- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Tuesday, 08 September 2015 17:32
- Hits: 1680
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
แผนกระตุ้นเศรษฐกิจชุดสองหนุนตลาด ให้เน้นรายตัว PTT เด่นรับ กบง. เพิ่มราคา NGV ผสานกลุ่มกำไรฟื้น (KAMART, TVT)
Nomura : Key Factors
(+) Int Factor: วันนี้ประชุม ครม. คาดหวังมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจชุดที่สองเน้น SMEs
(+) Int Factor: กบง.เห็นชอบปรับเพิ่ม NGV 0.5 บ/กก. มีผลวันนี้ บวกต่อ PTT
(+) EU Econ: ผลผลิตภาคอุตสาหกรรม เยอรมนี ก.ค. +0.7%m-m จาก -0.9% m-m
(*) China Econ: วันนี้ติดตามการรายงานตัวเลขส่งออกจีน ส.ค. consคาด-6.6%จาก -8.3%
(-) XD Effect: วันนี้หุ้น BANPU,BAY,BBL,KBANK,KKP ขึ้น XD คาดกดดันSET 1.07 จุด
(-) Commo: Nomura ปรับลดสมมติฐานน้ำมัน ปี 15/16/17/18 สู่ $53/55/60/70 /bbl
(-) Commo: ราคาน้ำมันดิบ WTI -3.1% สู่ $44.61/bbl / Brent -3.9% สู่ $47.63/bbl
(-) Ex Factor: รัสเซียไม่บรรลุข้อตกลงกับ OPEC ในการปรับลดกำลังการผลิตลง
(-) Currency: เช้านี้ค่าเงินบาทอ่อนค่าสู่ 36.124 บ/ดอลล่าร์ กดดัน Fund Flow
(-) Fund Flow: ต่างชาติขาย 1935 ลบ., Short Future 3475, ขาย Bond 1439 ลบ.
SET PER 15F: CNS 14.82x (EPS 92.5) vs Cons.14.5x (LT-Avg 14.0x)
SET Target 12MonthFwd: CNS Base 1705 pts (EPS 113.5, PER15x)
Nomura Daily Top Picks: PTT, KAMART, TVT
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ ขึ้นแคบๆ ในกรอบแนวต้าน 1378/1384 จุด และแนวรับ 1365/1359 จุด โดยปัจจัยภายนอกยังมีความกังวลต่อการชะลอตัวของเศรษฐกิจโลก โดยเฉพาะจีน ซึ่งวันนี้จะมีการรายงานตัวเลขส่งออกเดือน ส.ค. 2015 ตลาดคาดหดตัว -6.6%m-m จะเป็นตัวชี้นำ Sentiment ตลาดหุ้นเอเซียเช้าวันนี้ ขณะที่การชะลอตัวทางเศรษฐกิจของจีน ยังกดดันสินค้าโภคภัณฑ์อีกทางหนึ่ง โดยเช้านี้ราคาน้ำมันดิบสหรัฐฯ -3.1% สู่ 44.61 เหรียญต่อบาร์เรล และ น้ำมันดิบ Brent -3.9% สู่ 47.63 เหรียญต่อบาร์เรล ล่าสุด Nomura ออกบทวิเคราะห์ ASIA oil & Gas : Downside earnings risks lurking โดยประเมินว่า ราคาน้ำมันดิบ Brent ผ่านจุดต่ำสุดไปแล้วบริเวณ 40 เหรียญต่อบาร์เรล แต่จากสภาวะเศรษฐกิจโลกที่ชะลอตัว และ Oversupply จะทำให้ราคาน้ำมันดิบยังคงทรงตัวต่ำ
