- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Thursday, 19 November 2015 18:44
- Hits: 1267
บล.ดีบีเอสวิคเคอร์ส : บทวิเคราะห์ตลาดหุ้นรายวัน
"FED's Minute หนุนตลาดรีบาวด์"
Stock Picks- Nov 2015 : Fundamental : CENTEL, CPN, STEC, SAMART, TCAP และ Dark Horse เป็น PREB, SC
Fundamental Pick -Today: PREB (ดูรายละเอียดเพิ่มเติมด้านใน)
Top Picks-High Div Yield : ADVANC, INTUCH, BTS, DCC, AP, QH, SPALI, SNC, MODERN, TCAP, TISCO, TMT, BTSGIF, CPNRF, SPF
Shot Sell-Prev : M 22%, DTAC 20%
Technical View ภาพตลาดพลิกเป็นลบ แต่อาจมีรีบาวด์ก่อนลงต่ำต่อได้
Support Resistance Stop Loss
SET 1360-1350 1390-1400 ค่าลบ
SET50 870-860 890-900 ค่าลบ
Technical Picks- Today : IRPC, LH, MSC, GL, TSR, PLANB, BIGC
หุ้นที่เปลี่ยนคำแนะนำทางปัจจัยพื้นฐานวันนี้ : HANA (จากขายเป็นซื้อ)
ปัจจัย&กลยุทธ์ทางปัจจัยพื้นฐาน : ตลาดหุ้นไทยเมื่อวานนี้ร่วงลงแรง 13.35 จุด ปิดที่ 1376.82 นำโดยกลุ่มพลังงาน, สื่อสาร และหุ้นขนาดกลางและเล็กที่ราคาปรับขึ้นมาในช่วงหลายวันก่อน ทั้งนี้ปัจจัยที่กดดัน คือ โอกาสในการปรับขึ้นดอกเบี้ยของเฟดที่เพิ่มขึ้นหลัง CPI เดือนต.ค.เพิ่มขึ้น 0.2%MoM หลังติดลบใน 2 เดือนก่อน ความเสี่ยงจากภัยก่อการร้ายมีมากขึ้น กำไรสุทธิ 3Q15 ของบจ.ไทยอ่อนแอกว่าคาด โดยมีกำไรสุทธิเพียง 2.7 หมื่นล้านบาท ลดลง 87%YoY และ 87%QoQ สำหรับ 9M15 กำไรสุทธิเท่ากับ 4.6 แสนล้านบาท ลดลง 25%YoY ส่งผลให้ Trailing P/E ของตลาดหุ้นไทยปรับขึ้นเป็น 23 เท่า นับว่าแพง นักลงทุนต่างชาติ & พอร์ตบล.ขายสุทธิต่อ ส่วนสถาบันในประเทศและรายย่อยซื้อสุทธิ
หลังเปิดเผย FOMC Minute ของเดือนต.ค.2015 ออกมา ตลาดตอบรับในทางบวกแม้ว่าเจ้าหน้าที่เฟดหลายรายประสานเสียงให้สหรัฐเริ่มปรับขึ้นดอกเบี้ยในเดือนธ.ค.นี้ ทั้งนี้เพราะเจ้าหน้าที่มีความเห็นว่าเศรษฐกิจสหรัฐมีความแข็งแกร่งมากพอที่จะรองรับการขยับขึ้นดอกเบี้ย และตัวเลขเศรษฐกิจเข้าเกณฑ์ที่จะปรับขึ้นดอกเบี้ยได้แล้ว เช่น อัตราเงินเฟ้อเริ่มขยับขึ้น, อัตราการว่างงานลดลงเป็น 5% ใกล้เป้าหมายระยะยาวที่ 4.9% แล้ว เป็นต้น อย่างไรก็ตาม ยังควรระวังความผันผวนที่อาจจะตามมาในระยะต่อไป เพราะ Valuation ของตลาดหุ้นไทยอยู่ในโซนแพงเมื่อเทียบกับภูมิภาค รวมทั้งการอ่อนค่าของเงินบาทเมื่อเทียบดอลลาร์สหรัฐที่จะแข็งค่าขึ้นเมื่อเฟดทยอยปรับขึ้นดอกเบี้ยก็เป็นแรงกดดันด้วย กลยุทธ์การลงทุน เน้นเลือกซื้อลงทุนเป็นรายบริษัท (Selective Play) สำหรับหุ้นพื้นฐานแนะนำซื้อวันนี้เป็น PREB
