- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Wednesday, 23 September 2015 18:22
- Hits: 3010
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
ย่อแล้วดีด: ปัจจัยภายนอกกดดัน แต่มีปัจจัยภายในช่วยพยุง เน้นตั้งรับหุ้นที่ได้อานิสงค์นโยบายรัฐฯ CK, GLOBAL และ PLANB
Nomura : Key Factors
(+) Int Factor: ครม.อนุมัตินโยบายเขตเศรษฐกิจพิเศษ ในรูปแบบ ซูเปอร์คลัสเตอร์
(+) Fund Flow: ต่างชาติซื้อ 98 ลบ., Long Future 5088, ซื้อ Bond 319 ลบ.
(+/-) Ex Factor: วันนี้จับตา PMI ภาคการผลิต กย.ของ จีน, US, ยูโรโซน, ฝรั่งเศส, เยอรมนี
(*) Commo: ราคาน้ำมันดิบ WTI -0.68% สู่ $46.36/bbl / Brent +0.32% สู่ $49.08/bbl
(*) Ex Factor: นายอเล็กซิส ไซปราส เข้ารับตำแหน่งนายกฯกรีซอีก 1 สมัย
(-) Curency: Dollar Indexแข็งค่าสู่ 96.36จุด /sentiment ลบต่อค่าเงินเอเชียและโภคภัณฑ์
(-) EU Econ : ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภค ก.ย. ที่ -7.1 จุด จาก 7 จุด และแย่กว่าคาดที่ -6.9
(-/+) Int Factor: ปัญหาอุทกภัยยังคงกดดัน แต่เป็นบวกต่อกลุ่ม Home Improvement
SET PER 15F: CNS 14.9x (EPS 92.5) vs Cons.14.82x (LT-Avg 14.0x)
SET Target 12MonthFwd: CNS Base 1705 pts (EPS 113.5, PER15x)
Nomura Daily Top Picks: CK, GLOBAL, PLANB
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ ย่อแล้วดีด ในกรอบแนวรับ 1371/1364 จุด และแนวต้าน 1387/1393 จุด การคาดหมายต่อถ้อยแถลงของนายมาริโอ ดรากี้ ประธาน ECB ในคืนนี้ ที่อาจส่งสัญญาณการกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติม รวมถึงถ้อยแถลงของนางเจนเนต เยลเลน ในคืนวันพฤหัส ที่ตลาดคาดจะย้ำมุมมองว่า FED จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายสหรัฐฯ อย่างน้อย 1 ครั้งภายในปีนี้ ทำให้ภาพของนโยบายการเงินที่สวนทางกัน (Policy Divergence) หนุน Dollar กลับมามีแนวโน้มแข็งค่าขึ้น โดยเช้าวันนี้แข็งค่าขึ้นสู่ระดับ 96.36 จุด เป็นจิตวิทยาลบต่อสินทรัพย์เสี่ยงเอเชียและกดดันราคาสินค้าโภคภัณฑ์ปรับฐาน แต่อย่างไรก็ตามหากกลับมาพิจารณาปัจจัยภายในประเทศ ยังคงมี Sentiment เชิงบวกต่อนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจภาครัฐ ที่ทยอยออกมาอย่างต่อเนื่อง โดยที่ประชุมครม.