- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Monday, 02 November 2015 18:25
- Hits: 1259
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
พัฒนาการเชิงบวกของ Mega Project จำกัด Downside แนะสะสมหุ้น Seasonal Play (MIINT), และหุ้นอานิสงค์ภาครัฐ (CK, AMATA)
Nomura : Key Factors
(+) Int Factor: เตรียมเสนอ ครม.ออกแพคเกจสิทธิภาษีลงทุนช่วง 6 เดือน /ลด EIA, HIA
(+) Int Factor: คมนาคม เตรียมหารือ Mega Project 20 โครงการ สัปดาห์นี้
(+) Ex Factor: แท่นขุดเจาะน้ำมัน US รายสัปดาห์ ลดลง 9 สัปดาห์ติดต่อกัน
(+) Commo: ราคาน้ำมันดิบ WTI +0.39% สู่ $46.24/bbl / Brent +1.18% สู่ $49.38/bbl
(+) EU Econ: ดัชนีเงินเฟ้อยูโรโซน ต.ค. ที่ +0.0%y-y จากเดือน ก.ย. ที่ -0.1%y-y
(*) Fund Flow: ต่างชาติขาย 2252 ลบ., Long Future 8207, ขาย Bond 3242 ลบ.
(-/+) US Econ: ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภค ต.ค. ที่ระดับ 90 จุด ลดลงจาก 92.1 จุด
(-/+) China Econ: PMI ภาคการผลิตจีน ต.ค. คงที่ที่ระดับ 49.8 แต่ต่ำกว่าคาดที่ 50.0 จุด
SET PER 15F: CNS 15.05x (EPS 92.5) vs Cons.14.97x (LT-Avg 14.0x)
2016 SET Target: CNS Base 1628 pts (EPS 105, PER15.5x)
Nomura Daily Top Picks: MINT, CK, AMATA
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ ย่อแล้วดีด ในกรอบแนวต้าน 1403/1409จุด และแนวรับ 1387/1381 จุด การรายงานดัชนี PMI ภาคการผลิตของจีน เดือน ต.ค. คงที่ที่ 49.8 จุด ซึ่งยังต่ำกว่าคาดที่ 50.0 จุด สะท้อนถึงภาพเศรษฐกิจจีนยังคงชะลอตัว สอดคล้องกับมุมมอง Nomura ที่คาดปี 2016 PBOC จำเป็นต้องกระตุ้นเพิ่มเติม โดยประเมินการปรับลด RRR ลงอีก 4 ครั้ง ครั้งละ 0.5% รวมถึงการปรับลดดอกเบี้ยนโยบายของจีน ลงอีก 2 ครั้ง ครั้งละ 0.25% น่าจะเป็นตัวช่วยหนุนในช่วงถัดไป ส่วนฝั่งยุโรป การรายงานดัชนีเงินเฟ้อยูโรโซน เดือน ต.ค. คงที่ในระดับต่ำ จากเดือนก่อนที่ -0.1%y-y โดยแนวโน้มอัตราเงินเฟ้อที่ยังคงอยู่ในระดับต่ำเช่นนี้ คาดเป็นปัจจัยที่หนุนเพิ่มเติมต่อโอกาสที่ ECB จะปล่อยมาตรการผ่อนคลายมากยิ่งขึ้น เช่นการขยายระยะเวลาในการเข้าซื้อสินทรัพย์ (QE ยูโรโซน) จากเดิมที่มีกำหนดสิ้นสุดช่วงเดือน ก.ย. 2016 หรืออาจเป็นการเพิ่มวงเงินการเข้าซื้อสินทรัพย์จากเดิมที่ 6 หมื่นล้านยูโรต่อเดือน โดยคาดจะมีความคืบหน้าเพิ่มเติมในการประชุม ECB ครั้งถัดไป 3 ธค.2015 เป็นแรงกระตุ้นการเก็งสินทรัพย์เสี่ยง นอกจากนี้การรีบาวน์ของราคาน้ำมันดิบในช่วงสุดสัปดาห์ขานรับ รายงานจำนวนแท่นขุดเจาะน้ำมันดิบสหรัฐฯรายสัปดาห์ จาก Baker Hughes ที่พบว่าแท่นขุดเจาะสหรัฐฯยังคงปรับตัวลดลงอย่างต่อเนื่องอีก 16 แท่น ลงสู่ระดับ 578 แท่น ถือเป็นการปรับลดลงเป็นสัปดาห์ที่ 9 ติดต่อกัน น่าจะช่วยจำกัด Downside ของราคาน้ำมัน รวมราคาหุ้นกลุ่ม ENERG ได้ ส่วนปัจจัยในประเทศ แนะจับตาความคืบหน้าของการหารือเกี่ยวกับโครงการ Mega Project 20 โครงการ วงเงินรวมกว่า 1.79 ล้านล้านบาท ในสัปดาห์นี้ รวมถึงประเด็นที่กระทรวงการคลังเตรียมจะ เสนอ ครม. ออกมาตรการเพิ่มสิทธิประโยชน์ทางภาษีการลงทุนช่วง 6 เดือน และเตรียมเสนอลดระยะเวลาขั้นตอนการขอ EIA และ HIA สำหรับโครงการลงทุนโครงสร้างพื้นฐานระหว่างรัฐฯและเอกชน ให้เหลือเพียง 7-9 เดือน ถือเป็นปัจจัยบวกต่อภาพรวมเศรษฐกิจไทยค่อยๆฟื้นตัวดีขึ้นในช่วงถัดไป
Asset allocation : หุ้น 85% ทองคำ 2.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 7.5%