การวิเคราะห์ทางเทคนิค : ภาพตลาดพลิกเป็นลบ แต่ซื้อใหม่ตามด้วยค่าบวก แนวต้านระยะสั้น 1390, 1400-1410 จุด แนวรับ 1360-1350 จุด หุ้นที่มีสัญญาณทางเทคนิคดี น่าสนใจซื้อเก็งกำไรตามด้วยค่าบวก คือ IRPC, LH, MSC, GL, TSR, PLANB, BIGC
Market Drivers
ปัจจัยต่างประเทศ & ราคาโภคภัณฑ์
+ สหรัฐ : เจ้าหน้าที่เฟดประสานเสียงหนุนให้เริ่มปรับขึ้นดอกเบี้ยในเดือนธ.ค.2015 ทั้งนี้ในรายงานการประชุมประจำวันที่ 27-28 ต.ค.ของเฟดระบุว่าเจ้าหน้าที่กำหนดนโยบายของเฟดเห็นว่าเศรษฐกิจสหรัฐมีความแข็งแกร่งเพียงพอที่จะรับมือกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยซึ่งอาจจะเกิดขึ้นในการประชุมเดือนหน้า และเจ้าหน้าที่ประสานเสียงหนุนให้มีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนหน้านี้
# นายเจฟฟรีย์ แลคเกอร์ ประธานเฟดสาขาริชมอนด์ ย้ำจุดยืนว่าเหตุผลในการสนับสนุนให้เฟดปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยมีน้ำหนักมากขึ้นในปีนี้ และขณะนี้ก็ยังไม่มีอะไรมาเปลี่ยนแปลงภาวะดังกล่าว
# นางลอเรตตา เมสเตอร์ ประธานเฟดสาขาคลีฟแลนด์ กล่าวย้ำว่าเศรษฐกิจสหรัฐขณะนี้สามารถปรับตัวรับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยได้
# นายเดนนิส ล็อคฮาร์ท ประธานเฟดสาขาแอตแลนตา กล่าวว่าเศรษฐกิจสหรัฐกำลังขยายตัวอย่างแข็งแกร่ง และข้อมูลเศรษฐกิจในปัจจุบันสนับสนุนให้เฟดปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมเดือนหน้า ทั้งนี้ตลาดแรงงานสหรัฐได้ปรับตัวดีขึ้นและอยู่ในเกณฑ์ที่เฟดจะเริ่มขยับขึ้นอัตราดอกเบี้ยได้แล้ว
# นายวิลเลียม ดัดลีย์ ประธานเฟด สาขานิวยอร์ก แสดงความคาดหวังว่าตลาดจะปรับตัวได้ดีต่อการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ซึ่งการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดเป็นหลักฐานแสดงว่าเศรษฐกิจสหรัฐมีความแข็งแกร่ง
สหรัฐ : เดือนต.ค.การก่อสร้างบ้านลดแต่การขออนุญาตก่อสร้างยังเพิ่มขึ้นต่อ ตัวเลขการเริ่มต้นสร้างบ้านเดือนต.ค. -11% MoM สู่ระดับ 1.06 ล้านยูนิต ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบ 7 เดือน ทั้งนี้การเริ่มต้นสร้างบ้านสำหรับครอบครัวเดี่ยว -2.4% การก่อสร้างบ้านใหญ่ซึ่งรวมถึงอพาร์ทเมนท์และคอนโดมิเนียม -25.1% แต่ตัวเลขการขออนุญาตก่อสร้างบ้าน +4.1% ในเดือนต.ค.สู่ระดับ 1.15 ล้านยูนิต ดีกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้
