- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Wednesday, 24 June 2015 16:09
- Hits: 1360
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
Sideway Up: สะสมหุ้นพลังงานทางเลือก Laggard (DEMCO) ผสานกลุ่ม Bottom Play (TVT, LPN)
Nomura : Key Factors
(+) Ex Factor: ความคาดหวังต่อพัฒนาการเชิงบวกกรีซ เพิ่มแรงเก็งสินทรัพย์เสี่ยง
(+) Commo: API รายงานสต๊อกน้ำมันดิบลดลง 8 สัปดาห์ติดต่อกัน หนุน WTI +2.49%
(+) Bond: ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลกรีซ 10ปี ลงแรง4วันติดสู่ 10.36% ต่ำสุดรอบเดือน
(+) EU Econ: PMI ภาคการผลิตของ ฝรั่งเศส,เยอรมนี,ยูโรโซน มิ.ย. ฟื้นตัวแกร่งกว่าคาด
(+) Int Factor: ใกล้ช่วงปิดไตรมาส แรงเก็ง window dressing พยุงดัชนี
(+) Int Factor: สถานะซื้อขายบัญชี บล.อยู่ใน Zone ที่สถิติชี้มีโอกาสเกิดCover Short
(+) TFEX: สถานะต่างชาติจาก เม.ย.-ปัจจุบัน Net Short 39593 มีลุ้นโอกาสปิดสถานะกลับ
(*) Fund Flow: ต่างชาติขาย 611 ลบ., Long Future 10386, ซื้อ Bond 458 ลบ.
(-) TH Econ: ยอดส่งออกรถยนต์ไทย เดือน พ.ค. -6.17%m-m สู่ระดับ 88,937 คัน
SET Forward PER 15F: CNS 14.25x vs Cons. 15.19x (LT-Avg 14.0x)
SET Target 15F: CNS Base 1757 pts vs Cons. 1720 pts
Nomura Daily Top Picks: DEMCO, LPN, TVT
Buy Signal: WAVE (S8.85/8.55:R9.65/10), AGE (S2.22/2.14:R2.36/2.5)
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ Sideway Up ในกรอบแนวต้าน 1513/1518 จุด และแนวรับ 1496/1490 จุด จากความคืบหน้าเชิงบวกต่อการร่วมกันแก้ปัญหาวิกฤติหนี้กรีซหนุนให้ตลาดคลายความกังวลมากยิ่งขึ้น สะท้อนได้เด่นชัดจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลกรีซอายุ 10 ปี ที่ปรับตัวลดลงอย่างต่อเนื่องล่าสุดสู่ระดับ 10.36% เป็นการลดลงต่อเนื่อง 4 วันติดต่อกัน ทำจุดต่ำสุดในรอบเดือน โดยตลอดสัปดาห์นี้ยังคงแนะติดตามการหารือระหว่างกลุ่มเจ้าหนี้ (IMF, ECB, EC) กับกรีซ ซึ่งมีโอกาสที่จะบรรลุข้อตกลงได้ภายในสัปดาห์นี้ เป็นปัจจัยหนุนเพิ่มเติม นอกจากนี้ตลาดหุ้นฝั่งยุโรปวานนี้ยังได้แรงหนุนจากการรายงาน PMI ภาคการผลิต เดือน มิย. ทั้งฝรั่งเศส, เยอรมนี และกลุ่มยูโรโซน ฟื้นตัวขึ้น และออกมาดีกว่าคาด ส่วนด้านตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ มีปัจจัยบวกหลังจากการปิโตรเลียมสหรัฐฯ (API) ได้รายงานสต๊อกน้ำมันดิบ US ปรับตัวลดลงอีก 3.2 ล้านบาร์เรล
