- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Wednesday, 08 July 2015 15:54
- Hits: 1116
บล.เมย์แบงก์ กิมเอ็ง : บทวิเคราะห์ตลาดหุ้นรายวัน
กลยุทธ์วันนี้ Sideways
ตลาดหุ้นวานนี้:
ตลาดหุ้นไทยวานนี้ เกิด Technical Rebound สู่แนวต้าน 1,480 จุด +/- ผลักดันด้วยหุ้นหลักกลุ่มธนาคารที่เริ่มอยู่ในโซนถูกในแง่ของ Valuation รวมถึงกลุ่ม ICT ตอบรับเชิงบวกกับกรอบเวลาการเปิดประมูล 4G อีกทั้งบรรยากาศตลาดหุ้นเอเชีย เริ่มทรงตัวดีขึ้น เพื่อรอดูการเจรจาระหว่างเจ้าหนี้และลูกหนี้กรีซ ปิด ณ สิ้นวัน SET INDEX บวก 10.54 จุด มาอยู่ที่ 1,483.77 จุด มูลค่าการซื้อขาย 33,378 ล้านบาท
กระแสเงินทุนต่างชาติกลับมาเป็นกลางอีกครั้ง ซื้อสุทธิตลาดหุ้นไทยเป็นวันแรกในรอบ 4 วันทำการ 543 ล้านบาท คงการ Short สุทธิใน SET50 Index Futures เป็นวันที่ 4 อีก 740 สัญญา และขายสุทธิตลาดตราสารหนี้เล็กน้อย 207 ล้านบาท
ปัจจัยสำคัญวันนี้
ครม. อนุมัติให้ ดร.วีรไท สันติประภพ เป็นผู้ว่าการธนาคารแห่งประเทศไทย ต่อจาก ดร.ประสาน ไตรวรกุล
ผู้นำอียู ให้กรีซ กลับไปทำแผนปฎิรูปเศรษฐกิจ เพื่อกลับมาเสนอให้ที่ประชุมผู้นำอียูภายในวันที่ 12 ก.ค.
การประชุม เพื่อพิจารณาถึงโครงการนิวเคลียร์ในอิหร่านผ่านเส้นตายไปในวานนี้ ยังไม่สามารถได้ข้อสรุป และเลื่อนเส้นตายออกไปเป็นวันที่ 10 ก.ค.
มุมมองต่อตลาด
เราให้น้ำหนักการลงทุนวันนี้เป็น "กลาง" วันที่ 2 ด่านสำคัญ 1,490-1,500 จุด ยังไม่น่าผ่านในช่วงสั้นๆ นี้ เพราะยังขาดปัจจัยบวกใหม่ทั้งในและต่างประเทศ ที่มีน้ำหนักมากเพียงพอที่จะเรียกความเชื่อมั่นจากนักลงทุน
ทิศทางราคาน้ำมันดิบในตลาดโลก คาดว่าจะแกว่งในกรอบแคบช่วงสั้น เพราะมีปัจจัยกดดันการฟื้นตัวของราคาในช่วงนี้ได้แก่ 1. ความไม่แน่นอนของกรีซ ทำให้ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ แข็งค่าเทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯ และ 2. ความกังวลที่อิหร่านจะผ่านการตรวจสอบและการพิจารณาขอหน่วยงาน ซึ่งจะทำให้ อิหร่านกลับมาผลิตน้ำมันดิบและส่งออกได้ในช่วงปลายปีนี้ อย่างไรก็ตามแนวโน้มผลการดำเนินงานของกลุ่มพลังงาน / ปิโตรเคมีใน 2Q58 มีแนวโน้มเติบโตเด่น qoq จากกำไรสต็อคน้ำมันดิบ อีกทั้ง แนวโน้มการจ่ายเงินปันผลระหว่างกาลที่มากกว่าปกติในเครือ PTT รอบนี้ เพื่อนำส่งเงินเข้าคลัง ทำให้กลุ่มพลังงาน / ปิโตรเคมี จะมี downside risk จำกัดในช่วงสั้นนี้
ขณะที่ประเด็นของกรีซ และการเจรจาหนี้กับทางเจ้าหนี้ Troika ยังเป็นสิ่งที่นักลงทุนทั่วโลกยังคงรอความชัดเจน โดยเฉพาะอย่างยิ่งท่าทีของเยอรมัน - ฝรั่งเศส - ECB / IMF ต่อแนวทางการแก้ไขปัญหา ซึ่ง ณ ปัจจุบัน ผู้นำอียูยังไม่ได้ข้อสรุปต่อแผนที่นายกฯ กรีซ เสนอไปในคืนวานนี้ เราเชื่อว่าการเจรจาระหว่างเจ้าหนี้และลูกหนี้ จะมีความยืดเยื้อต่อไปอีกระยะหนึ่ง และมีความเป็นไปได้สูงมากที่ กรีซ จะกลับไปใช้เงินสกุล ดรากม่า ของตนเองอีกครั้ง แต่สถานภาพการเป็นสมาชิกในกลุ่มอียูต่อไปหรือไม่ ยังเป็นสิ่งที่ต้องเจรจาต่อรอง