วานนี้ มีมติอนุมัตินโยบายเขตเศรษฐกิจพิเศษในรูปแบบซูเปอร์คลัสเตอร์ ในอุตสาหกรรมยานยนต์และชิ้นส่วน/ เครื่องใช้ไฟฟ้า อิเล็กทรอนิกส์ และอุปกรณ์โทรคมนาคม/ ปิโตรเคมีและเคมีภัณฑ์ที่เป็นมิตรกับสิ่งแวดล้อม/ ดิจิทัล/ Food Innopolis / และ Medical Hub ในพื้นที่ 9 จังหวัด คือ พระนครศรีอยุธยา ปทุมธานี ชลบุรี ระยอง ฉะเชิงเทรา ปราจีนบุรี นครราชสีมา เชียงใหม่ และภูเก็ต ซึ่งจะได้รับการยกเว้นภาษีเงินได้นิติบุคคล 8 ปี และได้รับการลดหย่อนอีก 50% เพิ่มอีก 5 ปี พร้อมอนุมัติให้ต่างชาติถือกรรมสิทธิ์ที่ดินเพื่อประกอบกิจการ ในพื้นที่ที่ได้สิทธิประโยชน์คลัสเตอร์ เป็นความพยายามลดปัญหาและอุปสรรคในการทำธุรกิจในไทย น่าจะช่วยกระตุ้น FDI และฟื้นความเชื่อมั่นของต่างชาติได้ ขณะที่ทิศทาง Fund Flow ระยะสั้นในไทยยัง Slightly Positive โดยพบว่าต่างชาติเริ่มพลิกมาซื้อสุทธิ ผสานกับการเปิด Net Long Position ย้อนหลัง 5 วันทำการ (เร่ง Cover Short) รวมกว่า 17716 สัญญา ทำให้ยอดสุทธิตั้งแต่ เดือน กค. ต่างชาติเหลือ Net Short เพียง 6526 สัญญา ถือเป็น sentiment บวกสั้นต่อ SET ส่วนดัชนีชี้นำทางเศรษฐกิจที่สำคัญที่ควรจับตาในวันนี้ คือ การรายงานดัชนี PMI ภาคการผลิต เดือน ก.ย.ของ จีน, US, ยูโรโซน, ฝรั่งเศส, เยอรมนี โดย consensus คาด ฝรั่งเศส และจีน จะฟื้นตัวขึ้น ขณะที่ ยูโรโซน, เยอรมนี และ US จะชะลอตัวลง
Asset allocation : หุ้น 85% ทองคำ 2.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 7.5%
Short-Term Strategy : ปัจจัยภายนอกกดดัน แต่ยังแรงกระตุ้นเศรษฐกิจภายในเป็นตัวพยุงดังนั้นการย่อตัวของ SET น่าจะมีแนวรับสำคัญรอบบริเวณ 1364 จุด (EMA200 weeks) โดย เน้นตั้งรับทยอยสะสมกลุ่มที่ได้ประโยชน์จากนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจภาครัฐ เช่น โครงการภาครัฐฯ (ITD, CK, STEC, SCC), นโยบายเขตเศรษฐกิจพิเศษ ในรูปแบบ ซูเปอร์คลัสเตอร์ บวกต่อนิคมฯ (WHA, AMATA), นโยบายกระตุ้นผู้มีรายได้น้อย (GLOBAL, HMPRO), กระตุ้น SMEs (KBANK, TMB) ผสานหุ้น Mid-Small Caps ที่มีปัจจัยหนุนเด่น (PLANB, KAMART, BRR, TVT, TPCH, DEMCO) ส่วนนักลงทุนระยะกลาง-ยาว แนะนำสะสมหุ้น Portfolio Top picks SEP 15 (ITD, CK, HMPRO, GLOBAL, TVT, KAMART) และหุ้น 4Q15F Top Picks (AOT, HMPRO, GLOBAL, KAMART, CK, DCC) 2016 Back to Urbanization (KBANK, ADVANC, SCC, AOT, HMPRO, GLOBAL, KAMART, CK, DCC, SIRI) สำหรับวันนี้แนะนำ*Daily Top Picks CK, GLOBAL, PLANB*
