- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Friday, 14 August 2015 17:58
- Hits: 7322
บล.โนมูระ พัฒนสิน : บทวิเคราะห์ตลาดหุ้นรายวัน
รีบาวน์ : เน้นกลุ่มที่อิงความคืบหน้าโครงการภาครัฐ (SCC) ผสานหุ้นกำไรเด่น (WORK) และกลุ่มพลังงานทางเลือก (TPCH)
Nomura : Key Factors
(+) Ex Factor: PBoC แถลงการปรับลดค่าเงิน 3รอบทำให้อยู่ในระดับที่เหมาะสมแล้ว
(+) Int Factor: แผนลงทุนภาครัฐที่เริ่มมีความชัดเจนมากขึ้น / ทยอยประกาศ TOR
(+) Flow: แรงขายต่างชาติจำกัดหลังสถานะคงค้างจาก QE1 เหลือเพียง 2.41 หมื่นลบ.
(*) Int Factor: จับตาโค้งสุดท้ายการรายงานงบบริษัทจดทะเบียนช่วง 2Q15F
(*) Fund Flow: ต่างชาติขาย 1859 ลบ., Long Future 5497, ซื้อ Bond 3118 ลบ.
(-/+) US Econ: ยอดค้าปลีก ก.ค. +0.6%m-m ฟื้นจากเดือนก่อนหน้าที่ -0.3%m-m
(-) Commo: ราคาน้ำมันดิบ WTI -3% สู่ $41.99/bbl / Brent -0.8% สู่ $49.22/bbl
SET PER 15F: CNS 14.19x (EPS 99) vs Cons.14.63x (LT-Avg 14.0x)
SET Target 12MonthFwd: CNS Base 1705 pts (EPS 113.5, PER15x)
Nomura Daily Top Picks: SCC, WORK, TPCH
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ รีบาวน์ ในกรอบแนวต้าน 1419/1422 จุด และแนวรับ 1401/1392 จุด แรงกดดันจากค่าเงินหยวนที่อ่อนค่าที่กดดันเงินไหลออกจากเอเซียน่าจำกัดลง หลัง PBoC ที่ประเมินว่าการปรับลดค่าเงินต่อเนื่องในช่วง 3 วันที่ผ่านมาอยู่ในระดับที่เหมาะสมแล้ว หลังปรับจาก 6.1162 หยวนต่อดอลลาร์ สู่ 6.2298 หยวน, 6.3306หยวน และ 6.401หยวนตามลำดับ ซึ่งทำให้ค่าเงินอ่อนค่ากว่า 4.66% สอดคล้องกับมุมมอง Nomura ที่ได้ประเมินก่อนหน้านี้ว่าค่าเงินหยวนแข็งค่ากว่าความเป็นจริงราว 3.1% และล่าสุดเช้านี้ PBoC ปรับค่าเงินหยวนสู่ 6.3975หยวนต่อดอลลาร์ สะท้อนค่าเงินที่มีเสถียรภาพมากขึ้น หนุน sentiment การลงทุนหุ้นเอเซีย ผสานกับความเชื่อมั่นภายในประเทศที่เริ่มฟื้นตัว หลังแผนการลงทุนโครงสร้างพื้นฐานชัดเจนขึ้นเป็นลำดับ ไล่เรียงจากการประกาศ TOR ของโครงการรถไฟทางคู่ คลอง19-แก่งคอย ในสัปดาห์ก่อนหน้า
และล่าสุดวานนี้ รฟท. ประกาศร่าง TOR โครงการรถไฟรางคู่ จิระ-ขอนแก่น วงเงิน 2.4 หมื่นล้านบาท อีกทั้งความคาดหวังต่อการปรับ ครม.ชุดใหม่ ที่คาดจะมีความชัดเจนหลังพ้นสัปดาห์นี้ น่าจะหนุนแรงคาดหวังต่อนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจใหม่ออกมา จะส่งผลให้เศรษฐกิจไทยเร่งตัวขึ้นในช่วงปลายปี (จับตา GDP ไทย 2Q15 จะรายงาน 17 ส.