- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Friday, 20 November 2015 16:36
- Hits: 3198
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
เก็ง ECB กระตุ้นเศรษฐกิจ บวกกับรัฐเตรียมตั้งกองทุนลงทุนโครงสร้างพื้นฐานหนุนตลาดหุ้น แนะสะสะม BRR, CI, CK
Nomura : Key Factors
(+) Int Factor: รมว. คลังเตรียมเสนอ ครม. ตั้งกองทุนวงเงิน1แสนลบหนุน Infrastructure
(+) Commo: ราคาน้ำตาลโลก วานนี้ +3.32% สู่ 14.95เซนต์ต่อปอนด์ บวกต่อกลุ่มน้ำตาล
(+) Ex Factor: เก็งการประชุม ECB คาดลดดอกเบี้ยเงินฝาก 10 bps ขยายเวลา QE
(+) Int Factor: 19-22 พ.ย. SET in the city กระตุ้นการลงทุน LTF มากยิ่งขึ้น
(+) Int Factor: คาดเม็ดเงิน LTF 2 เดือนสุดท้ายอย่างน้อยราว 2.2 – 3.2 หมื่นลบ. พยุงSET
(+) Int Factor: งาน Thailand Focus 2-4 ธ.ค.สถิติบ่งชี้ SET +0.7% ก่อนงาน 2 สัปดาห์
(*) Commo: ราคาน้ำมันดิบ WTI -0.41% สู่ $40.58/bbl / Brent +0.09% สู่ $44.18/bbl
(*) US Econ: ยอดขอรับสวัสดิการว่างงาน ที่ 271K ใกล้เคียงคาดที่ 270K ลดลงจาก 276K
(*) Fund Flow: ต่างชาติขาย 374 ลบ., Long Future 2393, ขาย Bond 2389 ลบ.
(*) TH Econ: จันทร์หน้าติดตาม ดัชนีส่งออกไทย ต.ค. Cons คาด -7.67%จาก -5.51%m-m
SET PER 15F: CNS 14.96x (EPS 92.5) vs Cons.15.12x (LT-Avg 14.0x)
2016 SET Target: CNS Base 1628 pts (EPS 105, PER15.5x)
Nomura Daily Top Picks: BRR, CI, CK
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ แกว่งขึ้น ในกรอบแนวต้าน 1394/1398 จุด และ แนวรับ 1379/1370 จุด การคาดการณ์ต่อการปรับขึ้นดอกเบี้ยของสหรัฐฯ แบบค่อยเป็นค่อยไป ซึ่งสอดคล้องกับภาพรวมเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ที่จะค่อยๆฟื้นตัวขึ้น ส่งผลให้นักลงทุนมีความเชื่อมั่นมากยิ่งขึ้น เพิ่มแรงเก็งกลับในตลาดสินทรัพย์เสี่ยง ผสานกับความคาดหวังเชิงบวกต่อการประชุม ECB 3ธ.ค. นี้ ที่คาดจะมีการกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติม หลังเศรษฐกิจยูโรโซนยังฟื้นตัวค่อนข้างต่ำกว่าคาด โดย Nomura คาดการประชุมรอบนี้ ECB มีโอกาสที่จะขยายระยะเวลาการใช้นโยบายผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) จากเดิมที่จะสิ้นสุดลงในเดือน ก.ย. 2016 ขยายเป็น มิ.ย. 2017 รวมถึง คาด ECB จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยเงินฝากลงอีก 10 bps ลงสู่ระดับ -0.3% เป็นแรงช่วยกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติม ผสานกับ ปัจจัยบวกในประเทศ ที่เป็นตัวช่วยกระตุ้นเศรษฐกิจภายในยังฟื้นตัวขึ้นได้
