- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Friday, 03 July 2015 17:05
- Hits: 1851
บล.เมย์แบงก์ กิมเอ็ง : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
กลยุทธ์วันนี้ Wait&See
ตลาดหุ้นวานนี้:
ตลาดหุ้นไทยวานนี้ SET INDEX ปรับฐานลงหลุดแนว 1,500 จุด ด้วยการปรับพอร์ตการลงทุนในกลุ่มธนาคารที่ปิดลบ 3.13% และกดดัน SET INDEX ราว 7 จุด และทำให้บรรยากาศการลงทุนโดยรวมเป็นไปในเชิงลบมากขึ้น ปิด ณ สิ้นวัน SET INDEX อยู่ที่ 1,491.62 จุด ลบ 12.93 จุด ด้วยมูลค่าการซื้อขาย 47,256 ล้านบาท
กระแสเงินทุนต่างชาติกลับมาเลือกลดน้ำหนักตลาดหุ้นเป็นรายตัว ด้วยการขายสุทธิวันแรกในรอบ 4 วันทำการ 4,365 ล้านบาท Short สุทธิใน SET50 Index Futures จำนวน 566 สัญญา แต่ซื้อสุทธิตลาดตราสารหนี้เป็นวันแรกในรอบ 3 วันทำการ 735 ล้านบาท
ปัจจัยสำคัญวันนี้
ติดตามพัฒนาการของกรีซ
นายกฯ เยือนญี่ปุ่นอย่างเป็นทางการวันที่ 3-4 ก.ค. อาจเห็นความคืบหน้าในโครงการรถไฟความเร็วสูง ไทย - ญี่ปุ่น และการลงนามใน MoI โครงการทวาย วันที่ 4 ก.ค.
ตลาดหุ้น / ตลาดล่วงหน้า / ตลาดตราสารหนี้ ทุกตลาดในสหรัฐฯ ปิดทำการ เนื่องในวันประกาศอิสรภาพ
ปัจจัยสำคัญสัปดาห์หน้า
ติดตามผลการลงประชามติของกรีซ กับท่าทีของเจ้าหนี้
ติดตามผลการเยือนญี่ปุ่นอย่างเป็นทางการของนายกฯ
ราคาหุ้นกลุ่มธนาคารมีแนวโน้มทรงตัว หลังสถาบันทั้งในและต่างประเทศ ปรับลดน้ำหนักการลงทุนตลอดสัปดาห์นี้
มุมมองต่อตลาด
เราประเมินแรงกดดันต่อกลุ่มธนาคารจะยังคงดำเนินต่อไปอีกวัน จากการปรับพอร์ตการลงทุนของนักลงทุนสถาบันทั้งในและต่างประเทศ หลังสัญญาณผลการดำเนินงานใน 2Q58 ของกลุ่มนี้มีแนวโน้มชะลอตัวลงมากกว่าที่เคยคาดไว้ก่อนหน้า จากแรงกดดันทั้งยอดสินเชื่อที่ทรงตัว NIM ที่แคบลงจากผลของการลดอัตราดอกเบี้ยกนง. 2 ครั้งที่ผ่านมา และ NPLs ที่ขยับขึ้นต่อเนื่อง เพียงแต่แรงขายลดน้ำหนักการลงทุนในกลุ่มธนาคารจะเริ่มจำกัดมากยิ่งขึ้น อีกทั้งวันนี้เป็นการซื้อขายวันสุดท้ายของสัปดาห์ ทำให้แรงซื้อเก็งกำไรเชิง Technial Rebound ในกลุ่มนี้จึงเป็นไปอย่างจำกัด เราประเมินกรอบแกว่งของ SET INDEX วันนี้ระหว่าง 1,480-1,500 จุด
อย่างไรก็ตาม เราเชื่อว่า การเกิด Sector Rotation จากกลุ่มธนาคาร สู่กลุ่มพลังงาน / ปิโตรเคมี / SCC / AOT จะยังคงดำเนินต่อไป เพราะแนวโน้มผลการดำเนินงานของกลุ่มเหล่านี้จะเติบโต qoq เด่น บวกกับมีเงินปันผลระหว่างกาล จึงช่วยจำกัด Downside risk ของตลาดหุ้นไทยในช่วงสั้นนี้
สำหรับประเด็นของกรีซ ณ ปัจจุบันโพลสำรวจไม่ว่าจะเป็น Bloomberg หรือ โพล ท้องถิ่นกรีซ สัดส่วน โหวต "เยส" เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง หากผลการลงประชามติวันที่ 5 ก.ค.
