- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Monday, 17 August 2015 18:20
- Hits: 2015
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
จับตา GDP 2Q15 ไทย วันนี้ / เน้น Domestic รับการลงทุนภาครัฐ (KTB, CPALL) ผสาน earning momentum เด่น(PLANB)
Nomura : Key Factors
(+) Ex Factor: สถานการณ์ค่าเงินหยวนที่ทรงตัวขึ้น% หนุนแรงกลับเข้าเก็งสินทรัพย์เสี่ยง
(+) Int Factor: จับตาประเด็นการปรับ ครม.ใหม่ หลังนายกฯส่งสัญญาณเพิ มเติม
(+) Japan Econ: ดัชนี GDP 2Q15 ที่ -0.4%q-q ดีกว่า cons คาดที่ -0.5%q-q
(+) US Econ: ผลผลิตภาคอุตสาหกรรม กค. +0.6%m-m แกร่งกว่าคาด +0.3%m-m
(+) Flow: แรงขายต่างชาติจำกัดหลังสถานะคงค้างจาก QE1 เหลือเพียง 2.23 หมื นลบ
(*) Int Factor: วันนี้ติดตาม GDP 2Q15 โดย Nomura คาด 2.6% vs Cons 2.8%
(-) Ex Factor: จำนวนแท่นขุดเจาะน้ำมัน US เพิ่มขึ้น% 2 แท่น สู่ 672 แท่น / เพิ่ม 4 สัปดาห์ติด
(-) Fund Flow: ต่างชาติขาย 2028 ลบ., Short Future 12787, ขาย Bond 2608 ลบ.
(-) EU Econ: GDPยูโรโซน 2Q15 ที +0.3%q-q,+1.2%y-y ต่ำคาดที่ +0.4%q-q,1.3%y-y
(-) US Econ: ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภค ส.ค. ลดลงสู่ 92.9 จาก 93.1 และสวนคาดที่ 93.6
(-) Commo: ราคาน้ำมันดิบ WTI -0.56% สู่ $41.99/bbl / Brent -1.36% สู่ $48.55/bbl
SET PER 15F: CNS 14.27x (EPS 99) vs Cons.14.71x (LT-Avg 14.0x)
SET Target 12MonthFwd: CNS Base 1705 pts (EPS 113.5, PER15x)
N omura Daily Top Picks: KTB, CPALL, PLANB
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ผันผวน ในกรอบแนวต้าน 1421/1426 จุด และแนวรับ 1401/1398 จุด จากการรายงานดัชนีชี้นำทางเศรษฐกิจของ US ช่วงปลายสัปดาห์ที่ผ่านมา ที่ค่อนข้างผสมผสาน โดยพบว่า ดัชนีผลผลิตภาคอุตสาหกรรม เดือน กค. ปรับตัวดีขึ้นมากกว่าคาด ขณะที่ดัชนีความเชื่อมนั่นผู้บริโภค เดือน สค. อ่อนแอลง สวนคาด จึงทำให้ยังคงต้องติดตามสัญญาณตัวเลขเศรษฐกิจของ US ในช่วงถัดไปอย่างต่อเนื่อง เพราะจะเป็นตัวแปรสำคัญที่บ่งชี้ การตัดสินใจของ FED ในการปรับขึ้น อัตราดอกเบี้ย นโยบายในช่วงถัดไป โดยในมุมมองของ Nomura ยังคงให้นำ% หนักการปรับขึ้นดอกเบี้ย ในช่วงเดือน ธ.ค. 15 มากที่สุด จึงถือเป็นสัญญาณบวกในช่วงสั้น ต่อการเก็งสินทรัพย์เสี่ยงผสานกับเสถียรภาพค่าเงินหยวนที่เริ่มทรงตัวมากขึ้น (เช้านี้ที่ระดับ 6.3912 หยวนต่อดอลล่าร์) ส่งผลบวกต่อภาพรวมค่าเงินในเอเชียเริ่มมีเสถียรภาพมากขึ้น เช่นกัน เป็นปัจจัยหนุนเพิ่มเติม ส่วนสถานการณ์ในยุโรปล่าสุด มีความคืบหน้าของกรีซ หลังรัฐมนตรีคลังยูโรโซน เห็นชอบให้ความช่วยเหลือทางการเงินรอบใหม่แก่กรีซ