- การเมืองต่างประเทศ : ฝรั่งเศสปฎิบัติการไล่ล่าตัวผู้ก่อการร้ายโดยใช้เวลา 7 ชั่วโมง หลังถูกโจมตีในกรุงปารีสเมื่อปลายสัปดาห์ก่อน ส่งผลให้ผู้ก่อการร้ายเสียชีวิต 2 ราย ถูกจับกุม 7 ราย และสกัดแผนการโจมตีครั้งใหม่ได้ด้วย ส่วนปฎิบัติการโจมตีทางอากาศของฝรั่งเศสและชาติพันธมิตรต่อฐานที่มั่นกลุ่ม IS ในซีเรีย คาดการณ์ว่ากลุ่ม IS จะเสียชีวิต 33 รายในช่วง 3 วันที่ผ่านมา และครอบครัวกลุ่ม IS เริ่มอพยพออกจากพื้นที่ ทางกลุ่ม IS ก็ยั่วยุต่อด้วยการเผยแพร่ภาพระเบิดที่ทางกลุ่มอ้างว่ามีการลักลอบนำขึ้นเครื่องบินรัสเซียก่อนที่จะตกลงในอียิปต์ในเดือนต.ค.2015 ส่งผลให้มีผู้เสียชีวิตทั้งหมด 224 คน
+ ตลาดหุ้นสหรัฐปิดพุ่งขึ้น ดัชนีดาวโจนส์ +1.42% และ S&P500 +1.62% ด้าน Nasdaq +1.79% โดยเจ้าหน้าที่เฟดระบุใน FOMC Minute ของการประชุมวันที่ 27-28 ต.ค.2015 ว่าเศรษฐกิจสหรัฐมีความแข็งแกร่งมากพอที่จะรับมือกับการปรับขึ้นของอัตราดอกเบี้ยที่อาจจะเกิดขึ้นในการประชุม FOMC วันที่ 15-16 ธ.ค.2015 นี้ ซึ่งข่าวนี้หนุนหุ้นกลุ่มการเงินสหรัฐปรับขึ้นแรง
ราคาน้ำมันดิบขยับขึ้นเล็กน้อยหลังสต็อกน้ำมันดิบสหรัฐเพิ่มน้อยกว่าคาด ทาง EIA รายงานว่าสต็อกน้ำมันดิบสหรัฐสัปดาห์ที่แล้วเพิ่มขึ้น 2.52 แสนบาร์เรล เป็น 487.3 ล้านบาร์เรล ซึ่งเพิ่มขึ้นเป็นสัปดาห์ที่ 8 ติดต่อกัน แต่ต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ว่าจะเพิ่มขึ้น 2 ล้านบาร์เรล + ราคาทองคำปิดทรงตัว โดยสัญญาตลาด COMEX ปิด +0.10 ดอลลาร์ ที่ 1,068.70 ดอลลาร์/ออนซ์ เพราะนักลงทุนมองว่าถ้าเฟดปรับขึ้นดอกเบี้ย การถือครองเงินดอลลาร์สหรัฐจะให้ผลตอบแทนที่ดีกว่า
/+ ดัชนี Dollar Cash Index ขยับขึ้นมาเป็น 99.36 และอยู่เหนือเส้นค่าเฉลี่ย 10 วันที่ 99.2 โดยในทางเทคนิคมีโอกาสขยับขึ้นต่อได้ถ้าไม่ต่ำกว่าระดับ 99 ทั้งนีดัชนีเคยขึ้นไปสูงสุดที่ 100.42 เมื่อกลางเดือนมี.ค.2015 ซึ่งดัชนีนี้เป็นหนึ่งในตัวสะท้อนกระแสคาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟด
ปัจจัยในประเทศ & ข่าวเด่น
Valuation ตลาดหุ้นไทยอยู่ในโซนแพง ทั้งนี้ กำไรสุทธิ 3Q15 ของบจ.ไทยอ่อนแอกว่าคาด โดยมีกำไรสุทธิเพียง 2.7 หมื่นล้านบาท ลดลง 87%YoY และ 87%QoQ สำหรับ 9M15 กำไรสุทธิเท่ากับ 4.6 แสนล้านบาท ลดลง 25%YoY
คาดการณ์ EPS สำหรับทั้งปี 2015 ลดลง 22% เป็นประมาณ 60 จุด (Implied EPS ของตลาดหุ้นไทยในปี 2013 และปี 2014 เท่ากับ 90 จุด และ 76.5 จุด ตามลำดับ) และหากให้ EPS ปี 2016 ขยายตัวได้ 30-50% ตลาดก็จะมี EPS เพิ่มเป็น 78-90 จุด
บนระดับ SET Index ในปัจจุบัน 1380 จุด ตลาดหุ้นไทยมี Trailing P/E 23 เท่า ส่วนปี 2016 หาก EPS เติบโตได้ 30-50% ค่า Forward P/E จะลดลงเป็น 18 - 15 เท่า ซึ่งก็ไม่ได้ต่ำ ทั้งนี้ตลาดหุ้นไทยมีค่า Median อยู่ที่ประมาณ 13 เท่า สำหรับค่า Median ของ SET ในปี 2016 ประเมินไว้ที่ 1470 จุด (เมื่ออิงกับ EPS ปีหน้าที่ 80 จุด)
