- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Monday, 21 September 2015 17:39
- Hits: 1283
บล.เมย์แบงก์ กิมเอ็ง : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
กลยุทธ์วันนี้ Selective Buy
ตลาดหุ้นวานนี้:
ตลาดหุ้นไทยวันศุกร์ที่ผ่านมา เปิดบวกขึ้นทดสอบแนว 1,395-1,400 จุด แต่เกิดแรงขายทำกำไรมากยิ่งขึ้น โดยเฉพาะกลุ่มธนาคาร และ SCC กดดันให้ SET INDEX ซึมตัวลงมาแกว่งแคบ 1,390 จุด +/- ปิด ณ สิ้นวันที่ 1,390.32 จุด บวกเล็กน้อย 0.62 จุด มูลค่าการซื้อขาย 39,155 ล้านบาท
กระแสเงินทุนต่างชาติยังคงน่าสนใจ แม้ว่าจะกลับมาขายสุทธิตลาดหุ้นไทยเป็นวันแรกในรอบ 4 วันทำการ เพียง 237 ล้านบาท แต่กลับเร่ง Long สุทธิใน SET50 Index Futures เป็นวันที่ 3 มากถึง 10,328 สัญญา และซื้อสุทธิตลาดตราสารหนี้เป็นวันที่ 3 เพียง 254 ล้านบาท หลังเฟดคงอัตราดอกเบี้ยนโยบาย และทำให้เงินบาทแข็งค่าอย่างรวดเร็วสู่ 35.50 บาท/ดอลลาร์สหรัฐฯ ระหว่างชั่วโมงการซื้อขาย
ปัจจัยสำคัญวันนี้
ผลการเลือกตั้งกรีซเบื้องต้น พรรคของนาย Tsipas ชนะการเลือกตั้ง
ตลาดหุ้นญี่ปุ่นวันนี้ปิดทำการ เนื่องในวันเคารพผู้สูงอายุ
ติดตามการเคลื่อนไหวค่าเงินบาท และ กระแสเงินทุนต่างชาติต่อการลงทุนในไทย
มุมมองต่อตลาด
เราคงมุมมองต่อการลงทุนเป็น "กลางถึงบวก" วันที่ 15 แม้ว่าบรรยากาศการลงทุนในเอเชียวันนี้จะถูกกดดันจากการปรับฐานลงของ DJIA มากถึง 290.16 จุด จากผลของการคงอัตราดอกเบี้ยของเฟด และตลาดคาดการณ์ว่าเฟดจะพิจารณาขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในต้นปีหน้าเป็นอย่างเร็ว ซึ่งการปรับตัวลงของตลาดหุ้นที่พัฒนาแล้ว (DM) เป็นไปตามที่เราประเมินไว้ก่อนหน้านี้แล้ว
เราอยากให้นักลงทุนติดตามการเคลื่อนไหวของค่าเงินบาทเทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯ เพราะเมื่อค่าเงินบาทกลับมาเป็นทิศทางของการแข็งค่าอีกครั้ง ย่อมสร้างโอกาสที่เม็ดเงินทุนต่างชาติที่ขายตลาดหุ้นไทยไปก่อนหน้านี้ กว่า 9.1 หมื่นล้านบาท YTD จะกลับมา Covered short หรือ สะสมหุ้นไทยอีกครั้งในช่วงที่เหลือของปีนี้ เพราะ
ทิศทางค่าเงินบาทเทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯ กลับมาเป็นทรงตัวหรือแข็งค่า เราประเมินกรอบแกว่ง 35.25-35.75 บาท/ดอลลาร์สหรัฐฯ
เศรษฐกิจไทยผ่านจุดต่ำสุดไปแล้วใน 1H58 แต่การฟื้นตัวจะเป็นไปอย่างค่อยเป็นค่อยไป และจะเห็นชัดมากขึ้นต้นปี 2559 จากมาตรการอัดฉีดสภาพคล่องเข้าสู่ระบบของทีมนโยบายเศรษฐกิจ นำโดยรองนายกฯ ดร.สมคิด
Valuation ของ SET INDEX กลับสู่ในกรอบที่ควรจะเป็น 1Yr Forward PER ณ ปัจจุบัน 14.97x อยู่ในกรอบ +/- 1SD เฉลี่ย 1Yr Forward ย้อนหลัง 1 ปี ระหว่าง 14.71 - 16.04x
