- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Monday, 10 August 2015 18:25
- Hits: 1035
บล.โนมูระ พัฒนสิน : บทวิเคราะห์ตลาดหุ้นรายวัน
ขึ้นขาย-ลงซื้อ: เน้นสะสมกลุ่มท่องเที่ยว (CENTEL) ผสาน TPCH (ลุ้น Fit Bidding) และ CBG (กำไร 2Q15 โดดเด่นกว่าคาด)
Nomura : Key Factors
(+) Int Factor: ความคาดหวังต่อเม็ดเงินกระตุ้นเศรษฐกิจช่วงปลายปีกว่า 2 แสนล้านบาท
(+) Flow: แรงขายต่างชาติจำกัดหลังสถานะคงค้างจาก QE1 เหลือเพียง 2.85 หมื่นลบ.
(+) Int Factor: การทยอยเปิดทริกเกอร์ฟันด์ของ 2 บลจ คาดช่วยหนุนตลาดในสัปดาห์นี้
(*) Int Factor: จับตาโค้งสุดท้ายการรายงานงบบริษัทจดทะเบียนช่วง 2Q15F
(*) Fund Flow: ต่างชาติขาย 1741 ลบ., Long Future 1848, ซื้อ Bond 610 ลบ.
(*) US Econ: อัตราการว่างงาน US เดือน ก.ค. คงที่ที่ระดับ 5.3%
(-) Commo: ราคาน้ำมันดิบ WTI -2.4% สู่ $43.57/bbl / Brent -2.3% สู่ $48.36/bbl
(-) Ex Factor: จำนวนแท่นขุดเจาะน้ำมัน US รายสัปดาห์ เพิ่มขึ้นสู่ 670 จาก 664 แท่น
(-) China Econ: ดัชนีการส่งออกจีน เดือน ก.ค. -8.3%y-y จาก +2.8%y-y
(-) US Econ: ตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตร US ก.ค. เพิ่ม 215K ต่ำคาดที่ 225K
(-) US Econ: รายได้เฉลี่ยต่อชั่วโมงของแรงงาน ก.ค. เพิ่มขึ้น 2.1%y-y จาก +2.0%y-y
SET PER 15F: CNS 14.42x (EPS 99) vs Cons.14.87x (LT-Avg 14.0x)
SET Target 12MonthFwd: CNS Base 1705 pts (EPS 113.5, PER15x)
Nomura Daily Top Picks: CBG, TPCH, CENTEL
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ ย่อ ในกรอบแนวรับ 1423/1417จุด และแนวต้าน 1436/1442 จุด การรายงานดัชนีการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ เดือน ก.ค. เพิ่มขึ้น 2.15แสนตำแหน่ง รวมถึงรายได้เฉลี่ยต่อชั่วโมงที่เพิ่มขึ้น +2.1%y-y บ่งชี้ถึงภาคแรงงานสหรัฐฯที่ฟื้นตัว สร้างความกังวลต่อ Fed อาจปรับดอกเบี้ยนโยบายในการประชุม ก.ย. นี้ กดดันสินทรัพย์เสี่ยงในระยะสั้น และหนุน Dollar แข็งค่าขึ้นต่อเนื่อง อีกทั้งการรายงานจำนวนแท่นขุดเจาะน้ำมันในสหรัฐฯ รายสัปดาห์จาก เบเกอร์ ฮิวจ์ ที่เพิ่มขึ้นอีก 6 แท่น สู่ 670 แท่น หรือปรับตัวขึ้นสัปดาห์ที่ 3 ติดต่อกัน สร้างความกังวลต่ออุปทานส่วนเกิน อีกทั้งความกังวลต่ออุปสงค์โลกยังเกิดขึ้นต่อเนื่อง หลังจีนรายงานตัวเลขส่งออก เดือน กค. -8.3%y-y ปัจจัยดังกล่าวล้วนแล้วแต่กดดันราคาน้ำมันดิบโลกแกว่งตัวลงต่อ โดย ราคาน้ำมันดิบสหรัฐ (WTI) ล่าสุดปรับตัวลดลง -2.4% สู่ $43.57/bbl เช่นเดียวกับน้ำมันดิบเบรนท์ (BRT) ลดลง -2.3% สู่ $48.36/bbl ทำให้เกิดความกังวลต่อกำไรตลาดหุ้นไทย(Market EPS) มี Donwside จากหุ้นน้ำมันกดดันตลาด(กรณีสมมติฐานน้ำมันลดลง 5 เหรียญฯ จะกดดันกำไรตลาดราว 2.4 หมื่นล้านบาท หรือ EPS ลดลง 2.5 บาทต่อหุ้น สู่ 93.5 บาท ทำให้ Downside กรณี Worst Case จะเปลี่ยนจาก 1410+/- ลงสู่ 1370-1350จุด (อิง ERP 5.19%)) แต่อย่างไรก็ตามความเสี่ยงจากแรงขายต่างชาติน่าจะจำกัดหลังสถานะคงค้างของ Fund Flow ไหลเข้าช่วง QE1-ปัจจุบันลดลงจาก 3.62 แสนล้านบาท เหลือเพียง 2.85 หมื่นล้านบาทเท่านั้น อีกทั้งปัจจัยภายใน เริ่มมีสัญญาณกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติม หลัง รฟท. ออก TOR รางคู่ 1 เส้นทางแล้ว ล่าสุดปลัดกระทรวงการคลังเผยภาครัฐเตรียมกระตุ้นเศรษฐกิจในช่วงปลายปี ด้วยวงเงินกว่า 2 แสนล้านบาท ผ่านงบลงทุนระบบถนนและน้ำราว 7.9 หมื่นลบ และงบช่วยเหลือเกษตรกร-รากหญ้า และ SME อีกกว่า 1.2 แสนลบ. น่าจะหนุนเศรษฐกิจไทยและความเชื่อมั่นรวมฟื้นตัว