กลยุทธ์การลงทุน : เลือกซื้อเป็นรายบริษัท (Selective Play) โดยเน้นไปยังหุ้น Defensive & ปันผลสูง หรือหุ้นที่มีกำไรเติบโตแกร่งที่มี Valuation ไม่แพงมากเมื่อพิจารณาจากอัตราการเติบโตในอนาคต 1-2 ปีข้างหน้า
หุ้นเด่นปี 2016 : สำหรับหลักทรัพย์ที่มีปัจจัยพื้นฐานดีน่าสนใจลงทุนในปี 2016 ประกอบด้วย AOT, CPN, CK, KBANK, KCE, LH, MINT, MTLS, PTT, SCC การอ่อนตัวของราคาหุ้นเป็นจังหวะทยอยซื้อลงทุนระยะกลาง-ยาว ส่วนหลักทรัพย์ที่เป็น Dark Horse ได้แก่ ANAN, GL, PREB และหลักทรัพย์ที่จ่ายปันผลสูง ได้แก่ CPNRF, INTUCH, MODERN, SC, SPF, TCAP
***(ดูรายละเอียดเพิ่มเติมใน Trading Strategy ด้านใน)
/- วันนี้มี E-Auction รถไฟรางคุ่ : หุ้นกลุ่มรับเหมาก่อสร้างคึกคักขึ้น เนื่องจากจะมีการประมูลทางอิเลคทรอนิกส์โครงการรถไฟรางคู่ในวันนี้ (19 พ.ย.2015) คือ สายคลองสิบเก้า-แก่งคอย ซึ่งผู้รับเหมาหลักในตลาดหลักทรัพย์ฯเช้าประมูลกันหลายราย เช่น CK, ITD, STEC, UNIQ, NWR เป็นต้น ต้องติดตามดูผลการประมูลกันในวันนี้ สำหรับหุ้นเด่นในกลุ่มรับเหมาก่อสร้างในมุมมองของ DBSV เป็น CK (ให้ราคาพื้นฐาน 33 บาท) STEC (ให้ราคาพื้นฐาน 30 บาท) และ UNIQ (Not Rated)
นักวิเคราะห์ & กลยุทธ์ : อาภาภรณ์ แสวงพรรค - [email protected] & Thailand Research Team
ข่าวอุตสาหกรรมและหุ้นเด่น
# ITD-CK-STEC-UNIQ-NWR เข้าร่วม e-Auction โครงการรถไฟทางคู่ 2 สัญญาวันนี้
รฟท.จะจัดประมูลเสนอราคาทางอิเล็กทรอนิกส์ (e-Auction) โครงการก่อสร้างรถไฟทางคู่ เส้นทางฉะเชิงเทรา- คลองสิบเก้า - แก่งคอย ที่มี 2 สัญญา
สัญญาที่ 1 เป็นงานก่อสร้างทางรถไฟทางคู่ช่วงฉะเชิงเทรา-คลองสิบเก้า-วิหารแดง และช่วงบุใหญ่-แก่งคอย พร้อมทางคู่เลี่ยงเมือง (Chord Lines) 3 แห่ง มูลค่า 9,926.288 ล้านบาท จะเปิดเสนอราคาแบบ e-Auction ในช่วงเช้า ประมาณ 10.00 น. และจะทราบผลผู้ชนะเบื้องต้นก่อนเที่ยง เอกชนร่วมเสนอราคา จำนวน 6 ราย ได้แก่ STEC, ITD, กิจการร่วมค้าทีซีจอยแวนเจอร์, บริษัท เอ.เอส.แอสโซซิเอท เอ็นจิเนียริ่ง(1964), UNIQ และ กิจการร่วมค้า ซีเคซีเอช (CK ร่วมกับบริษัท ช.ทวีก่อสร้าง จำกัด)
สัญญาที่ 2 เป็นงานก่อสร้างทางรถไฟทางคู่ ช่วงวิหารแดง-บุใหญ่ พร้อมอุโมงค์รถไฟ มูลค่า 598.602 ล้านบาท รวมมูลค่า 10,524.89 ล้านบาท จะเปิดเสนอราคาแบบ e-Auction ในช่วงบ่าย ประมาณ 13.00 น. และจะรู้ผลก่อนประมาณ 15.00 น. มีเอกชนร่วมประมูล 4 ราย ได้แก่ ITD, กิจการร่วมค้าทีซี จอยเวนเจอร์ , บริษัท ไร้ท์ทันเน็ลลิ่ง จำกัด และ NWR
