- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Monday, 16 November 2015 18:11
- Hits: 1576
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
เหตุก่อการร้ายปารีสคาดกระทบ SET จำกัด แนะจังหวะย่อสะสม หุ้นปัจจัยเด่นเฉพาะตัว (BRR) และกลุ่มท่องเที่ยว (MINT, CENTEL)
Nomura : Key Factors
(+) Int Factor: คาดเม็ดเงิน LTF 2 เดือนสุดท้ายอย่างน้อยราว 2.2 – 3.2 หมื่นลบ. พยุงSET
(*) TH Econ :วันนี้จับตา3Q15GDP Nomura คาดที่ +2.3%y-y Vs consensus +2.6%y-y
(-/+) US Econ: ยอดค้าปลีก เดือนต.ค. ที่ +0.1%m-m ต่ำคาดที่ +0.3%m-m
(-) Ex Factor: เหตุการณ์ก่อการร้ายในฝรั่งเศส กดดัน sentiment การลงทุนระยะสั้น
(-) EU Econ: 3Q15 GDP ยูโรโซน ที่ +0.3%q-q ต่ำคาดที่ +0.4%q-q
(-) Commo: ราคาน้ำมันดิบ WTI -2.25% สู่ $40.81/bbl / Brent +1.1% สู่ $44.55/bbl
(-) Fund Flow: ต่างชาติขาย 2477 ลบ., Short Future 7761, ขาย Bond 6162 ลบ.
SET PER 15F: CNS 14.94x (EPS 92.5) vs Cons.15.18x (LT-Avg 14.0x)
2016 SET Target: CNS Base 1628 pts (EPS 105, PER15.5x)
Nomura Daily Top Picks: BRR, CENTEL, MINT
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ ย่อทยอยสะสม ในกรอบแนวรับ 1371/1362 จุด และแนวต้าน 1387/1390 จุด ตอบรับความกังวลต่อเหตุการณ์การก่อการร้ายในฝรั่งเศส ในช่วงเช้าวันเสาร์ที่ผ่านมา ซึ่งส่งผลทำให้มีผู้เสียชีวิตมากกว่า 100 คน โดยหากเราย้อนเหตุการณ์ความรุนแรงในอดีตจะพบว่ามีเหตุการณ์ที่คล้ายคลึงกันเช่น 1) เหตุวินาศกรรม 911 เมื่อ 11 ก.ย. 2001 มีผู้เสียชีวิต 2996 ราย (SET ปรับฐานแรง 3 วัน (-19%) และจะค่อยๆฟื้นตัวขึ้นจากจุดต่ำสุดสู่จุดเดิมโดยใช้เวลาอีก 3 เดือน นำโดยกลุ่ม ETRON, FINANC, PROP 2) การระเบิดรถไฟในสเปน เมื่อ 11 มี.ค. 2004 มีผู้เสียชีวิต 191 ราย (SET ปรับฐานลงไป 3 สัปดาห์ (-8%) และจะค่อยๆฟื้นตัวขึ้นจากจุดต่ำสุดสู่จุดเดิมโดยใช้เวลาอีก 1 สัปดาห์ นำโดยกลุ่ม FINANC, ICT, PETRO 3) เหตุการณ์วางระเบิดรถไฟใต้ดินลอนดอน เมื่อ 7 ก.ย. 2005 มีผู้เสียชีวิต 56 ราย (SET ย่อตัวเพียง 1 วัน -3.3% แล้วสามารถฟื้นตัวกลับสู่จุดเดิมภายใน 1 สัปดาห์) และ 4) เหตุการณ์วางระเบิดงานบอสตัน มาราธอน เมื่อ 15 เม.ย. 2013 มีผู้เสียชีวิต 3 ราย (ไม่มีผลกระทบต่อ SET)
