- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Tuesday, 03 November 2015 17:40
- Hits: 1998
บล.โนมูระ พัฒนสิน : บทวิเคราะห์ตลาดหุ้นรายวัน
ขึ้น รับ ครม. เร่งแผนลงทุน PPP บวกต่อรับเหมา (CK), ประมูล Solar สหกรณ์ (DEMCO) และ Seasonal Play (AOT)
Nomura : Key Factors
(+) Int Factor: คาดประชุม ครม.วันนี้ ทบทวนการลงทุนแบบ PPP ให้ระยะเวลารวดเร็วขึ้น
(+) EU Econ: ดัชนี PMI ภาคการผลิตยูโรโซน ต.ค. ที่ 52.3 ดีกว่าคาดที่ 52.0 จุด
(+) Ger Econ: ดัชนี PMI ภาคการผลิตเยอรมนี ต.ค. ที่ 52.1 ดีกว่าคาดที่ 51.6 จุด
(+) US Econ: ดัชนี PMI ภาคการผลิตสหรัฐฯ ต.ค. ที่ 54.1 ดีกว่าคาดที่ 54.0 จุด
(*) Fund Flow: ต่างชาติขาย 294 ลบ., Long Future 9352, ขาย Bond 1407 ลบ.
(-) Commo: ราคาน้ำมันดิบ WTI -0.53% สู่ $46.34/bbl / Brent -1.55% สู่ $48.79/bbl
(-) Int Factor: กทค.เลื่อนประมูล 4Gคลื่น 900MHz เป็น 15 ธค.กระทบเพียงsentiment สั้น
SET PER 15F: CNS 15.27x (EPS 92.5) vs Cons.15.19x (LT-Avg 14.0x)
2016 SET Target: CNS Base 1628 pts (EPS 105, PER15.5x)
Nomura Daily Top Picks: DEMCO, CK, AOT
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ แกว่งขึ้น ในกรอบแนวต้าน 1425/1432จุด และแนวรับ 1403/1397 จุด จากการรายงานดัชนี PMI ภาคการผลิตเดือน ต.ค. ทั้งยูโรโซน, เยอรมนี และสหรัฐฯ วานนี้ ที่ระดับ 52.3, 52.1, 54.1 ที่ล้วนออกมาดีกว่า consensus คาดที่ 52.0, 51.6, 54.0 จุด ตามลำดับ ช่วยลดความกังวลต่อการชะลอตัวของเศรษฐกิจโลกลง หนุนตลาดหุ้นสหรัฐฯฟื้นตัว +0.94% และตลาดหุ้นยุโรป +0.48% เป็น sentiment เชิงบวกต่อตลาดหุ้นเอเชียเช้านี้ ผสานกับปัจจัยบวกในประเทศ วันนี้จะมีการประชุม ครม. คาดกระทรวงการคลัง จะเสนอที่ประชุมพิจารณาแนวทางการร่วมดำเนินโครงการร่วมทุนระหว่างภาครัฐและเอกชน (PPP) ให้รวดเร็วมากยิ่งขึ้น โดยจะตั้งหน่วยงานพิเศษ ชื่อว่า PPP Fast Track เป็นเจ้าของโครงการ PPP แต่ละโครงการ ทำหน้าที่ติดตามโครงการไม่ให้เกิดการติดขัดในกระบวนการต่างๆ
โดยคาดว่าจะช่วยให้ระยะเวลาในการเสนอแต่ละโครงการ ลดเหลือเพียง 9 เดือน จากเดิมที่ใช้เวลานานถึง 1-2 ปี ซึ่งถือว่าเป็นปัจจัยบวกที่จะมาช่วยขับเคลื่อนภาพรวมเศรษฐกิจไทยในช่วงถัดไปมีโอกาสฟื้นตัวขึ้นได้เร็วกว่าคาด นอกจากนี้การเข้าสู่ช่วงปลายปี ซึ่งโดยสถิติมักมีจะมีแรงหนุนจากเม็ดเงิน LTF ในช่วง 2 เดือนสุดท้ายอย่างมีนัยสำคัญ (คาดจะมีเม็ดเงิน LTF อีกอย่างน้อย 2.2 – 3.2 หมื่นล้านบาท) เป็นอีกปัจจัยที่ช่วยหนุนภาพรวมตลาดหุ้นไทยยังคงฟื้นตัวขึ้นต่อได้ สอดคล้องกับ บทวิเคราะห์เชิงกลยุทธ์ ASEAN Strategy ของ Nomura เช้านี้ ที่ประเมินการฟื้นตัวของตลาดหุ้นอาเซียน รอบนี้ยังคงมีโอกาส Rally ไปจนถึงสิ้นปีนี้ โดยได้รับแรงหนุนจาก 1) FED มีโอกาสที่จะเลื่อนขึ้นดอกเบี้ยเป็น มี.ค. 2016 และ 2) ลดความกังวลต่อการขยายตัวของเศรษฐกิจจีน เนื่องจากเริ่มเห็นสัญญาณของภาคการบริโภคและบริการที่ฟื้นตัวขึ้น แต่ยังต้องจับตาภาคการลงทุน โดยในส่วนของไทย แนะนำเลือกลงทุนรายตัว Top Picks MAJOR, AOT, ROBINS, ADVANC, KBANK เป็น Top Picks
Asset allocation : หุ้น 85% ทองคำ 2.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 7.5%
