- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Tuesday, 04 August 2015 17:31
- Hits: 2489
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
เก็งจีนกระตุ้นเศรษฐกิจหนุน : แนะนำ ADVANC (กำไรดีกว่าคาด+ประมูล4G), PLANB (เปิดสื่อใหม่), TPCH(เก็งประชุมซื้อไฟรอบใหม่)
Nomura : Key Factors
(+) Int Factor: วันนี้ รมว.คลัง เตรียมเสนอนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจ 6 ด้าน เข้า ครม.
(+) EU Econ: PMI ภาคการผลิตยูโรโซน ก.ค. ที่ 52.4 จุด ฟื้นตัวจาก 52.2 จุด
(+) Int Factor: บลจ. เริ่มทยอยออกกองทุนทริกเกอร์ หนุน sentiment บวก
(+) Int Factor: ERP ที่ 5.19% เทียบเคียง SET 1410 จุด ดึงดูดการฟื้นตัวของตลาด
(+) Fund Flow: Flow ตั้งแต่ QE1 ถึงปัจจุบัน ต่างชาติถือหุ้นไทยเหลือเพียง 3.34 หมื่นลบ
(+/*) Policy Rate: คาด กนง. คงอัตราดอกเบี้ยที่ 1.5% หนุนแรงซื้อกลับกลุ่ม BANK
(-) Fund Flow: ต่างชาติขาย 1429 ลบ., Short Future 3556, ซื้อ Bond 812 ลบ.
(-) Commo: ราคาน้ำมันดิบ WTI -3.7% สู่ $45.37/bbl / Brent -7.1% สู่ $49.52/bbl
(-) TH Econ: ตัวเลขเงินเฟ้อไทย ก.ค. -1.05%y-y ยังคงติดลบ 7 เดือน ติดต่อกัน
SET PER 15F: CNS 14.56x (EPS 99) vs Cons.14.92x (LT-Avg 14.0x)
SET Target 12MonthFwd: CNS Base 1705 pts (EPS 113.5, PER15x)
Nomura Daily Top Picks: ADVANC, PLANB, TPCH
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ Sideway-Sideway Up ในกรอบแนวต้าน 1448/1453 จุด และแนวรับ 1432/1428 จุด ราคาน้ำมันดิบโลกระยะสั้นยังคงปรับตัวลดลงต่อเนื่อง โดยวานนี้ น้ำมันดิบสหรัฐ (WTI) -3.7% สู่ $45.37/bbl และ น้ำมันดิบ Brent -7.1% สู่ $49.52/bbl แรงกดดันจากทั้งความกังวลต่ออุปทาน US และอิหร่านที่มีแนวโน้มปรับตัวสูงขึ้น ขณะที่อุปสงค์จากจีนมีโอกาสปรับตัวลดลงหลังภาพรวมเศรษฐกิจจีนยังคงชะลอตัว กดดันหุ้นกลุ่มพลังงานถ่วงการฟื้นตัวของสินทรัพย์เสี่ยงโลก แต่อย่างไรก็ตามท่ามกลางสภาพเศรษฐกิจจีนที่อ่อนแอ หนุนให้ตลาดเริ่มมีคาดหวังต่อการกระตุ้นเศรษฐกิจของจีนมากยิ่งขึ้น โดยระยะสั้นอาจมีการปรับลดอัตราการกันสำรองของธนาคารพาณิช์(RRR) และกลับมาเร่งลงทุนทางด้านโครงสร้างพื้นฐาน ซึ่งสอดคล้องกับมุมมองของ Nomura ที่คาดว่าจีนจะมีการปรับลด RRR ลงอีก 0.5% ในเดือนนี้ รวมถึงการปรับลดดอกเบี้ยนโยบาย อีก 0.25% ในช่วงที่เหลือของปี จะเศรษฐกิจจีนและเอเซียรวมไปถึงราคาโภคภัณฑ์ในช่วงถัดไป ส่วนปัจจัยในประเทศ