ดังนั้นโดยสรุปเหตุการณ์เลวร้ายต่าง ๆ คาดส่ง sentiment เชิงลบเพียงระยะสั้นต่อความเชื่อมั่นและการลงทุนเท่านั้น ขณะที่ในระยะกลาง-ยาว หลังเหตุการณ์ต่าง ๆคลี่คลายลง ตลาดจะเริ่มมีความเชื่อมั่นมากขึ้น หนุนการฟื้นตัวของตลาดสินทรัพย์เสี่ยงกลับมาอีกครั้ง ยิ่งไปกว่านั้นเหตุการณ์รุนแรงในครั้งนี้ ไทยไม่ได้เป็นเป้าหมายการโจมตี และคาดผลกระทบต่อเศรษฐกิจไทยจะค่อนข้างจำกัด ดังนั้นหาก SET เกิดการ Panic ถือเป็นโอกาสในการตั้งรับสะสมหุ้นที่พื้นฐานดีเพื่อรอการฟื้นตัวในช่วงถัดไป ส่วนด้านปัจจัยในประเทศ วันนี้แนะติดตามการรายงานดัชนี 3Q15 GDP ของไทย โดย Nomura คาดที่ +2.3%y-y Vs consensus +2.6%y-y ซึ่งหากออกมาดีกว่าที่ consensus ประเมินไว้จะเป็นอีกแรงผลักดันหนึ่ง หนุนตลาดฟื้นตัวขึ้นได้ ผสานกับเม็ดเงิน LTF/RMF ที่คาดจะทยอยเข้ามาอย่างมีนัยสำคัญช่วง 2 เดือนสุดท้ายของปี ซึ่งจากสถิติพบว่าในช่วงเดือน พย-ธค ของทุกปี มียอดการซื้อ LTF ด้วยสัดส่วนสูงถึง 68% ของยอดซื้อทั้งปี หรือคิดเป็นมูลค่าเฉลี่ยราว 2.2 – 3.2 หมื่นล้านบาท น่าจะเข้ามาช่วยจำกัด Downside Risk ของตลาดได้
Asset allocation : หุ้น 85% ทองคำ 2.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 7.5%
Short-Term Strategy : จังหวะย่อเป็นโอกาสในการสะสม โดยประเมินแนวรับทางพื้นฐาน บริเวณ 1356 (PER16F ที่ 13 เท่า) เน้นกลุ่มท่องเที่ยว (MINT, CENTEL) ที่อาจได้อานิสงค์การย้ายการท่องเที่ยวจากยุโรปสู่เอเชีย ผสานหุ้น Mid-Small Caps ที่มีปัจจัยหนุนเฉพาะตัว เช่น BRR, CI, PLANB, KAMART, TPCH ผสานหุ้นพื้นฐานเด่นที่ได้รับคัดเลือกเข้าคิดคำนวน MSCI รอบใหม่ + ถูกเพิ่มน้ำหนัก ซึ่งจะมีผล 30 พย.นี้ (PTTGC, GPSC, VNG) รวมถึงเก็งหุ้นพื้นฐานดีที่คาดจะเข้าคำนวนSET50/100รอบใหม่ : SET50 Play เลือก STEC, MTLS, S, GPSC / SET100 Play เลือก EPG, VNG, PLANB, WORK, SAMTEL ส่วนนักลงทุนระยะกลาง-ยาว แนะนำสะสมหุ้นNOV2015 Top Picks : MINT, AOT, DCC , CI, TVT, KAMART สำหรับวันนี้แนะนำ*Daily Top Picks: BRR, CENTEL, MINT*
Mid-Long Term Strategy : คาด SET จะแกว่งบวก สู่ต้าน 1454/1480จุด รับ 1375/1350จุด กรณี SET ขึ้นทดสอบ 1450จุด+/- ให้ลดน้ำหนักหุ้นลงราว 10-15% จากเดิม 85% โดยคาดกลุ่มนำตลาดในเดือนนี้ ได้แก่ กลุ่มได้ประโยชน์จากฤดูกาล(AOT, MINT, KAMART, HMPRO Laggard ERW) กลุ่มรับเหมาฯ(DCC, CK, ITD) ผสานกลุ่ม ICT(ADVANC, INTUCH) และ Mid-small Cap ที่มีปัจจัยหนุนเฉพาะตัว TVT, CI, PLANB, AMATA ส่วนหุ้นที่คาดว่าจะ Underperform ในเดือนนี้ COAL(BANPU), MEDIA(BEC), Airline(THAI), ICT(DTAC, TRUE) โดย Portfolio Top picks NOV 15 MINT, AOT, DCC , CI, TVT, KAMART / Dark Horse PLANB, HMPRO, GUNKUL, AMATA, ITD
