- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Tuesday, 01 December 2015 18:51
- Hits: 1271
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
ผ่านพ้นแรงกดดันจาก MSCI Rebalance หนุนตลาดค่อยๆฟื้นตัว เน้นกลุ่มที่คาดกำไร 4Q15F แกร่ง (BRR, ROBINS, CPALL)
Nomura : Key Factors
(+) Ex Factor: IMF อนุมัติค่าเงิน หยวน เข้าตะกร้าเงิน SDR ด้วยน้ำหนัก 10.92%
(+) Ex Factor: เก็ง ECB 3ธ.ค. คาดลดดอกเบี้ยเงินฝาก 10 bps + ขยายเวลา QE ออกไป
(+) Int Factor: คาดเม็ดเงิน LTF 2 เดือนสุดท้ายอย่างน้อยราว 2.2 – 3.2 หมื่นลบ พยุงSET
(+) Int Factor: งาน Thailand Focus 2-4 ธ.ค.สถิติบ่งชี้ SET +0.7% ก่อนงาน 2 สัปดาห์
(*) Commo: ราคาน้ำมันดิบ WTI +0.04% สู่ $41.73/bbl / Brent -0.55% สู่ $44.61/bbl
(-) Fund Flow: ต่างชาติขาย 2571 ลบ., Short Future 6006, ซื้อ Bond 2705 ลบ.
SET PER 15F: CNS 14.69x (EPS 92.5) vs Cons.15.31x (LT-Avg 14.0x)
2016 SET Target: CNS Base 1628 pts (EPS 105, PER15.5x)
Nomura Daily Top Picks: BRR, ROBINS, CPALL
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ Sideway-Sideway Up ในกรอบแนวต้าน 1368/1375 จุด และ แนวรับ 1354/1349 จุด วานนี้ IMF อนุมัตินำค่าเงิน หยวน เข้าสู่ตะกร้าเงิน SDR (Special Drawing Rights Basket) เป็นสกุลเงินที่ห้า ด้วยน้ำหนัก 10.92% โดยมีการปรับลดน้ำหนัก USD ลงสู่ 41.73% จาก 41.9% (-0.17%), EUR ลงสู่ 30.93% จาก 37.4%(-6.47%), JPY ลงสู่ 8.33% จาก 9.4% (-1.07%) และ GBP ลงสู่ 8.09% จาก 11.3% (-3.21%) โดยนำหนักใหม่จะมีผลใน วันที่ 1 ต.ค. 2016 ซึ่ง Nomura คาดจะมีเม็ดเงินราว 22.3 bn SDRs หรือเทียบเคียง 30.6 bn USD ไหลเข้าสู่สินทรัพย์ทางการเงินสกุลหยวนในระยะกลาง หนุนอุปสงค์ค่าเงินหยวนในระยะกลาง-ยาวมีทิศทางที่ดีขึ้น รวมทั้งคาดจะช่วยสร้างเสถียรภาพในตลาดจีนฟื้นตัว ถือเป็น sentiment เชิงบวกต่อตลาดภูมิภาค ส่วนภาพตลาดหุ้นในประเทศ ยังคงมีลุ้นการฟื้นตัว
หลังจากผ่านพ้นช่วง MSCI Rebalance ไปแล้ว (วานนี้ ต่างชาติขายสุทธิ 71 ล้านเหรียญในตลาดหุ้นไทย ใกล้เคียงกับที่เราคาดไว้ที่ 73 ล้านเหรียญ) โดยคาดแรงขับเคลื่อนในระยะถัดไปจะมาจากแรงเก็งการประชุม ECB Meeting 3 ธ.ค. ซึ่ง Nomura คาดมีโอกาสที่ ECB จะขยายระยะเวลาการเข้าซื้อสินทรัพย์ (QE) จากเดิมที่จะสิ้นสุดลงช่วงเดือน ก.ย. 2016 ขยายเป็น มิ.ย. 2017 รวมถึงคาด ECB มีโอกาสปรับลดอัตราดอกเบี้ยเงินฝากลงอีก 10 bps ลงสู่ระดับ -0.3% เพื่อเพิ่มสภาพคล่องให้แก่ระบบ รวมถึงงาน Thailand Focus ที่จะจัดขึ้นในช่วง 2-4 ธ.ค.นี้ คาดจะช่วยฟื้นความเชื่อมั่นของนักลงทุนต่างชาติต่อหุ้นไทยมากยิ่งขึ้น หนุนโอกาสในการขยับขึ้นของ SET ในช่วงถัดไป ส่วนดัชนีชี้นำทางเศรษฐกิจที่น่าติดตามวันนี้ ได้แก่ 1) ดัชนีเงินเฟ้อไทย เดือน พ.ย. Nomura คาด -0.9%y-y VS cons -0.68% จาก -0.77% 2) PMI ภาคการผลิต เดือน พ.ย. ของ จีน, ยูโรโซน และสหรัฐ คาดคงที่ ที่ระดับ 49.8, 52.8 และ 52.6 ตามลำดับ
Asset allocation : หุ้น 85% ทองคำ 2.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 7.5%