กลยุทธ์การลงทุน
ดังนั้น เราแนะนำ "นักลงทุนซื้อเก็งกำไรไปก่อนหน้านี้ อาจเริ่มพิจารณาขายทำกำไรบริเวณ 1,490-1,500 จุด" และกลับมาถือเงินสด หรือ ปรับพอร์ตเข้าหาหุ้นปันผลระหว่างการที่เด่น เพื่อปิดความเสี่ยงจากความเปราะบางของภาวะการลงทุนในช่วงสั้นนี้
Top Pick in 3Q15: BCP / BMCL/ IFEC / WHA
HOLD: ITD / TPIPL/ BJCHI/ ADVANC/ WHA/ THAI/ BCP/ IFEC/ INTUCH
Speculative Buy: NWR
Accumulative Buy: INTUCH
Stock Pick of the Day
กลยุทธ์การลงทุนวันนี้ แนะนำ "ทยอยสะสม" ได้แก่
1. INTUCH : ราคาปิด 79.50 บาท ราคาเหมาะสม 114.00 บาท
a) MBKET คาดว่าหุ้น INTUCH จะ Outperform เนื่องจากเป็นที่พักเงินได้ดีภายใต้ภาวะการลงทุนที่ผันผวนจากปัญหาหนี้สินกรีซ ส่งผลให้เม็ดเงินเคลื่อนย้ายเงินทุนเข้าสู่หุ้น Defensive เพื่อลดความเสี่ยงในการลงทุน
b) ความคืบหน้าในการประมูล 4G เป็น Catalyst ใน 2H58 หลังกทค.มีมติเคาะร่างประมูล 4G คลื่น 1800 MHz แล้ว จำนวน 2 ใบอนุญาตที่ราคาเริ่มต้น 1.16 หมื่นล้านบาท โดยจะมีการทำประชาพิจารณ์ในช่วงกลางเดือน ก.ค. และกำหนดวันประมูลในวันที่ 11 พ.ย.
c) ให้ผลตอบแทนจากเงินปันผลสูง โดยคาดการณ์เงินปันผล 1H58 หุ้นละ 2.20 - 2.30 บาท คิดเป็นผลตอบแทนจากเงินปันผล 3% และทั้งปี 2558 ที่ 6%
d) ทิศทางกำไรสุทธิ 2Q58 คาดว่าเติบโต yoy จากแรงหนุนของ ADVANC และ THCOM ที่กำไรสุทธิจะขยายตัว yoy และยังมีทิศทางขยายตัวต่อเนื่องใน 2H58
e) ราคาปิดวานนี้ มีส่วนลด 17.3% จาก NAV ของมูลค่าเงินลงทุนใน ADVANC และ THCOM ชี้ให้เห็นกว่าการลงทุนใน INTUCH ถูกกว่าการลงทุนในบริษัทลูกโดยตรง
และ "ซื้อเก็งกำไร" ได้แก่
2. NWR : ราคาปิด 1.90 บาท ราคาเหมาะสม 2.60 บาท
a) MBKET คาดว่าหุ้นขนาดกลาง - เล็กจะเคลื่อนไหวได้ดีกว่าหุ้นหลัก เนื่องจากทิศทางการลงทุนยังไม่ชัดเจนจากปัญหาหนี้สินของกรีซ ส่งผลให้นักลงทุนชะลอการลงทุนเพื่อรอดูความคืบหน้าในการเจรจาหนี้ระหว่างกรีซกับเจ้าหนี้ไปอีกระยะ
b) กลุ่มรับเหมาก่อสร้างพึ่งพิงงานในประเทศเป็นหลัก จึงไม่ได้รับผลกระทบจากปัจจัยดังกล่าว และคงมุมมองเชิงบวกต่ออุตสาหกรรมใน 2H58 เนื่องจากจะมีงานประมูลขนาดใหญ่เป็นจำนวนมากเข้าสู่ระบบภายใต้การลงทุนโครงสร้างพื้นฐานของรัฐบาล
c) คาดกำไรสุทธิ 2Q58 เติบโตทั้ง yoy และ qoq จากการรับรู้รายได้งานที่มีอัตรากำไรสูง และผลประกอบการ 2H58 คาดว่าจะเติบโตก้าวกระโดดจาก 1H58 เนื่องจากจะมีการบันทึกกำไรจากธุรกิจอสังหาริมรัพย์ทั้งแนวราบและแนวสูง ส่งผลให้กำไรสุทธิปี 2558 เติบโต +1,716.5% yoy เป็น 176 ล้านบาท และต่อเนื่อง +76.2% yoy ในปี 2559 เป็น 310 ล้านบาท