Asset allocation : หุ้น 80% ทองคำ 2.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 12.5%
Short-Term Strategy : เล่นรอ “ขึ้นขาย-ลงซื้อ” โดยให้เลี่ยงหุ้นน้ำมัน Switch ไปเก็งกลุ่มที่ได้อานิสงค์น้ำมันต่ำและค่าเงินบาทอ่อน เช่น ท่องเที่ยว (CENTEL, ERW) รวมถึงกลุ่ม Renewable Energy รอความคืบหน้า Fit Bidding 13 ส.ค.นี้ (TPCH, DEMCO, GUNKUL) และย่อสะสมกลุ่มที่คาดกำไร 2Q15 เด่น (SPA, PLANB, QTC) ส่วนนักลงทุนระยะกลาง-ยาวเน้นสะสมหุ้น Top Picks สค.15 (ADVANC, CENTEL, PLANB, IRPC, TVT, TPCH) สำหรับ Weekly Top Picks แนะ TPCH, CENTEL, WHA สำหรับวันนี้แนะนำ*Daily Top Picks CBG, TPCH, CENTEL*
***2Q15 Earning Result : IVL กำไร 5214 ลบ. ดีกว่าตลาดคาด (+37%) , MAJOR กำไร 490 ลบ. ดีกว่าตลาดคาด (+23%), CBG กำไร 355 ลบ. ดีกว่าตลาดคาด (+12%), PTTGC กำไร 8984 ลบ. ใกล้เคียงตลาดคาด (+4%), TICON ขาดทุน 29 ลบ. แย่กว่าตลาดคาด (-121%)
Mid-Long Term Strategy : คาด SET ฟื้นตัว สู่ต้าน 1467/1497จุด ในเดือน ส.ค. 2015 กลุ่มที่จะนำตลาด คือ กลุ่มปันผลสูง ICT (ADVANC & INTUCH), CONMAT(SCC), COM(CPALL) ผสานกลุ่มBANK (KTB, KBANK, SCB) คาด กนง คงดอกเบี้ยหนุน Cover-short ผสานหุ้นที่ได้รับอานิสงค์ นโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจ 6 ด้าน ซึ่งรมว.คลังเตรียมเสนอ 4 ส.ค.นี้ (CPALL, SCC, CK, AOT, WHA, ROBINS, KBANK) ผสานกลุ่มที่คาดกำไร 2Q15F เด่น (WORK, LPN, IRPC, SPA, TVT, PLANB, CBG, QTC) และกลุ่ม Renewable Energy (TPCH, DEMCO, GUNKUL) ส่วนหุ้นที่คาดว่าจะ Underperform ในเดือนนี้คาด AIRLINE, FOOD จากปัญหา ICAO, FAA กดดันและแนวโน้มกำไรอ่อนตัว โดย Portfolio Top picks AUG 15 ADVANC, CENTEL, IRPC, TPCH, TVT, PLANB / Dark Horse CPALL, TKS, SPA, DEMCO, AGE ส่วนนักลงทุนระยะกลาง-ยาว แนะสะสมหุ้น 3Q15 Top Picks KBANK, CK, SCC, LPN, ROBINS, TVT
Investment Theme :
* Dividend Play: INTUCH, ADVANC, LPN, SPALI, BANPU, CPF, DEMCO
* EPC Brightens – Renewable Energy: DEMCO, GUNKUL
* Summer Play-Beverage: CBG, ICHI
* AUG15 Top Picks : ADVANC, CENTEL, PLANB, IRPC, TVT, TPCH
* 3Q15 Top Picks : KBANK, CK, SCC, LPN, ROBINS, TVT
* 2015 Top Picks : ADVANC, AOT, CPALL, ROBINS, BANPU, KBANK, CK, SCC, LPN, TVT
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
CBG (TP48*) : Support 36.25/35 Resistant 38.25/40
Theme : Summer Play - Beverage
Earning outlook : คาด 2H15 ยังเติบโตได้จากแรงหนุนของตลาดต่างประเทศ โดยเฉพาะในกลุ่ม CLMV รวมไปถึงประเทศจีน คงประมาณการกำไร 15 โต 38% y-y ที่ 1.26 พันลบ.
