- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Tuesday, 09 June 2015 17:58
- Hits: 1223
บล.โนมูระ พัฒนสิน : บทวิเคราะห์ตลาดหุ้นรายวัน
Selective Buy เน้นหุ้น earning เด่น (CBG) ผสาน Laggard Play (CPF) และ Valuation เข้าสู่จุดน่าดึงดูด (SCB)
Nomura : Key Factors
(+) EU Econ: ผลผลิตภาคอุตสาหกรรม เยอรมนี เม.ย. +0.9%m-m ดีกว่าคาด +0.6%
(+) Currency: ค่าเงินบาทเช้านี้พลิกกลับมาแข็งค่า สู่ 33.78 บาทต่อดอลล่าร์
(+) Technical: SETยังยืนเหนือต้านจิตวิทยา1500 จุดได้ เพิ่ม sentiment บวก
(*) Fund Flow: ต่างชาติซื้อ 52 ลบ., Short Future 2949, ขาย Bond 923 ลบ.
(-) Commo: ราคาน้ำมันดิบย่อตัวทั้ง WTI และ Brent ที่ -1.33% และ 0.97% ตามลำดับ
(-) Ex Factor: ดัชนี VIX Index พุ่งขึ้นสู่ระดับ 15.29 จุด สะท้อนความเสี่ยงที่มากขึ้น
SET Forward PER 15F: CNS 14.29x vs Cons. 15.23x (LT-Avg 14.0x)
SET Target 15F: CNS Base 1757 pts vs Cons. 1697 pts
Nomura Daily Top Picks: SCB, CBG, CPF
Buy Signal: TVT (S2.1/2.02:R2.22/2.3), KBANK (S200/197:R208/213)
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ Sideway ในกรอบแนวต้าน 1515/1522 จุด และแนวรับ 1497/1494 จุด โดยปัจจัยเสี่ยงระยะสั้น ยังคงต้องจับตาวิกฤติหนี้กรีซ ที่ยังไม่สามารถหาบทสรุปที่ชัดเจนในเรื่องแผนปฎิรูปให้เป็นที่ยอมรับระหว่างกรีซกับกลุ่มเจ้าหนี้ได้ ทำให้ปัจจุบันกรีซยังไม่ได้รับเงินช่วยเหลือก้อนใหม่ ส่งผลให้มีความเสี่ยงต่อการผิดนัดชำระหนี้เป็นปัจจัยกดดันตลาดตลอดเดือน มิ.ย.นี้ รวมถึงโอกาสเสี่ยงที่สหรัฐฯ จะเริ่มเข้าสู่วงจรดอกเบี้ยขาขึ้น โดยอาจเกิดขึ้นภายในปีนี้ (Nomura คาดมีโอกาสเกิดปลายเดือน กย.15) กระทบภาพการลงทุนสินทรัพย์เสี่ยงแกว่งตัวในกรอบจำกัด นอกจากนี้หากพิจารณา VIX Index พบว่าวานนี้ปรับขึ้นค่อนข้างแรงกว่า 7.6% สู่ระดับ 15.29 จุด ซึ่งสะท้อนถึงนักลงทุนมีความกังวลมากยิ่งขึ้นเป็นอีกปัจจัยที่กดดัน แต่อย่างไรก็ตาม หากพิจารณาถึงปัจจัยในประเทศ พบว่าวานนี้ Fund Flow เริ่มพลิกกลับมาซื้อในตลาดหุ้นไทยเป็นวันแรกในรอบ 8 วันทำการ โดยเน้นในกลุ่ม BANK ที่คาดว่าได้แรงหนุนจาก Valuation ที่อยู่ในจุดที่น่าลงทุนแล้ว คาดเป็นแรงผลักดันดัชนีได้อย่างต่อเนื่อง สอดคล้องกับค่าเงินบาทที่เริ่มกลับมาแข็งค่า เช้านี้ที่ระดับ 33.78 บาทต่อดอลล่าร์ เป็น sentiment บวกที่อาจหนุนให้ Flow เริ่มไหลกลับรอบใหม่ได้ ดังนั้นมุมมองของเรายังคงประเมินแนวโน้ม SET เดือน มิย. จะค่อยๆ ฟื้นตัวขึ้นทดสอบแนวต้านบริเวณ 1550 ได้
Asset allocation : หุ้น 80% ทองคำ 2.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 12.5%
Short-Term Strategy : เน้น Selective Buy หุ้นที่คาดว่ากำไรจะเร่งตัวขึ้นในช่วงถัดไป (CBG, WORK, BANPU) และกลุ่ม BANK (SCB, KBANK) ที่ Valuation อยู่ใน Zone น่าลงทุนระยะกลาง+ ต่างชาติ cover short รวมถึงกลุ่ม Laggard Play (LPN, CPF, CK, STEC) รวมถึง Portfolio Jun15 Top Picks SCB, WORK, CBG, SPA, CPF, ROBINS และสำหรับ Top Pick วันนี้แนะนำ *Daily Top Picks SCB, CBG, CPF*
