- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Monday, 29 June 2015 16:44
- Hits: 1798
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
กรีซยังไม่บรรลุข้อตกลงกับเจ้าหนี้กดตลาดสั้น แนะสะสมหุ้น High Dividend (ADVANC) และ Bottom Play (TVT)
Nomura : Key Factors
(-) Ex Factor: ความกังวลต่อวิกฤติหนี้กรีซเพิ่มมากขึ้น หลังไม่สามารถหาบทสรุปด้วยกันได้
(-) Greece: ประกาศมาตรการควบคุมเงินทุนไหลเข้า-ออก / รอประชามติ 5 ก.ค.
(-) TH Econ: ดัชนีส่งออกไทย พ.ค. -5.01%y-y แย่กว่า consensus คาดที่ -3.5%y-y
(-) Fund Flow: ต่างชาติขาย 324 ลบ., Short Future 92, ขาย Bond 1450 ลบ.
(-) Commo: ราคาน้ำมันดิบ WTI -1.5% สู่ $58.77/bbl, Brent -1% สู่ $62.57/bbl
(+) Int Factor: ใกล้ช่วงปิดไตรมาส แรงเก็ง window dressing จำกัด Downside
(+) Ex Factor: จีนปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลง 0.25% ช่วยกระตุ้นเศรษฐกิจ
(+)Int Factor: เฝ้าระวัง MERS หาก 2 ก.ค. นี้ไม่มีผู้ป่วยเพิ่ม จะประกาศไทยปลอดเชื้อ
SET Forward PER 15F: CNS 14.38x vs Cons. 15.41x (LT-Avg 14.0x)
SET Target 15F: CNS Base 1757 pts vs Cons. 1720 pts
Nomura Daily Top Picks: ADVANC, TVT
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ ย่อ ในกรอบแนวรับ 1506/1502 จุด และแนวต้าน 1526/1530 จุด ความกังวลต่อวิกฤติหนี้กรีซสูงขึ้น หลังการประชุมพิเศษระหว่างกลุ่มเจ้าหนี้และกรีซเมื่อวันเสาร์ที่ผ่านมายังไม่มีบทสรุป เพิ่มโอกาสสูงที่กรีซจะผิดนัดชำระหนี้ต่อ IMF ราว 1.6 พันล้านยูโร ในวันที่ 30 มิ.ย.นี้ โดยทางด้าน ECB ได้ประกาศคงระดับวงเงินกู้ฉุกเฉินไว้ตามเดิม(8.9 หมื่นล้านยูโร) และจะไม่มีการเพิ่มวงเงินให้แก่ธนาคารกรีซมากไปกว่านี้ จะส่งผลให้ระบบธนาคารกรีซเสี่ยงต่อปัญหาขาดสภาพคล่อง หลังประชาชนขาดความเชื่อมั่นและแห่ถอนเงิน ทำให้เช้านี้กรีซประกาศมาตรการควบคุมเงินทุนไหลเข้า-ออก (Capital Control) และปิดธนาคารจนถึงวันที่ 6 กค.นี้ เพื่อปกป้องระบบการเงินภายในชั่วคราว นอกจากนี้กรีซเตรียมทำประชามติ ในวันที่ 5 กค.นี้ เพื่อให้ประชาชนได้ออกเสียงว่าจะยอมรับเงื่อนไขของกลุ่มเจ้าหนี้หรือไม่ โดย Nomura ได้รวบรวมผลสำรวจความเห็นของพรรคการเมืองในกรีซทั้งหมดพบว่า 54.2% ยอมรับในเงื่อนไขของกลุ่มเจ้าหนี้ ซึ่งบทสรุปที่ชัดเจนคงต้องรอผลโหวตของภาคประชาชนในช่วงถัดไป
และปัจจัยนี้คงกดดันค่าเงินยูโรอ่อนค่าเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯในระยะสั้น เป็นตัวแปรกดดันสินทรัพย์เสี่ยงโลก ส่วนจีน ช่วงสุดสัปดาห์ที่ผ่านมามีการประกาศปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลงอีก 0.25% รวมถึงปรับลด สัดส่วนการกันสำรองของธนาคารพาณิชย์สำหรับพื้นที่ชนบท (RRR) ลงอีก 0.5% ซึงน่าจะสร้าง sentiment บวกต่อตลาดหุ้นจีนฟื้นตัว หลังปรับตัวลงอย่างหนักในช่วงที่ผ่านมาได้ ส่วนปัจจัยในประเทศวันศุกร์ที่ผ่านมา กระทรวงพาณิชย์ได้รายงานตัวเลขส่งออกเดือน พค. หดตัว -5.01%y-y แย่กว่า consensus คาดที่ -3.5% แต่ในส่วนของการนำเข้าลดลงมากถึง -19.97% ส่งผลให้ยอดดุลการค้าไทยยังคงเกินดุลราว 2.4 พันล้านเหรียญ ยังถือเป็นปัจจัยบวกต่อเสถียรภาพค่าเงินบาท ส่วนในประเด็น Window Dressing ก่อนปิดไตรมาส 2 ที่มักจะส่งผลให้ SET บวกเฉลี่ยราว 2% ในช่วง 3 วันสุดท้าย ก็สอดคล้องวันศุกร์ที่ผ่านมาที่สัญญาณนักลงทุนสถาบันกลับมาซื้อสุทธิราว 2.2 พันล้านบาท คาดเป็นปัจจัยที่ช่วยจำกัด Downside Risk ของตลาดระยะสั้นได้
Asset allocation : หุ้น 80% ทองคำ 2.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 12.5%
