- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Thursday, 17 September 2015 18:46
- Hits: 4198
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
ขึ้นแล้วย่อ: ระวังแรงขายลดเสี่ยงท้ายตลาด วันนี้สะสมหุ้นได้ประโยชน์จากอุทกภัย (GLOBAL, HMPRO) และเพิ่มสิทธิ์BOI (AMATA)
Nomura : Key Factors
(+) Commo: ราคาน้ำมันดิบ WTI +6.1% สู่ $47.34/bbl / Brent +6.7% สู่ $49.75/bbl
(+) Int Factor: BOIเพิ่มสิทธิเขตเศรษฐกิจพิเศษ เว้นภาษีเพิ่ม2 ปี / นอกเขตเว้นภาษีเพิ่ม1ปี
(+) Ex Factor: BB Consensusให้โอกาส 52.2% (59ใน113 ราย) FED คงดอกเบี้ยรอบนี้
(+) Currency: ค่าเงินบาทแข็งต่อเนื่องสู่ 35.85 บ/ดอลล่าร์ ตอบรับ Fund Flow ไหลเข้า
(*) Int Factor: กนง. คงอัตราดอกเบี้ยที่ระดับ 1.5% ตามคาด
(*) Fund Flow: ต่างชาติซื้อ 402 ลบ., Long Future 2804, ซื้อ Bond 991 ลบ.
(-) US Econ:อัตราเงินเฟ้อ ส.ค. -0.1%m-m%, +0.2%y-yอยู่ในระดับต่ำ/คลายกังวลขึ้นดอก
(-) EU Econ: อัตราเงินเฟ้อยูโรโซน ส.ค. +0.0%m-m, +0.1%y-y ต่ำคาดที่ +0.2%y-y
SET PER 15F: CNS 14.92x (EPS 92.5) vs Cons.14.77x (LT-Avg 14.0x)
SET Target 12MonthFwd: CNS Base 1705 pts (EPS 113.5, PER15x)
Nomura Daily Top Picks: GLOBAL, HMPRO, AMATA
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ ขึ้นแล้วย่อ ในกรอบแนวต้าน 1388/1396 จุด และแนวรับ 1371/1365 จุด จากผลการประชุมคณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) วานนี้มีมติเป็นเอกฉันท์ 7 ต่อ 0 เสียง ให้คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ระดับ 1.5% ตามคาด โดยประเมินว่าอัตราดอกเบี้ย ณ ปัจจุบันเหมาะสมต่อการฟื้นตัวของเศรษฐกิจไทย นอกจากนี้มีการประเมินการเติบโตของเศรษฐกิจไทยปีนี้ อาจต่ำกว่าคาดก่อนหน้าที่ระดับ +3.0%y-y ซึ่งตัวเลขดังกล่าวก็สอดคล้องกับมุมมองของ Nomura และ Consensus ที่คาด GDP ไทยปีนี้น่าจะอยู่ที่ระดับ +2.7% และ +2.8% ตามลำดับ โดยคาดภาพรวมเศรษฐกิจช่วงถัดไป หากได้รับแรงหนุนจากนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติมจากภาครัฐฯอย่างต่อเนื่อง ก็จะเป็นจุดที่ช่วยจำกัด Downside Risk ได้ ส่งผลให้ Fund Flow มีโอกาสค่อยๆ ไหลกลับ ซึ่งล่าสุดเริ่มเห็นสัญญาณ Fund Flow กลับมาซื้อสุทธิในไทยต่อเนื่องเป็นวันที่สอง รวมถึงเริ่มเปิดสถานะ Net Long ในตลาดฟิวเจอร์อีกด้วย สอดคล้องกับค่าเงินบาทเช้านี้ที่พลิกกลับมาแข็งค่าสู่ระดับ 35.85 บาท/ดอลล่าร์ ผสานกับปัจจัยบวกภายนอก