ผลกระทบและคำแนะนำ: ระยะเวลาการประมูลจะไม่ยืดเยื้อเหมือนการประมูล 4G เพราะมีกำหนดเวลาแน่นอน อีกทั้งหากได้ราคาประมูลสูงจะยิ่งดีซึ่งจะเปรียบเทียบกับราคากลาง เพราะจะเป็นรายได้ในอนาคต ต่างจากการประมูลใบอนุญาต 4G ที่สูงจะไม่ดี เพราะเป็นต้นทุนของผู้ประกอบการ หากวันนี้ผู้รับเหมารายใดได้รับไป ก็จะเป็นผลดี เพราะปีนี้ถือว่ามีงานใหญ่ออกมาประมูลน้อยมาก เป็นการตุนงานก่อสร้างในมือ (Backlog) ในมือไว้ก่อน ส่วนหลักทรัพย์ที่แนะนำ ซื้อ คือ CK, STEC และ UNIQ สำหรับ NWR แนะนำ ถือ เราไม่ได้ทำการวิเคราะห์ ITD แต่คาดว่ามีโอกาสสูงที่จะได้เช่นกัน เพราะในอดีต ITD เป็นผู้นำตลาดงานรถไฟมาก่อน
นักวิเคราะห์ & กลยุทธ์ : สมบัติ เอกวรรณพัฒนา
[email protected]
# PREB (ราคาปิด 13.70 บาท, ราคาพื้นฐาน 17.40 บาท)
ฝ่ายวิจัยหลักทรัพย์ DBSV ประเมินว่ากำไรสุทธิในปี 2015 จะทรงตัว แต่ในปี 2016 คาดว่ากำไรของบริษัทจะเติบโตอย่างมีนัยสำคัญเพิ่มขึ้นถึง 66% y-o-y จากการรับรู้รายได้จากโครงการ The Tempo Grand สาทร-วุฒากาศ และคาดว่ากำไรจะยังเติบโตต่อเนื่องไปจนถึงปี 2017 ในขณะที่ราคายังไม่รับรู้ปัจจัยบวก
มีแผนนำบริษัทลูกเข้า IPO บริษัทมีแผน spin off และเป็นการ unlock value สำหรับบริษัทในกลุ่ม คือปี 2559 บริษัทมีแผนจะนำบริษัทลูกเข้าตลาด MAI บริษัทนี้คือ บิวท์ แลนด์ ซึ่งประกอบธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ โดย PREB ถือหุ้น 99.99% และมีโอกาสที่จะให้สิทธิจองซื้อกับผู้ถือหุ้น PREB ก่อนถือเป็นปัจจัยบวกต่อไป นักลงทุนควรติดตาม เพราะจะมีการกำหนดอัตราส่วน ระหว่างหุ้นแม่กับหุ้น IPO และวัน XB (ex-benefit) คือวันที่ซื้อ PREB แต่ไม่ได้หุ้น IPO ในอนาคต
การอ่อนตัวของราคาหุ้นเป็นจังหวะซื้อลงทุน เนื่องจาก PREB เป็นบริษัทหนึ่งที่มีการเติบโตของกำไร Outperform กลุ่มอุตสาหกรรมอย่างมากในปี 2016-2017 และมี Valuation ที่ไม่สูง ทาง DBSV ประเมินราคาพื้นฐานไว้ที่ 17.40 บาท อิงกับ P/E ปี 59 ที่ 11 เท่า ราคาปิดมีส่วนเพิ่มได้อีกถึง 27%
นักวิเคราะห์ & กลยุทธ์ : อาภาภรณ์ แสวงพรรค - [email protected]
# Turnover List Watch: คาดว่า SR เข้าเกณฑ์ใช้ Cash Balance สัปดาห์หน้า
คาดว่า SR เข้าเกณฑ์ใช้ Cash Balance สัปดาห์หน้า เป็นระยะเวลา 6 สัปดาห์
ส่วนหลักทรัพย์ใช้ Cash Balance วันสุดท้ายวันนี้คือ STAR, STAR-W2 อาจมีการเก็งกำไรล่วงหน้าแต่ต้องติดตามว่าตลาดฯจะขยายเวลาการใช้ Cash Balance ต่อหรือไม่ หากไม่ก็จะเริ่มใช้ Margin ได้ในวันทำการถัดไป
ส่วนหลักทรัพย์ใช้ Cash Balance วันสุดท้ายวันศุกร์นี้คือ TT, TT-W2 อาจมีการเก็งกำไรล่วงหน้าแต่ต้องติดตามว่าตลาดฯจะขยายเวลาการใช้ Cash Balance ต่อหรือไม่ หากไม่ก็จะเริ่มใช้ Margin ได้ในวันทำการถัดไป
นักวิเคราะห์ & กลยุทธ์ : สมบัติ เอกวรรณพัฒนา [email protected]
