/4.38
??Theme: Discover Thainess
??Earning outlook : คาดกำไรปกติ 4Q15F ฟื้นตัวโดดเด่น 90-100 ลบ. ต่อเนื่องอีก 49% y-y ในปี 2016 ตามการท่องเที่ยวไทยที่ยังคาดว่าจะเติบโตได้ดี
??Valuation : ราคาเป้าหมาย 16F ที่ 5.90 บาท ปัจจุบันซื้อขายที่ระดับ Mean PBV 2.2x มี Upside 41%
??Catalyst : 4Q15F มีแผนเปิดเพิ่ม 4 โรงแรม และอีก 11 โรงแรมในปี 2016 เป็นการกระจายความเสี่ยง ขยาย Segment และ Location ของโรงแรม รวมถึงรอความชัดเจนเรื่องการขายสินทรัพย์ในช่วง FY16F
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