โดยวานนี้สหรัฐฯรายงาน ดัชนีเงินเฟ้อเดือน สค. ซึ่งปรับตัวลดลง -0.1%m-m สะท้อนถึงอัตราเงินเฟ้อที่ยังคงอยู่ในระดับต่ำกว่าเป้าหมายมาก หนุนให้โอกาสที่ FED จะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายในรอบนี้มีโอกาสสูงขึ้น สอดคล้องกับ ผลการสำรวจจาก Bloomberg Consensus ล่าสุดที่ให้น้ำหนัก 52.2% (59ใน113 ราย) คาด FED จะคงดอกเบี้ยที่ระดับ 0-0.25% ในรอบนี้ (โอกาสเพิ่มขึ้นจากวันก่อนที่ 51.3%) เป็นปัจจัยที่เอื้อต่อการลงทุนในสินทรัพย์เสียงต่อเนื่อง กระทบ Dollar Index พลิกอ่อนค่าลง ซึ่งเป็นผลบวกต่อราคาสินค้าโภคภัณฑ์ในระยะสั้นมีโอกาสฟื้นตัวขึ้น โดยวานนี้ราคาน้ำมันดิบดีดตัวอย่างแข็งแกร่งกว่า 7% ขานรับ Dollar ที่อ่อนค่า และ สต๊อกน้ำมันดิบสหรัฐฯที่ลดลงกว่า 2.1 ล้านบาร์เรล สวนคาดที่มองว่าจะปรับตัวเพิ่มขึ้นราว 1.1 ล้านบาร์เรล เป็นอีกปัจจัยที่จะช่วยหนุนการฟื้นตัวของสินทรัพย์เสี่ยงวันนี้ แต่อย่างไรก็ตามแนะระมัดระวังช่วงท้ายตลาดอาจจะมีแรงขายลดเสี่ยงก่อนผลการประชุม FOMC Meeting ในคืนนี้ได้ (รู้ผลเช้า 18 ก.ย. ตามเวลาไทย)
Asset allocation : หุ้น 85% ทองคำ 2.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 7.5%
Short-Term Strategy : ดีดขึ้นก่อนขณะที่แนะระมัดระวังท้ายตลาดอาจมีแรงขายลดเสี่ยงต่อผลการประชุม FOMC โดยแนะเก็งหุ้นที่มีสตอรี่เด่น เช่น การเกิดอุทกภัยในภาคอีสาน และภาคตะวันออก หนุนยอดขายในกลุ่มที่เกี่ยวข้องกับการซ่อมแซมบ้านสูงขึ้น (GLOBAL, HMPRO) และเก็งกลุ่ม ENERG&PETRO (PTTGC, IRPC, PTT) ขานรับราคาน้ำมันดิบดีดตัวแรงกว่า 7% ซึ่งหากยังคงขยับขึ้นต่อจนถึงสิ้นเดือนนี้ จะส่งผลบวกอย่างมากต่อการลด Stcok Loss ของกลุ่มโรงกลั่น ผสานกับกลุ่มนิคมฯ (AMATA) ขานรับนโยบายลดภาษีของ BOI รวมถึงหุ้น Domestic Plays อื่น ๆที่ได้อานิสงค์นโยบายภาครัฐ (CPALL, ROBINS, KBANK, TMB, BBL, KTB, ITD, CK, STEC, SCC, PYLON) ส่วนนักลงทุนระยะกลางทยอยสะสมหุ้น Portfolio Top picks SEP 15 (ITD, CK, HMPRO, GLOBAL, TVT, KAMART) สำหรับวันนี้แนะนำ*Daily Top Picks GLOBAL, HMPRO, AMATA*
*** กสทช. เห็นชอบการเรียงช่องเหมือนกันทุก Platform ถือเป็นบวกต่อกลุ่ม Digital TV ขณะที่เป็น Negative เล็กน้อยต่อ WORK
*** วันนี้เวลา 13.00-14.15น. CNS จัดงานสัมนา “CNS Corporate Access” สำหรับลูกค้า CNS โดยเชิญผู้บริหารระดับสูงของ BANPU มาให้ข้อมูลแบบเจาะลึกเพื่อนักลงทุน
Mid-Long Term Strategy : เราแนะนำนักลงทุนเพิ่มน้ำหนักหุ้น 5% สู่ 85% หลัง SET ย่อสู่ 1300จุด ในเดือนก่อน คาดแนวโน้มเดือน ก.