- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Friday, 31 July 2015 16:22
- Hits: 2848
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
ERP 5.19%(SET 1410 จุด) กำลังหนุน LT-Fund พยุงดัชนี : รัฐฯเตรียมกระตุ้นรากหญ้า(CPALL) +กำไร 2Q15 เด่น (IRPC, PLANB)
Nomura : Key Factors
(+) Int Factor: 4 สค. รมว.คลัง ชงนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจ 6 ด้าน เข้า ครม.
(+) TFEX: ต่างชาติเปิดสถานะ Long Future 3 วันติดต่อกันกว่า 10,288 สัญญา
(+) Int Factor: ERP ที่ 5.19% เทียบเคียง SET 1410 จุด ดึงดูดการฟื้นตัวของตลาด
(+) Inta Factor: บลจ. เริ่มทยอยออกกองทุนทริกเกอร์ หนุน sentiment บวก
(+) Fund Flow: Flow ตั้งแต่ QE1 ถึงปัจจุบัน ต่างชาติถือหุ้นไทยเหลือเพียง 3.14 หมื่นลบ
(+) Int Factor: สถานะถือครองหุ้นไทยของต่างชาติ อยู่ในระดับต่ำสุดในรอบ 5 ปี
(*) US Econ: US GDP2Q15 +2.3%q-q (คาด+2.5%) ดีกว่าไตรมาสก่อนที่ +0.6%q-q
(*) Ex Factor: Fed คงอัตราดอกเบี้ยที่ระดับต่ำต่อไป ตาม consensus คาด
(*) Fund Flow: ต่างชาติขาย 1352 ลบ, Long Future 1511, ขาย Bond 179 ลบ
SET PER 15F: CNS 14.31x (EPS 99) vs Cons.14.8x (LT-Avg 14.0x)
SET Target 12MonthFwd: CNS Base 1705 pts (EPS 113.5, PER15x)
Nomura Daily Top Picks: IRPC, CPALL, PLANB
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ ฟื้นตัวต่อ ในกรอบแนวต้าน 1424/1432 จุด และแนวรับ 1409/1402 จุด ผลการประชุม FOMC Meeting 28-29 กค. ที่ผ่านมา Fed มีมติคงอัตราดอกเบี้ยที่ระดับต่ำต่อไปตามคาด โดย Fed มีมุมมองบวกต่อภาคแรงงานและภาคอสังหาริมทรัพย์ที่ฟื้นตัวอย่างต่อเนื่อง หนุนโอกาสการปรับขึ้นดอกเบี้ยอย่างน้อย 1 ครั้งภายในปีนี้ ซึ่งก็สอดคล้องกับมุมมองของ Nomura ที่ให้น้ำหนัก 70% ดอกเบี้ยขึ้นปีนี้ แต่ให้น้ำหนักขึ้นในช่วงเดือน ธค. 2015 ซึ่งต่างจาก Consensus 35 จาก 41 ราย คาดขึ้นเดือนกย นี้ ส่วนปัจจัยในประเทศ รมว. คลังเตรียมเสนอนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจ 6ด้าน ต่อ ครม 4 สค นี้ เน้น 1) การลงทุนระบบราง ถนน น้ำ สนามบิน (SCC, CK, STEC, AOT, TASCO) 2) กระตุ้นเศรษฐกิจผ่าน BOI (AMATA, HEMRAJ, WHA) 3) กระตุ้นโดยใช้นโยบายการเงินการคลังช่วยรากหญ้า (CPALL, ROBINS, SCB, KBANK, MTLS) 4) เร่งเบิกจ่ายโครงการลงทุน (CK STEC) 5)ขยายเวลาชำระหนี้หรือลดดอกเบี้ยเกษตรกรผ่านกองทุนหมุนเวียน (CPALL) 6)ปรับปรุงการบริหารสหกรณ์