ด้วยประเด็นข้างต้น บวกกับการเข้าสู่ช่วง Window Dressing ในการปิดไตรมาส ทำให้เราเชื่อว่า SET INDEX จะมี Downside risk จำกัด แนวรับ 1,370/1,380 จุด จะยังทำงานได้อย่างแข็งแกร่ง แม้ว่ากลุ่มพลังงานจะเผชิญกับแรงกดดันจากราคาน้ำมันดิบที่ปรับตัวลงแรงในคืนวันศุกร์ที่ผ่านมาก็ตาม ขณะที่ Upside gain ของ SET INDEX กลับน่าสนใจบริเวณ 1,420 จุด ด้วยเงินทุนต่างชาติที่อาจไหลกลับในช่วงสั้นนี้
ทั้งนี้ เราให้น้ำหนักกับกลุ่ม Domestic Play นำโดยกลุ่มรับเหมาก่อสร้าง / กลุ่มวัสดุก่อสร้าง / กลุ่มธนาคาร เป็นหลัก เพื่อเกาะไปกับนโยบายของทีมเศรษฐกิจ ที่จะทยอยเสนอต่อครม.เพื่อพิจารณาและอนุมัติในช่วงสั้นนี้
กลยุทธ์การลงทุน
ดังนั้น เราแนะนำ "นักลงทุนควรกลับมาสะสมหุ้นเป้าหมาย หากราคาหุ้นมีการย่อตัวระหว่างชั่วโมงการซื้อขาย ระลอกนี้เราเชื่อว่า SET INDEX จะกลับไปทดสอบด่าน 1,420 จุด ซึ่งเป็นบริเวณที่ขายทำกำไร"
Top Pick in 3Q15: BCP / BMCL/ IFEC / WHA
HOLD: ITD / TPIPL/ BJCHI/ ADVANC/ WHA/ BCP/ IFEC/ INTUCH/ KTB
Accumulative Buy: IFEC / ITD
Stock Pick of the Day
กลยุทธ์การลงทุนวันนี้ แนะนำ "สะสม" ได้แก่
1. IFEC : ราคาปิด 10.20 บาท ราคาเหมาะสม 16.10 บาท
a) ราคาหุ้นมีปัจจัยบวกรออยู่ เนื่องจากโครงการโรงไฟฟ้าพลังลมแห่งแรกที่ปากพนัง จ.นครศรีธรรมราช จำนวน 10 MW จะเริ่มจ่ายไฟ (COD) ในวันที่ 25 ก.ย. ซึ่งเป็นจุดเปลี่ยนเชิงโครงสร้าง และส่งผลบวกต่อปัจจัยพื้นฐานในระยะยาว
b) คาดกำไรจากการดำเนินงานปกติใน 3Q58 จะดีขึ้น qoq จากการรับรู้รายได้ธุรกิจโซลาร์ฟาร์มจำนวน 20 MW เพิ่มขึ้นจาก 2Q58 ที่ 16.5 MW และจะยกฐานกำไรขึ้น qoq ใน 4Q58 ที่เริ่มรับรู้รายได้จากโครงการโรงไฟฟ้าพลังลมที่ปากพนังเต็มไตรมาส
c) มีโอกาสได้งานโซลาร์ฟาร์มเพิ่มเติมอีกราว 100 MW จากการประมูลงานโครงการโซลาร์ราชการในเดือน พ.ย. หลังได้รับหนังสือตอบรับจากกองทัพเรือแล้ว และเป็น Upside Risk ที่ยังไม่รวมไว้ในประมาณการกำไรของเรา
d) คาดกำไรสุทธิปี 2558 เติบโต +114% yoy เป็น 304 ล้านบาท และต่อเนื่อง +126% yoy เป็น 690 ล้านบาทในปี 2559
2. ITD : ราคาปิด 8.45 บาท ราคาเหมาะสม 12.00 บาท
a) มี Catalyst ใหม่ ที่ยังไม่รวมไว้ในประมาณการของเรา และ Consensus คือโครงการทางด่วน Dhaka ที่ประเทศบังกลาเทศ ความยาว 25.5 กิโลเมตร ซึ่งเริ่มก่อสร้างแล้ว โดยจะใช้ระยะเวลาก่อสร้างราว 3 ปี หลังจากนั้นจะเริ่มรับรู้รายได้ค่าทางด่วนเป็นระยะเวลา 25 ปีตั้งแต่ปี 2562 เป็นต้นไป และคิดเป็นมูลค่าเพิ่มจากเป้าหมายอีกราว 1.20 บาท
b) คงมุมมองเชิงบวกต่อหุ้นกลุ่มรับเหมาก่อสร้าง เนื่องจากคาดว่าครม.จะมีการพิจารณาเพื่ออนุมัติแผนลงทุนขนาดใหญ่ 6 โครงการเร่งด่วน ได้แก่ รถไฟฟ้าสายสีม่วง, ส้ม, สีเหลือง, ชมพู, แดง และรถไฟฟ้าแอร์พอร์ตลิงก์ มูลค่ารวม 4.25 แสนล้านบาท ในวันที่ 22 หรือ 29 กันยายน