วันนี้ ติดตามการประชุม ครม. โดยคาดจะมีการเสนอนโยบายแผนกระตุ้นเศรษฐกิจ 6 ด้าน นำโดย 1) การลงทุนระบบราง ถนน น้ำ สนามบิน 2) กระตุ้นเศรษฐกิจผ่าน BOI 3) กระตุ้นโดยใช้นโยบายการเงินการคลังช่วยรากหญ้า 4) เร่งเบิกจ่ายโครงการลงทุน 5)ขยายเวลาชำระหนี้หรือลดดอกเบี้ยเกษตรกรผ่านกองทุนหมุนเวียน 6)ปรับปรุงการบริหารสหกรณ์ จึงประเมินว่าสัญญาณกระตุ้นเศรษฐกิจและการลงทุนของภาครัฐนี้น่าจะช่วยฟื้นความเชื่อมั่น เพิ่ม sentiment ต่อ SET โดยยังคงประเมินกรอบแนวต้านสัปดาห์นี้ที่ 1454/1462 จุด
Asset allocation : หุ้น 80% ทองคำ 2.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 12.5%
Short-Term Strategy : กลุ่มเล่นรอบหากดีดตัวสู่ 1450-1460จุด ทยอยขายทำกำไร หรือ Follow Buy หาก SETทะลุต้าน 1462จุด โดยกลยุทธ์ระยะสั้นเลี่ยงกลุ่มน้ำมัน และเน้นเก็งหุ้นที่ได้รับอานิสงค์นโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจ 6 ด้าน (CPALL, SCC, CK, AOT, WHA, ROBINS, KBANK) และกลุ่ม BANK (KBANK, SCB, KTB) ที่ Valuation อยู่ในระดับน่าดึงดูด + เก็งรอประชุม กนง. 5 สค. รวมถึงทยอยสะสมหุ้นที่คาดจะรายงานกำไร 2Q15 F แข็งแกร่ง (SPA, TVT, PLANB, CBG, QTC, LPN) ส่วนนักลงทุนระยะกลาง-ยาวเน้นสะสมหุ้น Top Picks สค.15 (ADVANC, CENTEL, PLANB, IRPC, TVT, TPCH) สำหรับวันนี้แนะนำ*Daily Top Picks ADVANC, PLANB, TPCH*
Mid-Long Term Strategy : คาด SET ฟื้นตัว สู่ต้าน 1467/1497จุด ในเดือน ส.ค. 2015 กลุ่มที่จะนำตลาด คือ กลุ่มปันผลสูง ICT (ADVANC & INTUCH), CONMAT(SCC), COM(CPALL) ผสานกลุ่มBANK (KTB, KBANK, SCB) คาด กนง คงดอกเบี้ยหนุน Cover-short ผสานหุ้นที่ได้รับอานิสงค์ นโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจ 6 ด้าน ซึ่งรมว.คลังเตรียมเสนอ 4 ส.ค.นี้ (CPALL, SCC, CK, AOT, WHA, ROBINS, KBANK) ผสานกลุ่มที่คาดกำไร 2Q15F เด่น (WORK, LPN, IRPC, SPA, TVT, PLANB, CBG, QTC) และกลุ่ม Renewable Energy (TPCH, DEMCO, GUNKUL) ส่วนหุ้นที่คาดว่าจะ Underperform ในเดือนนี้คาด AIRLINE, FOOD จากปัญหา ICAO, FAA กดดันและแนวโน้มกำไรอ่อนตัว โดย Portfolio Top picks AUG 15 ADVANC, CENTEL, IRPC, TPCH, TVT, PLANB / Dark Horse CPALL, TKS, SPA, DEMCO, AGE ส่วนนักลงทุนระยะกลาง-ยาว แนะสะสมหุ้น 3Q15 Top Picks KBANK, CK, SCC, LPN, ROBINS, TVT
Investment Theme :
* Dividend Play: INTUCH, ADVANC, LPN, SPALI, BANPU, CPF, DEMCO
