- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Tuesday, 07 July 2015 16:19
- Hits: 1218
บล.เคเคเทรด : บทวิเคราะห์ตลาดหุ้นรายวัน
ราคาน้ำมันและปัญหากรีซ กดดัน
SET View
แนวโน้ม วานนี้ SET ไม่ได้ฟื้นตัวได้อย่างที่เราคาดไว้ เป็นการสะท้อนให้เห็นว่า ข่าวลบจากกรีซยังมีน้ำหนักกดดันตลาดหุ้นได้ต่อเนื่องอีก แม้จะนักลงทุนจะรับรู้ข่าวมาสักระยะหนึ่งแล้ว ขณะที่นักลงทุนต่างชาติขายสุทธิหุ้นไทย 3 วันติดต่อกันรวม 7,250 ล้านบาท
เราประเมินวันนี้ SET น่าจะยังคงฟื้นตัวยาก จากความกดดันของกลุ่มพลังงานหลังจากที่ราคาน้ำมันดิบในตลาดโลกดิ่งตัวลงถึง 6% ภายในวันเดียว เป็นผลจากที่ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐแข็งค่า (โดยปกติ ค่าเงินดอลลาร์ และ ราคาน้ำมัน จะเคลื่อนไหวในทิศทางตรงกันข้าม) ด้วยการโยกย้ายเงินทุนสู่สินทรัพย์ปลอดภัย ส่งผลให้กลุ่มพลังงานและปิโตรเคมี (สัดส่วน 21% ของ Market cap. SET) มีโอกาสปรับตัวลดลงต่อ นอกจากการแข็งค่าของดอลล่าร์สหรัฐฯแล้ว ราคาน้ำมันยังถูกกดดันจากประเด็นอิหร่าน (มีปริมาณสำรองมากสุดเป็นอันดับ 4 ของโลก) เตรียมส่งออกน้ำมันเพิ่มขึ้น หากบรรลุข้อตกลงด้านนิวเคลียร์กับประเทศตะวันตก โดยก่อนหน้านี้ ยุโรปและสหรัฐฯ ควบคุมการนำเข้าน้ำมันจากอิหร่านเพื่อตอบโต้นโยบายด้านนิวเคลียร์ ทำให้การส่งออกน้ำมันของอิหร่านลดลงจาก 2.5 ล้านบาร์เรลต่อวันเมื่อปี 2554 เหลือเพียง 1 ล้านบาร์เรลต่อวัน
นี่คือ ช่วงเวลาที่น่าอึดอัด ตลาดหุ้นโลกจะโดนกดดันจากประเด็นกรีซไปอีก 2 สัปดาห์ จนกว่าจะถึงเส้นตายการชำระหนี้แก่ ECB ในวันที่ 20 ก.ค.นี้ นักลงทุนที่ซื้อ/ถือหุ้นในช่วงนี้ ต้องเผชิญกับภาวะตลาดผันผวนขาลง แต่เราคาดว่า หลังจากปัญหาหนี้กรีซ มีข้อสรุป SET จะกลับมาฟื้นตัวเร็วและแรงได้ เทียบเคียงเหตุการณ์ปัญหาหนี้กรีซเมื่อ พ.ค.55 SET ปรับฐานราว 11.3% สำหรับรอบนี้ SET ปรับฐานตั้งแต่เดือน ก.พ.58 (พรรค Syriza ชนะการเลือกตั้งในกรีซช่วงปลายเดือน ม.ค.) มาถึงปัจจุบันแล้วราว 9%
กลยุทธ์การลงทุน : สำหรับนักลงทุนระยะกลาง จุดเริ่มทยอยซื้อสะสมหุ้น คือโซน 1450-1460 จุด ใกล้เคียงกับจุดต่ำสุดเมื่อต้นปี (6 ม.ค.) เทียบเท่า P/E ratio ณ สิ้นปีนี้ที่ 14.5-14.6 เท่า ถือว่าเป็นระดับที่ไม่แพงมากนัก