c) ITD เป็นผู้รับเหมารายใหญ่ของไทยจึงคาดว่าจะได้ประโยชน์โดยตรงจากแผนลงทุนโครงสร้างพื้นฐานขนาดใหญ่ของไทยในช่วง 5 ปีข้างหน้า และเชื่อว่ามีโอกาสสูงที่จะเป็นผู้ชนะงานประมูลสนามบินสุวรรณภูมิเฟส 2 มูลค่าถึง 6.2 หมื่นล้านบาท
d) คาดว่ามีโอกาสที่จะได้ประทานบัตรโครงการเหมืองแร่โปรแตซ ได้ใน 4Q58 และเป็นปัจจัยบวกต่อปัจจัยพื้นฐานอย่างมากของ ITD เนื่องจากจะช่วยต่อยอดรายได้ในระยะยาว ให้กับบริษัท
e) ราคาหุ้นซื้อขายต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสมของธุรกิจรับเหมาก่อสร้างที่ 8.50 บาท จึงเปรียบเสมือนกับได้มูลค่าของธุรกิจที่เหลือฟรี ได้แก่ นิคมอุตสาหกรรมทวายมูลค่า 1.50 บาท และเหมืองแร่โปรแตซแบบ Conservative ที่ไม่ต่ำกว่า 2.00 บาท
Fund Flow Analysis
Fund Flow in Emerging Markets
ตลาดหุ้นเอเชียซื้อสุทธิเป็นวันที่ 3 อีกเล็กน้อย US$74 ล้าน จากวันก่อนหน้าซื้อสุทธิUS$479 ล้านบาท
ตลาดกลุ่ม TIP ถูกขายสุทธิ
Foreign Investors Action วานนี้
ต่างชาติเร่งปิดสถานะ Short อย่างโดดเด่น
นักลงทุนต่างชาติ แม้ว่าจะกลับมาขายสุทธิตลาดหุ้นไทยเป็นวันแรกในรอบ 4 วันทำการ แต่ก็เพียง 237 ล้านบาท เทียบกับ 3 วันทำการก่อนหน้าซื้อสุทธิ 3,601 ล้านบาท ขณะที่ YTD นักลงทุนกลุ่มนี้ยังคงอยู่ในระดับสูงเกิน 9 หมื่นล้านบาทเป็นวันที่ 10 เท่ากับ 91,445 ล้านบาท
ด้าน SET50 Index Futures นักลงทุนต่างชาติคงการ Long สุทธิเป็นวันที่ 3 มากถึง 10,328 สัญญา รวม 3 วันทำการ Long สุทธิมากถึง 18,567 สัญญา เทียบกับ 4 วันทำการ Short สุทธิ 20,798 สัญญา น่าจะการเร่งปิดสถานะ Short ต่อเนื่อง เมื่อ SET50 Index ยืนเหนือ 900 จุดเป็นวันที่ 2 และกดให้ S50U15 ปิดต่ำกว่า SET50 Index เหลือเพียง 0.14 จุด จากวันก่อนหน้า Discount กว้างถึง 6.11 จุด ทำให้ YTD นักลงทุนกลุ่มนี้ Short สุทธิลดลงเป็น 43,072 สัญญา
และตลาดตราสารหนี้ นักลงทุนกลุ่มนี้คงการซื้อสุทธิเป็นวันที่ 3 อีกเล็กน้อย 257 ล้านบาท รวม 3 วันทำการซื้อสุทธิ 2,455 ล้านบาท โดยที่ราคาพันธบัตรไทยเพิ่มขึ้นเป็นวันที่ 5 ผ่านผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปี ลดลงสูงถึง 9.72bps จากวันก่อนหน้าที่ลดลง 9.75bps ปิดที่ 2.787%
Short-Selling วานนี้
มูลค่า Short-selling ขยับขึ้นเล็กน้อยเป็น 690 ล้านบาท จากวันก่อนหน้า 450 ล้านบาท
NVDR Movement
NVDR ซื้อสุทธิเป็นวันที่ 5 เน้นสะสม SCCแต่ลดน้ำหนัก BH หนาแน่น
การซื้อขายผ่าน NVDR ซื้อสุทธิขยับขึ้นเป็น 1,289 ล้านบาท จากวันก่อนหน้าซื้อสุทธิ 992 ล้านบาท รวม 4 วันทำการซื้อสุทธิ 5,653 ล้านบาท เน้นกลุ่มวัสดุก่อสร้างอย่างเห็นได้ชัด สรุปภาพรวมได้ดังนี้
1. กลุ่มวัสดุก่อสร้างถูกซื้อสุทธิสูงสุด 479 ล้านบาท ตามมาด้วยกลุ่ม ICT ซื้อสุทธิ 389 ล้านบาท กลุ่มพลังงาน ซื้อสุทธิ 197 ล้านบาท จากวันก่อนหน้าซื้อสุทธิ 350 ล้านบาท และกลุ่มอสังหาฯ ซื้อสุทธิ 157 ล้านบาท
