- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Friday, 30 October 2015 17:44
- Hits: 1915
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
ย่อแล้วดีด : ตั้งรับหุ้นรับเหมาฯ เก็ง Mega Project สัปดาห์หน้า (CK) ผสานหุ้นที่คาดกำไร 3Q15 แกร่ง (SAWAD, MTLS)
Nomura : Key Factors
(+) Ex Factor : คมนาคม เตรียมหารือ Mega Project 20 โครงการ สัปดาห์หน้า
(+) Ex Factor : Consensus 38% ให้โอกาสวันนี้ BOJ อาจเพิ่มวงเงินเข้าซื้อสินทรัพย์ QQE
(+) Ex Factor : ผลสำรวจBloombergคาดโอกาสUSขึ้นดอก: ธ.ค.50%, มค. 57%, มี.ค. 72%
(-/+) US Econ : GDP3Q15 +1.5%q-q ขยายตัวต่ำกว่าไตรมาสก่อนที่ +3.9%q-q
(-) Fund Flow: ต่างชาติขาย 2895 ลบ., Short Future 11113, ซื้อ Bond 1512 ลบ.
(-) Commo: ราคาน้ำมันดิบ WTI -0.39% สู่ $45.76/bbl / Brent -0.5% สู่ $48.8/bbl
SET PER 15F : CNS 15.02x (EPS 92.5) vs Cons.14.94x (LT-Avg 14.0x)
2016 SET Target : CNS Base 1628 pts (EPS 105, PER15.5x)
Nomura Daily Top Picks : CK, SAWAD, MTLS
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ ย่อแล้วดีด ในกรอบแนวต้าน 1400/1410จุด และแนวรับ 1381/1375 จุด การรายงานดัชนีชี้นำทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯวานนี้ นำโดย GDP 3Q15 ที่ +1.5%q-q ขยายตัวต่ำกว่าไตรมาสก่อนที่ +3.9%q-q และน้อยกว่า consensus คาดที่ +1.6%q-q รวมถึงจำนวนสัญญาขายบ้านที่รอปิดการขาย (pending home sales) เดือน กย. ที่ปรับตัวลง -2.3%m-m สวนคาดที่ +1.0% ยังคงสะท้อนถึงภาพรวมเศรษฐกิจสหรัฐฯ ฟื้นแบบค่อยเป็นค่อยไป ซึ่งสอดคล้องกับมุมมองของ Nomura ที่ประเมินว่าดัชนีเศรษฐกิจสหรัฐฯ ณ ตอนนี้ ยังไม่เข็มแข็งพอที่จะหนุนให้ FED ขึ้นดอกเบี้ยในปีนี้ได้ และน่าจะปรับขึ้นดอกเบี้ยในเดือน มีค. 2016 มากกว่า(เช้านี้ Nomura ได้ปรับโอกาสของการขึ้นดอกเบี้ยใหม่ดังนี้ : โอกาสเดือน ธค.15, มค.16, มีค.16, มีค.-ธค.16 ที่ 40%, 5%, 45%, 10% จากคาดเดิมที่ 35%, 5%, 40%, 20% ตามลำดับ)ประเด็นดังกล่าวน่าจะหนุนให้สินทรัพย์เสี่ยงในช่วง 1 เดือนถัดไปยังอยู่ในช่วงของการฟื้นตัว จากการเก็งนโยบายการเงินผ่อนคลายของ ECB ที่จะประชุมวันที่ 3 ธค 2015(Nomura คาดจะมี Action ออกมา) ก่อนที่ตลาดจะมา Focus การประชุม FOMC ครั้งถัดไปที่จะเกิดขึ้นวันที่ 17-18 ธค 2015
ส่วนวันนี้แนะติดตาม BOJ Meeting ซึ่งแม้ว่า consensus และ Nomura จะให้โอกาสการคงวงเงินการเข้าซื้อสินทรัพย์รอบนี้ที่ระดับ 80 ล้านล้านเยนเช่นเดิม แต่ก็มีนักเศรษฐศาสตร์บางส่วน ราว 38% ที่ให้โอกาสที่ BOJ จะปรับเพิ่มวงเงิน QQE ขึ้นสู่ระดับ 85-100 ล้านล้านเยนในรอบนี้ อาจเป็น Positive Surprise โดยให้จับตาถ้อยแถลงของ Kuroda ที่อาจจะมีการส่งสัญญาณกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติม หลังจากภาพรวมเศรษฐกิจญี่ปุ่นยังฟื้นตัวต่ำคาด ส่วนปัจจัยในประเทศ คาดสัปดาห์หน้า คมนาคม จะหารือเกี่ยวกับโครงการ Mega Project 20 โครงการ แบ่งเป็น มอเตอร์เวย์ 3 โครงการ, ขนส่งทางน้ำ 2 โครงการ, ขนส่งทางอากาศ 1 โครงการ, รถไฟทางคู่ 1 เมตร 5 โครงการ, รถไฟทางคู่ 1.435 เมตร 4 โครงการ, รถไฟฟ้า 5 โครงการ) วงเงินรวมกว่า 1.79 ล้านล้านบาท รวมถึง 5 พย จะมีการการประกาศผลผู้ผ่านคุณสมบัติรถไฟรางคู่ ถือเป็นปัจจัยหนุนตลาดแกว่งขึ้นในช่วงถัดไป
Asset allocation : หุ้น 85% ทองคำ 2.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 7.5%