ย. 2015 นี้ SET จะฟื้นตัวสู่ต้าน 1420/1436จุด ซึ่งจะเป็นจุดที่พิจารณาลดน้ำหนักการลงทุนลง 5-10% โดยกลุ่มที่จะนำตลาดจะอิงนโยบายรัฐฯ คือ กลุ่มค้าปลีก(HMPRO, GLOBAL, CPALL) และรับเหมา(ITD, CK, STEC) ผสานกลุ่ม BANK (KTB, KBANK) & ICT(ADVANC, INTUCH) ผสาน Mid-small Cap ในกลุ่มรับเหมา (UNIQ, SCP, CCP, PYLON) Leasing (GCAP, TK, GL, SAWAD, MTLS) ส่วนนักลงทุนระยะกลาง-ยาว มากกว่า 3เดือน แนะนำลงทุนหุ้นท่องเที่ยว(AOT, ERW, MINT, CENTEL, CPN) ส่วนหุ้นที่คาดว่าจะ Underperform ในเดือนนี้คาด OIL(PTTEP), MEDIA(BEC) ที่แนวโน้มกำไรอ่อนตัว โดย Portfolio Top picks SEP 15 ITD, CK, HMPRO, GLOBAL, TVT, KAMART / Dark Horse PLANB, GCAP, ROBINS, TPCH
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
GLOBAL (TP11.2*): Support 10.6/10.3 Resistant 11.5/12.0
Theme : Consumer Spending
Earning outlook : ประมาณการกำไรสุทธิปี 15F-16F ที่ 919 และ 1,141 ลบ. (+31%y-y , +24%y-y ) ขณะที่คาดกำไร 3Q15F ราว 200 ล้านบาท -24%q-q เพราะเป็นช่วง Low season
Valuation : แนะนำ “BUY” ด้วยราคาเป้าหมายปี 16F ที่ 11.20 บาท
Catalyst : คภช. แจ้งน้ำท่วม ภาคอีสานและตะวันออก เป็นปัจจัยบวกต่อ GLOBAL หนุนยอดขายจากการปรับปรุงเพื่อการซ่อมแซมและตกแต่งบ้านใหม่
HMPRO (TP10.0*): Support 7.0/6.85 Resistant 7.2/7.3
Theme : Consumer Spending
Earning Outlook : แนวโน้มผลประกอบการ 3Q15F +7%y-y , flat q-q ที่ 820 ลบ. สอดคล้องกับ SSSG เดือน ก.ค. ที่ทรงตัวใกล้ 0% ทั้งนี้คาดกำไร Peak 4Q15F จากร้านเมก้าโฮมที่จะเริ่มเข้าสู่จุดคุ้มทุนใน 2H15F
Valuation : คาดกำไรปี 15F +5% y-y ขณะที่ราคาหุ้นที่อ่อนตัวลงมาจนซื้อขายระดับ PE 27.2 เท่า ต่ำกว่า -1 SD (PE 31.5 เท่า)
Catalyst : คภช. แจ้งน้ำท่วม ภาคอีสานและตะวันออก เป็นปัจจัยบวกต่อ GLOBAL หนุนยอดขายจากการปรับปรุงเพื่อการซ่อมแซมและตกแต่งบ้านใหม่
AMATA (TP16.20*): Support 12/11.7 Resistant 12.6/13.0
Theme : BOI เห็นชอบเร่งอนุมัติสิทธิประโยชน์ภาษีเงินได้นิติบุคคลเพิ่ม
Earning Outlook : เราคาดกำไรสุทธิ 2HFY15F ราว 984 ล้านบาท เติบโต 71% h-h แต่ลดลง 45% y-y เติบโตจากคาดสามารถโอนรับรู้รายได้จาก Backlog ราว 2,500 ล้านบาท
Valuation : มูลค่าเหมาะสมปี 2016F ที่ 16.20 บาท (Upside 31.7%) PER 16F ที่ 10.7x เท่า เทียบค่าเฉลี่ย 10ปีที่ระดับ -0.5SD (10.4x) และ Dividend Yield ที่ 3.8%
Catalyst : BOI เห็นชอบเร่งออกมาตรการส่งเสริม สิทธิประโยชน์การยกเว้นภาษีเงินได้นิติบุคคลเพิ่มเติม ยกเว้นเพิ่มภาษีเพิ่ม 2 ปี สำหรับเขตพัฒนาเศรษฐกิจพิเศษ & ยกเว้นภาษีเพิ่ม 1 ปี สำหรับนอกเขตพัฒนาเศรษฐกิจพิเศษ
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