เมื่อคืนวันศุกร์ที่ผ่านมาซึ้งจะส่งผลให้กรีซ ได้รับเงินช่วยเหลือวงเงิน 8.6 หมื่นล้านยูโรหนุนกรีซยังคงอยู่ในยูโรโซนต่อไป รวมถึงมีเงินเพียงพอที่จะจ่ายหนี้ที่ครบกำหนดต่อ ECB ราว 3.2 พันล้านยูโร ในวันนี้ที่ 20 ส.ค. นี้ได้ ทำให้ความกังวลต่างๆ คลี่คลายลง แต่อย่างไรก็ตามการรายงาน GDP ยูโรโซน 2Q15 ที ระดับ +0.3%q-q,+1.2%y-y ต่ำกว่า consensus คาดที่ +0.4%q-q, +1.3%y-y ซึ้งมีผลมาจากอัตราการขยายตัวของประเทศเศรษฐกิจที่สำคัญทั้งเยอรมนี และฝรั่งเศสที่อ่อนแอกว่าคาด เป็นประเด็นที่ฉุดรั้ง การฟื้นตัวของดัชนียุโรปในระยะสั้น ส่วนปัจจัยที่สำคัญในประเทศ วันนี้แนะติดตามการรายงาน ดัชนี GDP ไทยช่วง 2Q15 โดย Nomura คาด +2.6%y-y,-0.1%q-q vs Cons +2.8%y-y,+0.2%q-q หากออกมาดีกว่าคาดจะเป็นแรงหนุนที่สำคัญผลักดัน SET ฟื้นตัวต่อเนื่อง อีกทั้งความคาดหวังเชิงบวกต่อโอกาสการปรับเปลี่ยน ครม. ชุดใหม่ในเร็วๆ นี้ หลังนายกฯได้ส่งสัญญาณ คาดจะช่วยหนุนนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจต่างๆให้คืบหน้าขึ้นได้ ส่งผลบวกต่อ GDP ในช่วงถัดไป
Asset allocation : หุ้น 80% ทองคำ 2.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 12.5%
Short-Term Strategy : คาดกลุ่ม Domestic Plays ฟื้นตัวรับกระแสลงทุนรอบใหม่ของรัฐ: ธนาคาร (KTB, KBANK), ค้าปลีก(CPALL, HMPRO), ท่องเที่ยว (ERW, CENTEL, AOT) และ รับเหมา (SCC, CK, STEC) ส่วนนักลงทุนระยะกลาง-ยาวเน้นสะสมหุ้น Top Picks ส.ค.15 (ADVANC, CENTEL, PLANB, IRPC, TVT, TPCH) สำหรับ Weekly Top Picks แนะ TPCH, ERW, PLANB สำหรับวันนี้แนะนำ*Daily Top Picks KTB, CPALL, PLANB*
***2Q15 Earning Result :
ดีกว่าตลาดคาด : GRAMMY ขาดทุน 114 ลบ. ดีกว่าตลาดคาด (+40%), TKS กำไร 53 ลบ. (+32%), GLOBAL กำไร 263 ลบ. (+18%), HEMRAJ กำไร 915 ลบ. (+17%), BMCL ขาดทุน 127 ลบ. (+17%), BCH กำไร 98 ลบ. (+12%), AOT กำไร 4081 ลบ. (+11%)
ใกล้เคียงตลาดคาด : PTT กำไร 23745 ลบ. ใกล้เคียงตลาดคาด (+10%), CK กำไร 1653 ลบ. (+9%), CENTEL กำไร 246 ลบ. (+1%), COL กำไร 70 ลบ. (+1%), TTA กำไร 135 ลบ. (-1%), ASK กำไร 170 ลบ. (-1%), SAMART กำไร 275 ลบ. (-4%)
แย่กว่าตลาดคาด : WHA กำไร 226 ลบ. แย่กว่าตลาดคาด (-68%), ROBINS กำไร 440 ลบ. (-19%), SYNTEC กำไร 105 ลบ. (-12%), AH กำไร 36 ลบ. (-55%), STPI กำไร 712 ลบ. (-33%)