Short-Term Strategy : คาดแนวรับทางเทคนิคที่สำคัญบริเวณ 1375 +/- จุด น่าจะเป็นจุดรองรับการปรับฐานของดัชนีรอบนี้ได้ โดยแนะจังหวะดัชนีย่อ เป็นโอกาสสะสมหุ้นที่คาดจะรายงานกำไร 3Q15 โดดเด่น (MTLS, SAWAD, SPA, QTC, GUNKUL, CENTEL) ผสานหุ้นรับเหมา-วัสดุก่อสร้าง เก็งการหารือ Mega Project วงเงินรวมกว่า 1.79 ล้านล้านบาท ในสัปดาห์หน้า ผสาน 5 พย จะประกาศผู้ผ่านคุณสมบัติประมูลรถไฟรางคู่ (CK, ITD, DCC, SCC) รวมถึงหุ้น Seasonal เช่นกลุ่มท่องเที่ยว (AOT, CENTEL, MINT) ที่คาดกำไรจะเร่งตัวขึ้นจากยอดนักท่องเที่ยวช่วงปลายปีที่โตต่อเนื่อง ส่วนนักลงทุนระยะกลาง-ยาว แนะนำสะสมหุ้น Top Picks 4Q15 ได้แก่ AOT, HMPRO, GLOBAL, KAMART, CK, DCC สำหรับวันนี้แนะนำ *Daily Top Picks CK, SAWAD, MTLS*
Mid-Long Term Strategy : SET แกว่งบวกเหนือแนวต้านเดือน ตค 2015 ที่ 1420จุดแล้ว จากแรงหนุนของมาตรการภาครัฐฟื้นความเชื่อมั่น และ Fund Flow ไหลเข้า และมีโอกาสขึ้นทดสอบ 1450จุดได้ ในช่วงถัดไป โดยเราคงดัชนีเป้าหมาย 4Q15 ที่ 1480/1500จุด กลยุทธ์ยังเน้นหุ้นอิงนโยบายรัฐฯ และให้กลยุทธ์ 4Q15 Theme Back Urbanization คือ AOT, HMPRO, GLOBAL, KAMART, CK, DCC ผสานกลุ่ม ICT(ADVANC, INTUCH) แรงหนุนจากการประมูล 4G 1800Mhz ในเดือน พย 2015 กลุ่มอสังหาฯ รับมาตรการหนุน(PS, LH, QH, LPN) กลุ่มรับเหมา รับงานภาครัฐฯ (ITD, CK, SCC, DCC) และกลุ่มการบริโภค(GLOBAL, HMPRO, KAMART)ผสาน Mid-small Cap ที่มีปัจจัยหนุนเฉพาะตัว TVT, BRR, JWD, CI, SAMTEL, PLANB ส่วนหุ้นที่คาดว่าจะ Underperform ในเดือนนี้ OIL(PTTEP), MEDIA(BEC), Airline(THAI) ที่แนวโน้มกำไรอ่อนตัว โดย Portfolio Top picks OCT 15 KAMART, PS, SAMTEL, ITD, GLOBAL, ADVANC / Dark Horse PLANB, DCC, ROBINS, TPCH, CI
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
CK : (TP31.1*): Support 27/26 Resistant 28.25/29.5
Theme : Infrastructure spending
Earning Outlook : เราคาดกำไร 3Q15F ที่ระดับ 378 ลบ. +15% q-q, -3% y-y จากการบันทึกรายได้เงินปันผลเพิ่มขึ้นและอัตรากำไรขั้นต้นปรับตัวดีขึ้นราว 50
Valuation : ราคาเป้าหมาย 31.1 บาท อิง PBV16F ที่ระดับ 2.17 เท่า ซื้อขายที่ระดับ Mean-Average 12 ปี
Catalyst : ครม. เตรียมใช้มาตรการ 44 ลดขั้นตอนและเร่งลงทุนสัปดาห์หน้า โครงการรถไฟฟ้าสีชมพู-เหลือง-น้ำเงิน และส่วนต่อขยายการเดินรถและรถไฟทางคู่ 3 เส้นทาง
SAWAD : (TP51.0*): Support 42/40 Resistant 45/48
Theme : Earnings Momentum
Earning outlook : แนวโน้มกำไร 3Q15 เดินหน้าทำจุดสูงสุดใหม่ที่ 320 ลบ. (+43%y-y, +10%q-q) จากการเติบโตของยอดสินเชื่อคงค้าง, รายได้ที่มิใช่ดอกเบี้ยและการบริหารลูกหนี้ที่มีประสิทธิภาพ ต่อเนื่องไปจนถึง 4Q15 และ FY16F
Valuation : แนวโน้มกำไรโตต่อเนื่อง +39% p.a. ในช่วง 3 ปีข้างหน้า ประเมินมูลค่าเหมาะสม 51.00 บาท Upside 17.2%
Catalyst : คาดงบ 3Q15 โตโดดเด่นถึง +43% y-y , +10% q-q ที่ระดับ 320 ลบ.
MTLS : (TP23.7*): Support 17.8/17.5 Resistant 18.5/18.8
Theme : Earnings Momentum
Earning outlook : แนวโน้มกำไร 3Q15 ทำสถิติใหม่ที่ 210 ลบ. (+51%y-y , +15% q-q) จากการเติบโตของรายได้ดอกเบี้ยสุทธิตามยอดสินเชื่อคงค้างที่คาดว่าจะโตถึง 51% y-y และ NIM ที่คาดว่าจะดีขึนจากต้นทุนที่ลดลง ต่อเนื่องไปจนถึง 4Q15 และ FY16F
Valuation : แนวโน้มกำไรโตต่อเนื่อง +41% p.a. ในช่วง 3 ปีข้างหน้า ประเมินมูลค่าเหมาะสม 23.7 บาท Upside 30.2%
Catalyst : คาดแรงเก็งกำไรต่องบ 3Q15 ที่คาดว่าจะทำ New High สู่ระดับ 210 ลบ. (+51%y-y , +15% q-q)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