ซึ่งถือเป็นการปรับตัวลดลง 8 สัปดาห์ติดต่อกัน หนุนให้ราคาน้ำมันดิบทั้งในตลาดสหรัฐ (WTI) วานนี้ +2.49% สู่ 61.17 เหรียญฯต่อบาร์เรล และฝั่งยุโรป (Brent) +1.75% สู่ 64.45 เหรียญฯต่อบาร์เรล เป็น sentiment บวกต่อ ENERG & PETRO ส่วนปัจจัยในประเทศ ด้านตลาดฟิวเจอร์วานนี้ต่างชาติเปิดสถานะ Net Long ด้วยความเร่งเป็นวันที่สองอีก 10,386 สัญญา สอดคล้องกับมุมมองของเราที่คาดว่าในช่วงนี้ต่างชาติมีโอกาสที่จะทยอยปิดทำกำไรในตลาดฟิวเจอร์ซึ่งปัจจุบันต่างชาติมีสถานะ Net Short สูงถึง 39,593 สัญญา ซึ่งจะช่วยสร้าง sentiment บวกต่อการลงทุนในตลาดหุ้นระยะสั้นมากขึ้น ผสานกับการเข้าใกล้ช่วงปิดไตรมาสสอง ซึ่งเรายังคงประเมินว่ามีโอกาสที่จะเกิดแรงซื้อปิดงวดบัญชี (Window Dressing) จากนักลงทุนสถาบัน ที่จะช่วยผลักดันให้ SET ในช่วง 1-2 สัปดาห์นี้ค่อยๆฟื้นตัวขึ้นได้อย่างต่อเนื่อง
Asset allocation : หุ้น 80% ทองคำ 2.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 12.5%
Short-Term Strategy : เก็งกำไรหุ้นที่มีโอกาสเป็นเป้าหมายกองทุนทำ Window Dressing เน้น AOT, PTT, KBANK, SCB, SCC และกลุ่ม ALPHA เน้น CBG, SAMART, ROBINS และทยอยสะสมกลุ่มพลังงานทางเลือก Laggard (DEMCO), หุ้นรับอานิสงค์เม็ดเงินภาครัฐ (CK, STEC), หุ้น High Dividend (INTUCH, ASP, ADVANC, SCCC) และกลุ่มที่คาดผ่านจุดต่ำสุดแล้ว (Bottom Plays) แนะ (KBANK, SCB, TVT, WORK, MONO, LPN, CPF, ROBINS) ส่วนนักลงทุนระยะกลาง-ยาว แนะสะสมหุ้น 3Q15 Top Picks KBANK, CK, SCC, LPN, ROBINS, TVT ผสาน Weekly Top Picks ได้แก่ TVT, SEAFCO, PYLON
สำหรับวันนี้แนะนำ*Daily Top Picks DEMCO, LPN, TVT*
Mid-Long Term Strategy : คาด SET ฟื้นตัว สู่ต้าน 1550/1575จุด ในเดือน มิ.ย. 2015 โดยกลุ่มที่จะสลับมานำตลาดแทนพลังงาน ในเดือน มิ.ย. 2015 คือ BANK(SCB, KBANK) หลัง Valuation เชิงพื้นฐาน PBV -0.5SD ดึงดูดการลงทุน ผสาน ICT (ADVANC, INTUCH) ใน Theme ดอกเบี้ยต่ำ และแนวโน้มกำไร 2Q15 เด่น ตามมาด้วยหุ้นที่อิงนโยบายรัฐฯ(AOT, SCC, STEC, CK) เด่น ผสาน 1) Theme Summer Play(ICHI, CBG, MAJOR, MONO, WORK, GRAMMY) 2) กลุ่ม Bottom Play(CPF, CPALL, ROBINS) 3) กลุ่มงาน EPC & ระบบส่งไฟฟ้า(DEMCO, GUNKUL, TRT) 4) Theme ดอกเบี้ยต่ำ(AEONTS, THANI, SIRI) และ Earning Play (SPA, STPI, TTCL) โดยเลือก Portfolio Top picks JUNE 15 SCB, WORK, CBG, SPA, CPF, ROBINS / Dark Horse MONO, PLANB, STPI, TTCL
Investment Theme :
* Summer Play-Beverage: CBG, ICHI
* JUN15 Top Picks : SCB, WORK, CBG, SPA, CPF, ROBINS
* 3Q15 Top Picks : KBANK, CK, SCC, LPN, ROBINS, TVT