Short-Term Strategy : เก็งหุ้นกลุ่มรับเหมา&วัสดุก่อสร้าง (CK, STEC, DCC, SCC)ขานรับความคืบหน้า Mega Project และการลดขั้นตอนการขอ EIA และ HIA / เข้าสู่ช่วงการยื่นซองโซล่าฟาร์มสหกรณ์ 600MW 1-10 พย. บวกต่อกลุ่มพลังงานทางเลือก (GUNKUL) ผสานกลุ่ม Seasonal Play เช่นกลุ่มท่องเที่ยว (AOT, CENTEL, MINT) ที่ฐานกำไรจะเร่งตัวขึ้นจากยอดนักท่องเที่ยวช่วงปลายปีที่ฟื้นตัวอย่างโดดเด่น ส่วนจังหวะย่อสะสมหุ้นที่คาดจะรายงานกำไร 3Q15 แกร่ง (MTLS, SAWAD, SPA, QTC, GUNKUL, CENTEL) สำหรับนักลงทุนระยะกลาง-ยาว แนะนำสะสมหุ้น NOV2015 Top Picks : MINT, AOT, DCC , CI, TVT, KAMART สำหรับวันนี้แนะนำ*Daily Top Picks MINT, CK, AMATA*
Mid-Long Term Strategy : คาด SET จะแกว่งบวก สู่ต้าน 1454/1480จุด รับ 1375/1350จุด กรณี SET ขึ้นทดสอบ 1450จุด+/- ให้ลดน้ำหนักหุ้นลงราว 10-15% จากเดิม 85% โดยคาดกลุ่มนำตลาดในเดือนนี้ ได้แก่ กลุ่มได้ประโยชน์จากฤดูกาล(AOT, MINT, KAMART, HMPRO Laggard ERW) กลุ่มรับเหมาฯ(DCC, CK, ITD) ผสานกลุ่ม ICT(ADVANC, INTUCH) ผสาน Mid-small Cap ที่มีปัจจัยหนุนเฉพาะตัว TVT, CI, PLANB, AMATA ส่วนหุ้นที่คาดว่าจะ Underperform ในเดือนนี้ COAL(BANPU), MEDIA(BEC), Airline(THAI), ICT(DTAC, TRUE) โดย Portfolio Top picks NOV 15 MINT, AOT, DCC , CI, TVT, KAMART / Dark Horse PLANB, HMPRO, GUNKUL, AMATA, ITD
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
MINT (TP37.0*): Support 30/29 Resistant 32/34
Theme : Consumer Spending Recovery
Earning outlook : คาดกำไรปกติ 3Q15F ที่ 830 ลบ. +53% q-q, +11% y-y จากยอดขายจากร้านเดิม (SSS) ติดลบน้อยลง คาด ผลประกอบการ 4Q15F ฟื้นตัวโดดเด่นต่อเนื่องถึงปี 2016F
Valuation : ราคาเป้าหมายปี 2016F ที่ 37 บาท มี Upside 21.3% คาดกำไรปี 16F เติบโต 35% y-y ซื้อขายที่ PER16F ระดับเพียง 20x เท่า
Catalyst : MINT ลงทุนซื้อ Minor DKL เพิ่มเป็น 70% จาก 50% มูลค่าราว 1.16 พันลบ. เพื่อขยายธุรกิจร้านอาหารและอำนาจควบคุม หนุนกำไรสุทธิเพิ่มขึ้นอีกปีละ 60ลบ. และอยู่ในระหว่างเจรจาซื้อโรงแรมกลุ่ม Tivoli อีก 7 โรงแรม (คาดแล้วเสร็จ 4Q15F)
CK (TP31.1*): Support 27.5/26.5 Resistant 29/30
Theme : Infrastructure spending
Earning Outlook : เราคาดกำไร 3Q15F ที่ระดับ 378 ลบ. +15% q-q, -3% y-y จากการบันทึกรายได้เงินปันผลเพิ่มขึ้นและอัตรากำไรขั้นต้นปรับตัวดีขึ้นราว 50
Valuation : ราคาเป้าหมาย 31.1 บาท อิง PBV16F ที่ระดับ 2.17 เท่า ซื้อขายที่ระดับ Mean-Average 12 ปี
Catalyst : นำเข้าเสนอครม. ในสัปดาห์นี้จากการใช้มาตรการ 44 เร่งลงทุน โครงการภาครัฐรวมมูลค่ากว่า 1.8 ล้านล้านบาท เพื่อลดขั้นตอนการประมูลรถไฟฟ้าและรถไฟรางคู่เร็วขึ้น หนุน CK ในฐานะผู้ประกอบการรับเหมารายใหญ่
AMATA (TP16.2*): Support 13.5/13.3 Resistant 14.6/15.3
Theme : BOI เห็นชอบเร่งอนุมัติสิทธิประโยชน์ภาษีเงินได้นิติบุคคลเพิ่ม
Earning Outlook : คาดกำไรปกติ 3Q15F ราว 395 ลบ. +382% q-q, 187% y-y จากการโอนที่ดินรับรู้รายได้ และเติบโตต่อเนื่องใน 4Q15F จากการรับรู้รายได้จากการโอนที่ดินต่อเนื่อง เติบโต q-q
Valuation : มูลค่าเหมาะสมปี 2016F ที่ 16.20 บาท (Upside 18.2%) PER 16F ที่ 11x เท่า เทียบค่าเฉลี่ย 10ปีที่ระดับใกล้เคียง -0.5SD (10.4x) และ Dividend Yield ที่ 3.7%
Catalyst : ผลประกอบการ 3Q15F คาดกำไรปกติเติบโตก้าวกระโดดถึง 382% q-q พร้อมปัจจัยบวกจาก AMATA VN เข้าเทรด 4Q15F หนุน AMATA จากโอกาสในการเติบโตจากการขยายนิคมฯใหม่ใน Long Than (ACLT) และ Halong (ACH)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