ค. นี้ consensus คาด +2.9%y-y, +0.3%q-q) แต่อย่างไรก็ตาม ระยะสั้นตลาดยังคงได้รับแรงกดดันจากราคาน้ำมันดิบที่ยังคง Sideway Down ล่าสุด น้ำมันดิบสหรัฐ (WTI)ปรับตัวลง -3% สู่ระดับ 41.99 เหรียญต่อบาร์เรล (ต่ำสุดในรอบ 6 ปีครึ่ง) ยังเป็นประเด็นที่กดดันหุ้นกลุ่มพลังงานถ่วงดัชนี นอกจากนี้จากการรายงานแนวโน้มดัชนีชี้นำทางเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่ค่อยๆฟื้นตัวขึ้น นำโดย ยอดค้าปลีก เดือน ก.ค. +0.6%m-m จาก -0.3% เป็นตัวแปรสร้างความกังวลต่อ FED อาจปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายเร็วขึ้น เป็นปัจจัยกดดันเพิ่มเติม
Asset allocation : หุ้น 80% ทองคำ 2.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 12.5%
Short-Term Strategy : เลี่ยงกลุ่ม ENERG แนะ Switch มาเน้นหุ้นอิงความคืบหน้าของโครงการโครงสร้างพื้นฐานที่จะเร่งตัวขึ้นในช่วงถัดไป (SCC, CK, STEC, KBANK, KTB) ผสานกลุ่มปันผลสูง (INTUCH, SPALI, LPN) ที่สามารถรองรับตลาดที่มีความเสี่ยงได้ดี ส่วนนักลงทุนระยะกลาง-ยาวเน้นสะสมหุ้น Top Picks ส.ค.15 (ADVANC, CENTEL, PLANB, IRPC, TVT, TPCH) สำหรับ Weekly Top Picks แนะ TPCH, CENTEL, WHA สำหรับวันนี้แนะนำ*Daily Top Picks SCC, WORK, TPCH*
***2Q15 Earning Result :
ดีกว่าตลาดคาด : AMATA กำไร 443 ลบ. ดีกว่าตลาดคาด (+110%), TRC กำไร 66 ลบ. (+79%), WORK กำไร 113 ลบ. (+71%), CFRESH กำไร 147 ลบ. (+67%), MCOT กำไร 38 ลบ. (+34%), BJC กำไร 744 ลบ. (+33%), TUF กำไร 1412 ลบ. (+24%), MEGA กำไร 165 ลบ. (+17%), SIM กำไร 88 ลบ. (+16%), SIRI กำไร 901 ลบ. (+15%), PS กำไร 2168 ลบ. (+14%), SAPPE กำไร 125 ลบ. (+13%)
ใกล้เคียงตลาดคาด : SC กำไร 498 ลบ. ใกล้เคียงตลาดคาด (+9%), BEAUTY กำไร 93 ลบ. (+7%), DEMCO กำไร 91 ลบ. (+6%), ERW ขาดทุน 24.77 ลบ. (+4%), AP กำไร 642 ลบ. (+3%), INTUCH กำไร 4086 ลบ. (+1%), TASCO กำไร 1317 ลบ. (+1%), SAMTEL กำไร 131 ลบ. (+1%), GL กำไร 129 ลบ. (-0.4%), MC กำไร 174 ลบ. (-0.4%), BDMS กำไร 1491 ลบ. (-2%), LH กำไร 1489 ลบ. (-7%), ICHI กำไร 325 ลบ. (-10%)
แย่กว่าตลาดคาด : NOK ขาดทุน 150 ลบ. แย่กว่าตลาดคาด (-1976%), BANPU ขาดทุน 54 ลบ. (-174%), THAI ขาดทุน 12759 ลบ. (-117%), RCL กำไร 55 ลบ. (-63%), TTCL กำไร 88 ลบ. (-40%), SCN กำไร 42 ลบ. (-27%), MINT กำไร 540 ลบ. (-18%), EASTW กำไร 353 ลบ. (-13%), PLANB กำไร 131 ลบ. (-13%)