Mid-Long Term Strategy : คาด SET ฟื้นตัว สู่ต้าน 1467/1497จุด ในเดือน ส.ค. 2015 กลุ่มที่จะนำตลาด คือ กลุ่มปันผลสูง ICT (ADVANC & INTUCH), CONMAT(SCC), COM(CPALL) ผสานกลุ่มBANK (KTB, KBANK, SCB) คาด กนง. คงดอกเบี้ย หนุน Cover-short ผสานหุ้นที่ได้รับอานิสงค์ นโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจ 6 ด้าน ซึ้งรมว.คลังเตรียมเสนอ 4 ส.ค.นี้ (CPALL, SCC, CK, AOT, WHA, ROBINS, KBANK) ผสานกลุ่มที่คาดกำไร 2Q15F เด่น (WORK,
LPN, IRPC, SPA, TVT, PLANB, CBG, QTC) และกลุ่ม Renewable Energy (TPCH, DEMCO, GUNKUL) ส่วนหุ้นที่คาดว่าจะ Underperform ในเดือนนี้คาด AIRLINE, FOOD จากปัญหา ICAO, FAA กดดันและแนวโน้มกำไรอ่อนตัว โดย Portfolio Top picks AUG 15 ADVANC, CENTEL, IRPC, TPCH, TVT, PLANB / Dark Horse CPALL, TKS, SPA, DEMCO, AGE ส่วนนักลงทุนระยะกลาง-ยาว แนะสะสมหุ้น 3Q15 Top Picks KBANK, CK, SCC, LPN, ROBINS, TVT
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
KTB (TP19*) : Support 17.2/16.8 Resistant 18.3/19
Theme : Government Spending
Earning outlook : ช่วง 2H15F คาดผลประกอบการณ์ลดลงจาก 1H15 แต่จะพลิกกลับมาเติบโตในปี 2016 ถึง 24%
Valuation : ปัจจุบันราคาหุ้นปรับตัวลงมาเทรดที่ระดับ P/BV 0.99 x ต่ำกว่า Mean ที่ 1.06x และเริ่มมี Upside ที่น่าสนใจ อิง TP15F 19 บาท/หุ้น
Catalyst : CNS มีแนวโน้มปรับประมาณการณ์ขึ้นจาก NII ที่ทำได้ดีกว่าคาดในช่วง 1H15 /ได้ประโยชน์จากพัฒนาการเชิงบวกของการลงทุนโครงสร้างพื้น ฐานภาครัฐ
CPALL (TP52.3*) : Support 49.5/48 Resistant 52/54
Theme : อานิสงค์โปรแสตมป์
Earning outlook : คาดกำไร 15F ที่ 14,399 ล้านบาท (+42%y-y)
Valuation : มูลค่าเหมาะสมปี 2015 ที่ 52.30 บาท ซื้อ ขายบน PEG15F เพียง 0.7เท่า
Catalyst : SSSG ที่จะดีขึ้น โดยเฉพาะ CPALL ที่ออกโปรโมชั่น แสตมป์ ปลายก.ค.-พ.ย.15 ประกอบกับการขยายจำนวนสาขาใหม่ (CPALL +243 สาขา, MAKRO +6 สาขา)
PLANB (TP6.9*) : Support 5.9/5.75 Resistant 6.2/6.4
Theme : Digital Transformation
Earning outlook : คาดรายได้รวมปี 2015 ที่ 2180 ลบ. (+49%y-y) และประเมินกำไรที่ 410 ลบ. (+98%y-y)
Valuation : ประเมินราคาเป้าหมายปี 2015 ที่ 6.90 บาท ด้วยวิธี DCF (WACC 9.2%, L-T 4.0%)
Catalyst : เปิดตัว Bus WiFi เฟสแรก 550 คัน หนุนรายได้ 2H15 โตต่อเนื่อง สำหรับประเด็นบวกระยะสั้น
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
