- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Thursday, 16 July 2015 20:08
- Hits: 1762
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
รัฐสภากรีซเห็นชอบแผนปฎิรูป เพิ่มแรงเก็งสินทรัพย์เสี่ยง แนะสะสม โรงกลั่น (IRPC), สื่อสาร (ADVANC), เดินเรือ (PSL)
Nomura : Key Factors
(+) Ex Factor: รัฐสภากรีซผ่านร่างกฎหมายปฎิรูปเศรษฐกิจฉบับใหม่ / กรีซอยู่ในยูโซนต่อ
(+) Ex Factor: Nomura ปรับคาดการณ์ US ขึ้นดอกเบี้ยเป็นเดือน ธ.ค.15 จาก ก.ย. 15
(+) Int Factor: นายก เน้นห้ามเลื่อนประมูล 4G พ.ย.นี้ บวกต่อกลุ่ม Mobile
(+) Fund Flow: ต่างชาติซื้อ 120 ลบ., Long Future 2253, ซื้อ Bond 794 ลบ.
(+) Ex Factor : BDI บวก9 วันติด (High รอบ 7 เดือน) เพิ่ม sentiment บวกต่อกลุ่มเดินเรือ
(+) Int Factor: สถานะถือครองหุ้นไทยของต่างชาติ อยู่ในระดับต่ำสุดในรอบ 5 ปี
(-) Commo: ราคาน้ำมันดิบ WTI -2.6% สู่ $51.66/bbl, Brent -2.4% สู่ $57.05/bbl
SET Forward PER 15F: CNS 14.86x vs Cons. 15.31x (LT-Avg 14.0x)
SET Target 15F: CNS Base 1705 pts vs Cons. 1720 pts
Nomura Daily Top Picks: IRPC, ADVANC, PSL
Buy Signal: TSE (S6.7/6.5:R7.35/7.7), TPCH (S21.0/20.8:R22.3/23.0),
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ Sideway Up ในกรอบแนวต้าน 1494/1500 จุด และแนวรับ 1480/1476 จุด ขานรับมติของรัฐสภากรีซเห็นชอบร่างกฎหมายปฎิรูปเศรษฐกิจฉบับใหม่ด้วยคะแนน 229 จาก 300 เสียง (76.3%) เพื่อนำไปสู่การรับเงินช่วยเหลือรอบที่ 3 ราว 8.6 หมื่นล้านยูโร หรือคิดเป็น 9.4 หมื่นล้านเหรียญสหรัฐฯ โดยขั้นตอนถัดไปเหลือเพียง ECB ที่จะมีการหารือเกี่ยวแผนการช่วยเหลือทางการเงินแก่กรีซวันนี้ ตามด้วยเยอรมนีที่จะการลงมมติในการประชุมรัฐสภาในวันศุกร์นี้ จึงจะครบกระบวนการให้เงินช่วยเหลืออย่างเป็นทางการ ส่วนฝั่ง US วานนี้นางเจนเนต เยลเลน ประธาน Fed ได้แถลงมุมมองเศรษฐกิจ US ครึ่งปีต่อสภาครองเกรส มีมุมมองเชิงบวกต่อเศรษฐกิจที่ฟื้นตัวเป็นลำดับ จึงคงมุมมองการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ US ภายในปีนี้
แต่อย่างไรก็ตาม ในมุมมองของ Nomura ประเมินว่าจากปัญหาวิกฤติหนี้กรีซที่ลากยาวมาในช่วงก่อนหน้า และสัญญาณเศรษฐกิจ US ที่แผ่วลง น่าจะส่งผลให้ Fed ชะลอการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในช่วงเดือน กย.นี้ Nomura จึงปรับคาดการณ์ดอกเบี้ยขาขึ้นเลื่อนจากเดิม กย 2015(ปรับลดโอกาสเหลือ 25%) เป็น เดือน ธ.