Short-Term Strategy : เข้าสู่ช่วงเดือนสุดท้ายของปี คาดจะกระตุ้นการใช้จ่ายมากยิ่งขึ้น ส่งผลบวกต่อกลุ่มค้าปลีก (ROBINS, CPALL, HMPRO) ผสานกลุ่มท่องเที่ยว(ERW, MINT, CENTEL, AOT) ที่ earning ยังคงปรับตัวดีขึ้นต่อเนื่องจากการเข้าสู่ช่วง High Season และแนะสะสมหุ้น Mid-Smalll Caps ที่ยังคงมีปัจจัยหนุนเด่นเฉพาะตัว (BRR, CI, COM7, PLANB) รวมถึงหุ้นที่คาดจะเข้าคิดคำนวน SET50/100 รอบใหม่ (ประกาศกลางเดือน ธค.) โดย SET50 Play เลือก STEC, MTLS, S, GPSC / SET100 Play เลือก EPG, VNG, PLANB, WORK, SAMTEL ส่วนนักลงทุนระยะกลาง-ยาว แนะหุ้น DEC15 Top Picks : CI, BRR, KAMART, CPALL, ROBINS, ERW สำหรับวันนี้แนะนำ*Daily Top Picks: BRR, ROBINS, CPALL *
Mid-Long Term Strategy : คาด SET น่าจะแกว่งบวก สู่ต้าน 1420/1450จุด โดยคาดกลุ่มนำตลาดในเดือนนี้ ได้แก่ กลุ่มได้ประโยชน์จากฤดูกาล(CPALL, ROBINS, GLOBAL, MINT, ERW, KAMART) ผสานกลุ่มวัสดุ และอสังหาฯ (SCC, DCC, CI, SC, PS) ผสาน Mid-small Cap ที่มีปัจจัยหนุนเฉพาะตัว TVT, PLANB, AMATA, BRR ส่วนหุ้นที่คาดจะ Underperform ในเดือนนี้ COAL(BANPU), MEDIA(BEC), Airline(THAI), ICT( TRUE) โดย Portfolio Top picks DEC 15 CPALL, ROBINS, CI, KAMART, BRR, ERW / Dark Horse TPCH, COM7, AMATA, SC, SCC
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
BRR (TP14.8*): Support 13.2/13.0 Resistance 13.9/14.8
Theme: Complete Utilization of Sugar
Earning outlook: ผ่านจุดต่ำของผลประกอบการใน 3Q15 และฟื้นตัวตั้งแต่ 4Q15F เป็นต้นไป คาดพลิกเป็นกำไรที่ 88 ลบ. และเติบโตแข็งแกร่งต่อเนื่องใน 1H16F ตามวัฏจักรอุตสาหกรรมน้ำตาล
Valuation: มูลค่าเหมาะสมปี 2016F ที่ 14.80 บาท โดย PER17F จะลดลงเหลือเพียง 9.8x โดยยังมี Potential Upside เพิ่มเติมจากโครงการเอทานอลและโรงงานชีวมวลโรงที่ 4
Catalyst: ราคาน้ำตาลตลาดโลกปิดที่ระดับ 14.93 เซนต์/ปอนด์ โดยราคายังสูงกว่าค่าเฉลี่ยในช่วง 4Q15 ที่ระดับ 14.52 เซนต์/ปอนด์ รวมถึงคาดผลประกอบการ 4Q15F จะพลิกกลับมากำไรที่ 88 ลบ.
ROBINS (TP57*): Support 43/42 Resistance 45/47
Theme: The Laggard
Earning outlook : คาดกำไร 4Q15F ที่ระดับ 654 ลบ. +64% q-q และ +10% y-y จากการควบคุม SG&A ที่ดีขึ้น รวมถึงแรงหนุนรายได้จากสาขาใหม่ที่ศรีมานและแม่สอด
Valuation : ราคาเป้าหมาย 57 บาท โดยซื้อขายที่ระดับ PER16F ต่ำเพียง 17x ต่ำกว่ากลุ่มฯที่ 24.8x มี Upside 29.5% เป็น Top Pick ของกลุ่ม
Catalyst : 4Q15F เป็น High Season ของกลุ่มค้าปลีก ผสานความเชื่อมั่นของผู้บริโภคปรับตัวดีขึ้นเป็นเดือนที่ 2 ติดต่อกัน และ ROBINS เด่นได้รับอานิสงค์เพิ่มเติมจากเติบโตของรายได้พื้นที่ค่าเช่า
CPALL (TP55*): Support 46/45 Resistantce 48/50
Theme : Consumer Spending Recovery
Earning Outlook : คาดกำไรสุทธิ 4Q15F ที่ 3.3 พันลบ. +2% q-q, +33% y-y ตามอานิสงค์โปรโมชั่นต่อเนื่อง และเทศกาลกินเจหนุน SSSG จะเป็นบวกราว 2%
Valuation : ราคาเป้าหมาย 16F ที่ราคา 55 บาท ซื้อขายบน PEG16F ที่ 1.1x เท่า
Catalyst : คาดกำไรปี 15F-16F โตสูงสุดในกลุ่ม +29y-y และคาด SSSG +2% ตามอานิสงส์แสตมป์รีลัคคุมะ
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