จึงปรับลดสมมติฐานราคาน้ำมันดิบเบรนท์ปี 2015/16/17/18F ลงสู่ระดับ 53/ 55/ 60/ 70 เหรียญต่อบาร์เรล ตามลำดับ โดยสมมติฐานที่ปรับลดลงกระทบต่อ Asia Refinery Margin เล็กน้อย โดยคาดปี 2015/16F ที่ระดับ 7.6 และ 7.7 เหรียญ จากการคาดการณ์เดิมที่ 7.8 และ 7.9 เหรียญ ตามลำดับ โดยรวมยังคงชอบหุ้นในกลุ่ม Downstream (โรงกลั่น&ปิโตรเคมี) มากกว่า Upstream (สำรวจและขุดเจาะ) โดย CNS ประเมินว่าการปรับลดสมมติฐานราคาดังกล่าว น่าจะกดดันหุ้นพลังงานไทยน้อย เนื่องจากราคาย่อลงมาตอบรับไปแล้ว ขณะที่ระยะสั้น PTT มีปัจจัยหนุนหลัง กบง. ปรับขึ้นราคา NGV 0.5บาท ต่อลิตร สู่ 13.5บาทต่อลิตร ขณะที่ภาพรวมการลงทุนไทยระยะสั้น ยังอิงปัจจัยภายใน โดยวันนี้ติดตามการประชุม ครม. คาดจะมีการเสนอมาตรการช่วยเหลือผู้ประกอบการรายย่อย (SME) ให้ที่ประชุมพิจารณา แบ่งออกเป็น 2 ระยะ คือ ระยะแรกเน้นแก้ปัญหาสภาพคล่องของ SME โดยจะออกมาตรการจูงในให้ธนาคารพาณิชย์ปล่อยสินเชื่อแก่ SME ส่วนระยะที่สอง จะเน้นสร้างความเข็มแข็งของผู้ประกอบการ SME เช่นการหาตลาดขายใหม่ๆ หรือช่องทางการขายออนไลน์ เป็นต้น ซึ่งคาดนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจชุดที่สองนี้ น่าจะเป็นตัวช่วยผลักดันภาพรวมเศรษฐกิจไทยฟื้นตัวขึ้นอย่างต่อเนื่อง
*** วันนี้เวลา 13.00-14.15น. CNS จัดงานสัมนา “CNS Corporate Access” สำหรับลูกค้า CNS โดยเชิญผู้บริหารระดับสูงของ UAC มาให้ข้อมูลแบบเจาะลึกเพื่อนักลงทุน
Asset allocation : หุ้น 85% ทองคำ 2.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 7.5%
Short-Term Strategy : เน้นกลุ่มที่คาดได้อานิสงค์นโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจ SMEs นำโดย BANK (KBANK), เก็งมาตรการกระตุ้นอสังหาฯ (LPN, PS) รวมถึงกลุ่มที่ได้อานิสงค์กระตุ้นผู้มีรายได้น้อย และโครงการลงทุนภาครัฐ นำโดย รับเหมา-วัสดุก่อสร้าง (SCC, ITD, CK, STEC), ธนาคาร (KBANK, KTB) ค้าปลีก (HMPRO, GLOBAL, CPALL, ROBINS) รวมถึงหุ้น Mid-Small Caps ที่มีปัจจัยหนุนเด่น (TVT, KAMART, BRR, PLANB) ส่วนนักลงทุนระยะกลางทยอยสะสมหุ้น Portfolio Top picks SEP 15 (ITD, CK, HMPRO, GLOBAL, TVT, KAMART) สำหรับวันนี้แนะนำ*Daily Top Picks PTT, KAMART, TVT*