หากผลโหวต "เยส" อำนาจการต่อรองจะกลับไปยังเจ้าหนี้ และกรีซจะได้รับเงินช่วยเหลือรอบใหม่ ภายใต้เงื่อนไขรัดเข็มขัดที่เจ้าหนี้กำหนด ทั้งการขึ้นภาษี / การลดผลประโยชน์ของกองทุนบำเหน็จบำนาญ / ยืดอายุเกษียณ เป็นต้น ค่าเงินยูโร ฟื้นตัว การลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยงเกิด Technical Rebound
แต่หากผลโหวต "โน" โอกาสที่กรีซจะถูกขับออกจากกลุ่มอียู มีความเป็นไปได้สูง ธนาคารพาณิชย์กรีซ เสี่ยงต่อการขาดสภาพคล่อทางการเงินอย่างฉับพลัน เจ้าหนี้หยุดการให้ความช่วยเหลือ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ECB นำไปสู่ความผันผวนของค่าเงินยูโร / ตลาดหุ้น / ตลาดตราสารหนี้ในยุโรปในช่วงสั้น เพื่อรอดูแนวทางการแก้ไขปัญหาของกรีซ ในช่วงการเปลี่ยนถ่ายเงื่อนไขดังกล่าว
กลยุทธ์การลงทุน
ดังนั้น เราแนะนำ "นักลงทุนซื้อเก็งกำไรต่อเนื่อง ในหุ้นที่มีประเด็นบวกเฉพาะตัวเป็นเป้าหมายหลัก" เพื่อรอขายเมื่อเกิด Technical Rebound
Top Pick in 3Q15: BCP / BMCL/ IFEC / WHA
HOLD: ITD / TPIPL/ BJCHI/ ADVANC/ WHA/ THAI/ BCP/ IFEC
Trading Buy : ITD
Accumulative Buy: INTUCH
Stock Pick of the Day
กลยุทธ์การลงทุนวันนี้ แนะนำ "สะสม" ได้แก่
1. INTUCH : ราคาปิด 77.75 บาท ราคาเหมาะสม 114.00 บาท
a) MBKET คาดว่าหุ้นหลักในกลุ่มสื่อสารจะ Outperform ตลาด จากการเกิด Sector Rotation ของกองทุนในประเทศ ที่เคลื่อนย้ายเงินออกจากกลุ่มธนาคารเนื่องจากกังวลว่าผลประกอบการ 2Q58 ของกลุ่มธนาคารจะออกมาแย่ และพักเงินในหุ้นกลุ่ม Defensive แทน
b) ให้ผลตอบแทนจากเงินปันผลในเกณฑ์ดี โดยคาดการณ์เงินปันผล 1H58 ที่ 2.20 - 2.30 บาท คิดเป็นผลตอบแทนจากเงินปันผลที่ 3%
c) คาดกำไรสุทธิ 2Q58 เติบโต yoy จากแรงหนุนของ ADVANC และ THCOM ที่คาดว่ากำไรสุทธิ 2Q58 จะเติบโต yoy และยังมีทิศทางขยายตัวต่อเนื่องใน 2H58
d) คงมุมมองเชิงบวกต่อหุ้นกลุ่มสื่อสาร และมี Catalyst รออยู่คือการประมูลคลื่น 4G ในช่วงปลายปี ซึ่งจะช่วยปลดล็อกความกังวลเรื่องคลื่นความถี่ของ ADVANC ที่จะหมดอายุลงในปี 2558
e) ราคาปิดล่าสุดที่ 77.75 บาท มีส่วนลด 18.08% จาก NAV ของมูลค่าเงินลงทุนใน ADVANC และ THCOM ที่หุ้นละ 94.60 บาท
และ "ซื้อเก็งกำไร" ได้แก่
2. ITD : ราคาปิด 8.10 บาท ราคาเหมาะสม 12.00 บาท
a) MBKET คาดว่าราคาหุ้นจะตอบรับเชิงบวกจากความคืบหน้าของโครงการทวาย หลัง ครม.มีมติเห็นชอบร่าง MOI ระหว่างรัฐบาลไทย - พม่า - ญี่ปุ่น แล้วในสัปดาห์ที่ผ่านมา
b) และมีปัจจัยบวกรออยู่ต่อเนื่องใน 2 สัปดาห์ข้างหน้า โดยคาดว่าจะมีการเซ็นสัญญาระหว่างรัฐบาล 3 ฝ่าย ในวันที่ 4 ก..ค.ที่กรุงโตเกียว หลังจากนั้นจะมีการเซ็นสัญญา SPV ระหว่างเอกชนเพื่อพัฒนาโครงการทวายระหว่างวันที่ 14-17 ก.ค.
c) คงมุมมองเชิงบวกต่อกลุ่มรับเหมาก่อสร้างใน 2H58 จากการประมูลงานขนาดใหญ่ของภาครัฐฯที่จะเปิดประมูลต่อเนื่อง และ ITD เป็นตัวเต็งที่จะได้งานสุวรรณภูมิเฟส 2 มูลค่า 6.2 หมื่นล้านบาท เนื่องจากเคยมีประสบการณ์ในการก่อสร้างสนามบินสุวรรณภูมิเฟสแรก และมีความเชี่ยวชาญงานระบบรถไฟใต้ดินเชื่อต่อระหว่างเฟส 1 และเฟส 2
d) โครงการเหมืองโปรแตซมีความคืบหน้าไปมาก หลังผ่าน EIA แล้ว และปัจจุบันเหลือเพียงตำบลห้วยสามพาดที่ยังไม่เห็นด้วยกับโครงการเหมืองโปรแตซ โดยคาดว่าหลังได้รับความเห็นชอบจากประชาคมหมู่บ้านต่างๆแล้วจะเสนอเข้าคณะกรรมการสิ่งแวดล้อม และขอรับประทานบัตรทำเหมืองได้ภายใน 3 เดือน
e) ให้ ITD เป็น Top pick ของกลุ่มรับเหมาก่อสร้างขนาดใหญ่ และโครงการเหมืองโปรแตซจะเพิ่ม Upside ต่อราคาเป้าหมายได้อีกอย่างมีนัยสำคัญ
Fund Flow Analysis
Fund Flow in Emerging Markets
ตลาดหุ้นเอเชียขายสุทธิ US$111 ล้าน จากวันก่อนหน้าซื้อสุทธิ US$32 ล้าน
เน้นลดน้ำหนักในตลาดหุ้นไทย
Foreign Investors Action วานนี้
ต่างชาติลดน้ำหนักการลงทุนในหุ้นไทยอีกครั้ง
นักลงทุนต่างชาติกลับมาขายสุทธิตลาดหุ้นไทย เป็นวันแรกในรอบ 4 วันทำการ มากถึง 4,365 ล้านบาท เทียบกับ 3 วันทำการก่อนหน้าซื้อสุทธิ 536 ล้านบาท ส่งผลให้ YTD นักลงทุนกลุ่มนี้ขายสุทธิเพิ่มขึ้นเป็น 20,032 ล้านบาท
ด้าน SET50 Index Futures นักลงทุนต่างชาติกลับมา Short สุทธิอีกครั้ง 566 สัญญา จากวันก่อนหน้า Long สุทธิ 204 สัญญา และ 2 วันทำการก่อนหน้า Short สุทธิ 4,649 สัญญา คาดว่าจะเป็นการเปิดสถานะ Short อีกครั้ง เมื่อ S50U15 ปิดต่ำกว่า Set50 Index แคบลงเป็น 11.99 จุด จากวันก่อนหน้า Discount มากถึง 16.61 จุด ส่งผลให้ YTD นักลงทุนกลุ่มนี้ Short สุทธิเท่ากับ 37,014 สัญญา
ทั้งนี้ตลาดตราสารหนี้ นักลงทุนกลุ่มนี้กลับมาซื้อสุทธิเป็นวันแรกในรอบ 4 วันทำการ 735 ล้านบาท จาก 3 วันทำการก่อนหน้าขายสุทธิ 1,784 ล้านบาท เมื่อราคาพันธบัตรไทยปรับตัวลงเล็กน้อย ผ่านผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปี เพิ่มขึ้น 0.99bps จากวันก่อนหน้าลดลง 0.70bps ปิดที่ 2.962%