Short-Term Strategy : กรีซยังกดดันตลาดสินทรัพย์เสี่ยงระยะสั้น กลุ่มเล่นรอบ กรณีย่อลงแรงตามแนวรับ 1502จุด แนะนำเสี่ยงซื้อ-ดีดตัวขาย ส่วนนักลงทุนขายทำกำไรบางส่วนและจังหวะย่อเน้นสะสมหุ้นพื้นฐาน เน้น High Dividend (ADVANC, INTUCH) ผสานกับกลุ่มที่คาดผ่านจุดต่ำสุดแล้ว (TVT, WORK, LPN, CPF, ROBINS) รวมถึงหุ้นที่คาดเป็นเป้าหมายกองทุนทำ Window Dressing (SCB, KBANK, AOT, SCC, CBG, SAMART, ROBINS) และ Theme เด่นที่น่าสนใจเช่น พลังงานทางเลือก (DEMCO, GUNKUL) และหุ้นที่ได้อานิสงค์งานภาครัฐเร่งตัวขึ้น (CK, STEC, SCC) ส่วนนักลงทุนระยะกลาง-ยาว แนะสะสมหุ้น 3Q15 Top Picks KBANK, CK, SCC, LPN, ROBINS, TVT สำหรับวันนี้แนะนำ êDaily Top Picks ADVANC, TVTê
Mid-Long Term Strategy : คาด SET ฟื้นตัว สู่ต้าน 1550/1575จุด ในเดือน มิ.ย. 2015 โดยกลุ่มที่จะสลับมานำตลาดแทนพลังงาน ในเดือน มิ.ย. 2015 คือ BANK(SCB, KBANK) หลัง Valuation เชิงพื้นฐาน PBV -0.5SD ดึงดูดการลงทุน ผสาน ICT (ADVANC, INTUCH) ใน Theme ดอกเบี้ยต่ำ และแนวโน้มกำไร 2Q15 เด่น ตามมาด้วยหุ้นที่อิงนโยบายรัฐฯ(AOT, SCC, STEC, CK) เด่น ผสาน 1) Theme Summer Play(ICHI, CBG, MAJOR, MONO, WORK, GRAMMY) 2) กลุ่ม Bottom Play(CPF, CPALL, ROBINS) 3) กลุ่มงาน EPC & ระบบส่งไฟฟ้า(DEMCO, GUNKUL, TRT) 4) Theme ดอกเบี้ยต่ำ(AEONTS, THANI, SIRI) และ Earning Play (SPA, STPI, TTCL) โดยเลือก Portfolio Top picks JUNE 15 SCB, WORK, CBG, SPA, CPF, ROBINS / Dark Horse MONO, PLANB, STPI, TTCL
Investment Theme :
* Summer Play-Beverage: CBG, ICHI
* JUN15 Top Picks : SCB, WORK, CBG, SPA, CPF, ROBINS
* 3Q15 Top Picks : KBANK, CK, SCC, LPN, ROBINS, TVT
* 2015 Top Picks : ADVANC, AOT, CPALL, ROBINS, BANPU, KBANK, CK, SCC, LPN, TVT
หุ้นเข้า SET50 : BA, BMCL, CBG, ITD, SAWAD, TPIPL, WHA
หุ้นออก SET50 : BAY, BIGC, BJC, KTIS, SCCC, SPALI, VGI
หุ้นเข้า SET100 : ASP, BA, BEAUTY, CBG, CKP, LHBANK, MONO, S, SAPPE, U, RS, UNIQ, WHA
หุ้นออก SET100 : BAY, BCH, BIGC, BJC, IFEC, KTIS, MEGA, NOK, PTG, SCCC, SIM, STA, THREL
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
ADVANC (TP294*) : Support 234/230 Resistant 242/247
Theme : Dividend Play ในภาวะตลาดผันผวน
Earning outlook : Nomura คาดกำไรสุทธิปี 2Q15F ที่ 9,342 ล้านบาทเติบโต +11%Y-Y, -4% Q-Q เกิดจากความสามารถในการทำกำไรที่ดีขึ้นตาม i) ผลประโยชน์จาก Regulatory cost saving ที่สูงขึ้น เราคาดสัดส่วนต้นทุนที่จ่ายให้ภาครัฐลดลง ii) อัตรากำไรขั้นต้นของธุรกิจขายเครื่องที่ยังเป็นบวกได้ 3% iii) การคุมสัดส่วน SG&A/sale ได้ดีขึ้น เหลือ 12.5%ของรายได้
Valuation : Discounted Cash Flow (DCF) ที่ WACC 8%
Catalyst : โดยเราคาดเงินปันผลงวด 1H15F ที่ 6.2 บาท/หุ้น (~2.7%) หรือทั้งปี 15F อัตราเงินปันผลคาดราว 5.77%/ การประมูล 4G เกิดขึ้นภายในปี 2558
TVT (TP3.1*) : Support 2.36/2.3 Resistant 2.46/2.60
Theme : DTV Turnaround / Bottom Play
Earning outlook : คาดกำไรสุทธิปี 15 เติบโต +141%y-y สู่ระดับ 82 ล้านบาท
Valuation : ปัจจุบันเทรดที่ PER15F 22.6x และจะลงสู่ระดับ 16.1x ในปี 2016
Catalyst : การหยุดออกอากาศรายงานที่ไม่ทำกำไร และเพิ่มรับจ้างผลิตรายการมากขึ้น คาดหนุนกำไร 2Q15 จะฟื้นตัวอย่างโดดเด่นต่อเนื่อง (2Q15 เพิ่มรายการใหม่อีก 1 รายการ)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