ค. 15 (โอกาส40%) ถือเป็น sentiment บวกเพิ่มเติม ผสานกับปัจจัยในประเทศ หลังการเน้นย้ำการประมูล 4G ในเดือน พ.ย. 15 นี้จากนายกฯ, การสั่งทบทวนโครงการสั่งซื้อเรือดำน้ำ รวมถึงการเตรียมประชุมยุทธศาสตร์บริหารจัดการน้ำของประเทศระยะเวลา 10 ปี ในสัปดาห์หน้า ล้วนแสดงถึงการพยายามแก้ปัญหาและกระตุ้นเศรษฐกิจอย่างจริงจังจากภาครัฐ เพื่อหนุนเศรษฐกิจไทยฟื้นตัวได้ในช่วงถัดไป โดยระยะสั้นเริ่มเห็นสัญญาณต่างชาติทยอยเปิดสถานะ Net Long 3 ใน 4 วันล่าสุด กว่า 1.19 หมื่นสัญญา น่าจะบ่งชี้เป็นนัยฯต่อทิศทาง Fund Flow ที่มีโอกาสไหลกลับจากภาพรวมเศรษฐกิจไทยที่จะค่อยๆฟื้นตัวขึ้นในช่วงถัดไป หนุนการฟื้นตัวของ SET อย่างต่อเนื่อง
Asset allocation : หุ้น 80% ทองคำ 2.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 12.5%
Short-Term Strategy : พัฒนาการเชิงบวกกรีซหนุนแรงซื้อกลับตลาดสินทรัพย์เสี่ยง เน้นทยอยสะสมกลุ่มโรงกลั่นที่คาดกำไร 2Q15 ฟื้นตัว (IRPC, PTTGC และ Cover short PTT คาดน้ำมันเข้าสู่จุดฟื้นตัว) ผสานกลุ่มเดินเรือ (PSL) หลัง BDI Index ขึ้น 9 วันติดต่อกัน รวมถึงทยอยสะสมหุ้นที่ได้รับอานิสงค์จากพัฒนาเชิงบวกในประเทศ ทั้งประเด็นโครงสร้างพื้นฐาน (CK, SCC), ความคืบหน้า 4G (ADVANC, INTUCH) และกลุ่มพลังงานทางเลือก (DEMCO, GUNKUL) ส่วนนักลงทุนระยะกลาง-ยาวทยอยสะสม Top Picks เดือน กค 2015: AGE, SPA, PLANB, DEMCO, IRPC, TVT สำหรับวันนี้แนะนำ *Daily Top Picks IRPC, ADVANC, PSL *
**TPIPL วานนี้มีข่าวเกี่ยวกับการถูกฟ้องคดีแพ่งในการทำแร่นอกเขตประทานบัตร ซึ่งทางบริษัทฯ ได้ทำการชี้แจงต่อตลาดฯแล้วว่าปัจจุบันยังไม่ได้รับหมายเรียก และสำเนาคำฟ้องในคดีดังกล่าวแต่อย่างใด อย่างไรก็ตามประเด็นดังกล่าวถือกดดันราคาหุ้นเชิง Sentiment
Mid-Long Term Strategy : คาด SET ฟื้นตัว สู่ต้าน 1550/1575จุด ในเดือน ก.ค. 2015 กลุ่มที่จะนำตลาดในเดือน ก.ค. 2015 คือ กลุ่มปันผลสูง ICT (ADVANC & INTUCH), CONMAT(SCC) ผสานกลุ่มโรงกลั่น(IRPC) และรอสะสมหุ้น BANK(KBANK, SCB bottom out หลังงบ 2Q15 ออก) ผสานหุ้นที่คาดผ่านจุดต่ำสุดแล้ว (TVT, WORK, LPN, CPF, ROBINS) และ Theme เด่นที่น่าสนใจเช่น พลังงานทางเลือก (DEMCO, GUNKUL) และหุ้นที่ได้อานิสงค์งานภาครัฐเร่งตัวขึ้น (CK, STEC, SCC) ส่วนกลุ่มที่ Underperform ในเดือนนี้คาด AUTO, AIRLINE จากแนวโน้มกำไรอ่อนตัว และ ICAO กดดัน Sentiment ตามลำดับ โดยเดือนนี้เน้น Mid-Small Cap เป็น Portfolio Top picks JULY 15 AGE, IRPC, DEMCO, SPA, TVT, PLANB / Dark Horse ADVANC, INTUCH, CPF ส่วนนักลงทุนระยะกลาง-ยาว แนะสะสมหุ้น 3Q15 Top Picks KBANK, CK, SCC, LPN, ROBINS, TVT
