- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Thursday, 24 September 2015 17:26
- Hits: 4116
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
ย่อลุ้นดีด: เน้นตั้งรับกลุ่มอสังหาฯเก็งมาตรการกระตุ้นเพิ่มเติมเข้า ครม. ภายใน 2 สัปดาห์นี้ (LH, QH) ผสานหุ้นรับเหมาเด่น (CK)
Nomura : Key Factors
(+) Int Factor: เก็ง ครม. ออกมาตรการกระตุ้นอสังหาฯ เพิ่มเติมหลังอุปสงค์ชะลอตัว
(+/-) Econ: ดัชนี PMI ภาคการผลิตฝรั่งเศส, US ดีกว่าคาด / จีน, เยอรมนี ต่ำคาด
(*) Ex Factor: จับตาถ้อยแถลงเจเนต เยนเลน คืนนี้ เกี่ยวกับแนวโน้มดอกเบี้ยสหรัฐฯ
(*) Ex Factor: ตลาดหุ้นญี่ปุ่นกลับมาเปิดดำเนินการวันนี้เป็นวันแรก หลังหยุด 3 วันติด
(-) Commo: ราคาน้ำมันดิบ WTI -2.35% สู่ $44.75/bbl / Brent -2.7% สู่ $47.75/bbl
(-) Fund Flow: ต่างชาติขาย 4918 ลบ, Short Future 20403, ซื้อ Bond 3032 ลบ
(-) Currency:Dollar Indexแข็งค่าสู่ 96.22จุด /sentimentลบต่อค่าเงินเอเชียและโภคภัณฑ์
(-/+) Int Factor: ปัญหาอุทกภัยยังคงกดดัน แต่เป็นบวกต่อกลุ่ม Home Improvement
SET PER 15F: CNS 14.86x (EPS 92.5) vs Cons.14.78x (LT-Avg 14.0x)
SET Target 12MonthFwd: CNS Base 1705 pts (EPS 113.5, PER15x)
Nomura Daily Top Picks: LH, QH, CK
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ ย่อลุ้นดีด ในกรอบแนวรับ 1366/1364 จุด และแนวต้าน 1382/1389 จุด จากความกังวลต่อเศรษฐกิจจีนที่ยังมีแนวโน้มชะลอตัวลง หลังการรายงานดัชนี Caixin PMI ภาคการผลิต เดือน ก.ย. ที่ระดับ 47 จุด สวนคาดที่ 47.5 จุด ซึ่งถือเป็นจุดต่ำสุดในรอบ 78 เดือน กดดันภาพรวมสินทรัพย์เสี่ยงโลก ส่งผลให้ตลาด Asia Emerging Market วานนี้ต่างชาติมีแรงขายสุทธิรวมกว่า 1.03 พันล้านเหรียญ (ขายสุทธิในทุกประเทศ) ขณะที่แนวโน้ม Dollar Index ขยับแข็งขึ้น เก็งถ้อยแถลงของนางเจนเนต เยลเลน ในคืนนี้ ซึ่งมีโอกาสที่จะตอกย้ำมุมมองเดิม ที่ให้น้ำหนักการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายสหรัฐฯภายในปีนี้ (Nomura ให้น้ำหนัก 50% US จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในช่วง ธ.