* EPC Brightens – Renewable Energy: DEMCO, GUNKUL
* Summer Play-Beverage: CBG, ICHI
* AUG15 Top Picks : ADVANC, CENTEL, PLANB, IRPC, TVT, TPCH
* 3Q15 Top Picks : KBANK, CK, SCC, LPN, ROBINS, TVT
* 2015 Top Picks : ADVANC, AOT, CPALL, ROBINS, BANPU, KBANK, CK, SCC, LPN, TVT
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
ADVANC (TP304*) : Support 245/240 Resistant 250/252
Theme : Dividend Play / 4G Auction
Earning Outlook : CNS คาดยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อแนวโน้มกำไร 2H15F และคงคาดกำไรสุทธิปี 15F โต +15%y-y เป็น 41,522 ล้านบาทก่อนที่ปี 16F โต +25%y-y
Valuation : ปรับราคาเป้าหมายปี 2016 ที่ 304 บาทต่อหุ้น / PER16F เพียง 12.8 เท่า
Catalyst : กำไร 2Q15 สูงกว่า consensus คาดราว 7% / การประมูล 4G ช่วง พย.15 นี้ยังเป็นปัจจัยหนุนสำคัญของกลุ่ม Mobile / Dividend yield ที่สูงสม่ำเสมอ 6%/ปี โดย 1H15 จ่าย 6.5บาท/หุ้น (yield~2.6%)
PLANB (TP6.9*) : Support 5.8/5.65 Resistant 6.2/6.4
Theme : Digital Transformation
Earning outlook : คาดผลประกอบการ 2Q15 ฟื้นตัวโดดเด่น +62% y-y และ +82% q-q ที่ระดับ 88 ล้านบาท
Valuation : ประเมินราคาเป้าหมายปี 2015 ที่ 6.90 บาท ด้วยวิธี DCF (WACC 9.2%, L-T 4.0%)
Catalyst : เปิดตัว Bus WiFi เฟสแรก 550 คัน หนุนรายได้ 2H15 โตต่อเนื่อง สำหรับประเด็นบวกระยะสั้นคาดแรงเก็งกำไรต่อแนวโน้มผลประกอบการ 2Q15 ที่กำลังจะประกาศออกมาในสัปดาห์หน้า เติบโตโดดเด่น +62% y-y และ +82% q-q
TPCH (TP31.75*) : Support 18.4/18.2 Resistant 19.6/20
Theme : Biomass ranks the top priority
Earning outlook : เราคาดกำไรสุทธิปี 2015 เติบโตจากการบันทึกกำไรจากโรงไฟฟ้า 51% y-y ที่ระดับ 75 ล้านบาท และอัตราเฉลี่ยเติบในช่วง 3ปีข้างหน้าที่ 174% (CAGR)
Valuation : มูลค่าเหมาะสมปี 2015 ที่ 31.75 บาท เราคาดแนวโน้มกำไรสุทธิจะเติบโตเฉลี่ย 174% ในช่วง 3 ปีข้างหน้า สู่ระดับ 1,155 ล้านบาท คิดเป็น EPS ในปี 2018 ที่ 1.4 บาท/หุ้น ในปี ดึง PER ลงสู่ระดับ 22.7x
Catalyst : จะมีการประชุมการรับซื้อไฟฟ้าของผู้ผลิตขนาดเล็กมาก ในวันที่ 13 August 15 ซึ่งบริษัทคาด จะชนะประมูลได้ PPA เพิ่มราว 30-50 MW และเราคาดการณ์ว่าภายในเดือนนี้ TPCH จะเซ็น PPA แบบเป็นทางการ อีก 2 โครงการในมือ (พัทลุง & สตูล) รวม 18.4 MW
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