d) Backlog สิ้นสุด เดือน พ.ค. สูงถึง 1.7 หมื่นล้านบาท รองรับประมาณการรายได้ปี 2558 - 2559 แล้ว 100% และอยู่ระหว่างประมูลงานขนาดใหญ่อีก 1.4 หมื่นล้านบาท โดยคาดว่าจะชนะงานอย่างน้อย 15% ของที่เข้าประมูล
e) Valuation ยังค่อนข้างถูก ซื้อขายระดับ PBV 2558 เพียง 1.1 เท่า เทียบกับหุ้นรับเหมาขนาดใหญ่เช่น CK, ITD และ STEC ที่เฉลี่ยราว 3 เท่า และรับเหมาขนาดกลาง -เล็กเช่น SYNTEC ที่ 1.5 เท่า
a) มี Upside Risk ที่ยังไม่รวมไว้ในประมาณการคือรายการพิเศษคดีคลองด่านราว 300 - 600 ล้านบาท ที่คาดว่าจะบันทึกเป็นกำไรพิเศษได้ในปี 2558 หรือ 2559
Fund Flow Analysis
Fund Flow in Emerging Markets
ตลาดหุ้นเอเชียขายสุทธิเป็นวันที่ 2 อีก US$94 ล้าน จากวันก่อนหน้าขายสุทธิ US$556 ล้าน
Foreign Investors Action วานนี้
ต่างชาติชะลอตัวมากขึ้น
นักลงทุนต่างชาติกลับมาซื้อสุทธิตลาดหุ้นไทยเป็นวันแรกในรอบ 4 วันทำการ เพียง 543 ล้านบาท เทียบกับ 3 วันทำการก่อนหน้าขายสุทธิ 7,249 ล้านบาท ส่งผลให้ YTD นักลงทุนกลุ่มนี้ขายสุทธิเท่ากับ 22,373 ล้านบาท
ด้าน SET50 Index Futures นักลงทุนต่างชาติคงการ Short สุทธิเป็นวันที่ 4 ลดลงเหลือ 740 สัญญา รวม 4 วันทำการ Short สุทธิ 10,477 สัญญา น่าจะยังเป็นการเปิดสถานะ Short ต่อเนื่อง กดดันให้ S50U15 ปิดต่ำกว่า Set50 Index กว้างขึ้นเป็นวันที่ 3 สูงถึง 18.93 จุด จากวันก่อนหน้า Discount เท่ากับ 15.58 จุด ส่งผลให้ YTD นักลงทุนกลุ่มนี้ Short สุทธิเท่ากับ 46,925 สัญญา
ทั้งนี้ตลาดตราสารหนี้ นักลงทุนกลุ่มนี้กลับมาขายสุทธิเล็กน้อย 207 ล้านบาท เมื่อราคาพันธบัตรไทยปรับตัวลง และน่าจะเป็นการพักเงินช่วงสั้น ราคาพันธบัตรไทยลดลงเป็นวันแรกในรอบ 3 วันทำการ ผ่านผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปี เพิ่มขึ้นเป็นวันแรกในรอบ 3 วันทำการ 0.51bps จากวันก่อนหน้าลดลง 2.59bps ปิดที่ 2.922%
Short-Selling วานนี้
มูลค่า Short-selling ขยับขึ้นเป็น 1,183 ล้านบาท จากวันก่อนหน้า 932 ล้านบาท
NVDR Movement
NVDR กลับมาซื้อสุทธิเป็นวันแรกในรอบ 4 วันทำการ เน้น ICT และกลับมาซื้อกลุ่มธนาคารกลับ
การซื้อขายผ่าน NVDR กลับมาซื้อสุทธิ 1,718 ล้านบาท เทียบกับ 3 วันทำการก่อนหน้าขายสุทธิ 3,262 ล้านบาท โดยกลับมาสะสมกลุ่ม ICT อย่างโดดเด่น หลังกรอบเวลาการประมูล 4G เริ่มชัดเจน สรุปภาพการลงทุนได้ดังนี้
1. กลุ่ม ICT ถูกซื้อสุทธิสูงสุดอีกครั้ง 772 ล้านบาท จากวันก่อนหน้าขายสุทธิ 127 ล้านบาท ตามมาด้วยกลุ่มธนาคาร ซื้อสุทธิ 367 ล้านบาท กลุ่มโรงพยาบาล ซื้อสุทธิ 246 ล้านบาท จากวันก่อนหน้าขายสุทธิ 51 ล้านบาท และกลุ่มพลังงาน ซื้อสุทธิ 232 ล้านบาท จากวันก่อนหน้าขายสุทธิ 179 ล้านบาท