Top Daily Pick : INTUCH (มูลค่าเหมาะสม 98 บาท) ราคาหุ้นผันผวนน้อยกว่า SET, คาดปันผลสูงมากถึง 6% และ PS (มูลค่าเหมาะสม 38.80 บาท) เชิงเทคนิค วานนี้ ราคาดีดตัวหลังปรับฐานต่อเนื่อง 3 วันติดต่อกันจนลงไปใกล้ Low เดิมบริเวณ 23.60-23.80 บาท คาดวันนี้ ราคาฟื้นตัวต่อเนื่อง, Presales เติบโตแข็งแกร่ง ใน 5M58 ขยายตัวมากถึง 43%YoY
Technical Pick : AQ KKC UREKA TPOLY PLE (โปรดอ่านบทวิเคราะห์ Technical เพื่อประกอบการตัดสินใจลงทุน)
Theme Plays : การประมูล 4G เริ่มนับหนึ่งในเดือนนี้ (ADVANC, INTUCH)/ หุ้นอสังหาฯที่ซื้อขายด้วย P/E ratio ค่อนข้างต่ำ (SPALI, QH) / หุ้นได้ประโยชน์จากเงินบาทอ่อนค่า (KCE, SVI, SAPPE)
Strategy Talk
สถานการณ์ล่าสุดของกรีซ
• รัฐบาลกรีซ ยังคงคาดหวังให้เกิดการเจรจารอบใหม่กับเจ้าหนี้ โดยใช้ผลการทำประชามติ (โหวต No) เพื่อกดดันเจ้าหนี้ให้ผ่อนปรนเงื่อนไขแผนปฏิรูปให้กับกรีซ
• โอกาสในการเจรจามีมากขึ้น หลังจากรัฐมนตรีคลังของกรีซ ลาออก เพื่อเปิดทาง เพราะก่อนหน้านี้ รัฐมนตรีท่านนี้ มีท่าทีแข็งกร้าวต่อเจ้าหนี้มาโดยตลอด
• ผู้นำประเทศในกลุ่มยูโรโซน เตรียมประชุมวันนี้ เพื่อหาแนวทางปฏิบัติหลังทราบผลการทำประชามติของกรีซ ขณะที่ผู้นำของเยอรมันและฝรั่งเศส เร่งให้กรีซกลับมาตั้งโต๊ะเจรจาโดยเร็ว
• รัฐมนตรีเศรษฐกิจของกรีซ ให้สัมภาษณ์ว่า ธนาคารพาณิชย์ในกรีซ ยังสามารถรองรับการถอนเงินของประชาชนกรีซภายใต้มาตรการ Capital control ได้จนถึงวันศุกร์นี้ และจะเป็นเรื่องดีอย่างมาก หาก ECB ปล่อยเงินช่วยเหลือฉุกเฉิน (ELA) เพิ่มให้กรีซอีก 3 พันล้านยูโร ซึ่งจะช่วยให้ธนาคารพาณิชย์ในกรีซมีสภาพคล่องพอเพียงไปอีก 7-10 วัน
• รัฐบาลกรีซใช้มาตรการ Capital control ต่อ จนถึงวันพุธนี้
• ธปท.ประเมิน วิกฤติกรีซไม่กระทบต่อไทยมากนัก เมื่อพิจารณาจาก 1) สถาบันการเงินไทยปล่อยกู้หรือลงทุนในสินทรัพย์ในยุโรปน้อยกว่า 0.5% ของสินทรัพย์รวม 2) การส่งออก ไทยส่งออกโดยตรงไปยังกรีซ น้อยมากเพียง 0.06% ของยอดส่งออกรวม
Smart Port Note
Beta ของพอร์ตลงทุนแสดงถึงความเสี่ยงของหุ้นในพอร์ตเทียบกับ ตลาด SET หากค่า Beta สูงกว่าหนึ่งเท่า แสดงถึงความเสี่ยงของ พอร์ตลงทุนที่สูงกว่า SET
Growth Port มีค่า Beta เท่ากับ 1.27
Trading Port มีค่า Beta เท่ากับ 1.24
Dividend Port มีค่า Beta เท่ากับ 0.97
Quant Port มีค่า Beta เท่ากับ 0.42