Mid-Long Term Strategy : เราแนะนำนักลงทุนเพิ่มน้ำหนักหุ้น 5% สู่ 85% หลัง SET ย่อสู่ 1300จุด ในเดือนก่อน คาดแนวโน้มเดือน ก.ย. 2015 นี้ SET จะฟื้นตัวสู่ต้าน 1420/1436จุด ซึ่งจะเป็นจุดที่พิจารณาลดน้ำหนักการลงทุนลง 5-10% โดยกลุ่มที่จะนำตลาดจะอิงนโยบายรัฐฯ คือ กลุ่มค้าปลีก(HMPRO, GLOBAL, CPALL) และรับเหมา(ITD, CK, STEC) ผสานกลุ่ม BANK (KTB, KBANK) & ICT(ADVANC, INTUCH) ผสาน Mid-small Cap ในกลุ่มรับเหมา (UNIQ, SCP, CCP, PYLON) Leasing (GCAP, TK, GL, SAWAD, MTLS) ส่วนนักลงทุนระยะกลาง-ยาว มากกว่า 3เดือน แนะนำลงทุนหุ้นท่องเที่ยว(AOT, ERW, MINT, CENTEL, CPN) ส่วนหุ้นที่คาดว่าจะ Underperform ในเดือนนี้คาด OIL(PTTEP), MEDIA(BEC) ที่ แนวโน้มกำไรอ่อนตัว โดย Portfolio Top picks SEP 15 ITD, CK, HMPRO, GLOBAL, TVT, KAMART / Dark Horse PLANB, GCAP, ROBINS, TPCH
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
CK (TP31.1*): Support 27/26 Resistant 28/30
Theme : Infrastructure spending
Earning Outlook : เราคาดกำไรปกติ 2HFY15F ของ CK มีแนวโน้มทรงตัวได้ h-h คาดบริษัทจะมีรายได้ที่เติบโตตามงานในมือใหม่ที่มี progress ก่อสร้างเร่งตัวมากขึ้น
Valuation : ปัจจุบันเทรด Valuation เพียง PER15F 18 เท่าและ PBV15F 2.03 เท่า (Mean 2.17x) มี Upside 13.09%
Catalyst : Sentiment บวกจากการเร่งลงทุนรถไฟฟ้า 6 โครงการเร่งด่วน วงเงิน 4.25 แสนลบ. CK คาดรับอานิสงค์คว้างานก่อสร้างเพิ่ม
GLOBAL (TP11.2*): Support 10.9/10.6 Resistant 11.4/12.0
Theme : Consumer Spending
Earning outlook : ประมาณการกำไรสุทธิปี 15F-16F ที่ 919 และ 1,141 ลบ. (+31%y-y , +24%y-y ) ขณะที่คาดกำไร 3Q15F ราว 200 ล้านบาท -24%q-q เพราะเป็นช่วง Low season
Valuation : แนะนำ “BUY” ด้วยราคาเป้าหมายปี 16F ที่ 11.20 บาท
Catalyst : คภช. แจ้งน้ำท่วม ภาคอีสานและตะวันออก เป็นปัจจัยบวกต่อ GLOBAL หนุนยอดขายจากการปรับปรุงเพื่อการซ่อมแซมและตกแต่งบ้านใหม่ การอัดฉีดนโยบายสู่ระดับรากหญ้าหนุนกำลังซื้อผู้มีรายได้น้อย
PLANB (TP6.9*): Support 5.6/5.35 Resistant 6.0/6.2
Theme : Digital Transformation
Earning outlook : แนวโน้ม 2H15 สดใสต่อเนื่องจากยอด Backlog ในมืออีกกว่า 850 ลบ. ต่อเนื่องไปจนถึงปี 2016 จากโอกาสขึ้นค่าโฆษณาและขยายธุรกิจเข้าสู่ AEC
Valuation : มูลค่าเหมาะสมปี 2015 อยู่ที่ 6.90 บาท ด้วยวิธี DCF (WACC 9.2%, L-T 4.0%)
Catalyst : เซ็น MOU ดีลแม็กซ์วิวมีเดีย คาดสำเร็จก่อนสิ้นปีหนุนฐานกำไรปีหน้าโตกว่าคาด 1.9% / คาดสื่อโฆษณานอกบ้านที่จังหวัดอุดรฯ (Udon Thani City Network) และดีลมาเลเซียแล้วเสร็จภายใน 4Q15
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