Mid-Long Term Strategy : คาด SET ฟื้นตัว สู่ต้าน 1467/1497จุด ในเดือน สค 2015 กลุ่มที่จะนำตลาด คือ กลุ่มปันผลสูง ICT (ADVANC & INTUCH), CONMAT(SCC), COM(CPALL) ผสานกลุ่มBANK (KTB, KBANK, SCB) คาด กนง คงดอกเบี้ยหนุน Cover-short ผสานหุ้นที่ได้รับอานิสงค์ นโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจ 6 ด้าน ซึ่งรมว.คลังเตรียมเสนอ 4 สค.นี้ (CPALL, SCC, CK, AOT, WHA, ROBINS, KBANK) ผสานกลุ่มที่คาดกำไร 2Q15F เด่น (WORK, LPN, IRPC, SPA, TVT, PLANB, CBG, QTC) และกลุ่ม Renewable Energy (TPCH, DEMCO, GUNKUL) ส่วนหุ้นที่คาดว่าจะ Underperform ในเดือนนี้คาด AIRLINE, FOOD จากปัญหา ICAO, FAA กดดันและแนวโน้มกำไรอ่อนตัว โดย Portfolio Top picks AUG 15 ADVANC, CENTEL, IRPC, TPCH, TVT, PLANB / Dark Horse CPALL, TKS, SPA, DEMCO, AGE ส่วนนักลงทุนระยะกลาง-ยาว แนะสะสมหุ้น 3Q15 Top Picks KBANK, CK, SCC, LPN, ROBINS, TVT
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
SCC (TP600*) : Support 516/512 Resistant 526/532
Theme : Infrastructure spending
Earning Outlook : แนวโน้มผลประกอบการ 3Q15F อ่อนแอลงเล็กน้อย q-q โดยคาดว่ากำไรจากธุรกิจเคมีภัณฑ์ที่คาดว่าจะมีส่วนต่างผลิตภัณฑ์ HDPE และ PP ที่ปรับตัวดีขึ้น ytd จะเป็นปัจจัยหนุนกำไร ประกอบกับมีกำลังการผลิตที่เพิ่มขึ้นจากการขึ้นโรงงานผลิตซีเมนต์ในประเทศกัมพูชา และอินโดนีเซีย
Valuation : ปัจจุบันเทรดที่ PER15F 14.71 เท่า และ PER16F 13.79 เท่า
Catalyst : คาด 2H15F จะได้ประโยชน์จากธุรกิจปิโตรเคมีที่ดีต่อเนื่องและมีการขยายกำลังการผลิตซีเมนต์
WORK (TP45*) : Support 38.25/37.5 Resistant 41/43
Theme : Earnings ดีกว่าคาด
Earning outlook : เคาดผลประกอบการ 2H15F เติบโตโดดเด่น มีเรทติ้งเพิ่มขึ้นทุกเดือนต่อเนื่อง ยังมีการย้ายรายการยอดฮิต “ชิงร้อยชิงล้าน คาดหนุนให้เรทติ้งเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง
Valuation : คงคำแนะนำ “ซื้อ” และปรับไปใช้ราคาเป้าหมายปี FY16F ที่ 45 บาท (จากเดิมราคาเป้าหมายปี FY15F อยู่ที่ 40 บาท)
Catalyst : WORK รายงานกำไรสุทธิ 2Q15 อยู่ที่ 113 ล้านบาท เติบโต 806% y-y ฟื้นตัวก้าวกระโดดจาก 13 ล้านบาท ในช่วงเดียวกันของปีก่อน
TPCH (TP31.75*) : Support 17.8/17.5 Resistant 18.5/18.9
Theme : Biomass ranks the top priority
Earning outlook : ผลประกอบการช่วง 2H15 เติบโตแข็งแกร่ง คาดบันทึกกำไรสุทธิที่ระดับ 13 ลบ. ใน 3Q15 เติบโต 160% q-q
Valuation : มูลค่าเหมาะสมปี 2015 ที่ 31.75 บาท เราคาดแนวโน้มกำไรสุทธิจะเติบโตเฉลี่ย 174% ในช่วง 3 ปีข้างหน้า สู่ระดับ 1,155 ล้านบาท คิดเป็น EPS ในปี 2018 ที่ 1.4 บาท/หุ้น ในปี ดึง PER ลงสู่ระดับ 22.7x
Catalyst : กพช. มีมติรับซื้อไฟฟ้าพลังงานชีวมวล 50 MW ในสามจังหวัดชายแดนนภาคใต้ ปัจจัยบวกต่อหุ้น คาด TPCH ชนะการประมูล ฐานะผู้นำผลิตพลังงานชีวมวลภาคใต้
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