ค. 2015) ซึ่งการแข็งค่าของ Dollar ส่งผลลบต่อค่าเงินเอเชีย รวมถึงค่าเงินบาทที่อ่อนค่าเช้านี้สู่ระดับ 36.2 บาท/ดอลล่าร์ (ใกล้เคียง High รอบ 6 ปีที่ระดับ 36.5 บ/ดอลล่าร์) อาจะเป็นปัจจัยที่กดดันทิศทาง Fund Flow ระยะสั้น รวมถึงราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่ปรับตัวย่อลง นำโดย ราคาน้ำมันดิบสหรัฐฯ -2.35% สู่ $44.75/bbl และน้ำมันดิบBrent -2.7% สู่ $47.75/bbl กลับมากดดันกลุ่มพลังงานและปิโตร อย่างไรก็ตาม ปัจจัยภายในประเทศ ยังคงมีแรงคาดหวังต่อมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติมจากภาครัฐฯ ต่อเนื่อง โดยล่าสุดมีความคืบหน้าของโครงการรถไฟฟ้ารางคู่ เส้นแก่งคอย-คลอง 19 ซึ่งมีกำหนดยื่นซอง 30 ก.ย. นี้ ก่อนประกาศผู้ผ่านคุณสมบัติ 26ตค และ E-Auction 5พ.ย. นี้ เป็นภาพบวกต่อเศรษฐกิจไทย และหุ้นรับเหมา ผสานกับนโยบายกระตุ้นอสังหาริมทรัพย์ (คาดอาจจะมีการลดค่าธรรมเนียมการจดทะเบียนการโอน, การลดภาษีธุรกิจเฉพาะ และการลดค่าจดจำนอง ซึ่งคาดจะเข้า ครม. ภายใน 2 สัปดาห์นี้ น่าจะช่วยหนุนกำลังซื้ออสังหาฯ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ในกลุ่ม กลาง-บน มีโอกาสปรับตัวสูงขึ้น เป็นตัวช่วยภาพรวมกลุ่มอสังหาฯ จะฟื้นตัวขึ้นในช่วงถัดไป เป็นปัจจัยหนุน SET ในระยะกลาง-ยาว
Asset allocation : หุ้น 85% ทองคำ 2.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 7.5%
Short-Term Strategy : ย่อตั้งรับมากกว่าไล่ราคา โดยกลุ่มเล่นรอบแนะกลยุทธ์ “ย่อซื้อ-ดีดขาย” เน้นกลุ่มที่ได้อานิสงค์จากนโยบายภาครัฐฯ : เก็งนโยบายกระตุ้นอสังหาฯ (LH, QH, PS, LPN), ความคืบหน้าโครงการรถไฟรางคู่ แก่งคอย-คลอง19 บวกต่อ รับเหมา-วัสดุก่อสร้าง (ITD, CK, TASCO, SCC), นโยบายกระตุ้นผู้มีรายได้น้อย (GLOBAL, HMPRO), นโยบายเขตเศรษฐกิจพิเศษ ในรูปแบบ ซูเปอร์คลัสเตอร์ บวกต่อนิคมฯ (WHA, AMATA), กระตุ้น SMEs (KBANK, TMB) ผสานหุ้น Mid-Small Caps ที่มีปัจจัยหนุนเด่น (PLANB, KAMART, BRR, TVT, TPCH, DEMCO) ส่วนนักลงทุนระยะกลาง-ยาว แนะนำสะสมหุ้น Portfolio Top picks SEP 15 (ITD, CK, HMPRO, GLOBAL, TVT, KAMART) และหุ้น 4Q15F Top Picks (AOT, HMPRO, GLOBAL, KAMART, CK, DCC) 2016 Back to Urbanization (KBANK, ADVANC, SCC, AOT, HMPRO, GLOBAL, KAMART, CK, DCC, SIRI) สำหรับวันนี้แนะนำ*Daily Top Picks LH, QH, CK*
*** วันนี้เวลา 13.00-14.15น. CNS จัดงานสัมนา “CNS Corporate Access” สำหรับลูกค้า CNS โดยเชิญผู้บริหารระดับสูงของ ADVANC มาให้ข้อมูลแบบเจาะลึกเพื่อนักลงทุน
Mid-Long Term Strategy : เราแนะนำนักลงทุนเพิ่มน้ำหนักหุ้น 5% สู่ 85% หลัง SET ย่อสู่ 1300จุด ในเดือนก่อน คาดแนวโน้มเดือน กย 2015 นี้ SET จะฟื้นตัวสู่ต้าน 1420/1436จุด ซึ่งจะเป็นจุดที่พิจารณาลดน้ำหนักการลงทุนลง 5-10% โดยกลุ่มที่จะนำตลาดจะอิงนโยบายรัฐฯ คือ กลุ่มค้าปลีก(HMPRO, GLOBAL, CPALL) และรับเหมา(ITD, CK, STEC) ผสานกลุ่ม BANK (KTB, KBANK) & ICT(ADVANC, INTUCH) ผสาน Mid-small Cap ในกลุ่มรับเหมา (UNIQ, SCP, CCP, PYLON) Leasing (GCAP, TK, GL, SAWAD, MTLS) ส่วนนักลงทุนระยะกลาง-ยาว มากกว่า 3เดือน แนะนำลงทุนหุ้นท่องเที่ยว(AOT, ERW, MINT, CENTEL, CPN) ส่วนหุ้นที่คาดว่าจะ Underperform ในเดือนนี้คาด OIL(PTTEP), MEDIA(BEC) ที่ แนวโน้มกำไรอ่อนตัว โดย Portfolio Top picks SEP 15 ITD, CK, HMPRO, GLOBAL, TVT, KAMART / Dark Horse PLANB, GCAP, ROBINS, TPCH
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
LH (TP10.3*): Support 8.0/7.8 Resistant 8.4/8.55
Theme : Property Tax Reduction
Earning Outlook : ราคาเป้าหมาย 15F ที่ 10.30 บาท/หุ้น (Upside 24%) 2015F EPS growth ถูกกดดันลง -21% y-y (ผลจากการ exercise LH- W3)
Valuation : ปัจจุบัน ซื้อขายที่ PER15F 15.2 เท่า ที่ระดับ Average-Mean 8 ปี ของ LH
Catalyst : กระทรวงการคลังจะสรุปลดภาษีที่ดินภายใน 2 สัปดาห์ คาดปรับลดธุรกิจเฉพาะเหลือ 0.1% & ค่าธรรมเนียมการโอน 0.01% และค่าธรรมเนียมการจดจำนอง 0.01% เป็นปัจจัยบวกกระตุ้นกำลังซื้อภาคอสังหา
QH (TP3.2*): Support 2.56/2.5 Resistant 2.7/2.8
Theme : Government Stimulus Package
Earning Outlook : กำไรสุทธิ 2HFY15F คาดดีขึนC y-y, h-h โดยคาดสูงสุดใน 4Q15 และปรับลดประมาณการกำไรสุทธิ FY15-16F ลง 8%
Valuation : ราคาเป้าหมาย 15F ที่ 3.20 บาท/หุ้น (Upside 22.1%) ซื้อขายที่ PER15F เพียง 7.25 เท่า เทียบกับ Sector ที่ซื้อขายระดับ 8.2x
Catalyst : กระทรวงการคลังจะสรุปลดภาษีที่ดินภายใน 2 สัปดาห์ คาดปรับลดธุรกิจเฉพาะเหลือ 0.1% & ค่าธรรมเนียมการโอน 0.01% และค่าธรรมเนียมการจดจำนอง 0.01% เป็นปัจจัยบวกกระตุ้นกำลังซื้อภาคอสังหา
CK (TP31.1*): Support 27.25/26 Resistant 30/31
Theme : Infrastructure spending
Earning Outlook : เราคาดกำไรปกติ 2HFY15F ของ CK มีแนวโน้มทรงตัวได้ h-h คาดบริษัทจะมีรายได้ที่เติบโตตามงานในมือใหม่ที่มี progress ก่อสร้างเร่งตัวมากขึ้น
Valuation : ปัจจุบันเทรด Valuation เพียง PER15F 18 เท่าและ PBV15F 2.03 เท่า (Mean 2.17x) มี Upside 15.2%
Catalyst : Sentiment บวกจากความคืบหน้าของโครงการรถไฟฟ้ารางคู่ เส้นแก่งคอย-คลอง 19 / การเร่งลงทุนรถไฟฟ้า 6 โครงการเร่งด่วน วงเงิน 4.25 แสนลบ. CK คาดรับอานิสงค์คว้างานก่อสร้างเพิ่ม
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