Mid-Long Term Strategy : คาด SET ฟื้นตัว สู่ต้าน 1550/1575จุด ในเดือน มิ.ย. 2015 โดยกลุ่มที่จะสลับมานำตลาดแทนพลังงาน ในเดือน มิ.ย. 2015 คือ BANK(SCB, KBANK) หลัง Valuation เชิงพื้นฐาน PBV -0.5SD ดึงดูดการลงทุน ผสาน ICT (ADVANC, INTUCH) ใน Theme ดอกเบี้ยต่ำ และแนวโน้มกำไร 2Q15 เด่น ตามมาด้วยหุ้นที่อิงนโยบายรัฐฯ(AOT, SCC, STEC, CK) เด่น ผสาน 1) Theme Summer Play(ICHI, CBG, MAJOR, MONO, WORK, GRAMMY) 2) กลุ่ม Bottom Play(CPF, CPALL, ROBINS) 3) กลุ่มงาน EPC & ระบบส่งไฟฟ้า(DEMCO, GUNKUL, TRT) 4) Theme ดอกเบี้ยต่ำ(AEONTS, THANI, SIRI) และ Earning Play (SPA, STPI, TTCL) โดยเลือก Portfolio Top picks JUNE 15 SCB, WORK, CBG, SPA, CPF, ROBINS / Dark Horse MONO, PLANB, STPI, TTCL
Investment Theme :
* SET50/100 Play: BLA, BA, CBG, CKP, WORK
* Summer Play-Beverage: CBG, ICHI
* JUN15 Top Picks : SCB, WORK, CBG, SPA, CPF, ROBINS
* 2Q15 Top Picks : ROBINS, CPALL, ADVANC, MONO, ERW
* 2015 Top Picks : ADVANC,KTB,CPALL,MONO,ROBINS,ERW,BANPU,CK,QH
หุ้นที่คาดว่าจะเข้า SET50 : BLA, TPIPL, WHA, SUPER, ITD, BA, SAWAD
หุ้นที่คาดว่าจะออกจาก SET50 : BAY, BIGC, BJC, THCOM, KTIS, SPALI, VGI
หุ้นที่คาดว่าจะเข้า SET100 : BLA, WHA, SUPER, BA, MTLS, CBG, S, EPG, LHBANK, U, CKP, RS, UNIQ, WORK, BEAUTY, MONO
หุ้นที่คาดว่าจะออก SET100 : BAY, BIGC, BJC, BCH, STA, MEGA, SIM, BJCHI, MC, SGP, SVI, SF, DEMCO, LOXLEY, THREL, NOK
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
SCB (TP181*) : Support 159/156 Resistant 162.5/165
Theme : Bottom Play
Earning outlook : consensus คาดกำไรสุทธิปี 15 ที่ 56022 ลบ จะเติบโตราว +5%y-y
Valuation : ปัจจุบันเทรดที่ระดับ PBV15F เพียง 1.66 เท่า
Catalyst : ราคาที่ปรับตัวลงในช่วงก่อนหน้า คาดตอบรับความกังวล NPL ของ BANK ที่ดีดตัวสูงขึ้นใน 1Q15 ไปมากแล้ว จนทำให้ ณ ระดับปัจจุบัน BANK ซื้อขายกันที่ระดับเพียง PBV -0.5SD ถือว่าเป็นจุดที่น่าลงทุนในระยะกลาง / SCB เป็น BANK ที่ต่างชาติยังทยอยสะสมในช่วงที่ผ่านมา เนื่องจาก NPL ปรับเพิ่มน้อยกว่า BANK อื่นๆ มาก
CBG (TP48*) : Support 41.5/40 Resistant 44/45
Theme : Summer Play – Beverage
Earning outlook : CNS คาดกำไรสุทธิปี 15 เติบโตอย่างมีนัยสำคัญกว่า 38%y-y
Valuation : ปัจจุบันเทรดที่ PEG15 เพียง 0.85 เท่า ถือเป็นระดับที่น่าดึงดูดต่อการลงทุน
Catalyst : คาดเข้าคำนวน SET100 รอบใหม่ / การลดต้นทุนและปลดภาระดอกเบี้ยจ่าย รวมไปถึงรายการหักส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย ช่วยประหยัดรายจ่ายในงบการเงินไปได้กว่า 330 ลบ ผสานการบุกตลาด CLMV คาดหนุนกำไรสุทธิฟื้นแกร่งด้วยอัตราเฉลี่ย CAGR 3ปี ข้างหน้าที่ 21%
CPF (TP27*) : Support 24.0/23.6 Resistant 25.0/26.0
Theme : Bottom Play
Earning outlook : CNS คาดกำไรสุทธิปี 15 จะเติบโตราว +20%y-y
Valuation : ปัจจุบันเทรดที่ระดับ PER15 เพียง 11.2 เท่า ถือเป็นระดับที่น่าดึงดูดต่อการลงทุนระยะกลาง
Catalyst : คาดผลการดำเนินงานผ่านจุดต่ำสุดแล้วและจะค่อยๆฟื้นตัวใน 2Q15F เป็นต้นไป จากการส่งออกที่ดีขึ้น การบริโภคและการจ้างงานในประเทศที่ฟื้นตัว