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
BRR (TP14.8*): Support 12.4/12.0 Resistant 13.6/14.8
Theme: Complete Utilization of Sugar
Earning outlook: กำไรสุทธิเติบโตต่อเนื่องในปี 2016F ที่ระดับ 682 ลบ. +45% y-y จากการขยายกำลังการผลิต 35% และบันทึกกำไรโรงไฟฟ้าชีวมวลโครงการที่ 2 เต็มไตรมาสใน 2H15
Valuation: มูลค่าเหมาะสมปี 2016F ที่ 14.80 บาท (Upside 16.5%) ราคาปัจจุบันอิง PER 16F เพียง 12.5x เท่า อย่างไรก็ตาม ค่าเฉลี่ย PER ของ BRR ตั้งแต่เข้าตลาดเมื่อวันที่ 6 Nov 14 อยู่ที่ 23.5x เท่า
Catalyst: ราคาน้ำตาลตลาดโลกปรับขึ้นที่ระดับ 15.04 เซนต์/ปอนด์ +0.5% โดยได้แรงหนุนจากข้อมูลโรงงานในบราซิลเพิ่มการผลิตเอธานอลมากกว่าน้ำตาล บ่งชี้ปริมาณน้ำตาลในตลาดโลกมีแนวโน้มลดลง
CENTEL (TP47*): Support 40/38 Resistant 42/44
Theme : 2015 Discover Thainess
Earning outlook : กำไรสุทธิ 3Q15 ดีกว่าคาด 13% ที่ระดับ 294 ลบ. +19% q-q, +75% y-y จากการฟื้นตัวของธุรกิจโรงแรม ประกอบกับ 4Q15F ผลประกอบการยังฟื้นตัวต่อเนื่อง
Valuation : ราคาเป้าหมายปี 2016F 47.00 บาท มี Upside 15% แนวโน้มกำไรยังเติบโตต่อเนื่องในช่วงสั้น 4Q15F-1Q16F แต่เติบโตจำกัดในปี 2016F
Catalyst : กำไรสุทธิ 3Q15 ดีกว่าคาดที่ 294 ลบ. (ดีกว่าเราคาด 13% และตลาดคาด 8% ตามลำดับ) และจะเติบโตต่อเนื่องถึง 1Q16F จากการท่องเที่ยวเมืองไทยกลับสู่ภาวะปกติ
MINT (TP37*): Support 31.5/30 Resistant 33.5/35
Theme : Consumer Spending Recovery
Earning outlook : กำไรปกติ 3Q15F ที่ 853 ลบ. +53% q-q, +11% y-y คาดผลประกอบการ 4Q15F ฟื้นตัวโดดเด่นต่อเนื่องถึงปี 2016F ที่ระดับ 6.6 พันลบ. เติบโตมากถึง 41.2% y-y
Valuation : ราคาเป้าหมายปี 2016F ที่ 37.0 บาท มี Upside 13.8% คาดกำไรปี 16F เติบโต 41.2% y-y ซื้อขายที่ PER16F ระดับเพียง 22x เท่า
Catalyst : คาดผลประกอบการ 4Q15F เติบโตได้ดีจากมีการบันทึกรายได้ขายโรงแรมเพิ่มเติม ผสานแรงหนุนจากการบันทึกกำไรการซื้อโรงแรมกลุ่ม Tivoli 7 โรงแรม (คาดแล้วเสร็จ 4Q15F)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
