- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Thursday, 05 November 2015 17:48
- Hits: 2149
บล.โนมูระ พัฒนสิน : บทวิเคราะห์ตลาดหุ้นรายวัน
แม้โอกาสปรับขึ้นดอกเบี้ย US ยังกดดัน แต่ปัจจัยภายในยังช่วยหนุน เน้นหุ้น Momentum เด่น (COM7, AOT) และรับเหมา(CK)
Nomura : Key Factors
(+) Int Factor: นายกฯเรียกทีมเศรษฐกิจ หารือการลงทุนและการแก้ปัญหาอุปสรรคพรุ่งนี้
(+) Int Factor: ติดตามประกาศคุณสมบัติผู้มิสิทธิ์ประมูล รถไฟทางคู่ คลอง19 – แก่งคอย
(+) Fund Flow: ต่างชาติซื้อ 158 ลบ., Long Future 9733, ขาย Bond 718 ลบ.
(+) Fund Flow: ยอดสะสมของต่างชาติใน TFEXตั้งแต่ต้น ต.ค. ยังLongถึง9.05หมื่นสัญญา
(+) Int Factor:Nomuraคาด กนง.ลดดอกเบี้ย50bps ในปี16 (Q1&Q2 ไตรมาสละ25bps)
(*) Int Factor: กนง.มีมติเอกฉันท์ 7:0 คงดอกเบี้ยนโยบายที่ระดับ 1.5% ตาม Cons คาด
(-) Ex Factor: ถ้อยแถลงเยนเลน ยังคงมองเศรษฐกิจ US ดี และอาจขึ้นดอกเบี้ย ธค.นี้
(-) Ex Factor: ผลสำรวจ Bloomberg ให้โอกาสการขึ้นดอกเบี้ย เดือน ธ.ค. ขึ้นสู่ 58%
(-) Commo: ราคาน้ำมันดิบ WTI -3.00% สู่ $46.46/bbl / Brent -3.8% สู่ $48.58/bbl
(-) Int Factor: สหภาพ TOT ฟ้องชะลอการประมูลคลื่น 4G คลื่น900 กดดัน sentiment สั้น
SET PER 15F: CNS 15.27x (EPS 92.5) vs Cons.15.19x (LT-Avg 14.0x)
2016 SET Target: CNS Base 1628 pts (EPS 105, PER15.5x)
Nomura Daily Top Picks: COM7, AOT, CK
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ ย่อลุ้นดีด ในกรอบแนวต้าน 1429/1438จุด และแนวรับ 1412/1406 จุด ถ้อยแถลงของนางเจนเนต เยนเลน ประธาน FED วานนี้ที่ประเมินภาพรวมเศรษฐกิจสหรัฐฯ ณ ปัจจุบัน ยังคงขยายตัวขึ้น ยังหนุนโอกาสการปรับขึ้นดอกเบี้ยนโยบายในช่วงเดือน ธ.ค. 2015 (Bloomberg Consensus ให้น้ำหนักการปรับขึ้นเดือน ธ.ค.15 ที่ 58%) ซึ่งสอดคล้องกับมุมมองของ นายดัดเลย์ ประธาน FED สาขานิวยอร์ค ที่ยังคงให้โอกาสการปรับอัตราดอกเบี้ยขึ้นในช่วงเดือน ธ.ค. เช่นเดียวกัน อีกทั้งดัชนี ISM ภาคบริการ เดือน ต.ค. ของสหรัฐฯ ก็ปรับตัวขึ้นแรงสู่ระดับ 59.1 จุด เพิ่มจาก 56.9 ดีดตัวขึ้นสวนคาดที่ 56.5 จุด เป็นอีกแรงที่สนับสนุนมุมมองการขยายตัวของเศรษฐกิจสหรัฐฯ ส่งผลให้ Dollar Index วานนี้แข็งค่าขึ้นสู่ระดับ 97.95 จุด กลับมากดดันราคาสินค้าโภคภัณฑ์ปรับฐานลง เช่น ราคาน้ำมันดิบสหรัฐฯ -3%, น้ำตาล -5.5%, ถ่านหิน -0.8% เป็นต้น โดยในช่วงถัดไปแนะติดตามการรายงานดัชนีการจ้างงานนอกภาคเกษตร ในคืนวันศุกร์นี้ ที่ Consensus คาดฟื้นตัวขึ้นสู่ระดับ 1.82 แสนราย จาก 1.42 แสนราย ซึ่งจะเป็นตัวสำคัญต่อการตัดสินใจของขึ้นดอกเบี้ยของ FED ส่วนปัจจัยในประเทศยังคาดการฟื้นตัวของเศรษฐกิจเป็นยังตัวที่ช่วยจำกัด Downside ตลาด โดยวันนี้ติดตาม การประกาศคุณสมบัติผู้มิสิทธิ์ประมูล รถไฟทางคู่ คลอง19 – แก่งคอย รวมถึงวันพรุ่งนี้การหารือกันระหว่างนายกฯและทีมเศรษฐกิจ ต่อความคืบหน้าในการแก้ปัญหาอุปสรรคในการทำธุรกิจภาคต่างๆ เพื่อยกระดับให้ประเทศไทยมีความน่าสนใจเพิ่มมากขึ้น ช่วยหนุนทิศทาง Fund Flow ไหลเข้าตลาดหุ้นไทยอย่างต่อเนื่อง สะท้อนจากสัญญาณการเปิดสถานะ Net Long ของต่างชาติตั้งแต่ต้น ตค.นี้ ถึงปัจจุบัน สูงถึง 9.05 หมื่นสัญญา เป็นบวกต่อการขยับขึ้นของตลาดหุ้นไทยในช่วงถัดไป
Asset allocation : หุ้น 85% ทองคำ 2.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 7.5%
