- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Friday, 07 August 2015 17:20
- Hits: 3364
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
หุ้นน้ำมันกดตลาดย่อ : แนะนำ SBL THAI(คาดกำไรถูกกดดัน+เสี่ยง FX loss) / ตั้งรับ CPALL(แสตมป์หนุน), TPCH(ลุ้น Fit Bidding)
Nomura : Key Factors
(+) Int Factor: บลจ. เริ่มทยอยออกกองทุนทริกเกอร์ หนุน sentiment บวก
(+) Ger Econ: ยอดสั่งซื้อภาคโรงงาน มิ.ย. +2.0%m-m จาก -0.3% และดีกว่าคาด +0.3%
(-) Int Factor: พาณิชย์ปรับลดเป้าหมายส่งออกไทยปีนี้ลงสู่ -3% จากคาดเดิมที่ +1.2%
(-) US Econ: ผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานรายสัปดาห์ 270K ดีกว่าคาดที่ 272K
(-) TH Econ: ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภค ก.ค. ลดลง 7 เดือนติด ทำจุดต่ำสุดรอบ 14 เดือน
(-) Fund Flow: ต่างชาติขาย 1394 ลบ., Short Future 2940, ซื้อ Bond 1548 ลบ.
(-) Commo: ราคาน้ำมันดิบ WTI -0.77% สู่ $44.8/bbl / Brent -0.14% สู่ $49.52/bbl
SET PER 15F: CNS 14.44x (EPS 99) vs Cons.14.81x (LT-Avg 14.0x)
SET Target 12MonthFwd: CNS Base 1705 pts (EPS 113.5, PER15x)
Nomura Daily Top Picks: CPALL, TPCH
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ ย่อ ในกรอบแนวรับ 1423/1417 จุด และแนวต้าน 1442/1447 จุด การรายงานผู้ขอรับสวัสดิการการว่างงานรายสัปดาห์ของสหรัฐฯเพิ่มขึ้นน้อยกว่าคาด สะท้อนถึงภาคแรงงานมีการฟื้นตัวที่ดีขึ้น ผสานกับคาดการณ์การจ้างงานนอกภาคเกษตรเดือน ก.ค. ที่จะรายงานในคืนนี้ Consensus คาดเพิ่มขึ้นอีก 2.25 แสนราย จาก 2.23 แสนราย ในเดือนก่อน ทำให้ความกังวลต่อการขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายของ FED ในเดือน กย. ยังคงปกคลุมตลาด(Nomura คาดขึ้นดอกเบี้ยครั้งแรกในเดือน ธ.ค.15 เป็น Upside Risk ของตลาด) เช่นเดียวกันราคาน้ำมันดิบในระยะสั้นที่ยัง Sideway Down (วานนี้ราคาน้ำมันดิบ WTI -0.77% สู่ $44.8/bbl / Brent -0.14% สู่ $49.52/bbl) จากความกังวลอุปทานของสหรัฐฯ(แท่นขุดเจาะน้ำมันปรับตัวขึ้น 2 สัปดาห์ติดต่อกัน) และอุปทานจากอิหร่านที่คาดปรับตัวสูงขึ้นในช่วงถัดไป กดหุ้นพลังงานถ่วงตลาด(น้ำหนักราว 17%ของมูลค่าตลาด) และหากสถานการณ์ราคาน้ำมันยังตกต่ำต่อเนื่อง อาจกดดันให้ประมาณการน้ำมันมี Downside จากสมมติฐาน 5เหรียญฯ จะกดดันกำไรตลาดราว 2.4หมื่นล้านบาท หรือ EPS -2.5บาทต่อหุ้นสู่ 93.5 บาท ทำให้ Downside กรณี Worst Case จะเปลี่ยนจาก 1410+/- ลงสู่ 1370-1350 จุด(อิง ERP 5.19%)
จึงต้องติดตามราคาน้ำมันอย่างใกล้ชิด ส่วนปัจจัยในประเทศดัชนีชี้นำเศรษฐกิจไทยระยะสั้นยังชะลอตัวลง หลังดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคไทยเดือน กค. ลดลงเป็นเดือนที่ 7 ติดต่อกัน สู่ระดับ 73.4 จุด เป็นจุดต่ำสุดในรอบ 14 เดือน รวมถึงการที่กระทรวงพาณิชย์มีการปรับลดเป้าหมายการขยายตัวของส่งออกไทยปีนี้ลงสู่ระดับ -3% จากคาดการณ์เดิมที่ +1.2% แต่อย่างไรก็ตามเศรษฐกิจไทยก็เริ่มมีสัญญาณบวกขึ้นมาบ้างหลังภาครัฐอนุมัติ TOR ของรถไฟรางคู่คลอง19-แก่งคอย และคาดว่างบลงทุนจะเร่งตัวขึ้น ผสานการทยอยเปิด Trigger Fund ใหม่(KTAM+SCBAM ราว 2พันล้านบาท) ช่วยพยุงตลาด
Asset allocation : หุ้น 80% ทองคำ 2.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 12.5%