Short-Term Strategy : เน้นกลุ่มพลังงานทางเลือก (DEMCO, GUNKUL) รับ sentiment บวก จากโอกาสงาน EPC ที่สูงขึ้น จากงานโซล่าฟาร์มสหกรณ์ 600MW ที่จะยื่นซองช่วง 1-10 พ.ย. ผสาน หุ้นกลุ่มรับเหมา&วัสดุก่อสร้าง (CK, STEC, DCC, SCC) เก็งการเสนอ ครม.เกี่ยวกับลดระยะเวลากระบวนการของโครงการร่วมทุน PPP รวมถึงกลุ่ม Seasonal Play เช่น กลุ่มท่องเที่ยว (AOT, CENTEL, MINT) ที่ฐานกำไรจะเร่งตัวขึ้นจากยอดนักท่องเที่ยวช่วงปลายปีที่ฟื้นตัวอย่างโดดเด่น ส่วนจังหวะย่อสะสมหุ้นที่คาดจะรายงานกำไร 3Q15 แกร่ง (MTLS, SAWAD, SPA, QTC, GUNKUL, CENTEL) สำหรับนักลงทุนระยะกลาง-ยาว แนะนำสะสมหุ้น NOV2015 Top Picks : MINT, AOT, DCC , CI, TVT, KAMART สำหรับวันนี้แนะนำ*Daily Top Picks DEMCO, CK, AOT*
*** วันนี้เวลา 13.00-14.15น. CNS จัดงานสัมนา “CNS Corporate Access” สำหรับลูกค้า CNS โดยเชิญผู้บริหารระดับสูงของ SMT มาให้ข้อมูลแบบเจาะลึกเพื่อนักลงทุน
Mid-Long Term Strategy : คาด SET จะแกว่งบวก สู่ต้าน 1454/1480จุด รับ 1375/1350จุด กรณี SET ขึ้นทดสอบ 1450จุด+/- ให้ลดน้ำหนักหุ้นลงราว 10-15% จากเดิม 85% โดยคาดกลุ่มนำตลาดในเดือนนี้ ได้แก่ กลุ่มได้ประโยชน์จากฤดูกาล(AOT, MINT, KAMART, HMPRO Laggard ERW) กลุ่มรับเหมาฯ(DCC, CK, ITD) ผสานกลุ่ม ICT(ADVANC, INTUCH) ผสาน Mid-small Cap ที่มีปัจจัยหนุนเฉพาะตัว TVT, CI, PLANB, AMATA ส่วนหุ้นที่คาดว่าจะ Underperform ในเดือนนี้ COAL(BANPU), MEDIA(BEC), Airline(THAI), ICT(DTAC, TRUE) โดย Portfolio Top picks NOV 15 MINT, AOT, DCC , CI, TVT, KAMART / Dark Horse PLANB, HMPRO, GUNKUL, AMATA, ITD
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
DEMCO (TP16.4*): Support 12.7/12.4 Resistant 13.3/13.6
Theme: EPC Brightens
Earning outlook: คาดกำไรสุทธิ 3Q15F ที่ระดับ 125.6 ลบ. เติบโต 37.4% q-q, 6.2% y-y และเติบโตโดดเด่นต่อเนื่องใน 4Q15F หนุนให้ผลประกอบการ 2015F ที่ระดับ 470 ลบ. เติบโต 30% y-y
Valuation: มูลค่าเหมาะสมปี 2016F ที่ 16.40 บาท (Upside 27.1 %) ราคาปัจจุบันอิง PER 16F ที่ระดับ17.3x เท่า
Catalyst: กกพ. เปิดประมูลโครงการ Solar Farm 600 MW แรก เปิดให้ยื่นเข้าร่วม 1-10 พ.ย. 58 และทราบผลผู้ชนะ 24 ธ.ค. 58 หนุน DEMCO ผู้นำรับเหมาก่อสร้างและติดตั้งระบบไฟฟ้าสำหรับพลังงานทดแทน
CK (TP31.1*): Support 27.5/26.5 Resistant 29/30
Theme : Infrastructure spending
Earning Outlook : เราคาดกำไร 3Q15F ที่ระดับ 378 ลบ. +15% q-q, -3% y-y จากการบันทึกรายได้เงินปันผลเพิ่มขึ้นและอัตรากำไรขั้นต้นปรับตัวดีขึ้นราว 50
Valuation : ราคาเป้าหมาย 31.1 บาท อิง PBV16F ที่ระดับ 2.17 เท่า ซื้อขายที่ระดับ Mean-Average 12 ปี
Catalyst : คาดสคร. เสนอกระบวนการลดขั้นตอนการลงทุนในโครงการสร้างพื้นฐาน (PPP) เข้าเสนอครม.วันนี้ ทำให้การลงทุนของภาครัฐมีความรวดเร็วมากขึ้นเหลือ 9 เดือน จากเดิม 1-2 ปี หนุน CK ผู้นำรับเหมารายใหญ่
AOT (TP340*): Support 300/297 Resistant 314/322
Theme : Government infrastructure spending
Earning outlook: คาดกำไรสุทธิปี 15F แตะระดับ 15.7 พันลบ. โต +28% y-y และเติบโตต่อเนื่องในปี 16F ที่ 14% ที่ระดับ 17.9 พันลบ. (Consensus)
Valuation : มูลค่าเหมาะสมปี 2016F ที่ 340 บาท (Upside 11.8%)
Catalyst : 4Q15F เข้าช่วง High season ของฤดูท่องเที่ยว ปัจจัยบวกจากจำนวนนักท่องเที่ยวช่วงปลายปีที่ปรับตัวขึ้นอย่างโดดเด่น/ คาดโครงการพัฒนาสนามบินดอนเมืองแล้วเสร็จ 30 พ.ย. ทำให้รองรับผู้โดยสารได้ถึง 30 ล้านคนต่อปี (จาก 18.5 ล้านคน)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