* 2015 Top Picks : ADVANC, AOT, CPALL, ROBINS, BANPU, KBANK, CK, SCC, LPN, TVT
หุ้นเข้า SET50 : BA, BMCL, CBG, ITD, SAWAD, TPIPL, WHA
หุ้นออก SET50 : BAY, BIGC, BJC, KTIS, SCCC, SPALI, VGI
หุ้นเข้า SET100 : ASP, BA, BEAUTY, CBG, CKP, LHBANK, MONO, S, SAPPE, U, RS, UNIQ, WHA
หุ้นออก SET100 : BAY, BCH, BIGC, BJC, IFEC, KTIS, MEGA, NOK, PTG, SCCC, SIM, STA, THREL
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
DEMCO (TP16.6*) : Support 13.4/13 Resistant 14.4/14.8
Theme : EPC brightens/ Earnings Powered by Renewable Energy Push
Earning outlook : คาดกำไรสุทธิปี 15 เติบโต +51.3%y-y รายได้เพิ่มขึ้น +25.8% y-y แนวโน้มกำไรสุทธิจะโตสูง y-y ตั้งแต่ 3QFY15F GPM ดีขึ้นอย่างมีนัยยะจากการรับงานสร้างโรงไฟฟ้าพลังงานทดแทนเอกชน
Valuation : ปัจจุบันเทรดระดับ PER15F 22.1x เท่า ธุรกิจ EPC PER15F 18x (13.5 บาท) และ DCF ธุรกิจจ่ายรับรู้รายได้จากโรงไฟฟ้าพลังงานทดแทน (3.08 บาท)
Catalyst : ปรับโครงสร้างหุ้น WEH สำเร็จจะทำให้ DEMCO ได้งาน EPC เพิ่มอีกอย่างน้อย 6 พันล้านบาท และ ส่วนแบ่งกำไรจากการเป็นหุ้นส่วน 4% เพิ่ม Upside ต่อหุ้นราว 1.90 บาท รวมถึงงานพัฒนาระบบไฟฟ้าสายส่งของภาครัฐ (EGAT) มูลค่าประมูล 1.2 แสนล้านบาท DEMCO น่าจะคว้างานได้ประมาณ 2.5 หมื่นล้านบาท ในสามปีข้างหน้า
LPN (TP23.5*) : Support 18.2/18.0 Resistant 18.8/19.5
Theme : Low rate Play / Bottom Play
Earning outlook : คาดกำไรสุทธิปี 15 เติบโต +39.3%y-y แนวโน้มกำไรสุทธิจะโตสูง y-y ตั้งแต่ 2QFY15F และจะ peak ใน 3QFY15F
Valuation : ปัจจุบันเทรดเพียงระดับ PER15F 8.69 เท่า , PBV 2.05 เท่า
Catalyst : backlog secure รายได้ปีนี้สูงสุดและมี 15F EPS growth โตสูงสุด หนุนกำไรสุทธิ 2Q-3QFY15F คาดโต y-y โดดเด่นสุดในกลุ่มฯ แนวโน้ม downside risk ในแง่ของประมาณการกำไรสุทธิ FY15F ต่ำกว่าบริษัทอื่น รวมถึงราคาหุ้นที่ลดลงมามาก จนปัจจุบันมี downside จำกัด
TVT (TP3.1*) : Support 2.32/2.26 Resistant 2.46/2.64
Theme : DTV Turnaround
Earning outlook : คาดกำไรสุทธิปี 15 เติบโต +141%y-y สู่ระดับ 82 ล้านบาท
Valuation : ปัจจุบันเทรดที่ PER15F 22.6x และจะลงสู่ระดับ 16.1x ในปี 2016
Catalyst : การหยุดออกอากาศรายงานที่ไม่ทำกำไร และเพิ่มรับจ้างผลิตรายการมากขึ้น คาดหนุนกำไร 2Q15 จะฟื้นตัวอย่างโดดเด่นต่อเนื่อง (2Q15 เพิ่มรายการใหม่อีก 1 รายการ)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