Short-Term Strategy : ซื้อต่อยอดกลุ่มท่องเที่ยว (AOT, MINT, CENTEL) ขานรับการฟื้นตัวของยอดนักท่องเที่ยวช่วงปลายปีอย่างมีนัยสำคัญ และทยอยสะสมกลุ่มรับเหมา-วัสดุก่อสร้าง (CK, STEC, SCC, DCC) เก็งการประกาศคุณสมบัติประมูล รถไฟทางคู่ คลอง19 – แก่งคอย วันนี้ รวมถึงสะสมหุ้น Mid-Small Caps ที่คาด earning momentum เด่น (COM7, SPA, PLANB, KAMART) สำหรับนักลงทุนระยะกลาง-ยาว แนะนำสะสมหุ้นNOV2015 Top Picks : MINT, AOT, DCC , CI, TVT, KAMART สำหรับวันนี้แนะนำ *Daily Top Picks COM7, AOT, CK*
*** วันนี้เวลา 13.00-14.15น. CNS จัดงานสัมนา “CNS Corporate Access” สำหรับลูกค้า CNS โดยเชิญผู้บริหารระดับสูงของ TICON มาให้ข้อมูลแบบเจาะลึกเพื่อนักลงทุน
Mid-Long Term Strategy : คาด SET จะแกว่งบวก สู่ต้าน 1454/1480จุด รับ 1375/1350จุด กรณี SET ขึ้นทดสอบ 1450จุด+/- ให้ลดน้ำหนักหุ้นลงราว 10-15% จากเดิม 85% โดยคาดกลุ่มนำตลาดในเดือนนี้ ได้แก่ กลุ่มได้ประโยชน์จากฤดูกาล(AOT, MINT, KAMART, HMPRO Laggard ERW) กลุ่มรับเหมาฯ(DCC, CK, ITD) ผสานกลุ่ม ICT(ADVANC, INTUCH) ผสาน Mid-small Cap ที่มีปัจจัยหนุนเฉพาะตัว TVT, CI, PLANB, AMATA ส่วนหุ้นที่คาดว่าจะ Underperform ในเดือนนี้ COAL(BANPU), MEDIA(BEC), Airline(THAI), ICT(DTAC, TRUE) โดย Portfolio Top picks NOV 15 MINT, AOT, DCC , CI, TVT, KAMART / Dark Horse PLANB, HMPRO, GUNKUL, AMATA, ITD
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
COM7 (TP5.7*): Support 4.54/4.48 Resistant 4.82/5.0
Theme : Consumer Spending Recovery
Earning outlook : คาดกำไรสุทธิปี 2015 และ 2016 เติบโตแข็งแกร่งที่ 368 ลบ. +27.8% y-y และ 358 ลบ. +33.5% y-y ตามลำดับ เติบโตจากการจำหน่ายโทรศัพท์มือถือ รวมถึงแรงหนุนจาก 4G จะกระตุ้นการเปลี่ยนมือถือของผู้บริโภคอีกครั้ง
Valuation : มูลค่าเหมาะสมปี 2016F ที่ 5.70 บาท (Upside 23%) อิงตามระดับ PER ที่ 20 เท่าอิงจากค่าเฉลี่ยของคู่แข่ง เติบโตเฉลี่ยราว 30.6% ในอีก 2 ปีข้างหน้า
Catalyst : แรงหนุนของ 4G ผลักดันการเปลี่ยนถ่ายสมาร์ทโฟนเพื่อรองรับระบบ และบริษัทฯยังได้มีการขอเพิ่มจำนวนเครื่อง iPhone เพื่อจำหน่าย จาก APPLE โดยตรง (Direct to retail) เริ่มตั้งแต่ iPhone 6S หนุนอัตรากำไรขั้นต้นและยอดขายในระยะยาว
AOT (TP340*): Support 304/300 Resistant 310/314
Theme : Government infrastructure spending
Earning outlook: คาดกำไรสุทธิปี 15F แตะระดับ 15.7 พันลบ. โต +28% y-y และเติบโตต่อเนื่องในปี 16F ที่ 14% ที่ระดับ 17.9 พันลบ. (Consensus)
Valuation : มูลค่าเหมาะสมปี 2016F ที่ 340 บาท (Upside 10.7%) อิง P/E 16F ที่ 28 เท่า (Consensus)
Catalyst : คาดนักท่องเที่ยวต่างชาติเดินทางเข้ามาในปี 2558 ราว 29.5 ล้านคน สูงกว่าคาดถึง 7 แสนคน สร้างสถิติใหม่ในรอบ 8 ปีที่ผ่านมา รวมถึงเปิดสนามบินดอนเมือง 2 ปลายเดือนพ.ย. หนุนรายได้รวมเติบโตต่อเนื่อง
CK (TP31.1*): Support 27/26 Resistant 29/30
Theme : Infrastructure spending
Earning Outlook : เราคาดกำไร 3Q15F ที่ระดับ 378 ลบ. +15% q-q, -3% y-y จากการบันทึกรายได้เงินปันผลเพิ่มขึ้นและอัตรากำไรขั้นต้นปรับตัวดีขึ้นราว 50
Valuation : ราคาเป้าหมาย 31.1 บาท อิง PBV16F ที่ระดับ 2.17 เท่า ซื้อขายที่ระดับ Mean-Average 12 ปี
Catalyst : เปิดประกวดคุณสมบัติรถไฟทางคู่แก่งคอย 2.3 หมื่นลบ. วันนี้ (5 พ.ย.58) และคาดว่าจะเปิดประมูล E-auction สัปดาห์หน้าในช่วงถัดไป หนุน Backlog ปัจจุบันของบริษัทราว 9 หมื่นลบ. ปรับตัวขึ้นต่อเนื่อง
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