2. ส่วนกลุ่มวัสดุก่อสร้าง ขายสุทธิสูงสุดเป็นวันที่ 2 อีก 142 ล้านบาท จากวันก่อนหน้าขายสุทธิ 437 ล้านบาท ตามมาด้วยกลุ่มขนส่ง ขายสุทธิ 115 ล้านบาท
ประเด็นสำคัญด้านเศรษฐกิจ - การเงินรายภูมิภาค
สหรัฐอเมริกา
ตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐฯ ออกมาเป็นกลาง
ดุลการค้าเดือนพ.ค. ขาดดุล US$4.19 หมื่นล้าน ต่ำกว่า Bloomberg consensus คาดขาดดุล US$4.27 หมื่นล้าน แต่เพิ่มขึ้นจากเดือนก่อนหน้าขาดดุล US$4.07 หมื่นล้าน
การส่งออกเดือนพ.ค. ลดลง US$1.5 พันล้าน เป็น US$1.886 แสนล้าน จากการส่งออกสินค้าทุนที่ลดลง US$2.4 พันนล้าน
การนำเข้าลดลง US$300 ล้าน
ยุโรป
กรีซยังรอความชัดเจน
นายกฯ กรีซ ยื่นแผนปฎิรูปเศรษฐกิจให้ผู้นำอียู พิจารณาแล้ว แต่กลับเป็นแผนเดิมที่เคยยื่นมาก่อนหน้านี้ ทำให้ไม่สามารถหารือในรายละเอียดของแผนได้
รมว.คลัง เยอรมัน ยืนยัน กรีซ จะต้องเสนอแนวทางที่จะแก้ไขปัญหาด้านการเงินของตนเอง หลังกรีซ เลือกที่จะไม่รับแผนการช่วยเหลือจากเจ้าหนี้ ขณะที่อียู ต้องการช่วยกรีซในทุกๆ กรณี เพียงแต่ขึ้นอยู่กับการตัดสินใจของรัฐบาลกรีซ
ตลาดหุ้น และธนาคารพาณิชย์ กรีซ ยังคงปิดทำการในวันที่ 7-8 ก.ค. รวมถึงตลาดล่วงหน้าขอกรีซ
นายกฯ เยอรมัน กำหนดเส้นตายให้แก่ กรีซ ยื่นแผนการปฎิรูปเศรษฐกิจชุดใหม่ เสนอต่อผู้นำอียู ภายในวันอาทิตย์ที่ 12 ก.ค. นี้ หากส่งไม่ทันก็เท่ากับว่า กรีซ ต้องการออกจากยูโรโซน ทั้งนี้ นายกฯ เยอรมัน มีมุมมองไม่เป็นบวกมากนักต่อสถานการณ์ของกรีซ
ที่ประชุม ผู้นำอียู วานนี้ เห็นพ้องต้องกันว่า เป็นการยากที่จะช่วยเหลือกรีซ หากไม่มีการปฎิรูปโครงสร้าง
ประธานรมว.คลัง ของอียู จะหารือต่อความต้องการที่กรีซจะร้องขอในวันที่ 8 ก.ค.
จีน
ไม่มี
เอเชียแปซิฟิก
ธนาคารกลางออสเตรเลียคงอัตราดอกเบี้ย: อัตราดอกเบี้ยเงินสดคงไว้ที่ 2.0% หลังธนาคารกลางลดอัตราดอกเบี้ยไปในเดือนพ.ค.และเดือนก.ค. สอดคล้องกับที่ Bloomberg consensus คาด
ตัวเลขเศรษฐกิจไต้หวันออกมาเป็นลบ:
ยอดส่งออกเดือน มิ.ย.หดตัว 13.9% yoy ต่อเนื่องจากเดือน พ.ค.ที่หดตัว 3.8% yoy และเป็นการหดตัวแรงกว่าที่ Bloomberg Consensus คาดหดตัว 6.0% yoy เศรษฐกิจโลกที่ยังฟื้นตัวช้า รวมถึงสินค้าคงคลังอิเล็กทรอนิกส์ยังคงอยู่ในระดับสูง รวมไปถึงราคาน้ำมันและเหล็กที่ลดลงกระทบภาคส่งออกด้วยเช่นกัน
อัตราเงินเฟ้อเดือน มิ.ย. หดตัว 0.56% yoy ต่อจากเดือน พ.ค. 0.74% yoy แต่เป็นการหดตัวน้อยกว่าที่ Bloomberg Consensus คาดหดตัว 0.7% yoy
ไทย
ไม่มี
Strategist Team Maybank KimEng
Mayuree Chowvikran, CISA Strategist / Analyst 662-6586300 x 1440
Padon Vannarat Equity Analyst 662-6586300 x 1450
Rinrada Lianghathaitham Assistant Analyst 662-6586300 x 1530