Valuation : แนะนำ “ซื้อ” ด้วยราคาเป้าหมาย 48.0 บาท อิง Prospective PE ที่ 38x และ PEG 1.0x ถือว่ามีความเหมาะสมจากโอกาสการเติบโตสู่ผู้นำทางธุรกิจในอนาค
Catalyst : กำไร 2Q15 โตต่อเนื่องอีก 14% q-q ที่ 355 ลบ. ดีกว่า Consensus คาด 12% / จ่ายปันผลระหว่างกาล 0.35 บาท/หุ้น (XD 19 ส.ค. 2015)
TPCH (TP31.75*) : Support 19.1/18.8 Resistant 20.0/20.3
Theme : Biomass ranks the top priority
Earning outlook : คาดกำไรสุทธิปี 2015 เติบโตจากการบันทึกกำไรจากโรงไฟฟ้า 51% y-y ที่ระดับ 75 ล้านบาท และอัตราเฉลี่ยเติบในช่วง 3ปีข้างหน้าที่ 174% (CAGR)
Valuation : คาดแนวโน้มกำไรสุทธิจะเติบโตเฉลี่ย 174% ในช่วง 3 ปีข้างหน้า สู่ระดับ 1,155 ล้านบาท คิดเป็น EPS ในปี 2018 ที่ 1.4 บาท/หุ้น ในปี ดึง PER ลงสู่ระดับ 22.7x
Catalyst : จะมีการประชุมการรับซื้อไฟฟ้าของผู้ผลิตขนาดเล็กมาก ในวันที่ 13 August 15 ซึ่งบริษัทคาด จะชนะประมูลได้ PPA เพิ่มราว 30-50 MW และเราคาดการณ์ว่าภายในเดือนนี้ TPCH จะเซ็น PPA แบบเป็นทางการ อีก 2 โครงการในมือ (พัทลุง & สตูล) รวม 18.4 MW
CENTEL (TP40*) : Support 37/35 Resistant 39/40
Theme : 2015 Discover Thainess
Earning outlook : คาดแนวโน้ม 2H15 ผลประกอบการเติบโตดีขึ้นจากธุรกิจโรงแรมที่ยังสดใส ขณะที่ธุรกิจอาหารมีการควบคุมต้นทุนดีขึ้น โดยรวมคาดกำไร FY15F +54%y-y
Valuation : แม้ราคาเป้าหมายปี 2015 จะมี Upside ไม่มาก 6.7% (TP15 40.0) แต่แนวโน้มกำไรครึ่งหลังยังเติบโต และราคาเป้าหมายปีหน้า 2016 อยู่ที่ 47 บาท
Catalyst : รับอานิสงค์ราคาน้ำมันดิบย่อตัวหนุนธุรกิจท่องเที่ยว / อนุมัติ Multiple visa (วีซ่าเดียวเที่ยวไม่อั้น) ระยะเวลา 6 เดือน หนุนนักท่องเที่ยวเข้าไทยมากขึ้น / แนวโน้มกำไร 2Q15F สดใสจากการลดต้นทุน คาด+501%y-y ที่ 250 ลบ.
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