2. ส่วนกลุ่มโรงพยาบาล ขายสุทธิสูงสุด 252 ล้านบาท
ประเด็นสำคัญด้านเศรษฐกิจ - การเงินรายภูมิภาค
สหรัฐอเมริกา
ตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐฯ ออกมาใกล้เคียงคาด
ดัชนีชี้นำเดือนส.ค. เพิ่มขึ้น 0.1% mom ต่ำกว่า Bloomberg consensus คาด 0.2% mom แต่ฟื้นตัวจากเดือนก่อนหน้าที่ 0.0% mom
ยุโรป
ฝรั่งเศสถูก downgrade
ธนาคารกลางสวิสมองค่าเงินฟรังก์สวิสแข็งค่าเกินไป: แม้ว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยเงินฝากไว้ที่ -0.75% สอดคล้องกับ Bloomberg consensus พร้อมยืนยันที่จะเข้าไปแทรกแซงในตลาดอัตราแลกเปลี่ยนหากมีความจำเป็น ทั้งนี้ค่าเงินสวิสฟรังก์แข็งค่า 10% เทียบกับเงินยูโร นับตั้งแต่ต้นปี หลังธนาคารกลางสวิสยกเลิก
Moody's ลดอันดับความน่าเชื่อถือฝรั่งเศส: จาก Aa1 เป็น Aa2 เนื่องจากแนวโน้มเศรษฐกิจฝรั่งเศสที่อ่อนแอ และไม่คาดหวังว่าจะมีการปรับตัวที่ดีขึ้นในเร็วๆ นี้ ขณะที่ระดับหนี้สาธารณะอยู่ในระดับสูง และไม่อาจลดลงได้ใน 2-3 ปีข้างหน้า จากเศรษฐกิจที่เติบโตต่ำและความตึงเครียดทางการเมืงอ
Tsipas ชนะการเลือกตั้งในกรีซอีกครั้ง: โดยได้คะแนนเสียง 35.5% ของจำนวนเสียงที่มาลงคะแนน ส่วนพรรคฝ่ายค้าน New Democracy ได้คะแนน 28% อย่างไรก็ตามการจัดตั้งรัฐบาลจะยังคงเป็นรัฐบาลผสม อาจจะเป็นไปได้ที่จะฟอร์มทีมรัฐบาล ร่วมกับพรรคอื่นๆ ที่เคยร่วมงานกัน
จีน
ราคาบ้านเพิ่มขึ้นราวครึ่งหนึ่งของ 70 เมืองหลัก: ราคาบ้านเดือนส.ค. 35 เมืองหลักจากทั้งหมด 70 เมือง ได้เพิ่มขึ้น เร่งขึ้นจากเดือนก่อนหน้าที่ 31 เมืองหลัก ส่วน 25 เมืองหลักราคาบ้านปรับตัวลง ชะลอตัวจากเดือนก.ค.ที่ 29 เมืองหลักราคาบ้านลดลง และราคาบ้านไม่เปลี่ยนแปลง 10 เมืองหลัก ทั้งนี้ ราคาบ้านเฉลี่ยเพิ่มขึ้น 0.17% mom เป็นการเพิ่มขึ้นเดือนที่ 4
ทางการจีนเตรียมให้รัฐวิสาหกิจควบรวมกิจการ: ผู้นำจีนนาย Li Keqiang ได้เรียกร้องให้รัฐวิสาหกิจ เตรียมการควบรวม และปรับโครงสร้างให้เพิ่มประสิทธิภาพในการทำงานของตนเองมากยิ่งขึ้น โดยมุ่งเน้นการเติบโต และการเพิ่มความสามารถทางการแข่งขัน ส่วนรัฐวิสาหกิจไหนที่ไม่สามารถทำได้ ก็ควรจะปิดกิจการไป
เอเชียแปซิฟิก
สภาญี่ปุ่นผ่านกฎหมายการจัดตั้งกองทัพ: การประชุมสภาล่าง และ สภาสูง เพื่อพิจารณากฎหมายที่รัฐบาลเสนอ โดยญี่ปุ่นสามารถจัดส่งกองทัพเข้าร่วมกับการสู้รบในต่างประเทศได้ ถือเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่สงครามโลกครั้งที่ 2
ไทย
ไม่มี
Strategist Team Maybank KimEng
Mayuree Chowvikran, CISA Strategist / Analyst 662-6586300 x 1440
Padon Vannarat Equity Analyst 662-6586300 x 1450
Rinrada Lianghathaitham Assistant Analyst 662-6586300 x 1530
