- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Tuesday, 22 September 2015 18:14
- Hits: 3403
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
ขึ้นทดสอบ 1400 จุด แนะสะสม KBANK (ไม่ได้รับผลกระทบหนี้ SSI), CK (ลุ้นงานภาครัฐฯ) ผสาน KAMART (ผ่านจุดต่ำสุดแล้ว)
Nomura : Key Factors
(+) Int Factor: ประชุม ครม.วันนี้จับตา งบรัฐวิสาหกิจ, แผนลงทุนเร่งด่วน, SME เฟส2
(+) Commo: ราคาน้ำมันดิบ WTI +3.46% สู่ $46.23/bbl / Brent +3.1% สู่ $48.92/bbl
(+) Ex Factor: Flowไหลกลับ Asia เป็นสัปดาห์แรกในรอบ 9 สัปดาห์ บวกต่อ Risky Asset
(+) Ex Factor: แท่นขุดเจาะน้ำมันดิบสหรัฐฯลดลง 3 สัปดาห์ติดต่อกัน สู่ระดับ 644 แท่น
(+) Ex Factor: เฟดสาขาแอตแลนตา ย้ำควรขึ้นดอกเบี้ย US ปีนี้ สะท้อนเศรษฐกิจฟื้นตัว
(*) Fund Flow: ต่างชาติซื้อ 59 ลบ., Short Future 5909, ซื้อ Bond 705 ลบ.
(-/+) Int Factor: ปัญหาอุทกภัยยังคงกดดัน แต่เป็นบวกต่อกลุ่ม Home Improvement
(-) US Econ: ยอดขายบ้านมือสอง ส.ค. -4.8%m-m แย่กว่าคาดที่ -1.6%m-m
(-) Int Factor: ความเชื่อมั่นภาคอุตสาหกรรมไทย ที่ 82.4 จุด ลด8 เดือนติด ต่ำสุด75 เดือน
SET PER 15F: CNS 15.04x (EPS 92.5) vs Cons.14.96x (LT-Avg 14.0x)
SET Target 12MonthFwd: CNS Base 1705 pts (EPS 113.5, PER15x)
Nomura Daily Top Picks: KBANK, CK, KAMART
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ แกว่งขึ้น ในกรอบแนวต้าน 1403/1408 จุด และแนวรับ 1384/1376 จุด ถ้อยแถลงวานนี้จากนาย Dennis Lockhart ประธานเฟดสาขาแอตแลนตา ที่มีมุมมองบวกต่อการฟื้นตัวของเศรษฐกิจสหรัฐฯ ยังคงหนุน FED ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายภายในปีนี้ ช่วยฟื้นความเชื่อมั่นของนักลงทุนต่อความกังวลต่อการหดตัวของเศรษฐกิจโลกที่อาจกระทบภาพรวมเศรษฐกิจสหรัฐฯ หนุนให้ Dow Jones ฟื้นราว +0.8% คาดสร้าง sentiment บวกต่อตลาดเอเชียเช้านี้ ผสานกับการรีบาวน์ของทั้งน้ำมันดิบสหรัฐ และเบรนท์กว่า +3% ตอบรับการคาดการณ์อุปทานน้ำมันดิบสหรัฐรายสัปดาห์ที่จะปรับตัวลดลงราว 1.69 ล้านบาร์เรล เนื่องจากตัวเลขแท่นขุดเจาะน้ำมันดิบสหรัฐฯ จากการรายงานของ Baker Huge พบว่ามีการปรับตัวลดลงสู่ระดับ 644 แท่น (ลดลง 3 สัปดาห์ติดต่อกันจาก 675 แท่น) ช่วยจำกัด Downside ของหุ้นกลุ่ม ENERG&PETRO ได้ ส่วนปัจจัยในประเทศ ซึ่งถือเป็นปัจจัยที่เราให้น้ำหนักค่อนข้างมากในระยะสั้น โดยวันนี้จะมีการประชุม ครม. แนะจับตานโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติม เช่น 1) หารือกรอบงบประมาณของรัฐวิสาหกิจ 56 แห่ง ประจำปีงบประมาณ 2016 วงเงินราว 1.48 ล้านล้านบาท 2) แผนลงทุนขนาดใหญ่ 6 โครงการเร่งด่วน วงเงินราว 4.25 แสนล้านบาท ได้แก่ โครงการรถไฟฟ้าสายสีม่วง, สีส้ม, สีเหลือง, สีชมพู, สีแดง และรถไฟฟ้าแอร์พอร์ตลิ้งค์ส่วนต่อขยาย 3) แผนกระตุ้น SMEs เพิ่มเติมในระยะที่2 ซึ่งปัจจัยทั้งหมดจะมีส่วนช่วยหนุนการฟื้นตัวของเศรษฐกิจ และหนุนความเชื่อมั่นทั้งในและนอกปรับตัวดีขึ้นในช่วงถัดไป เป็นปัจจัยที่ส่งผลบวกต่อการขยับขึ้นของ SET ในช่วงถัดไปได้
Asset allocation : หุ้น 85% ทองคำ 2.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 7.5%
