- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Friday, 11 September 2015 18:06
- Hits: 4374
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
ลุ้นยืน 1400 จุด: กลยุทธ์กลับมาเน้นกลุ่มนโยบายรัฐฯ กระตุ้น SME (KBANK), ผู้มีรายได้น้อย (GLOBAL), โครงสร้างพื้นฐาน (ITD)
Nomura : Key Factors
(+) Int Factor: เก็งมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจจากภาครัฐเพิ่มเติม ฟื้นความเชื่อมั่น
(+) Commo: ราคาน้ำมันดิบ WTI +3.03% สู่ $45.49/bbl / Brent +2.75% สู่ $48.89/bbl
(+) Ex Factor: ผลสำรวจจาก Bloomberg พบว่าเพียง 28% คาด FED ขึ้นดอกเบี้ย กย. นี
(+) China Econ: CPI สค. +2% ดีกว่าคาดที่ 1.8% / FDI สค. +22% ดีกว่าคาดที่ +5.2%
(+/-) US Econ: ผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานรายสัปดาห์ 275K ลดลงจาก 282K ตามคาด
(*) Ex Factor: การประชุม BOE (อังกฤษ) มีมติคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ 0.5%
(*) Fund Flow: ต่างชาติซื้อ 824 ลบ, Short Future 10617, ขาย Bond 1105 ลบ
(-) Ex Factor: S&P ปรับลดอันดับความน่าเชื่อถือจากระดับ BBB- ลงสู่ BB+ (ระดับขยะ)
(-) EU Econ : ดัชนีผลผลิตภาพอุตสาหกรรม ฝรั่งเศส กค. -0.8%m-m, -0.8%y-y สวนคาด
SET PER 15F: CNS 15.09x (EPS 92.5) vs Cons.14.85x (LT-Avg 14.0x)
SET Target 12MonthFwd: CNS Base 1705 pts (EPS 113.5, PER15x)
Nomura Daily Top Picks: KBANK, GLOBAL, ITD
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ แกว่งขึ้นต่อ ในกรอบแนวต้าน 1408/1413 จุด และแนวรับ 1385/1379 จุด การรายงานตัวเลขเศรษฐกิจจีน ทั้งอัตราเงินเฟ้อ (CPI) เดือน ส.ค. ที่ฟื้นตัวขึ้น +2.0% ดีกว่าคาดที่ +1.8% รวมถึงการลงทุนโดยตรงจากต่างชาติ (FDI) เดือน ส.ค. ที่เพิ่มกว่า +22%y-y จากเดือนก่อนหน้า +5.2% รวมไปถึงถ้อยแถลงของหลี่ เคอเฉียง รองนายกจีน ในงาน World Economic Forum ที่ย้ำเศรษฐกิจจีนไม่ Hard landing และมีเครื่องมือกระตุ้นเศรษฐกิจรองรับ ช่วยฟื้นความเชื่อมั่นต่อตลาดหุ้นจีนและเอเชีย ส่วนตลาดหุ้นยุโรป วานนี้ปิด -1.49% หลังดัชนีผลผลิตภาคอุตสาหกรรมของฝรั่งเศส ยังชะลอตัวต่อเนื่อง -0.8%m-m, -0.8%y-y(ต่ำกว่าคาดที่ +0.2%m-m, +0.7%y-y) และประเด็น S&P ปรับลดอันดับความน่าเชื่อถือของพันธบัตรบราซิลจากระดับ BBB- ลงสู่ BB+ ซึ่งถือเป็นระดับขยะ (Junk Bond) เป็นปัจจัยลบเชิง Sentiement ต่อทิศทางการลงทุนโลก โดยภาพรวมตลาดโลกยังคงแกว่งรอผลประชุม FOMC Meeting ซึ่งจะรู้ผลเช้าวันที่ 18 ก.ย. ตามเวลาไทย ซึ่งผลสำรวจของ Bloomberg Consensus ยังให้น้ำหนักขึ้นดอกเบี้ยรอบนี้เพียง 28% โดยส่วนใหญ่ให้น้ำหนักไปที่การประชุม เดือน ธ.ค. 15 เช่นเดียวกับมุมมองของ Nomura ดังนั้นระยะสั้น Fund Flow ที่ไหลออกจาก Asia ไปค่อนข้างมาก น่าจะชะลอตัวลงหรือสลับไหลเข้า ก่อนมีความชัดเจนเกิดขึ้น ส่วนปัจจัยในประเทศ การขับเคลื่อนเศรษฐกิจจากภาครัฐฯ ยังเป็น Sentiment บวก โดยเม็ดเงินกองทุนหมู่บ้านจะมีการเบิกจ่าย 15 กย นี้ ช่วยผู้ที่มีรายได้น้อย และมาตรการช่วยกลุ่ม SMEs จะหนุนกิจกรรมทางเศรษฐกิจเริ่มฟื้นตัว และช่วงถัดไปรัฐบาลจะเร่งผลักดันโครงการภาครัฐขนาดใหญ่ 1-2 โครงการอย่างน้อยภายในปีนี้ เพื่อหนุนเศรษฐกิจระยะยาว น่าจะทำให้SET อยู่ในช่วงฟื้นตัวต่อเนื่อง
Asset allocation : หุ้น 85% ทองคำ 2.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 7.5%
