- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Tuesday, 23 June 2015 14:50
- Hits: 1403
บล.เคเคเทรด : บทวิเคราะห์ตลาดหุ้นรายวัน
คาด SET บวกต่อเนื่องตาม
SET View
แนวโน้ม ผลการประชุมฉุกเฉินระหว่างกรีซและเจ้าหนี้ แม้ยังไม่ปิดดีล แต่ถือว่า มีความคืบหน้าเป็นอย่างมาก เพราะกรีซยื่นแผนปฎิรูปฉบับใหม่ให้เจ้าหนี้พิจารณา โดยมีการปรับเปลี่ยนเงื่อนไขด้านนโยบายภาษีและสวัสดิการ ซึ่งมีความใกล้เคียงกับความต้องการของเจ้าหนี้มากขึ้น ทั้งนี้ การตัดสินใจขั้นสุดท้ายในการอนุมัติเงินช่วยเหลือจะเกิดขึ้นในวันพุธที่จะถึงนี้
ตลาดหุ้นสหรัฐฯ-ยุโรป ตอบสนองในเชิงบวกอย่างมากต่อประเด็นกรีซ เช่น เยอรมัน +3.8%, ฝรั่งเศส +3.8%, อังกฤษ +1.7%, S&P500 +0.6%, ดาว โจนส์ +0.6% เป็นต้น
เราประเมินว่า วันนี้ SET จะปรับตัวเพิ่มขึ้นตามโมเมนตัมเชิงบวกของตลาดหุ้นทั่วโลก แต่คาดว่า Upside วันนี้ จะมีไม่มาก เพราะ SET ดีดตัวบนความคาดหวังเชิงบวกไปแล้วเมื่อวานนี้กว่า 0.84% ขณะที่ ยังมีความเสี่ยงที่กรีซอาจตกลงกับเจ้าหนี้ไม่ได้ในวันพุธนี้ ประเมินแนวต้าน SET วันนี้ 1515 จุด
กลยุทธ์การลงทุน : เก็งกำไรระยะสั้นตามโมเมนตัมเชิงบวกต่อตลาดหุ้นโลก
Top Daily Pick : SPALI (มูลค่าเหมาะสม 32.70 บาท) ราคาหุ้น Laggards จากกลุ่มอสังหาฯ, ซื้อขายที่ P/E ratio ต่ำเพียง 6.8 เท่า และ LPN (มูลค่าเหมาะสม 23.20 บาท) คาดกำไรสุทธิปีนี้เติบโตสูงถึง 41%YoY มากสุดในกลุ่มอสังหาฯ, คาดปันผลปีนี้สูงถึง 5.3%
Technical Pick : TRUE SPALI HMPRO BRR TSE (โปรดอ่านบทวิเคราะห์ Technical เพื่อประกอบการตัดสินใจลงทุน)
Theme Plays : หุ้นอสังหาฯที่ซื้อขายด้วย P/E ratio ค่อนข้างต่ำ (SPALI, QH) / หุ้นปันผลสูงมีความน่าสนใจในภาวะดอกเบี้ยขาลง (ADVANC, INTUCH) / หุ้นได้ประโยชน์จากเงินบาทอ่อนค่า (KCE, SVI, SAPPE) /หุ้นที่ได้รับคัดเลือกเข้า SET50-SET100 (ITD, BEAUTY, SAPPE)
พอร์ตลงทุน
Trading BANPU CK BBL PTT SVI SPALI SAPPE
Strategy Talk
โรคเมอร์ส หากยืดเยื้อ จะกระทบรุนแรงต่อกลุ่มโรงแรม