Short-Selling วานนี้
มูลค่า Short-selling เพิ่มขึ้นเป็น 1,441 ล้านบาท จากวันก่อนหน้า 917 ล้านบาท
NVDR Movement
NVDR กลับมาขายสุทธิอย่างหนาแน่น เน้นกลุ่มธนาคารเป็นหลัก
การซื้อขายผ่าน NVDR กลับมาขายสุทธิมากถึง 1,338 ล้านบาท จากวันก่อนหน้ซื้อสุทธิ 1,261 ล้านบาท โดยเน้นการลดน้ำหนักในกลุ่มธนาคารอย่างโดดเด่น หลังแนวโน้มผลการดำเนินงานใน 2Q58 ยังเป็นการชะลอตัว สรุปภาพรวมการลงทุนได้ดังนี้
1. กลุ่มธนาคารถูกขายสุทธิอย่างหนาแน่น 1,533 ล้านบาท จากวันก่อนหน้าซื้อสุทธิ 331 ล้านบาท ตามมาด้วยกลุ่มพลังงาน ขายสุทธิ 202 ล้านบาท
2. ส่วนกลุ่มปิโตรเคมี ถูกซื้อสุทธิสูงสุดเป็นวันที่ 2 อีก 129 ล้านบาท จากวันก่อนหน้าซื้อสุทธิ 432 ล้านบาท ตามมาด้วยกลุ่มขนส่ง ซื้อสุทธิ 103 ล้านบาท และกลุ่มวัสดุก่อสร้าง ซื้อสุทธิ 77 ล้านบาท
ประเด็นสำคัญด้านเศรษฐกิจ - การเงินรายภูมิภาค
สหรัฐอเมริกา
ตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐฯ ออกมาเป็นกลางถึงลบ
ยอดการจ้างงานนอกภาคการเกษตร เดือนมิ.ย. เพิ่มขึ้น 2.23 แสนตำแหน่ง ต่ำกว่า Bloomberg consensus คาด 2.30 แสนตำแหน่ง และเดือนก่อนหน้าที่ 2.54 แสนตำแหน่ง
การจ้างงานภาคเอกชน เดือนมิ.ย. เพิ่มขึ้น 2.23 แสนตำแหน่ง ใกล้เคียงกับที่ Bloomberg consensus คาดที่ 2.25 แสนตำแหน่ง แต่ต่ำกว่าเดือนก่อนหน้าที่ 2.50 แสนตำแหน่ง
อัตราการว่างงาน เท่ากับ 5.3% ดีกว่า Bloomberg consensus คาด 5.4% และเดือนก่อนหน้าที่ 5.5%
ยอดขอสวัสดิการว่างงาน เท่ากับ 2.81 แสนตำแหน่ง สูงกว่า Bloomberg consensus คาดที่ 2.70 แสนตำแหน่ง และสัปดาห์ก่อนหน้าที่ 2.71 แสนตำแหน่ง
o คำสั่งซื้อโรงงาน เดือนพ.คง หดตัว 1.0% mom หดตัวมากกว่า Bloomberg consensus คาดที่ -0.3% mom และเดือนก่อนหน้าที่ -0.7% mom โดยคำสั่งซื้อสินค้าคงทนหดตัว 2.2% mom เร่งขึ้นจากเดือนก่อนหน้า -1.8% mom ส่วนคำสั่งซื้อสินค้าไม่คงทนเพิ่มขึ้นเพียง 0.2% mom จากสินค้าปิโตรเลียมและถ่านหิน
ยุโรป
พัฒนาการของกรีซ ยังอยู่ระหว่างการเจรจา