โดยล่าสุด นายอภิศักดิ์ ตันติวรวงศ์ รมว.คลัง เผยว่าเตรียมจะเสนอ ครม. ภายในระยะเวลา 2 สัปดาห์ เพื่อหารือเกี่ยวกับจัดตั้งกองทุนไทยแลนด์ฟิวเจอร์ฟันด์ วงเงินราว 1 แสนล้านบาท ซึ่งเม็ดเงินดังกล่าวจะนำมารองรับการลงทุนโครงการโครงสร้างพื้นฐานจำนวนมากในอนาคต ถือเป็นปัจจัยบวกต่อภาพรวมกลุ่มรับเหมา-วัสดุก่อสร้าง รวมถึงการฟื้นตัวของ GDP ไทยในอนาคตด้วย ผสานกับทิศทาง Fund Flow ระยะสั้นที่เริ่มขายในไทยบางลงแล้ว และวานนี้เริ่มพลิกกลับมาซื้อสุทธิใน Asia Emerging Market วันแรกในรอบ 9 วันทำการ เช่นเดียวกับตลาดฟิวเจอร์ ที่ต่างชาติพลิกกลับมาเปิดสถานะ Long Future 2 วันติดต่อกันกว่า 3 พันสัญญา ทำให้สถานะสะสมตั้งแต่ เดือน ตค. 2015 ยังเป็น Net Long Future ถึง 36,129 สัญญา เพิ่ม sentiment บวกต่อโอกาสการขยับขึ้นของ SET ในช่วงถัดไปได้
Asset allocation : หุ้น 85% ทองคำ 2.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 7.5%
Short-Term Strategy : เก็งกลุ่มรับเหมา (CK, STEC) ขานรับ ครม. เตรียมออกกองทุนเพื่อรองรับการลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน ผสานหุ้นที่มีปัจจัยเด่น นำโดย 1) หุ้นที่คาดกำไร 4Q15 จะฟื้นตัวอย่างโดดเด่น (BRR, CI, COM7, ERW, KAMART, PLANB) 2) MSCI Play มีผล 30 พย.นี้ (PTTGC คาดเม็ดเงินซื้อราว 17-18 ล้านเหรียญ, GPSC, VNG) 3) หุ้นคาดเข้าSET50/100รอบใหม่ : SET50 Play เลือก STEC, MTLS, S, GPSC / SET100 Play เลือก EPG, VNG, PLANB, WORK, SAMTEL สำหรับนักลงทุนระยะกลาง-ยาว แนะนำสะสมหุ้นNOV2015 Top Picks : MINT, AOT, DCC , CI, TVT, KAMART สำหรับวันนี้แนะนำ*Daily Top Picks: BRR, CI, CK *
**** STEC ชนะการประมูลโครงการรถไฟทางคู่เส้นทางฉะเชิงเทรา-คลองสิบเก้า-แก่งคอย สัญญาที่1 ที่ 9.825 พันล้านบาท ส่วน บ.ไร้ท์ทันเน็ลลิ่ง ชนะสัญญาที่ 2 มูลค่า 407 ล้านบาท
Mid-Long Term Strategy : คาด SET จะแกว่งบวก สู่ต้าน 1454/1480จุด รับ 1375/1350จุด กรณี SET ขึ้นทดสอบ 1450จุด+/- ให้ลดน้ำหนักหุ้นลงราว 10-15% จากเดิม 85% โดยคาดกลุ่มนำตลาดในเดือนนี้ ได้แก่ กลุ่มได้ประโยชน์จากฤดูกาล(AOT, MINT, KAMART, HMPRO Laggard ERW) กลุ่มรับเหมาฯ(DCC, CK, ITD) ผสานกลุ่ม ICT(ADVANC, INTUCH) และ Mid-small Cap ที่มีปัจจัยหนุนเฉพาะตัว TVT, CI, PLANB, AMATA ส่วนหุ้นที่คาดว่าจะ Underperform ในเดือนนี้ COAL(BANPU), MEDIA(BEC), Airline(THAI), ICT(DTAC, TRUE) โดย Portfolio Top picks NOV 15 MINT, AOT, DCC , CI, TVT, KAMART / Dark Horse PLANB, HMPRO, GUNKUL, AMATA, ITD