สัญญานการกระตุ้นเศรษฐกิจและการลงทุนของภาครัฐนี้น่าจะหนุนความเชื่อมั่นฟื้น นอกจากนี้เราเริ่มเห็นสัญญาณการทยอยเปิดสถานะ Net Long Future ของ ต่างชาติ เป็นวันที่ 3 ติดต่อกัน รวมกว่า 10,288 สัญญา และการทยอยเปิดกองทุนทริกเกอร์ฟันด์ ของนักลงทุนสถาบันในประเทศ เพิ่ม sentiment บวกต่อการฟื้นตัวของ SET ขณะที่สถานะคงค้างในตลาดหุ้นไทยของต่างชาติหลัง QE1 ก็ลดระดับลงจาก 3.62แสนล้านบาท เหลือเพียง 3.14หมื่นล้านบาท ทำให้ความเสี่ยงต่อแรงขายจำกัดลง อีกทั้งค่า Equity Risk Premium (ERP) หรือผลต่างระหว่างอัตราผลตอบแทนในตลาดหุ้นกับตลาดพันธบัตร ในปัจจุบันอยู่ที่ระดับ 5.19% หรือ ดัชนี 1410จุด +/- ซึ่งถือว่าเป็นระดับที่มีนัยฯ เชิงพื้นฐานต่อการลงทุนกลาง-ยาว เคยรองรับเหตุการณ์ร้ายๆ ในอดีตได้ทั้งน้ำท่วมใหญ่ 2011 และความขัดแย้งทางการเมือง 2013 กำลังหนุน LT-Fund เข้ามาพยุงดัชนีฟื้นตัวอีกทางหนึ่ง
Asset allocation : หุ้น 80% ทองคำ 2.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 12.5%
Short-Term Strategy : การฟื้นตัวระยะสั้นรอบนี้น่าจะถึง 1440-1450จุด แนะนำกลุ่มเล่นรอบ เน้น Trading Gap หุ้นน้ำมัน(IRPC, PTTGC, PTT) ส่วนนักลงทุนเน้นหุ้นที่ได้รับอานิสงค์ นโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจ 6 ด้าน ซึ่งรมว.คลังเตรียมเสนอ 4 สค.นี้ (CPALL, SCC, CK, AOT, WHA, ROBINS, KBANK) ผสานหุ้นคาดจะรายงานกำไร 2Q15 F แข็งแกร่ง (SPA, TVT, PLANB, CBG, QTC, LPN), หุ้นปันผลสูงรับอานิสงค์ดอกเบี้ยต่ำ (INTUCH, ADVANC, SCC, LPN, SPALI, BANPU, CPF, DEMCO) ส่วนนักลงทุนระยะกลาง-ยาวทยอยสะสม Top Picks เดือน กค 2015: AGE, SPA, PLANB, DEMCO, IRPC, TVT สำหรับวันนี้แนะนำêDaily Top Picks IRPC, CPALL, PLANBê
***กกพ. ประกาศเลื่อนการประชุม การรับซื้อไฟฟ้าจากผู้ผลิตไฟฟ้าขนาดเล็กมาก จาก 29 กค เป็นวันที่ 13 กค.นี้ คาดยังเป็นบวกต่อกลุ่มพลังงานทดแทน TPCH (สนับสนุนชีวมวล) & DEMCO (ก่อสร้างสายส่ง)
Mid-Long Term Strategy : คาด SET ฟื้นตัว สู่ต้าน 1550/1575จุด ในเดือน กค 2015 กลุ่มที่จะนำตลาดในเดือน กค 2015 คือ กลุ่มปันผลสูง ICT (ADVANC & INTUCH), CONMAT(SCC) ผสานกลุ่มโรงกลั่น(IRPC) และรอสะสมหุ้น BANK(KBANK, SCB bottom out หลังงบ 2Q15 ออก) ผสานหุ้นที่คาดผ่านจุดต่ำสุดแล้ว (TVT, WORK, LPN, CPF, ROBINS) และ Theme เด่นที่น่าสนใจเช่น พลังงานทางเลือก (DEMCO, GUNKUL) และหุ้นที่ได้อานิสงค์งานภาครัฐเร่งตัวขึ้น (CK, STEC, SCC) ส่วนกลุ่มที่ Underperform ในเดือนนี้คาด AUTO, AIRLINE จากแนวโน้มกำไรอ่อนตัว และ ICAO กดดัน Sentiment ตามลำดับ โดย Portfolio Top picks JULY 15 AGE, IRPC, DEMCO, SPA, TVT, PLANB / Dark Horse ADVANC, INTUCH, CPF ส่วน 3Q15 Top Picks KBANK, CK, SCC, LPN, ROBINS, TVT
Investment Theme :
Dividend Play: INTUCH, ADVANC, LPN, SPALI, BANPU, CPF, DEMCO
EPC Brightens – Renewable Energy: DEMCO, GUNKUL
Summer Play-Beverage: CBG, ICHI
JUL15 Top Picks : AGE, SPA, PLANB, DEMCO, IRPC, TVT
3Q15 Top Picks : KBANK, CK, SCC, LPN, ROBINS, TVT
2015 Top Picks : ADVANC, AOT, CPALL, ROBINS, BANPU, KBANK, CK, SCC, LPN, TVT
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