ECB คงโครงการช่วยเหลือทางการเงินแก่ธนาคารพาณิชย์ของกรีซ จนกว่าจะทราบผลการทำประชามติในวันที่ 5 ก.ค. นำไปสู่เงื่อนไขการรับเงินช่วยเหลือครั้งต่อไป
ประธานสภาหอการค้าและอุตฯ ของกรีซ ยืนยันที่จะโหวต "เยส" ซึ่งจะทำให้กรีซ กลับมาได้รับความช่วยเหลือจากทางเจ้าหนี้อีกครั้ง แต่สภาพคล่องที่มีปัญหาในระบบธนาคารพาณิชย์กรีซ คาดว่าจะกลับมาเปิดให้บริการได้หลังวันที่ 20 ก.ค. เป็นอย่างเร็ว เพราะแผนการช่วยเหลือจะต้องผ่านการพิจารณาและเห็นชอบจากรัฐสภาของประเทศสมาชิกในกลุ่มอียู ก่อนที่กรีซจะลงนามรับแผน
ราคาบ้านในอังกฤษหดตัวลงแรงสุดในรอบ 9 เดือน: ราคาบ้านลดลง 0.2% mom เป็น GBP195,055 ในเดือนมิ.ย. เป็นการลดลงแรงสุดในรอบ 9 เดือน เนื่องจากภาวะตลาดที่เริ่มชะลอตัว และยอดการอนุมัติสินเชื่อเพื่อซื้อบ้านเริ่มชะลอตัว
ธนาคารกลางสวีเดนลดอัตราดอกเบี้ย: เป็น -0.35% สวนทางกับที่ตลาดคาดการณ์ว่าจะคง พร้อมกับขยายวงเงินการเข้าซื้อสินทรัพย์ เนื่องจากความไม่แน่นอนในต่างประเทศ รวมถึงความเสี่ยงที่จะเกิดผลกระทบต่อกรณีกรีซ
จีน
ทางการจีนผ่อนคลายหลักเกณฑ์การปล่อยมาร์จิ้น: China Securities Regulatory Commission (CSRC) ได้ยกเลิกเงื่อนไขการวางหลักทรัพย์ค้ำประกันสินเชื่อเพื่อการซื้อหุ้น (margin) หากอัตราส่วนมาร์จิ้นแตะระดับ 130% หรืออยู่ในระดับที่จะต้องถูก force sell ทั้งนี้โบรกเกอร์เตรียมอนุญาตให้มีการ roll over วงเงินมาร์จิ้นของลูกค้าได้
เอเชียแปซิฟิก
ไม่มี
ไทย
ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคลดลงเป็นเดือนที่ 6 ติดต่อกัน: เดือน มิ.ย.อยู่ที่ 74.4 จาก 75.6 ในเดือน พ.ค. เนื่องจากผู้บริโภคกังวลกับความไม่แน่นอนในการฟื้นตัวของเศรษฐกิจไทย ขณะที่การส่งออกหดตัวต่อเนื่อง และการฟื้นตัวของเศรษฐกิจโลก มีความเสี่ยงจากปัญหาหนี้กรีซ นอกจากนี้ความเชื่อมั่นผู้บริโภคยังถูกกระทบจากปัญหาภัยแล้ง รวมทั้งราคาสินค้าเกษตร โดยเฉพาะข้าวและยางพารา ยังอยู่ในระดับต่ำ
Strategist Team Maybank KimEng
Mayuree Chowvikran, CISA Strategist / Analyst 662-6586300 x 1440
Padon Vannarat Equity Analyst 662-6586300 x 1450
Rinrada Lianghathaitham Assistant Analyst 662-6586300 x 1530