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
BRR (TP14.8*): Support 13.4/13.1 Resistance 14.0/14.8
Theme : Complete Utilization of Sugar
Earning outlook: ผ่านจุดต่ำของผลประกอบการใน 3Q15 และฟื้นตัวตั้งแต่ 4Q15F เป็นต้นไป คาดพลิกเป็นกำไรที่ 88 ลบ. จากขาดทุน และเติบโตแข็งแกร่งต่อเนื่องใน 1H16F ตามวัฏจักรอุตสาหกรรมน้ำตาล
Valuation: มูลค่าเหมาะสมปี 2016F ที่ 14.80 บาท (Upside 8%) ราคาปัจจุบันอิง PER 16F เพียง 12.5x เท่า และ BRR ยังมี Potential Upside เพิ่มเติมจากโครงการเอทานอลและโรงงานชีวมวลโรงที่ 4 กำลังผลิต 9.9 MW
Catalyst: ราคาน้ำตาลตลาดโลกดีดตัวขึ้นที่ระดับ 14.95 เซนต์/ปอนด์ +3.3% โดยได้แรงหนุนจากดอลลาร์ที่อ่อนค่าลง และบริษัทกรีนพูล คาดการณ์ว่าจีนจะขาดแคลนน้ำตาลกว่า 6 ล้านตันในปี 2016 หนุนการส่งออกน้ำตาลเพิ่มขึ้น
CI (TP4.05*): Support 2.46/2.38 Resistance 2.6/2.72
Theme : Turnaround
Earning outlook : คาดปี 2015 พลิกกำไร 113 ลบ. จากรายได้การเริ่มโอนโครงการ ISSI สุขสวัสดิ์ และบ้านทิวทะเล เฟส 2 ในช่วง 4Q15 นอกจากนี้ในปี 2016 แนวโน้มกำไรจะเร่งตัวมากขึ้นสู่ 486 ลบ. (+328.9% y-y) จากการโอนโครงการดังกล่าวเต็มปี บวกรายได้จากการขายศรีพันวาเฟส 2 มูลค่า 1.15 พันลบ. เข้ากอง REIT ในช่วง 2Q16
Valuation: ประเมินมูลค่าเหมาะสมปี 2016 ที่ 4.05 บาท อิง PER ที่ระดับ 6 เท่า เทียบเคียงค่าเฉลี่ยหุ้นกลุ่มผู้พัฒนาอสังหาฯรายเล็กที่มีรายได้ช่วง 2 - 5 พันล้านบาท
Catalyst: Backlog กว่า 3.3 พันลบ. ทยอยรับรู้รายได้ตั้งแต่ 4Q15 และโครงการกำลังพัฒนามือกว่า 1 หมื่นลบ. รองรับการเติบโตต่อเนื่องจนถึงปี 2017 บวกการระดมทุนผ่าน REIT จะช่วยเสิรมฐานะทางการเงินให้แข็งแกร่ง
CK (TP30.6*): Support 28/27 Resistantce 30/32
Theme : Infrastructure spending
Earning Outlook : แนวโน้มกำไรปกติในช่วง FY15-17F เติบโตอย่างต่อเนื่องเฉลี่ย 16% CAGR จากงานใหม่ที่จะมีเข้ามาเรื่อยๆตามการทยอยเปิดประมูลโครงการภาครัฐ
Valuation : น่าสนใจจากระดับ PBV16F ปัจจุบัน 2.14x ต่ำกว่า Mean เฉลี่ย 2.17x ราคาเป้าหมาย 30.6 บาท
Catalyst : โดดเด่นรับ Sentiment เชิงบวกจากการเปิดกองทุน Infrastructure fund มูลค่า 100,000 ลบ.
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