Investment Theme :
* Dividend Play: ADVANC, INTUCH, BTS, CPF, BANPU, SPALI, MODERN, JMART
* EPC Brightens – Renewable Energy: DEMCO, GUNKUL
* Summer Play-Beverage: CBG, ICHI
* JUL15 Top Picks : AGE, SPA, PLANB, DEMCO, IRPC, TVT
* 3Q15 Top Picks : KBANK, CK, SCC, LPN, ROBINS, TVT
* 2015 Top Picks : ADVANC, AOT, CPALL, ROBINS, BANPU, KBANK, CK, SCC, LPN, TVT
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
IRPC (TP6) : Support 4.34/4.30 Resistant 4.46/4.6
Theme : Oil price recovery
Earning Outlook : คาดแนวโน้มกำไรสุทธิ 2Q15 ปรับตัวเพิ่มขึ้น และคาดกำไรสุทธิปี15F มีแนวโน้มฟื้นตัวและพลิกกลับมามีกำไรจากราคาน้ำมันที่ปรับตัวสูงขึ้น
Valuation : ปัจจุบันเทรดที่ PER15F ที่ 16.36 เท่าและ PBV15F ที่ 1.2 เท่า
Catalyst : คาดจะเริ่มมีกำไรจากสต็อกน้ำมันตามราคาน้ำมันดิบที่เพิ่มขึ้นและคาดจะเริ่มรับปัจจัยบวกจากโครงการ UHV ที่จะแล้วเสร็จปลายปี 15 หนุนฐานกำไรในปี16F/ ราคา Laggard กลุ่มโรงกลั่น
ADVANC (TP294*) : Support 240/237 Resistant 246/250
Theme : Dividend Play / 4G Auction
Earning Outlook : CNS คาดกำไรสุทธิปี 2Q15F ที่ 9,342 ล้านบาทเติบโต +11%Y-Y, -4% Q-Q เกิดจากความสามารถในการทำกำไรที่ดีขึ้นตาม i) ผลประโยชน์จาก Regulatory cost saving ที่สูงขึ้น เราคาดสัดส่วนต้นทุนที่จ่ายให้ภาครัฐลดลง ii) อัตรากำไรขั้นต้นของธุรกิจขายเครื่องที่ยังเป็นบวกได้ 3% iii) การคุมสัดส่วน SG&A/sale ได้ดีขึ้น เหลือ 12.5%ของรายได้
Valuation : Discounted Cash Flow (DCF) ที่ WACC 8%
Catalyst : โดยเราคาดเงินปันผลงวด 1H15F ที่ 6.2 บาท/หุ้น (~2.7%) หรือทั้งปี 15F อัตราเงินปันผลคาดราว 5.77%/ นายกย้ำต้องประมูล 4G ตามกรอบเวลาเดิมในเดือน พ.ย. 15 รวมถึงการที่กสท.ต้องคืนคลื่น 1800 MHz จำนวน 5 MHz ให้ กสทช.ประมูลแบบไม่มีเงื่อนไข ส่งผลให้มีคลื่นในการประมูลจำนวน 30 MHz จากเดิมที่มีอยู่ 25 MHz
PSL (TP10.7) : Support 8.9/8.75 Resistant 9.5/9.85
Theme : BDI Index Recovery
Valuation : ปัจจุบันเทรดที่ PBV15F เพียง 0.76x เป็นจุดที่น่าสนใจ
Catalyst : BDI วานนี้ปรับขึ้น 36 จุด (+3.93%) สู่ 951 จุด ทำจุดสูงรอบ 7 เดือน (บวก 9 วันติดต่อกัน) ถือเป็น sentiment บวกต่อกลุ่มเดินเรือ
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