Short-Term Strategy : แนะนำ SBL THAI(คาดแนวโน้ม 2Q15 กำไรอ่อนตัว + เสี่ยง Fx-loss) รอซื้อกลับ 12/11.8/11.5บาท และรอตั้งรับกลุ่มที่มี sentiment บวก เช่น CPALL (โปรโมชั่นแสตมป์หนุนกำไรเด่น) และ กลุ่ม Renewable Energy เก็งความคืบหน้า Fit Bidding 13 สค.นี้ (TPCH, DEMCO, GUNKUL) รวมถึงหุ้นที่คาดกำไร 2Q15 เด่น (SPA, TVT, PLANB, CBG, QTC) ส่วนนักลงทุนระยะกลาง-ยาวเน้นสะสมหุ้น Top Picks สค.15 (ADVANC, CENTEL, PLANB, IRPC, TVT, TPCH) สำหรับวันนี้แนะนำ*Daily Top Picks CPALL, TPCH*
***2Q15 Earning Result : LPN กำไร 822 ลบ ใกล้เคียง cons คาด (+2.5%) , MAKRO กำไร 1168 ใกล้เคียง cons คาด (-0.4%), BEC กำไร 749 ใกล้เคียง cons คาด (-1.7%)
Mid-Long Term Strategy : คาด SET ฟื้นตัว สู่ต้าน 1467/1497จุด ในเดือน ส.ค. 2015 กลุ่มที่จะนำตลาด คือ กลุ่มปันผลสูง ICT (ADVANC & INTUCH), CONMAT(SCC), COM(CPALL) ผสานกลุ่มBANK (KTB, KBANK, SCB) คาด กนง คงดอกเบี้ยหนุน Cover-short ผสานหุ้นที่ได้รับอานิสงค์ นโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจ 6 ด้าน ซึ่งรมว.คลังเตรียมเสนอ 4 ส.ค.นี้ (CPALL, SCC, CK, AOT, WHA, ROBINS, KBANK) ผสานกลุ่มที่คาดกำไร 2Q15F เด่น (WORK, LPN, IRPC, SPA, TVT, PLANB, CBG, QTC) และกลุ่ม Renewable Energy (TPCH, DEMCO, GUNKUL) ส่วนหุ้นที่คาดว่าจะ Underperform ในเดือนนี้คาด AIRLINE, FOOD จากปัญหา ICAO, FAA กดดันและแนวโน้มกำไรอ่อนตัว โดย Portfolio Top picks AUG 15 ADVANC, CENTEL, IRPC, TPCH, TVT, PLANB / Dark Horse CPALL, TKS, SPA, DEMCO, AGE ส่วนนักลงทุนระยะกลาง-ยาว แนะสะสมหุ้น 3Q15 Top Picks KBANK, CK, SCC, LPN, ROBINS, TVT
Investment Theme :
??* Dividend Play: INTUCH, ADVANC, LPN, SPALI, BANPU, CPF, DEMCO
??* EPC Brightens – Renewable Energy: DEMCO, GUNKUL
??* Summer Play-Beverage: CBG, ICHI
??* AUG15 Top Picks : ADVANC, CENTEL, PLANB, IRPC, TVT, TPCH
??* 3Q15 Top Picks : KBANK, CK, SCC, LPN, ROBINS, TVT
??* 2015 Top Picks : ADVANC, AOT, CPALL, ROBINS, BANPU, KBANK, CK, SCC, LPN, TVT
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
CPALL (TP52.3*) : Support 47/45 Resistant 50/52
??Theme : อานิสงค์โปรแสตมป์
??Earning outlook : CNS คาด 10 ส.ค.15 CPALL กำไรสุทธิ 2Q15F ที่ 3,009 ล้านบาท (+34%y-y, -12%q-q) เติบโตตามสาขาที่เพิ่มขึ้น และอัตราทำกำไรที่สูงขึ้น
??Valuation : มูลค่าเหมาะสมปี 2015 ที่ 52.30 บาท (Upside 7.2%) ซื้อขายบน PEG15F เพียง 0.7เท่า คาดผลกำไร 15Fที่ 14,399 ล้านบาท (+42%y-y)
??Catalyst : SSSG ทีจะดีขึ้นโดยเฉพาะ CPALL ที่เตรียมออกโปรฯแสตมป์ ปลายก.ค.-พ.ย.15 ประกอบกับจำนวนสาขาใหม่ (CPALL +243 สาขา, MAKRO +6 สาขา)
TPCH (TP31.75*) : Support 18.0/17.5 Resistant 19.4/20.0
??Theme : Biomass ranks the top priority
??Earning outlook : คาดกำไรสุทธิปี 2015 เติบโตจากการบันทึกกำไรจากโรงไฟฟ้า 51% y-y ที่ระดับ 75 ล้านบาท และอัตราเฉลี่ยเติบในช่วง 3ปีข้างหน้าที่ 174% (CAGR)
??Valuation : คาดแนวโน้มกำไรสุทธิจะเติบโตเฉลี่ย 174% ในช่วง 3 ปีข้างหน้า สู่ระดับ 1,155 ล้านบาท คิดเป็น EPS ในปี 2018 ที่ 1.4 บาท/หุ้น ในปี ดึง PER ลงสู่ระดับ 22.7x
??Catalyst : จะมีการประชุมการรับซื้อไฟฟ้าของผู้ผลิตขนาดเล็กมาก ในวันที่ 13 August 15 ซึ่งบริษัทคาด จะชนะประมูลได้ PPA เพิ่มราว 30-50 MW และเราคาดการณ์ว่าภายในเดือนนี้ TPCH จะเซ็น PPA แบบเป็นทางการ อีก 2 โครงการในมือ (พัทลุง & สตูล) รวม 18.4 MW
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