ผลกระทบจากโรคเมอร์สต่อหุ้นกลุ่มโรงแรม ฝ่ายวิจัยภัทร ทำการประเมินด้วย sensitivity analysis พบว่า ทุก 10% ที่ลดลงของอัตราการเข้าพักเฉลี่ย (Occupancy rate) ส่งผลให้คาดการณ์กำไรปีนี้ของหุ้น CENTEL และ MINT ลดลง 30% และ 14% ตามลำดับ ส่วน ERW ซึ่งมีรายได้หลักจากธุรกิจโรงแรมเพียงอย่างเดียว จะได้รับผลกระทบมากกว่า กล่าวคือ คาดว่าจะรายงานขาดทุนสุทธิ หาก Occupancy rate ลดลง 10% และจะส่งผลกระทบต่อมูลค่าเหมาะสมของหุ้น CENTEL (-12.5%), MINT (-9.5%), ERW (-42%)
อย่างไรก็ดี สถานการณ์โรคเมอร์สในไทย ตอนนี้ ดูผ่อนคลายในระยะสั้น หลังจากยังไม่มีผู้ป่วยเพิ่มเติม ขณะที่จำนวนผู้ติดเชื้อในเกาหลีใต้ ซึ่งเป็นประเทศที่ได้รับผลกระทบค่อนข้างมาก เริ่มชะลอตัวลง โดยล่าสุดมีผู้เสียชีวิตแล้ว 27 รายในเกาหลีใต้
หุ้นมีประเด็น
ADVANC (มูลค่าเหมาะสม 288 บาท) Preview ผลประกอบการ 2Q58
•คาดกำไรสุทธิใน 2Q58 เท่ากับ 9.1 พันล้านบาท (-9%QoQ, +7%YoY) ลดลงตามปัจจัยฤดูกาล (ไตรมาส 2 เป็น Low season) แม้คาดว่า ต้นทุนค่าใช้คลื่นลดลงจาก 14.2% เหลือ 12% แต่ยังไม่สามารถชดเชยรายได้ที่ลดลง และต้นทุนเกี่ยวกับโครงข่าย ค่าเสื่อมราคา และ SG&A ที่เพิ่มขึ้น
•ประเมินแนวโน้มผลประกอบการ 3Q58 เริ่มฟื้นตัว หนุนด้วยรายได้เติบโตจากการใช้งานข้อมูลมากขึ้น และการกระตุ้นให้ลูกค้าเปลี่ยนมาใช้โทรศัพท์มือถือที่รองรับคลื่น 3G ช่วยลดต้นทุนค่าใช้คลื่น
•คงประมาณการกำไรสุทธิปี 58 ที่ 3.98 หมื่นล้านบาท (+11%YoY) และ 5 หมื่นล้านบาท (+26%YoY)
•คงคำแนะนำ “ซื้อ” มูลค่าเหมาะสม 288 บาท ปัจจัยการลงทุนคือ 1) ADVANC ซื้อขายบน P/E ratio ต่ำเพียง 17.2 เท่า ถูกกว่าคู่แข่งอย่าง DTAC (20.7 เท่า) และ TRUE (53.2 เท่า) 2) คาดการณ์ผลตอบแทนจากเงินปันผล 5.8% สำหรับปีนี้ 3) ADVANC เป็นผู้ได้รับประโยชน์มากสุดในการประมูล 4G เพราะถือครองคลื่นน้อยที่สุด (เบื้องต้นประเมิน Upside จากมูลค่าเหมาะสมอีก 10 บาท หาก ADVANC มีคลื่น 4G)
•ในเชิงเทคนิค ADVANC ปรับตัวลดลงมาต่อเนื่องจนใกล้จุดต่ำสุดเดิม 227 บาทเมื่อ 25 ก.พ.58 มีโอกาสฟื้นตัวได้ในระยะสั้น
Smart Port Note
Beta ของพอร์ตลงทุนแสดงถึงความเสี่ยงของหุ้นในพอร์ตเทียบกับ ตลาด SET หากค่า Beta สูงกว่าหนึ่งเท่า แสดงถึงความเสี่ยงของ พอร์ตลงทุนที่สูงกว่า SET
Growth Port มีค่า Beta เท่ากับ 1.24
Trading Port มีค่า Beta เท่ากับ 1.03
Dividend Port มีค่า Beta เท่ากับ 0.98
Quant Port มีค่า Beta เท่ากับ 0.38