Short-Term Strategy : ยังเน้น Domestic Play ที่อิงมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจภายในประเทศ สัปดาห์หน้าเริ่มเบิจจ่ายเงินกองทุนหมู่บ้านหนุน (GLOBAL, HMPRO, CPALL, ROBINS), กระตุ้น SME หนุน (KBANK, TMB, BBL, KTB), เร่งงบลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน (ITD, CK, STEC, SCC, PYLON) ผสานหุ้น Mid-Small Caps ที่มีปัจจัยเด่น (BRR, KAMART, TVT, DEMCO) ส่วนนักลงทุนระยะกลางทยอยสะสมหุ้น Portfolio Top picks SEP 15 (ITD, CK, HMPRO, GLOBAL, TVT, KAMART) สำหรับวันนี้แนะนำ*Daily Top Picks KBANK, GLOBAL, ITD*
*กสทช เตรียมประมูลคลื่น 900Mhz เดือน 15 ธ.ค. นี้ หนุน ADVANC
Mid-Long Term Strategy : เราแนะนำนักลงทุนเพิ่มน้ำหนักหุ้น 5% สู่ 85% หลัง SET ย่อสู่ 1300จุด ในเดือนก่อน คาดแนวโน้มเดือน ก.ย. 2015 นี้ SET จะฟื้นตัวสู่ต้าน 1420/1436จุด ซึ่งจะเป็นจุดที่พิจารณาลดน้ำหนักการลงทุนลง 5-10% โดยกลุ่มที่จะนำตลาดจะอิงนโยบายรัฐฯ คือ กลุ่มค้าปลีก(HMPRO, GLOBAL, CPALL) และรับเหมา(ITD, CK, STEC) ผสานกลุ่ม BANK (KTB, KBANK) & ICT(ADVANC, INTUCH) ผสาน Mid-small Cap ในกลุ่มรับเหมา (UNIQ, SCP, CCP, PYLON) Leasing (GCAP, TK, GL, SAWAD, MTLS) ส่วนนักลงทุนระยะกลาง-ยาว มากกว่า 3เดือน แนะนำลงทุนหุ้นท่องเที่ยว(AOT, ERW, MINT, CENTEL, CPN) ส่วนหุ้นที่คาดว่าจะ Underperform ในเดือนนี้คาด OIL(PTTEP), MEDIA(BEC) ที่แนวโน้มกำไรอ่อนตัว โดย Portfolio Top picks SEP 15 ITD, CK, HMPRO, GLOBAL, TVT, KAMART / Dark Horse PLANB, GCAP, ROBINS, TPCH
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
KBANK (TP216*): Support 182/180 Resistant 190/192.5
Theme : Government Spending
Earning outlook : คาดผลประกอบการใน 2H15F แข็งแกร่งกว่าที่ตลาดคาด เนื่องจาก กนง.คงดอกเบี้ย เราคาด FY16F กำไรสุทธิกลับมาเติบโตที่ 13% y-y
Valuation : ราคาปัจจุบันปัจจุบันซื้อขายกันอยู่ในระดับ PBV Band ที่ -0.5SD 15F มี upside 17.3%
Catalyst : มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของภาครัฐ ผ่านกลุ่ม SMEs เป็นปัจจัยบวกต่อ KBANK เนื่องจากมีสัดส่วนสินเชื่อ SME สูงราว 35% ของพอร์ตสินเชื่อทั้งหมด
GLOBAL (TP11.2*): Support 10.5/10.2 Resistant 11.0/11.5
Theme : Government Spending
Earning outlook : ประมาณการกำไรสุทธิปี 15F-16F ที่ 919 และ 1,141 ลบ. (+31%y-y , +24%y-y ) ขณะที่คาดกำไร 3Q15F ราว 200 ล้านบาท -24%q-q เพราะเป็นช่วง Low season
Valuation : แนะนำ “BUY” ด้วยราคาเป้าหมายปี 16F ที่ 11.20 บาท
Catalyst : ได้ประโยชน์จากพัฒนาการเชิงบวกของการลงทุนโครงสร้างพื้นฐานภาครัฐและสนับสนุนการอัดฉีดนโยบายกระตุ้นผู้ที่มีรายได้น้อย
ITD (TP10.7) : Support 8.0/7.85 Resistant 8.45/8.8
Theme : Infrastructure Spending
Earning outlook : คาด ITD ยังคงมีขาดทุนปกติใน 2H15F ต่อเนื่อง จากบริษัทมีภาระค่าใช้จ่ายคงที่ แต่รายได้ทรงตัว H-H จากการรับรู้รายได้จากงานในมือ และมีแนวโน้มได้รับงานก่อสร้างภาครัฐเพิ่มต่อเนื่องจากการเร่งอนุมัติจากทางภาครัฐ
Valuation : คาดกำไรสุทธิที่ระดับ 758 ลบ. เติบโต 109% , P/BV ที่ 2.52 เท่า
Catalyst : นโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจจากทีมเศรษฐกิจชุดใหม่ เป็นปัจจัยบวกต่อกลุ่มรับเหมา ผ่านการลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน เพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจ จับตาความคืบหน้ารถไฟไทย-จีน, รถไฟฟ้าสายสีส้ม & โครงการเหมืองโปแตซ จะช่วยหนุน Backlog ITD เติบโตต่อเนื่อง
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