Short-Term Strategy : แกว่งขึ้นทดสอบ 1400 จุด เน้นหุ้นที่ประโยชน์จากนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจภาครัฐ เช่น กลุ่มรับเหมา (ITD, CK, STEC, SCC), กลุ่ม Home Improvement รับอุทกภัยในประเทศ(GLOBAL, HMPRO), หุ้นที่ได้ประโยชน์จากผลประโยชน์ทางภาษี BOI เน้น นิคมฯ (WHA, AMATA) ผสานหุ้น Mid-Small Caps ที่มีปัจจัยหนุนเด่น (KAMART, BRR, TVT, TPCH, DEMCO, PLANB) ส่วนนักลงทุนระยะกลาง-ยาว แนะนำสะสมหุ้น Portfolio Top picks SEP 15 (ITD, CK, HMPRO, GLOBAL, TVT, KAMART) และหุ้น 4Q15F Top Picks (AOT, HMPRO, GLOBAL, KAMART, CK, DCC) 2016 Back to Urbanization (KBANK, ADVANC, SCC, AOT, HMPRO, GLOBAL, KAMART, CK, DCC, SIRI) สำหรับวันนี้แนะนำ*Daily Top Picks KBANK, CK, KAMART*
*** วันนี้เวลา 13.00-14.15น. CNS จัดงานสัมนา “CNS Corporate Access” สำหรับลูกค้า CNS โดยเชิญผู้บริหารระดับสูงของ RICHY มาให้ข้อมูลแบบเจาะลึกเพื่อนักลงทุน
Mid-Long Term Strategy : เราแนะนำนักลงทุนเพิ่มน้ำหนักหุ้น 5% สู่ 85% หลัง SET ย่อสู่ 1300จุด ในเดือนก่อน คาดแนวโน้มเดือน ก.ย. 2015 นี้ SET จะฟื้นตัวสู่ต้าน 1420/1436จุด ซึ่งจะเป็นจุดที่พิจารณาลดน้ำหนักการลงทุนลง 5-10% โดยกลุ่มที่จะนำตลาดจะอิงนโยบายรัฐฯ คือ กลุ่มค้าปลีก(HMPRO, GLOBAL, CPALL) และรับเหมา(ITD, CK, STEC) ผสานกลุ่ม BANK (KTB, KBANK) & ICT(ADVANC, INTUCH) ผสาน Mid-small Cap ในกลุ่มรับเหมา (UNIQ, SCP, CCP, PYLON) Leasing (GCAP, TK, GL, SAWAD, MTLS) ส่วนนักลงทุนระยะกลาง-ยาว มากกว่า 3เดือน แนะนำลงทุนหุ้นท่องเที่ยว(AOT, ERW, MINT, CENTEL, CPN) ส่วนหุ้นที่คาดว่าจะ Underperform ในเดือนนี้คาด OIL(PTTEP), MEDIA(BEC) ที่ แนวโน้มกำไรอ่อนตัว โดย Portfolio Top picks SEP 15 ITD, CK, HMPRO, GLOBAL, TVT, KAMART / Dark Horse PLANB, GCAP, ROBINS, TPCH
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
KBANK (TP216*): Support 182/178 Resistant 185/190
Theme : Government Spending
Earning outlook : คาดผลประกอบการใน 2H15F แข็งแกร่งกว่าที่ตลาดคาด เนื่องจาก กนง.คงดอกเบี้ย เราคาด FY16F กำไรสุทธิกลับมาเติบโตที่ 13% y-y
Valuation : ราคาปัจจุบันปัจจุบันซื้อขายกันอยู่ในระดับ PBV Band ที่ -0.5SD 15F มี upside 17.39%
Catalyst : มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจผ่านกลุ่ม SMEs เป็นปัจจัยบวก เนื่องจากสัดส่วนสินเชื่อ SME สูงราว 35% รวมถึงนักลงทุนมีแนวโน้ม Switch หุ้นธนาคาร จากความไม่แน่นอนการตั้งสำรองหนี้เสียคดี SSI ของ KTB,SCB, TISCO มาลงทุน KBANK
CK (TP31.1*): Support 26/25 Resistant 28/30
Theme : Infrastructure spending
Earning Outlook : เราคาดกำไรปกติ 2HFY15F ของ CK มีแนวโน้มทรงตัวได้ h-h คาดบริษัทจะมีรายได้ที่เติบโตตามงานในมือใหม่ที่มี progress ก่อสร้างเร่งตัวมากขึ้น
Valuation : ปัจจุบันเทรด Valuation เพียง PER15F 18 เท่าและ PBV15F 2.03 เท่า (Mean 2.17x) มี Upside 15.2%
Catalyst : Sentiment บวกจากการเร่งลงทุนรถไฟฟ้า 6 โครงการเร่งด่วน วงเงิน 4.25 แสนลบ. หนุน Backlog ของ CK มีโอกาสปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ
KAMART (TP10.6*): Support 7.1/6.9 Resistant 7.7/8.2
Theme : Consumer Spending Recovery
Earning Outlook : คาดกำไร 2H15 เติบโตต่อเนื่องจากหมดภาระด้อยค่าธุรกิจเก่า + เร่งทำการตลาดเชิงรุกเริ่ม 3Q15 หนุนกำไร 15F-16F โต 110.3% และ 29.3%
Valuation : ปัจจุบัน ซื้อ/ขายที่ PER16F ถูกเพียง 18.4 เท่า เทียบกับกลุ่มค้าปลีกที่ 29 เท่า และ PER16F BEAUTY ที่ 26 เท่า(Consensus) มูลค่าเหมาะสม 2016 ที่ 10.6 บาท
Catalyst : ปลดล็อคธุรกิจเก่า แนวโน้มยอดขายโตรับนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจภาครัฐ ขณะที่ Valuation ยังถูกเทียบกับกลุ่ม และ BEAUTY แถมจ่ายปันผลสม่ำเสมอทุกไตรมาส Div. Yield 3-4%
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