Mid-Long Term Strategy : เราแนะนำนักลงทุนเพิ่มน้ำหนักหุ้น 5% สู่ 85% หลัง SET ย่อสู่ 1300จุด ในเดือนก่อน คาดแนวโน้มเดือน ก.ย. 2015 นี้ SET จะฟื้นตัวสู่ต้าน 1420/1436จุด ซึ่งจะเป็นจุดที่พิจารณาลดน้ำหนักการลงทุนลง 5-10% โดยกลุ่มที่จะนำตลาดจะอิงนโยบายรัฐฯ คือ กลุ่มค้าปลีก(HMPRO, GLOBAL, CPALL) และรับเหมา(ITD, CK, STEC) ผสานกลุ่ม BANK (KTB, KBANK) & ICT(ADVANC, INTUCH) ผสาน Mid-small Cap ในกลุ่มรับเหมา (UNIQ, SCP, CCP, PYLON) Leasing (GCAP, TK, GL, SAWAD, MTLS) ส่วนนักลงทุนระยะกลาง-ยาว มากกว่า 3เดือน แนะนำลงทุนหุ้นท่องเที่ยว(AOT, ERW, MINT, CENTEL, CPN) ส่วนหุ้นที่คาดว่าจะ Underperform ในเดือนนี้คาด OIL(PTTEP), MEDIA(BEC) ที่แนวโน้มกำไรอ่อนตัว โดย Portfolio Top picks SEP 15 ITD, CK, HMPRO, GLOBAL, TVT, KAMART / Dark Horse PLANB, GCAP, ROBINS, TPCH
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
PTT (TP358*) : Support 257/255 Resistant 268/275
Theme: NGV Price Upgrade
Earning outlook: คาดแนวโน้มกำไร 3Q15F ได้รับผลกระทบจากราคาน้ำมันดิบ QTD ปรับตัวลดลงประมาณ 21%
Valuation: มูลค่าเหมาะสมปี 2015F ที่ 358 บาท (Upside 37.6%) ณ ราคาปัจจุบัน Dividend Yield 2015F สูงถึง 5% อิง PER15F 10.8 เท่า PBV15F 1.28 เท่า
Catalyst: กบง. ขึ้นราคาขายปลีก NGV สำหรับรถยนต์ส่วนบุคคลอีก 50 สต. เป็น 13.50 บาท/กก. ช่วยลดภาระขาดทุนจากการขาย NGV ลงและเป็นปัจจัยบวกหนุนผลกำไร PTT ในระยะถัดไป
KAMART (TP10.6*): Support 6.55/6.4 Resistant 7.0/7.2
Theme : Consumer Spending Recovery
Earning Outlook : คาดกำไร 2H15 เติบโตต่อเนื่องจากหมดภาระด้อยค่าธุรกิจเก่า + เร่งทำการตลาดเชิงรุกเริ่ม 3Q15 หนุนกำไร 15F-16F โต 110.3% และ 29.3%
Valuation : ปัจจุบัน ซื้อ/ขายที่ PER16F ถูกเพียง 17.6 เท่า เทียบกับกลุ่มค้าปลีกที่ 29 เท่า และ PER16F BEAUTY ที่ 26 เท่า(Consensus) มูลค่าเหมาะสม 2016 ที่ 10.6 บาท
Catalyst : ปลดล็อคธุรกิจเก่า แนวโน้มยอดขายโตรับนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจภาครัฐ ขณะที่ Valuation ยังถูกเทียบกับกลุ่มฯ และ BEAUTY แถมจ่ายปันผลสม่ำเสมอทุกไตรมาส Div. Yield 3-4%
TVT (TP4.1*): Support 2.36/2.32 Resistant 2.44/2.52
Theme : Digital TV Turnaround
Earning Outlook : คาดกำไร 2H15 เติบโตมากกว่าเท่าตัวจากการออกรายการใหม่ 3 รายการ เราคาดกำไรปี FY15-FY16F เติบโต 141% y-y และ 33% y-y ตามลำดับ
Valuation : ราคาเป้าหมายปี 2016 ที่ 4.10 บาท อิง PER 30x มี Upside 72.2% จากราคาปัจจุบัน
Catalyst : คาดรายได้ 2H15F เพิ่ม 130 ล้านบาท (จากรายการใหม่ 3 รายการออกอากาศ) และคาดปิดดีล M&A เพิ่มอีก 1 รายหนุนรายได้เติบโตก้าวกระโดด
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
